Руководитель исследований CryptoQuant Хулио Морено заявил, что Bitcoin (BTC) уверенно находится в зоне медвежьего рынка: все ключевые индикаторы спроса и ликвидности сигнализируют о слабости, и предположил, что формирование дна может занять месяцы, а не недели.
Что произошло: Bull Score опустился до нуля
Морено представил свою позицию, опираясь на Bull Score Index от CryptoQuant — композитный индекс из 10 метрик, охватывающих ончейн‑оценку, условия ликвидности, рыночные данные и технические тренды.
Значения индекса варьируются от нуля до 100, где ноль — максимально медвежий показатель. В течение примерно шести недель он остается в диапазоне от нуля до 10.
«Он показывает нам, что либо в данных, либо на рынках слишком много слабости», — сказал Морено.
Он указал на американские спотовые Bitcoin ETF как на ключевой тормоз, отметив, что в IV квартале они перешли к чистым продажам и продолжили продавать в начале 2026 года, реализовав более 10 000 BTC в январе по сравнению с покупками 46 000 BTC за тот же период годом ранее. Премия на Coinbase, выступающая прокси‑показателем спроса в США, стала отрицательной в ноябре и с тех пор большую часть времени остается такой.
Ликвидность в стейблкоинах также перестала расти с середины октября, что, по словам Морено, отсекло для трейдеров «сухой порох».
Также читайте: What $10B Iran Crypto Probe Means For Stablecoins
Почему это важно: сроки восстановления неопределенны
Морено выделил ончейн‑реализованную цену трейдера как зону верхнего сопротивления в районе 89 000 и 79 000 долларов, с 70 000 долларов как промежуточной целью и 56 000 долларов как более глубокой отметкой, привязанной к данным о себестоимости.
Он подчеркнул, что Биткойн пересек вниз свою годовую скользящую среднюю в начале ноября и до сих пор не смог ее вернуть, сравнив эту картину с началом 2022 года.
«Прежде всего вы должны это принять. Мы на медвежьем рынке. Так что планируйте соответственно», — сказал Морено. — «Будут ценовые ралли, но не путайте их с началом бычьего рынка».
Он предположил, что первое правдоподобное окно формирования дна может появиться примерно в III квартале 2026 года — в зависимости от того, прекратят ли спрос, потоки из США и индикаторы ликвидности свое боковое движение.
Читайте далее: Musk's XAI Seeks Experts To Train AI On Crypto Markets, Paying Up To $100 Hourly