Глава Комиссии по ценным бумагам и биржам Пол Аткинс объявил планы внедрить инновационное исключение для криптокомпаний к концу 2025 года, что обозначает значительный шаг к регуляторной ясности в сфере цифровых активов. Это исключение позволит криптокомпаниям запускать продукты без необходимости соблюдать сложные регулятивные требования, которые исторически тормозили рост отрасли.
Что нужно знать:
- SEC планирует ввести исключение для инноваций для крипто-компаний к декабрю 2025 года, позволяющее запуск продуктов быстрее с комплаенсом, основанным на принципах, вместо предписывающих правил
- Глава Аткинс подчеркнул более тесное сотрудничество с CFTC для завершения регуляторных боев, которые блокировали множество крипто-продуктов за эти годы
- Агентство недавно одобрило новые стандарты листинга для спотовых крипто ETF как часть более широких усилий по обеспечению стабильности рынка для инноваций в цифровых активах
Формирование регуляторной структуры
Аткинс обрисовал приверженность Комиссии к установлению стабильных рыночных основ в интервью на FOX Business во вторник. Агентство работает над созданием того, что он описал как "стабильная платформа, на которой они могут вводить новые продукты," основываясь на последних утверждениях стандартов листинга для спотовых криптовалютных биржевых фондов.
Предложенное исключение для инноваций представляет собой отход от существующих регуляторных подходов. Вместо того, чтобы требовать от крипто-компаний соответствия традиционным требованиям, компании будут работать по условиям, основанным на принципах, предназначенным для достижения основных целей федерального законодательства о ценных бумагах. Эта структура возникла из обсуждений на сессиях Crypto Week в июле, где регуляторы исследовали способы содействия развитию экосистемы токенизированных ценных бумаг.
Аткинс отметил потенциальное воздействие исключения на эффективность рынка. Правило позволит внедрять новые методы торговли и предоставит специализированное облегчение для компаний, развивающих инфраструктуру цифровых активов. Традиционные регулятивные нагрузки исторически препятствовали продуктивной экономической деятельности в крипто-пространстве, согласно оценке главы.
Усилия по координации агентств
Глава SEC обратился к продолжающемуся сотрудничеству между его агентством и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), отвергнув предположения о потенциальной консолидации агентств под его руководством. Текущее руководство CFTC остается в неопределенности из-за задержек с утверждением кандидата президента Трампа Брайана Квинтенса, оставляя исполняющую обязанности председателя Кэролайн Фам единственным комиссаром на том, что должно быть пятичленной двухпартийной панелью.
"Мы работаем рука к руке с CFTC, так что я вижу гармонизацию," - заявил Аткинс.
Он охарактеризовал годы юрисдикционных споров как контрпродуктивные, отметив, что регулятивная неопределенность "торпедировала" множество потенциальных продуктов, попавших между границами наблюдения SEC и CFTC.
Председатель особо отметил важность устранения регуляторных боев за рубежи. Он указал на "поле боя со множеством потенциальных продуктов", которые потерпели неудачу из-за юрисдикционной двусмысленности между двумя агентствами. Совместные инициативы по разработке правил нацелены на установление четких границ и предотвращение возможных регуляторных конфликтов, которые могут подорвать инновации.
Маркетинговое законодательство представляет собой еще одну приоритетную область для согласованных регуляторных действий. Аткинс выделил необходимость в комплексных рамках после положений Закона GENIUS о стейблкоинах. Он ожидает совместных усилий по созданию правил, которые "защитят эти правила и отношения от некоторых 'партизанских' регуляций в будущем."
Финансовые условия и регуляторный контекст
Несколько ключевых регуляторных концепций лежат в основе предлагаемых изменений. Биржевые фонды (ETF) — это инвестиционные инструменты, которые торгуются на фондовых биржах как отдельные акции, следя при этом за базовыми активами или индексами. Недавнее утверждение SEC стандартов для листинга спотовых крипто ETF устраняет прежние барьеры, требующие одобрения отдельных продуктов.
Исключения для инноваций функционируют как регуляторные безопасные гавани, позволяющие компаниям работать в условиях альтернативных требований к соответствию. Эти исключения обычно включают временные положения и специфические условия, предназначенные для поддержания защиты инвесторов при уменьшении регуляторной нагрузки. Регуляция, основанная на принципах, фокусируется на достижении желаемых результатов, а не на предписании конкретных методов соответствия.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) наблюдает за рынками деривативов и некоторыми цифровыми активами, классифицированными как товары. Перекрытие юрисдикций между SEC и CFTC создало регулировочные пробелы и конфликты, особенно в отношении классификации Биткойна и Эфира. Законодательство в области структуры рынка нацелено на уточнение этих границ и установление комплексных регулятивных рамок для торговли, хранения и связанных услуг цифровых активов.
Итоговые мысли
Обещания председателя Аткинса сигнализируют о значительном регуляторном сдвиге в сторону содействия крипто-инновациям при сохранении защиты инвесторов. Срок на конец года для исключений для инноваций, в сочетании с усиленной координацией SEC-CFTC, может изменить ландшафт цифровых активов и предоставить регуляторную определенность, которую участники рынка долго искали.