Резкое снижение обрушилось на криптовалютные рынки в понедельник, 3 ноября, стерев более $1.2 миллиарда в рычагах фьючерсных позиций и оставив ликвидацию более 300,000 трейдеров в одном из крупнейших событий по снижению рычагов за последние недели. Отказ биткоина от пиков на выходных около $112,000 вызвал каскад принудительных закрытий, когда ведущая криптовалюта обрушилась до менее $106,000, достигнув своего самого низкого уровня с середины октября.
Волна ликвидаций ударила сильнее всего по бычьим трейдерам, причем длинные позиции составили почти 90% от общих убытков — примерно $1.14 миллиарда из $1.27 миллиарда в принудительных закрытиях, согласно данным CoinGlass, ведущей платформы аналитики деривативов. Короткие позиции составили всего $128 миллионов из общего уничтожения, подчеркивая степень чрезмерно рыночного бычьего настроения, накопившегося во время предыдущего ралли.
Массовое уничтожение ликвидаций было сконцентрировано на нескольких крупных торговых платформах, причем децентрализованная бессрочная биржа Hyperliquid возглавила список с $374 миллионами в принудительных закрытиях - удивительно, что 98% из них были длинными позициями. Централизованные биржи Bybit и Binance последовали с $315 миллионами и $250 миллионами ликвидаций соответственно, подчеркивая, как тонкие книги ордеров усиливали движения цен во время часов торговли с низкой ликвидностью.
Самая крупная ликвидация произошла на криптовалютной бирже HTX, где огромная длинная позиция BTC-USDT на $33.95 миллиона была принудительно закрыта, иллюстрируя тяжесть коррекции для трейдеров с высокой рычаговой нагрузкой. Несколько известных криптовалютных трейдеров, включая видную фигуру Machi Big Brother, как сообщается, понесли многомиллионные убытки во время стремительного снижения цен.
Понимание механики ликвидации
Ликвидации происходят, когда трейдеры, использующие заемные средства или рычаг, видят свои позиции принудительно закрытыми, потому что их обеспечение падает ниже требуемых уровней обслуживания. На криптовалютных фьючерсных биржах этот процесс происходит автоматически: когда цены резко идут против рыночной позиции, платформа продает позицию на открытом рынке, чтобы предотвратить дальнейшие убытки, выходящие за пределы первоначальной маржи трейдера.
Большие кластеры длинных ликвидаций, как событие понедельника, часто сигнализируют о капитуляции среди перераспределенных быков и могут обозначать краткосрочные дно в нестабильных рынках. Напротив, волны тяжёлых коротких ликвидаций могут предшествовать локальным вершинам цен, поскольку импульс резко меняется.
Трейдеры также отслеживают, где концентрируются уровни ликвидации, так как эти зоны могут действовать как краткосрочная поддержка или сопротивление - принудительная покупка или продажа, которые временно влияют на ценовую акцию.
Альткоины усиливают боль
Хотя биткоин понес наибольшие потери при продаже с ликвидациями на $298 миллионов, альткоины испытали ещё более резкие процентные падения. Ликвидации эфириума составили $273 миллиона, так как цены на ETH упали примерно на 7% до $3,621, достигнув почти трехмесячного минимума, согласно данным CoinGecko.
Solana испытала особенно агрессивное давление на продажу с снижением более чем на 10% до $167, в то время как XRP упал примерно на 7% до $2.34. Другие крупные токены, включая Dogecoin, который рухнул почти на 9%, и BNB также зафиксировали значительные потери, поскольку спекулятивный аппетит уменьшился на более широком криптовалютном рынке.
В совокупности ликвидации эфириума и солана превысили $300 миллионов, причем большинство альткоиновых позиций торговалось ниже, поскольку риск-сила сессии ухудшилась.
Неопределенность Федерального резерва давит на рискованные активы
Время продажи в понедельник произошло на фоне нарастающей неопределенности относительно пути денежно-кредитной политики Федерального резерва. Председатель ФРС Джером Пауэлл недавно заявил, что декабрьское сокращение ставок "не является предрешенным" после октябрьского снижения на 25 базисных пунктов, которое привело к ставкам в диапазоне 3.75%-4.0%.
