Экономист Питер Шифф заявляет, что модель привилегированных акций Strategy теперь угрожает как акциям MSTR, так и самому Bitcoin (BTC).
Предупреждение Шиффа по STRC
В публикациях в X на этих выходных Шифф заявил, что Strategy, ранее MicroStrategy, столкнулась со структурной проблемой своих бессрочных привилегированных акций STRC.
Компания владеет 815 061 BTC после покупки на 2,54 млрд долларов 20 апреля, в основном профинансированной за счет выпуска акций.
STRC выплачивает переменный дивиденд 11,5% годовых ежемесячно. Биткоин не создает собственного денежного потока. Шифф говорит, что эта математика загоняет Strategy в бинарный выбор: продавать BTC для финансирования выплат или выпускать новые STRC для все более узкого круга охотников за доходностью.
Этот инструмент профинансировал примерно 50 792 BTC с момента запуска в июле 2025 года с дивидендом 9%, причем семь последовательных ежемесячных повышений подняли ставку до 11,5%.
Также читайте: Monad Trades Near $0.031 As High-Performance EVM Chain Builds Its Case Against Ethereum
Ответ Сейлора и контекст
Президент Strategy Фонг Ле на этой неделе заявил, что компания финансирует дивиденды, выпуская обыкновенные акции с премией к чистой стоимости активов, а не за счет резервов.
Майкл Сейлор ссылался на опережающую динамику MSTR в долгосрочной перспективе и программу продажи акций на рынке (ATM) объемом 42 млрд долларов, объявленную в марте, и бросил вызов Шиффу публично обсудить структуру.
Спор постепенно обостряется. 23 апреля Шифф назвал STRC «самой очевидной пирамидой из всех, что когда‑либо существовали», и провел два эфира в X Spaces, призывая подписчиков опровергнуть его тезис. Аналитик TD Cowen Лэнс Витанца сохраняет рекомендацию «покупать» по MSTR с целевой ценой 385 долларов.
Читайте далее: Bitcoin Climbs 13% In April, VanEck Eyes More Gains Ahead