Биткоин (BTC) показал свою самую слабую динамику относительно акций со времён краха FTX в конце 2022 года, снизившись на 43% за последние шесть месяцев, тогда как S&P 500 вырос на 7%, а золото подскочило на 51% — расхождение, которое аналитическая компания Santiment считает исторически неустойчивым.
Что произошло: BTC отвязывается от акций
С конца августа BTC движется в противоположном направлении от традиционных рынков, разрывая давнюю корреляцию с акциями. Золото резко выросло. Акции удержались на высоких уровнях. Биткоин упал.
Этот разрыв отражает самую слабую корреляцию BTC с акциями со времён рыночной турбулентности конца 2022 года, когда рост ставок и крах FTX опустили биткоин примерно до $15 700.
По данным Santiment, столь резкие отклонения от исторических корреляций обычно не длятся долго. Предыдущие эпизоды показывают, что по мере изменения настроений и макроэкономических условий рынки ротируются, а потоки капитала со временем перераспределяются.
В Santiment добавили, что если BTC вернётся к своей исторической склонности следовать за акциями в периоды экономического роста — особенно в сценарии с тремя снижениями ставок во второй половине 2025 года, — у биткоина и альткоинов может появиться значительное пространство для восстановления.
В среду биткоин ненадолго поднимался выше $66 000, затем откатился и закрепился выше $65 000, однако ставки по финансированию на рынке фьючерсов BTC в целом оставались отрицательными в диапазоне $62 000–$68 000. CryptoQuant отметила, что биткоин, возможно, ещё не сформировал устойчивое дно: краткосрочные держатели уже почти 30 дней подряд фиксируют убытки, а несколько крупных волн продаж были поглощены без запуска продолжительного отскока.
«Эти ралли выступают в роли выходной ликвидности, и значимый разворот тренда маловероятен до тех пор, пока прибыль краткосрочных держателей не станет положительной и не удержится там», — добавили в отчёте CryptoQuant.
Также читайте: The Divergence That's Crushing Altcoins While Bitcoin Clings To Institutional Sponsorship And Digital Gold Status
Почему это важно: сигнал о разрыве корреляции
Расхождение важно, потому что исторически биткоин часто двигался в ногу с S&P 500 как во время ралли, так и в периоды распродаж, поэтому нынешнее расхождение выглядит аномалией. В периоды низких ставок и экономического роста, как в 2021 году и части 2024 года, BTC и альткоины показывали хорошие результаты вместе с растущими акциями.
Во время циклов ужесточения политики — включая агрессивные повышения ставок ФРС в 2018 и 2022 годах — крипторынок снижался вместе с акциями. Текущая ситуация, когда акции и золото растут, а биткоин падает, не вписывается ни в одну из этих типичных моделей.
По данным Santiment, когда корреляции так резко ломаются, обычно следует возврат к средним значениям. Если к концу 2025 года макроусловия сместятся в сторону смягчения, BTC может показать заметное догоняющее движение.
Однако анализ CryptoQuant предупреждает, что в краткосрочной перспективе картина остаётся медвежьей. Давление продаж сохраняется доминирующим несмотря на краткие ценовые всплески, и до тех пор, пока краткосрочные держатели не вернутся к прибыли, устойчивое восстановление выглядит маловероятным.
Читайте далее: Buterin Outlines Ethereum Foundation's DeFi Criteria, Calls Out Oracle Risks And "Gambleslop" Protocols