Торговля перпетуальными свопами на топ‑10 централизованных и децентрализованных криптовалютных биржах достигла $92,9 трлн в 2025 году — рост на 64,6% год к году, причём это произошло не на фоне ралли, а при широком падении рынка, — в то время как объём годовой торговли на децентрализованных перпетуальных платформах взлетел на 346% до $6,7 трлн.
Что произошло: взрывной рост perp‑DEX
Согласно исследовательскому отчёту CoinGecko, опубликованному на этой неделе, рынок криптодеривативов переживает структурный сдвиг от централизованных платформ в сторону децентрализованных альтернатив. Две децентрализованные биржи вошли в топ‑10 перпетуальных платформ мира: Hyperliquid заняла 7‑е место с годовым объёмом $2,9 трлн, а Lighter — 10‑е место с $1,3 трлн.
Объём Hyperliquid более чем вдвое превысил объём Coinbase International, которая обработала около $1,4 трлн в 2025 году.
Платформа, запущенная менее чем за два года до этого, построила собственный блокчейн первого уровня — HyperCore — чтобы обеспечивать финализацию сделок менее чем за секунду и пропускную способность свыше 20 000 ордеров в секунду.
Данные по открытому интересу отражают тот же направленный сдвиг.
Открытый интерес на CEX упал на 20,8% в 2025 году, тогда как на DEX он вырос на 229,6%, говорится в отчёте.
Спотовые объёмы на CEX также резко снизились — с $2,21 трлн в январе 2025 года до $950 млрд к декабрю 2025 года.
В конце 2025 года Hyperliquid внедрила обновление HIP‑3, которое позволило в разрешительном режиме запускать перпетуальные рынки для любого актива с ценовым оракулом — без необходимости выпуска токена, одобрения или листингового сбора. Платформа теперь размещает перпетуальные контракты на сырьевые товары, включая золото, серебро и нефть, а также даёт синтетическую экспозицию к акциям до IPO таких компаний, как SpaceX и OpenAI, и индексным продуктам, отслеживающим S&P 500 и Nasdaq 100.
Также читайте: The OCC Just Proposed A Rule That Could Kill Coinbase's USDC Rewards Program
Почему это важно: реструктуризация рынка
Данные показывают, что крипторынок следует траектории традиционных финансов, где объёмы деривативов обычно в 10–50 раз превышают спотовые рынки.
Объём рынка свопов процентных ставок по номиналу превышает $400 трлн, по сравнению с примерно $130 трлн на глобальном рынке облигаций.
Во время спада рынка в четвёртом квартале 2025 года перпетуальные биржи показали устойчивость, поскольку трейдеры могли зарабатывать и на росте, и на падении через короткие позиции и хеджирование. Возможность выражать медвежьи взгляды удерживала капитал на рынке, даже когда спотовые покупки иссякали. Эта динамика, как утверждается в отчёте, фундаментально изменила структуру криптовалютных рынков.
Читайте далее: Third-Worst Q1 Since 2013: Bitcoin And Ether Close A Quarter That Rivaled The 2018 Bear Market