Крупные корпорации тайно накопили более $9 миллиардов в Ether в рамках казначейских стратегий, направленных на использование роли Ethereum как основы программируемых финансов. Эти шаги отражают корпоративное принятие Bitcoin, но сосредоточены на полезности блокчейна за пределами цифровой валюты.
Что стоит знать:
- BitMine Immersion Technologies владеет более $6 миллиардов в Ether, тогда как Sharplink Gaming накопила более $3 миллиардов в казначейских активах
- Корпоративные руководители считают, что Ethereum станет точкой слияния для Уолл-стрит и приложений искусственного интеллекта
- Компании гонятся за запертым предложением Ether, чтобы создать дефицит и улучшить динамику цен на вторую по величине криптовалюту
Новая корпоративная крипто-стратегия
На встрече в Cipriani 42nd Street на Манхэттене на прошлой неделе цифровые активы исполнители изложили свое видение институционального будущего Ethereum. Событие произошло на фоне примерно 75%-го роста Ether с июня до близких к историческим максимумам.
Том Ли, председатель BitMine Immersion Technologies, позиционировал позиции своей компании в размере $6 миллиардов в Ether как больше, чем просто спекуляции. "Ethereum — это то место, где Уолл-стрит и ИИ сойдутся," сказал Ли слушателям на мероприятии NextFin NYC.
BitMine представляет новый тип стратегии корпоративного казначейства. Вместо простого удержания криптовалюты, компания выстроила весь бизнес вокруг владения Ethereum. Подход Ли выходит за рамки традиционной модели биткойн-казначейства, разработанной такими компаниями, как Strategy Inc., которая владеет $72 миллиардами в Bitcoin.
Основная мысль заключается в программируемой природе Ethereum. В отличие от Bitcoin, который в основном функционирует как цифровая валюта, Ethereum действует как платформа, где программные программы, называемые смарт-контрактами, выполняются автоматически. Эти контракты обрабатывают сделки, рассчитывают процентовые выплаты и управляют займами без традиционных банковских посредников.
Гонка за замораживанием предложения
Соучредитель Ethereum Джо Любин видит корпоративные казначейские программы как решение фундаментального дисбаланса спроса и предложения. "Все еще много Ether на свободе," сказал Любин в интервью в июле. "Это своего рода гонка сейчас. Потому что если мы можем запереть много Ether, и многие другие проекты запрут много Ether, это действительно хорошо для динамики спроса и предложения."
Стратегия сталкивается с значительными вызовами. Ethereum конкурирует с более быстрыми, более дешевыми блокчейнами, такими как Solana, который достиг рекордных уровней в этом году. Платформа также сталкивается с нехваткой долгосрочных покупателей, несмотря на то, что она является самым занятым блокчейном по объему транзакций.
Джозеф Чалом, со-CEO Sharplink Gaming и бывший исполнитель BlackRock, помог запустить Ether ETF BlackRock во время его пребывания в гиганте управления активами. Его нынешняя компания накопила более $3 миллиардов в Ether. "Майкл Сейлор в Strategy доказал за последние четыре года, что владение базовым активом — это хорошо, но через стратегию казначейства ETH — через публичную компанию — вы можете иметь несколько значений базового актива на благо акционеров," сказал Чалом.
Математика, кажется, благоприятна для сторонников Ethereum. Эмиссия Ether остается низкой, а транзакционные сборы навсегда удаляются из циркуляции, что потенциально сокращает общее предложение со временем. Накопление корпоративного казначейства может усилить этот эффект дефицита.
Однако критики предупреждают о рисках в периоды спада на рынке. "Люди в криптовалюте любят казначейские компании, потому что думают, что казначейские компании будут только покупать и держать," сказал Омид Малекан, адъюнкт-профессор в бизнес-школе Колумбийского университета. "Но бесплатных обедов не бывает. И большинство людей неправильно понимают, что есть сценарии в будущем, особенно на медвежьем рынке криптовалют, где казначейская компания может начать продавать."
Стейкинг и институциональное принятие
Ethereum предлагает преимущества перед Bitcoin благодаря своему механизму стейкинга, который позволяет держателям зарабатывать доход, помогая обеспечивать сеть. Эта функция превращает Ether из статичного актива в нечто, напоминающее акцию, выплачивающую дивиденды.
Ether ETF BlackRock накопил около $16 миллиардов в активах за один год. Компания подала регуляторные документы в июле с просьбой о разрешении добавить награды за стейкинг в фонд, что потенциально позволяет розничным инвесторам получать как рост цен, так и доход.
Крупные финансовые учреждения исследуют частные блокчейн-сети, которые могли бы конкурировать с разделяемой инфраструктурой Ethereum. Circle Internet Group разрабатывает собственную контролируемую сеть для уменьшения сборов и удержания клиентов. Stripe, по сообщениям, преследует схожие инициативы.
Понимание технологий
Смарт-контракты представляют собой программируемые соглашения, автоматически исполняющиеся при выполнении заранее определенных условий. Пользователи платят сборы в Ether за каждую транзакцию, создавая спрос, который теоретически увеличивается с принятием сети. Стейкинг включает в себя замораживание токенов Ether для помощи в проверке сетевых транзакций в обмен на награды, аналогично заработку процентов на депозиты.
Токенизация относится к созданию цифровых представлений традиционных активов, таких как акции или облигации, на блокчейн-сетях. Большинство проектов токенизации Уолл-стрит остаются на стадии тестирования, а не полного развертывания.
Томаш Станчак, разработчик Ethereum, отметил, что институциональный интерес вызван практическими соображениями. "Финансовые учреждения видят Ethereum как естественный выбор, потому что они понимают, какие продукты должны быть созданы и где возможны выгоды в эффективности."
Проверка реальности рынка
Несмотря на корпоративный энтузиазм, Ethereum не достиг широкого распространения для повседневных финансовых задач, таких как платежи или сбережения. Большая часть активности сети связана с торговлей криптовалютами, а не с традиционной коммерцией.
Ли утверждает, что трансформация происходит, указывая на раннее принятие компаниями по разработке искусственного интеллекта, платежными процессорами и крупными финансовыми институтами, строящимися непосредственно на инфраструктуре Ethereum. "Я вижу множество сюжетных дуг, которые делают Ethereum крупнейшей макро-сделкой на следующие 10-15 лет," сказал он.
Корпоративный казначейский подход заимствован у сторонника Bitcoin Майкла Сейлора, который с 2020 года превратил Strategy Inc. в квази-фонд Bitcoin. Активы BitMine составляют около 1% циркулирующего предложения Ether, что меньше, чем накопления Bitcoin у Сейлора, но следуя логике, основанной на дефиците.
Ли прогнозирует, что Ether может достичь $60,000 с текущей цены около $4,300, если ускорится принятие Wall Street. Останется ли это совпадать с успехом корпоративного казначейства Bitcoin, пока неясно, особенно учитывая, что шаги Сейлора совпали с историческим бычьим рынком криптовалют.
Будущее
Стратегия корпоративного казначейства для Ethereum представляет собой ставку на инфраструктуру программируемых финансов, а не на простое принятие цифровой валюты. Компании делают ставку на то, что смарт-контракты станут неотъемлемой частью будущих финансовых систем, создавая устойчивый спрос на токены Ether.
Успех зависит от того, сможет ли Ethereum сохранить свое техническое лидерство, конкурируя с более быстрыми сетями и собственными альтернативами, разработанными крупными финансовыми фирмами. Результат определит, станет ли накопление корпоративного казначейства устойчивой стратегией или спекулятивной авантюрой, связанной с циклами рынка криптовалют.