Bitcoin (BTC) продолжает заметно отставать от традиционных активов, что вызывает вопросы о том, не отличается ли текущий цикл принципиально от прошлых бычьих рынков.
Криптоаналитик Бенджамин Коуэн утверждает, что текущая рыночная конфигурация во многом напоминает 2019 год, когда Bitcoin достиг локального пика на фоне апатии, до того как на рынок пришла реальная ликвидность.
Золото недавно подорожало выше 4 400 долларов за унцию, в то время как Bitcoin торгуется около 87 000 долларов — примерно на 30% ниже своих исторических максимумов.
Крупные фондовые индексы также опередили Bitcoin: S&P 500 и Nasdaq показали двузначный рост, в то время как BTC по сути остается неизменным с начала года.
Что произошло
Коуэн рассказал Cointelegraph, что Bitcoin реагирует на реальные условия ликвидности, а не только на рыночный оптимизм.
Пока акции и золото растут на ожиданиях будущего смягчения денежно‑кредитной политики, Bitcoinу нужны более ясные макроэкономические катализаторы, чтобы начать опережать их.
Аналитик отметил необычно низкие настроения на рынке, несмотря на относительно высокие цены.
Для пиков прошлых циклов были характерны массовый розничный интерес и спекуляции.
Текущий рынок, напротив, отличается относительной апатией.
Коуэн затронул дискуссию о четырехлетнем цикле, представив данные, что более широкие рыночные циклы по‑прежнему играют существенную роль.
Он описал, как макроэкономические встречные ветры, включая тенденции на рынке труда и жесткие финансовые условия, могут оказывать давление на Bitcoin до 2026 года.
Читайте также: SHIB Price Defies 5,000% Long-Biased Liquidation Wave
Почему это важно
Сравнение с 2019 годом предполагает, что Bitcoin может нуждаться в продолжительном периоде консолидации перед следующей устойчивой восходящей волной.
В 2019 году Bitcoin достиг примерно 13 000 долларов в июне, после чего перешел в затяжную коррекцию, продолжавшуюся до начала цикла количественного смягчения в 2020 году.
Текущие условия во многом отражают тот сценарий, поскольку режим количественного ужесточения все еще действует.
В интервью был сделан акцент на процессе, а не на ценовых прогнозах, — на том, как инвесторам стоит подходить к пониманию циклов и управлению рисками.
Коуэн также затронул тему альткоинов, предположив, что ожидания быстрых ротаций могут оказаться завышенными без общего расширения ликвидности.
Его анализ контрастирует с более бычьими нарративами, появившимися после запуска Bitcoin‑ETF и поствыборных ралли.
Краткосрочные отскоки остаются возможными, но для устойчивого импульса, вероятно, потребуются реальные изменения в политике, а не только ожидаемые.
Читайте далее: Uniswap Governance Approves Historic 100 Million UNI Token Burn