Bitcoin-L2 входят в фазу, когда выживание будет зависеть меньше от скорости или бренда и больше от того, могут ли сети ответственно управлять ликвидностью, доходностью и контрагентским риском, считает сооснователь Bitlayer Чарли Ечуань Ху.
В разговоре с Yellow.com на полях мероприятия Solana Breakpoint Ху заявил, что последние месяцы показали: «быть самым быстрым L2 уже не главное».
Некоторые партнёры, с которыми работал Bitlayer, «не смогли здоровым образом управлять своей финансовой частью», что привело к остановке операций и утрате ликвидности, которую уже нельзя вернуть.
Ху указал на событие ликвидаций 11 октября, когда с рынка исчезло около 20 млрд долларов ликвидности, как на момент, когда многие протоколы были разоблачены.
«Некоторые протоколы стали неплатёжеспособными. Они не могут погасить долги, не могут выплачивать доходность», — сказал он.
Оценка рисков становится новым ориентиром для создателей Bitcoin L2
Ху подчеркнул, что рост Bitcoin DeFi идёт неравномерно, описав экосистему как «зигзагообразное путешествие».
Ключевая проблема, по его словам, — не пропускная способность транзакций, а платёжеспособность: как L2 обеспечивают доходность, оценивают контрагентов и защищают залог в виде обёрнутого BTC.
«Нам нужно быть уверенными, что мы работаем с правильным партнёром на стороне доходности. Иначе это превращается в проблемную задолженность», — сказал он.
По его мнению, Bitcoin-L2 теперь должны перенять дисциплину, более привычную для традиционных кредитных рынков, чем для криптоэкспериментов.
«Речь о безопасности, устойчивости, получении реальной доходности… и о правильной системе оценки рисков», — отметил он.
Also Read: Trump’s Foreign Policy Sparks Talk Of A New Global Alliance Without Europe
Фрагментированная ликвидность и допущения о мостах определят следующий этап
Фрагментация ликвидности между десятками новых Bitcoin-L2 — ещё один риск, который, по мнению Ху, индустрия недооценивает.
Большая часть биткоина по‑прежнему бездействует в холодных хранилищах, и ответственная активация этой ликвидности куда важнее, чем появление новых сетей.
«Мы всё ещё на ранней стадии активации биткоин‑ликвидности», — сказал он, добавив, что несколько L2 уже закрылись, что говорит о ранней фазе консолидации.
Ху также обратил внимание на широко распространённые заблуждения относительно безопасности мостов.
WBTC, несмотря на популярность, опирается на кастодиальный мультисиг, контролируемый небольшой группой структур, и Ху назвал такую схему всё более рискованной.
В отличие от этого, модель верификаторов Bitlayer позволяет любому оператору оспорить злонамеренную транзакцию.
«Безопасность Bitcoin требует комиссий… майнерам нужен новый источник дохода», — сказал он, утверждая, что L2 должны делиться ценностью с майнерами, а не превращаться в изолированные экосистемы альт-L1.
Ху отметил, что ключевым фактором следующей волны Bitcoin-L2 станет то, что сети, рассматривающие ликвидность как ответственность по балансу, а не маркетинговый показатель, и будут теми, кто выживет.
«Путь DeFi для Bitcoin не был гладким, — сказал он. — Но теперь всё упирается в устойчивость».
Read Next: Solflare Prepares To Launch AI-Powered Intent System To Simplify Wallet Interactions On Solana