Биткоин (BTC) уже больше месяца не может закрепиться закрытием дня выше $70 000, а группа краткосрочных держателей непрерывно фиксирует убытки с октября 2025 года — модель, типичная для медвежьих рынков, согласно еженедельному ончейн‑отчёту Glassnode.
Притоки в спотовые биткоин‑ETF в США вернулись в положительную зону, а поток спотовых ордеров улучшается.
Фандинг по бессрочным фьючерсам ушёл в отрицательную область, что указывает на перегруженность коротких позиций, а не на возобновление уверенного бычьего спроса.
Что показывает ончейн‑статистика
Биткоин уже больше месяца консолидируется в диапазоне $62 800–$72 600; каждое отклонение выше $70 000 сопровождается всплесками реализованной чистой прибыли более чем на $5 млн в час. Glassnode рассматривает это как оппортунистическую фиксацию прибыли, а не как рост спроса со стороны покупателей.
Цена находится между реализованной ценой в $54 400 — средняя себестоимость всего обращающегося предложения — и True Market Mean в $78 400, который отслеживает себестоимость активно перемещающихся монет.
7‑дневная EMA коэффициента прибыли/убытка по потраченным монетам краткосрочных держателей (Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio) остаётся ниже 1,0 с октября 2025 года и сейчас составляет 0,985, что означает: недавние покупатели в среднем тратят монеты с убытком.
Вблизи середины диапазона формируется кластер накопления, однако его интенсивность слабее, чем в прошлые периоды, которые предшествовали значимым ценовым ралли.
Читайте также: Buterin Says Ethereum's Most Valuable Feature Is Not Smart Contracts - It's A Public Database
Потоки ETF и деривативы
7‑дневная скользящая средняя чистых потоков в спотовые биткоин‑ETF в США вновь стала положительной после недель устойчивых оттоков. Кумулятивный дельта‑объём по спотовым сделкам также развернулся вверх на крупнейших биржах; Glassnode отмечает широкое улучшение, а не локальную активность на отдельных площадках.
Фандинг по бессрочным фьючерсам стал отрицательным, то есть шортисты теперь платят премию за удержание своих позиций.
Такая концентрация шортов создаёт асимметричную ситуацию: если спотовый спрос продолжит восстанавливаться, принудительные ликвидации коротких позиций могут усилить любое движение цены вверх.
Позиционирование на опционном рынке
Фронтовая подразумеваемая волатильность сжалась к области середины 50%, причём волатильность недельных опционов снижается быстрее, чем месячных, что говорит о меньшей срочности в хеджировании краткосрочных рисков.
Пут‑опционы по‑прежнему торгуются с премией к сопоставимым коллам, но перекос (skew) сузился относительно недавнего максимума.
Покупка колл‑опционов составила 40,3% общего объёма опционной активности за последние 24 часа против 27,8% за предыдущую неделю.
Около $2 млрд отрицательной гаммы сосредоточено вблизи страйка $75 000, где хеджирующие потоки дилеров могут усиливать любое повышение цены.
Читайте далее: Corporate Treasury Vehicles Are Absorbing Bitcoin Supply Faster Than Miners Produce It