Акции китайского производителя чипов памяти CXMT в первый день торгов на площадке Star Market в Шанхае в понедельник подскочили более чем на 500%. Рыночная стоимость компании достигла $539 млрд, или 3,65 трлн юаней.
Основные факты
- В ходе сессии котировки CXMT поднимались до 54,65 юаня при цене IPO 8,66 юаня, что позволило компании обойти по капитализации Industrial and Commercial Bank of China и стать самым дорогим эмитентом материкового рынка.
- Утренний оборот достиг 122 млрд юаней — впервые в истории A-акций одна бумага превысила планку 100 млрд юаней за сессию.
- В свободном обращении на момент листинга оказалось лишь 6,73% увеличенного капитала, что усилило волатильность.
Дебют CXMT превзошёл ICBC
Бумаги CXMT достигали 54,65 юаня в утренние часы при цене первичного размещения 8,66 юаня за акцию. Торги на Star Market стартовали по 49,50 юаня. Ралли позволило CXMT обойти по рыночной стоимости Industrial and Commercial Bank of China, до этого крупнейшего эмитента материкового рынка. Розничные инвесторы подали заявки более чем на 200-кратный объём бумаг, выделенных им в IPO.
К полудню оборот по акциям достиг 122 млрд юаней — впервые акция класса A превысила отметку в 100 млрд юаней за один день. В обращении было лишь 6,73% увеличенного капитала, так как основная доля бумаг остаётся заблокированной, что резко сузило фри-флоат. На фоне ажиотажа по CXMT акции других китайских чипмейкеров пошли в минус: управляющие фондами фиксировали позиции, чтобы освободить ликвидность под новый выпуск.
Читайте также: Samsung заключила впечатляющую чип-сделку с Broadcom на $200 млрд
Юань Ювэй предупреждает о спекулятивном перегреве
Хедж-фонд‑менеджер Юань Ювэй из Trinity Synergy Investments заявил, что текущая цена акций выглядит чрезмерной, а динамика торгов «пахнет спекуляцией». По его словам, большой вопрос, удастся ли удержать столь завышенные ожидания.
У Чжоу из Shenzhen Deyuan Investment получил аллокацию на IPO, но распродал весь пакет сразу после открытия торгов. По оценке рынка, дебютная капитализация CXMT приблизилась примерно к половине стоимости Micron Technology, её куда более крупного американского конкурента. Домашние инвесторы проявили высокий интерес к национальному производителю микросхем на фоне курса Пекина на технологическую самодостаточность. Регуляторы накануне встречались с управляющими фондами и брокерами, опасаясь, что столь крупное размещение «высосет» ликвидность из других акций.
Дефицит DRAM поддерживает ставку на CXMT
Не все участники рынка видят в произошедшем чисто спекулятивный пузырь. Аналитик TrendForce Элли Вонг отмечает сохраняющийся дефицит предложения в сегменте памяти и ожидает дальнейшего роста контрактных цен как минимум до конца 2027 года.
Аналитик Morningstar Цзин Цзе при этом предупреждает, что технологическое отставание CXMT от мировых лидеров может ограничить её долю на рынке памяти для ИИ‑приложений.
CXMT занимает четвёртое место на глобальном рынке DRAM после Samsung Electronics, SK Hynix и Micron, контролируя 7,67% рынка на конец прошлого года. Компания прогнозирует рост выручки в первом полугодии более чем в семь раз — до 110–120 млрд юаней.
В ходе размещения CXMT привлекла 57,92 млрд юаней (около $8,6 млрд) — это крупнейшее IPO полупроводниковой компании на материковом рынке, опередившее размещение SMIC в Шанхае в 2020 году на $7,5 млрд. Основная часть средств пойдёт на запуск массового производства пластин памяти и дальнейшие НИОКР.
Основатель и председатель совета директоров Чжу Имин создал компанию в 2016 году. Операционная база CXMT расположена в Хэфэе (провинция Аньхой). Регуляторы в последние недели пытаются стабилизировать рынок, который потерял более $1,5 трлн капитализации.
Читайте далее: Призрачный гонщик и Чёрная пантера: как рынки предсказаний промахнулись по двум главными кастингам Marvel