Биткоин (BTC) может двигаться в одном направлении с американскими тех‑акциями, но лишь около 25% его ценовой динамики на самом деле связаны с фондовыми рынками, согласно новому анализу NYDIG, финансовой компании, сосредоточенной на биткоине, которая утверждает, что популярный нарратив о структурной конвергенции между криптовалютой и софтверными акциями преувеличен.
Что произошло: заблуждение о корреляции
Грег Чиполаро, глава исследовательского отдела NYDIG, изложил свою позицию в записке в пятницу, указав на 90‑дневную скользящую корреляцию BTC с акциями софтверных компаний, которая выросла после того, как криптовалюта обновила рекорд выше 126 000 долларов в начале октября.
Но корреляции с индексами S&P 500 и Nasdaq росли теми же темпами, что говорит о том, что тренд не является специфическим для акций софтверных компаний. Он отражает более широкое изменение отношения инвесторов к риску.
«Вывод о том, что биткоин и акции софтверных компаний структурно сблизились, преувеличен», — написал Чиполаро.
И BTC, и софтверные акции рассматриваются как долгосрочные, чувствительные к ликвидности активы — они растут, когда макроэкономические условия благоприятствуют принятию риска, и падают, когда это не так. Общая чувствительность к денежно‑кредитным условиям, а не какая‑то более глубокая структурная связь, и стала причиной параллельного движения.
Также читайте: Oil Spike And Equity Selloff Weigh On Crypto Markets As Bitcoin Tests $66,000
Почему это важно: аргумент диверсификации
NYDIG утверждает, что BTC сохраняет уникальную рыночную структуру. Активность сети, тренды принятия и регуляторная политика формируют его цену способами, которые не применимы к софтверным компаниям, отметил Чиполаро, что поддерживает роль BTC как инструмента диверсификации портфеля даже в периоды повышенной перекрёстной корреляции активов.
Один из признанных в анализе противоречий — то, что BTC не торгуется как золото. Несмотря на давнюю репутацию «цифрового золота», трейдеры, по‑видимому, размещают BTC вдоль кривой риска, а не используют его как хедж от экономической нестабильности.
Корреляции с акциями остаются повышенными. Но 75% ценового движения BTC определяется факторами за пределами фондового рынка — этого недостаточно, чтобы называть его акцией софтверной компании.
Читайте далее: South Korea Lifts Its Corporate Crypto Ban - But Draws A Hard Line Against USDT And USDC