Торговля перпетуальными свопами на топ‑10 централизованных и децентрализованных криптобиржах достигла $92,9 трлн в 2025 году — это рост на 64,6% год к году, который произошел не на бычьем рынке, а на фоне широкого падения рынка, тогда как объемы на децентрализованных перпетуальных платформах взлетели на 346% до $6,7 трлн в годовом выражении.
Что произошло: взрывной рост perp‑DEX
Согласно исследовательскому отчету CoinGecko, опубликованному на этой неделе, рынок криптодеривативов переживает структурный сдвиг от централизованных платформ в сторону децентрализованных альтернатив. Две децентрализованные биржи вошли в топ‑10 перпетуальных платформ в мире: Hyperliquid заняла 7‑е место с годовым объемом $2,9 трлн, а Lighter — 10‑е место с $1,3 трлн.
Объем торгов Hyperliquid более чем вдвое превысил показатели Coinbase International, обработавшей около $1,4 трлн в 2025 году.
Платформа, запущенная менее чем за два года до этого, разработала собственный блокчейн первого уровня — HyperCore — для обеспечения финализации сделок менее чем за секунду и пропускной способности свыше 20 000 ордеров в секунду.
Данные по открытому интересу отражают тот же направленный сдвиг.
Открытый интерес на CEX упал на 20,8% в 2025 году, тогда как на DEX он вырос на 229,6%, говорится в отчете.
Спотовые объемы на централизованных биржах также резко снизились — с $2,21 трлн в январе 2025 года до $950 млрд к декабрю 2025‑го.
В конце 2025 года Hyperliquid реализовала обновление HIP‑3, которое позволило запускать перпетуальные рынки в разрешительном режиме для любого актива с ценовым оракулом — без необходимости выпуска токена, одобрения или листинговых сборов. Сейчас платформа предлагает перпетуальные контракты на сырьевые товары, включая золото, серебро и нефть, а также синтетическую акционерную экспозицию к допубличным компаниям, таким как SpaceX и OpenAI, и индексные продукты, отслеживающие S&P 500 и Nasdaq 100.
Также читайте: The OCC Just Proposed A Rule That Could Kill Coinbase's USDC Rewards Program
Почему это важно: реструктуризация рынка
Данные указывают на то, что крипторынок следует траектории традиционных финансов, где объемы деривативов регулярно превышают спотовые рынки в 10–50 раз.
Только рынок свопов процентных ставок превышает $400 трлн в нотационном выражении по сравнению примерно со $130 трлн на глобальных рынках облигаций.
Во время спада рынка в четвертом квартале 2025 года перпетуальные биржи показали устойчивость, поскольку трейдеры могли зарабатывать в обе стороны — через короткие позиции и хеджирование. Возможность выражать медвежьи ожидания удерживала капитал на рынке, даже когда спотовые покупки практически исчезли. Этот механизм, по заключению отчета, кардинально изменил структуру криптовалютных рынков.
Читайте далее: Third-Worst Q1 Since 2013: Bitcoin And Ether Close A Quarter That Rivaled The 2018 Bear Market