Apollo Global Management, альтернативный инвестиционный гигант с активами под управлением на сумму $938 млрд, договорилась в течение ближайших четырех лет приобрести до 90 млн токенов управления в DeFi‑протоколе кредитования Morpho (MORPHO).
Эта сделка дает Apollo потенциальную долю в 9% от общего предложения токенов Morpho и прямое влияние на развитие протокола — шаг, который заметно выходит за рамки пассивной токенизации.
Ассоциация Morpho announced партнерство в четверг. Galaxy Digital UK Limited выступила эксклюзивным финансовым консультантом Morpho по этой сделке.
Что включает сделка
В соответствии с соглашением Apollo или ее аффилированные структуры смогут покупать токены MORPHO на публичном рынке, через внебиржевые сделки и иные договорные механизмы в течение 48 месяцев. На токены распространяются ограничения на передачу и торговлю.
Общее предложение MORPHO составляет 1 млрд токенов. При цене около $1,19 за токен на момент объявления, лимит в 90 млн токенов valued сделку примерно в $107 млн.
Партнерство выходит за рамки простого накопления токенов. Уже сейчас токенизированный кредитный фонд Apollo — Apollo Diversified Credit Securitize Fund, или ACRED — operates кредитные стратегии на Morpho.
Запущенный в январе 2025 года на платформе токенизации Securitize, ACRED позволяет инвесторам использовать токенизированные доли кредитного фонда Apollo в качестве залога для заимствования стейблкоинов на децентрализованных платформах.
Читайте также: Why Pompliano Says Bitcoin Will Become 'More Valuable Than Ever' Despite Cooling Inflation
Почему это важно
Значимость сделки определяется не столько ее долларовым размером, сколько ее структурным смыслом.
Токены MORPHO дают права управления протоколом, а значит, Apollo инвестирует не просто в токен — она получает возможность голосовать по параметрам риска, структуре комиссий и направлениям развития протокола, на счетах которого размещено более $10 млрд депозитов в сетях EVM, согласно данным Messari.
Это делает случай одним из немногих примеров, когда традиционная финансовая компания стремится получить влияние в управлении крупным DeFi‑протоколом, а не просто строить поверх него свои продукты.
Контекст
Шаг Apollo вписывается в более широкий тренд институционального интереса к ончейн‑инфраструктуре кредитования.
Токенизированный фонд денежного рынка BlackRock (BUIDL), ончейн‑фонд гособлигаций Franklin Templeton и обеспеченные криптовалютой loans от Coinbase на базе Morpho предшествовали этой сделке.
Однако приобретение токенов управления в permissionless‑протоколе кредитования несет риски, отличные от стандартного управления активами.
Уязвимости смарт‑контрактов, регуляторная неопределенность вокруг управления DeFi и неликвидность токенов протокола в периоды ограничений — все это факторы, которыми юридическим и риск‑подразделениям Apollo предстоит управлять в течение 48‑месячного окна приобретения.
Apollo отчиталась о рекордной прибыли от комиссий в размере $2,5 млрд за 2025 год и ожидает более 20% роста этого показателя в 2026‑м. Объем активов под управлением вырос на 25% год к году и достиг $938 млрд по состоянию на 31 декабря.
Читайте далее: Bitcoin Still 20% Above Its 'Ultimate' Bear Market Bottom, CryptoQuant Warns