Единственный ордер на продажу примерно на $67 млн опустил цену Bitcoin (BTC) до $47 600 на децентрализованной бирже бессрочных деривативов Lighter — падение на 30%, продолжавшееся секунды и произошедшее в то время, когда на крупных площадках биткоин одновременно торговался выше $69 000.
Этот эпизод exposed структурную уязвимость платформы, ликвидность которой резко просела после эирдропа токена.
Инцидент был полностью локализован в стакане Lighter и не отражал какой-либо более широкой рыночной дезорганизации.
В ту же сессию биткоин на крупных биржах вырос с уровней ниже $64 000 до выше $69 000, показав одно из самых сильных внутридневных ралли за последние недели.
Что произошло
Ордер на продажу примерно 1 000 BTC перегрузил доступные заявки на покупку в стакане Lighter, опустив цену примерно до $47 600, после чего она почти мгновенно восстановилась.
Псевдонимный Web3‑разработчик 0xTimberJ described механизмы в посте в Discord: ордер «вычистил» все доступные биды в более тонком, чем обычно, стакане, отправив локальную цену в штопор без встречной ликвидности, способной её поглотить.
Восстановление было столь же стремительным, как только в стакане снова появились заявки на покупку.
Всплески‑«флэшкраши» такого типа нередки на площадках с неглубокими стаканами. В «мелких» рынках даже относительно скромный ордер может пройти по нескольким ценовым уровням, порождая экстремальные, но краткосрочные сделки, не соответствующие текущим рыночным ценам на других биржах.
Читайте также: BlackRock Is Building An ETH Staking ETF While Equity Treasury Plays Burn - Here's The Divide
Почему это важно
Ликвидность Lighter значительно ухудшилась с конца 2025 года. В ноябре площадка обработала свыше $292 млрд ежемесячного объёма — примерно четверть из $1,15 трлн, проторгованных тогда на биржах, — после того как трейдеры нарастили активность, чтобы фармить её токенный эирдроп.
После завершения эирдропа эти участники ушли. Согласно данным The Block, в феврале месячный объём упал до $70 млрд при общем рыночном объёме $500 млрд. Hyperliquid, Aster и EdgeX каждый удерживают более высокие объёмы.
Утончившийся стакан, возникший из‑за этого спада активности, и сделал возможным обвал в среду. Ордер на продажу на $67 млн нельзя считать чем‑то выдающимся по меркам ликвидных площадок, где такие сделки регулярно проходят без значимого ценового эффекта. На текущем стакане Lighter этого оказалось достаточно, чтобы временно полностью уничтожить сторону бидов.
Основанная в 2024 году Lighter конкурирует на рынке децентрализованных бессрочных фьючерсов — доминирующего деривативного продукта в криптовалюте, который позволяет открывать маржинальные лонги и шорты без срока экспирации контрактов.
Платформа прошла через Y Combinator и позиционирует себя как соперника Hyperliquid, но пока не смогла удержать рыночную долю, которую кратковременно захватила в период эирдропа.
Читайте далее: Retail Investors Are Now Choosing Stocks Over Crypto - And The Data Is Hard To Ignore