Жесткий тон Пауэлла на его октябрьской пресс-конференции подчеркнул весомые различия мнений среди членов Федерального комитета по открытым рынкам о будущем смягчении, что охладило ожидания рынка на дополнительные краткосрочные сокращения ставок. Более высокие процентные ставки обычно делают традиционные инвестиции, приносящие доход, более привлекательными, чем спекулятивные активы, такие как криптовалюты, что вызывает отток капитала из цифрового актива.
И усугубляя давление, американские спотовые биткоин ETF зафиксировали отток $799 миллионов чистыми на предыдущей неделе, согласно данным TradingView. Знаменитый биткоин ETF компании BlackRock зафиксировал только $1.15 миллиарда в выводах, отражая сниженное институциональное участие и угасающую краткосрочную уверенность среди профессиональных инвесторов.
Технические факторы и структура рынка
Аналитики связывают серьёзность понедельничного каскада ликвидаций с несколькими техническими факторами помимо макроэкономических драйверов. Последний отказ биткоина свыше $113,000 совпал с тонкими книгами заказов на основных бессрочных фьючерсных площадках, усиливая колебания цен, поскольку каскадные ликвидации ускорились во время азиатских торговых часов, когда ликвидность обычно ниже.
Индекс премии Coinbase, который измеряет разницу между ценой спота Coinbase и средними ценами в обмене, держался на уровне примерно минус $30 во время понедельничного обвала. Это предполагает, что находящиеся в США инвесторы были нетто-продавцами, возможно, ведя снижение, а не покупая провал, как они это сделали во время прошлых коррекций.
Аналитик под псевдонимом Maartunn из CryptoQuant указал на «признаки хрупкости» на недавних графиках эфириума и отметил, что множественные повторные тесты одного и того же уровня поддержки обычно являются медвежьими сигналами. "Во время сильных бычьих фаз вы часто не видите повторного теста уровня поддержки, потому что он находится впереди", - объяснил он. "Множественные тесты одного уровня поддержки не являются бычьим знаком."
Заключительные мысли
Несмотря на массивное событие ликвидации в понедельник, открытый интерес на фьючерсах биткоина остается высоким, приблизительно на уровне $30 миллиардов согласно агрегированным данным CoinGlass, что предполагает наличие существенного рычага на рынке. Финансовые ставки - периодические платежи между долгими и короткими трейдерами на бессрочных контрактах - ослабились лишь незначительно от недавних максимумов, указывая на продолжение бычьего позиционирования среди трейдеров производных инструментов.
Это сочетание высокого открытого интереса и постоянных положительных финансовых ставок предполагает, что рынок не полностью откажется от рычага, несмотря на событие ликвидации в миллиард долларов. Такие условия обычно отмечают то, что аналитики называют «очистительными моментами» на перегретых рынках, где чрезмерный рычаг временно сбрасывается, прежде чем спотовые покупатели постепенно возвращаются.
Однако, быстрое восстановление рычаговых позиций также сигнализирует о том, что трейдеры остаются настороженными по поводу дальнейшей волатильности, особенно с учетом предстоящего заседания ФРС в декабре. С увеличивающейся макроэкономической неопределённостью и предприятием повторного тестирования уровней технической поддержки, участники рынка сталкиваются с деликатным балансом между позиционированием для потенциального роста и управление рисками снижения в всё более нестабильной среде.
Некоторые контрарианские трейдеры рассматривали понедельничный каскад ликвидации как потенциальную возможность для покупки. Данные аналитической фирмы Arkham на основе блокчейн демонстрируют, что один легендарный биткоин-инвестор открыл длинные позиции на $37 миллионов в BTC и на $18 миллионов в ETH на Hyperliquid после стабилизации снижения, что демонстрирует, что опытные участники рынка видят ценность на текущих уровнях.
По мере того как криптовалютные рынки осмысляют событие снижения плеча в понедельник, впереди остаётся неизвестность. С биткоином, немного восстанавливающимся до торговли выше $107,000 к вторнику, остаётся вопрос, представляет ли данная волна ликвидации здоровую коррекцию, очищающую избыточный рычаг, или это предостережение о глубокой уязвимости рынка на фоне ухудшающихся макроусловий и институционального отступления.