Anthropic, по сообщениям, готова предложить фондам под управлением Blackstone доходность свыше 10% за роль якорного инвестора в размещении $9 млрд младшего долга в новой сделке по финансированию ИИ‑чипов — еще одно свидетельство того, насколько подорожали вычислительные мощности.
Основные моменты:
- Фонды Blackstone вложат $9 млрд в долг, обеспеченный пятилетними платежами по лизингу чипов.
- Эмитенты схожего кредитного качества обычно платят около 7% на публичном облигационном рынке.
- Пакет под кодовым названием Project North Star станет крупнейшим финансированием чипов в истории.
Условия долга Anthropic под чипы
По данным источников, знакомых с ходом переговоров, фонды под управлением Blackstone заберут половину из $18 млрд младшего транша, обеспеченного пятилетними лизинговыми платежами Anthropic за чипы. Об этом сообщалось. Инвесторам предложен купон на уровне 10%, а скидка при размещении и комиссионные дополнительно увеличат совокупную доходность выше этой планки. В Blackstone отказались от комментариев, Anthropic оперативно на запрос не ответила, следует из публикации.
Пакет, получивший название Project North Star, должен оплатить порядка 1,5 ГВт мощностей тензорных процессоров Google, которые будут консолидированы на специальную проектную компанию и сдаваться в лизинг Anthropic. Структура также включает около $42 млрд старшего долга с гарантией Broadcom, тогда как оставшиеся $9 млрд младшего долга могут быть размещены среди других инвесторов в последующие месяцы, вероятно, уже по более низкой доходности.
Также читайте: Как iPhone Duo от Apple за 30 минут превратился из предзаказа в дефицит
Премия по доходности для Blackstone
Предлагаемая ставка заметно выделяется на фоне рынка: эмитенты с сопоставимым рейтингом обычно платят около 7% при размещении облигаций на открытом рынке. В июне рейтинговое агентство KBRA присвоило Anthropic рейтинг на один шаг ниже инвестиционного уровня. Компания добивается повышения рейтинга, что могло бы удешевить дальнейшие заимствования.
Стоимость заимствований растет быстро: всего около четырех месяцев назад Anthropic разместила примерно $4,4 млрд в рамках аналогичной сделки под названием Project Big Sky, заплатив по ней 8,5%.
Project North Star должен стать крупнейшей сделкой по финансированию чипов в истории и своеобразным стресс‑тестом на готовность инвесторов по долгу к наращиванию экспозиции к ИИ‑инфраструктуре на фоне тревог по поводу взрывного роста капитальных затрат.
Управляющий партнер Rothschild & Co Роберт Лейтао ранее предупреждал о «чрезмерно концентрированной ставке» на способность всего двух компаний генерировать достаточный денежный поток для обслуживания столь масштабного финансирования. Как ожидается, после выборки кредита в 2027 году долг может начать обращаться на вторичном рынке среди институциональных инвесторов.
Серия сделок по финансированию Anthropic
Текущие переговоры опираются на июньскую сделку, в рамках которой Apollo возглавила пакет финансирования на $35 млрд совместно с Blackstone для оплаты более 1 ГВт мощностей Anthropic на площадках, использующих инфраструктуру Fluidstack. Тогда же была запущена платформа Broadcom, призванная профинансировать свыше 20 ГВт ИИ‑мощностей к 2028 году.
В начале октября Bank of America, Citigroup и Morgan Stanley начали синдикацию $42 млрд старшего транша новой структуры.
В заявке на IPO Anthropic раскрывает, что уже взяла на себя обязательства на $125,2 млрд по пятилетнему лизингу мощностей тензорных процессоров. Компания планирует выйти на биржу до конца года.
Читайте далее: Сможет ли USDC завоевать развивающиеся рынки? Circle скоро получит ответ
