Спекулятивный макроисследовательский доклад, опубликованный 22 февраля Citrini Research и Алапом Шахом из LOTUS, моделирует сценарий, в котором неконтролируемое вытеснение труда ИИ запускает каскадный экономический кризис к 2028 году — при этом стейблкоины в сетях Solana (SOL) и L2 для Ethereum (ETH) заменяют карточные платежи, когда AI agents обходят интерчейндж‑сборы, а индекс S&P 500 падает на 38% от своих максимумов.
Что произошло: сценарий кризиса из‑за ИИ
Доклад, оформленный как вымышленная «макро‑записка» с датой июнь 2028 года, отслеживает, как вызванные ИИ массовые увольнения офисных работников могут перерасти в полномасштабный экономический коллапс. Сценарий начинается с того, что агентные инструменты кодирования к концу 2025 года достигают порога возможностей, позволяющего разработчикам за считаные недели воспроизводить SaaS‑продукты среднего сегмента.
В модели авторов S&P 500 достигает 8 000 пунктов, а Nasdaq превышает 30 000 к октябрю 2026 года, прежде чем начинается разворот. Корпоративные увольнения поначалу увеличивают маржу и прибыль, но уволенные офисные работники — которые, как отмечается в докладе, обеспечивают около 75% дискреционных потребительских расходов — сокращают траты, запуская то, что авторы называют «спиралью вытеснения человеческого интеллекта».
В сценарии описывается, как ИИ‑агенты к началу 2027 года берут на себя потребительские транзакции, демонтируя бизнес‑модели, основанные на человеческом трении.
Платформы для путешествий, пролонгация страховок и комиссии в сфере недвижимости сжимаются, поскольку ИИ‑агенты оптимизируют цену. В докладе предполагается, что агенты проводят расчеты с помощью стейблкоинов в сетях Solana и Ethereum L2, чтобы избежать 2–3% карточной интерчейндж‑комиссии, чем наносят удар по Mastercard, Visa и банкам, ориентированным на карточный бизнес. В сценарии тяжелее всего страдает American Express — из‑за одновременной потери офисных клиентов и эрозии интерчейнджа.
Далее трещит рынок частного кредитования. В вымышленной временной линии в центре событий оказывается Zendesk: его прямое кредитное соглашение на 5 млрд долларов, возглавляемое Blackstone совместно с Apollo, Blue Owl и HPS, прекращает обслуживание долга после того, как ИИ‑агенты вытесняют категорию клиентского сервиса, которую определяла Zendesk. В докладе описывается, как убытки передаются страховым компаниям, которые альтернативные управляющие активами приобрели в качестве фондирующих структур, что создаёт угрозу для сбережений домохозяйств, оформленных в виде аннуитетов.
Сценарий завершается стрессом на ипотечном рынке США.
Авторы моделируют 11‑процентное год‑к‑году снижение цен на жильё в Сан‑Франциско и рост просрочек среди первоклассных заёмщиков с кредитным рейтингом 780+. Если эти опасения реализуются, в докладе предполагается, что акции могут упасть до уровня S&P 500 около 3 500 пунктов, сопоставимого с месяцем до запуска ChatGPT в ноябре 2022 года.
Также читайте: Ex-Coinbase CTO Calls Zcash Key Weapon To Fight AI Surveillance
Почему это важно: структурный экономический риск
Главный аргумент доклада состоит в том, что разрушительное воздействие ИИ принципиально отличается от предыдущих технологических переходов. Авторы пишут, что каждая предыдущая технологическая волна создавала новые рабочие места, требующие человеческого труда, но «ИИ теперь представляет собой общий интеллект, который улучшает именно те задачи, к которым люди раньше могли бы перераспределиться».
Сценарий прогнозирует снижение доли труда в ВВП с 56% в 2024 году до 46% к 2028‑му, что авторы называют «самым резким падением в истории».
В модели федеральные налоговые поступления оказываются на 12% ниже прогнозов, поскольку доходы, проходящие через домохозяйства — и, следовательно, через IRS, — иссякают. В докладе формулируется ключевое противоречие: «государству нужно переводить больше денег домохозяйствам именно в тот момент, когда оно собирает с них меньше денег в виде налогов».
Авторы подчёркивают, что это не прогноз.
«Это не медвежья порнография и не фан‑фикшн о гибели от ИИ, — пишут они. — Единственная цель этой работы — смоделировать сценарий, который до сих пор относительно слабо изучен».
Они завершают прямым обращением к читателям в феврале 2026 года, отмечая, что «S&P находится близко к историческим максимумам» и «отрицательные петли обратной связи ещё не начались», и призывают инвесторов и политиков оценить, выдержат ли их предположения испытание десятилетием.
Читайте далее: Can Ethereum Break Through Bearish Trend Line Blocking $2K Path?