Рынок криптовалют входит в фазу ожидания: трейдеры выходят из направленных ставок и переходят к стратегиям, ориентированным на доход и дельта‑нейтральность, перед пристально ожидаемым решением Федеральной резервной системы, которое, по словам Wintermute, с большой вероятностью определит, пробьётся ли Bitcoin к $85,000 или $100,000 к концу года.
Согласно рыночному обзору Wintermute, более широкий фон стабилизировался после двух месяцев волатильности, вызванной макрофакторами.
Сейчас рынки демонстрируют более высокую толерантность к негативным данным, но ещё не проявили достаточно уверенности, чтобы сформировать новый тренд.
Эта пауза создала узкий ландшафт, сосредоточенный на ликвидности, где активность сконцентрирована в Биткоине и Эфириуме.
Биткоин торгуется около $90,500, а общая капитализация рынка криптовалют восстановилась примерно до $3,1 трлн. Тем не менее Wintermute отмечает, что недавняя динамика цен по‑прежнему отражает хрупкость рынка.
Внезапное внутридневное падение на $4,000, вызванное примерно $2 млрд каскадных ликвидаций в прошлую пятницу, не смогло спровоцировать затяжные продажи — это сигнал устойчивости, но одновременно и напоминание о том, насколько легко могут «ломаться» карманы ликвидности.
На фоне затухающего импульса Nasdaq и всё ещё повышенной макро‑неопределённости трейдеры делают ставку на «качество, а не широкий бета‑рынок», отмечает Wintermute.
Также читайте: A New Fed Standard? Trump Makes Rate Cuts A Mandatory Condition
Потоки как со стороны розничных, так и институциональных инвесторов остаются позитивными для BTC и ETH, однако сжатый базис и приглушённые ставки фондирования указывают на нежелание рынка наращивать плечо перед ключевыми решениями центробанков.
Высокая подразумеваемая волатильность на конец года отражает ожидания «раздвоенного» исхода: трейдеры занимают позиции под сценарий либо $85k, либо $100k за Биткоин к концу декабря.
Заседание Федеральной резервной системы в среду, а затем Банк Японии на следующей неделе, сейчас выступают главным катализатором для направленного прорыва рынка.
До тех пор Wintermute видит отчётливый сдвиг в сторону дельта‑нейтральных и carry‑стратегий в меньших активах, где условия фондирования остаются привлекательными.
Этот тренд говорит о том, что инвесторы отдают приоритет эффективности использования капитала и генерации дохода, а не спекулятивному апсайду.
По мнению Wintermute, рынок консолидируется «без убеждённости», и следующий крупный рывок будет определяться не фундаменталом крипторынка, а сигналами по процентным ставкам.
Если не произойдёт значительного макро‑сюрприза, крипторынок, вероятно, останется в диапазоне, а волатильность будет больше обусловлена ликвидностным стрессом и позиционированием, чем появлением новых нарративов.
Читайте далее: Bitcoin’s Road To $500K Gets Longer, Standard Chartered Explains Why