VanEck подала форму 8-A в Комиссию по ценным бумагам и биржам США для своего спотового Solana биржевого фонда, что сигнализирует о том, что продукт может начать торговаться в ближайшие дни, а возможно и с следующей торговой сессии. Подача заявления представляет собой последний регулятивный барьер перед запуском, знаменующий значительный этап в доступе институциональных инвесторов к пятой по величине криптовалюте по рыночной капитализации.
Подача заявки инвестиционной фирмы следует за измененной регистрацией S-1, поданной в конце октября, в которой раскрыт управленческий взнос в размере 0,30% и описана инновационная стратегия ставок. Благодаря партнерству с SOL Strategies, фонд планирует получать доход для инвесторов, участвуя в механизме консенсуса proof-of-stake Solana, что потенциально может предложить доходность, превышающую 7% в год при соблюдении регуляторных норм.
Несмотря на более широкую турбулентность криптовалютного рынка, спотовые Solana ETF зафиксировали 13 дней подряд чистых поступлений, что демонстрирует устойчивый институциональный интерес к платформе блокчейна. По данным SoSoValue, фонды привлекли около $1,49 млн в один только четверг, увеличив кумулятивные чистые потоки с момента запуска 28 октября до примерно $370 млн.
Фонд BSOL Bitwise возглавил движение, на него пришлось $331,74 млн общих поступлений, в то время как GSOL компании Grayscale добавил около $18,72 млн. Это выступление является одним из самых сильных периодов дебюта для альтернативного ETF, с почти $200 млн, поступившими в первую неделю торговли - цифра, которая удивила даже самые оптимистичные прогнозы аналитиков.
"Поток спотовых Solana ETF в США значительно превзошел ожидания до запуска, которые предполагали меньший институциональный интерес из-за воспринятых регуляторных и технических рисков Solana," сказал Ник Рук, директор в LVRG Research. Рук охарактеризовал Solana ETF как "высокобета-дополнение" к средствам в Bitcoin и Ethereum, предлагая диверсифицированную экспозицию к экосистеме Solana с потенциалом лучших скорректированных с учётом риска доходов.
Коррекция цен на фоне растущего институционального интереса
Устойчивые потоки представляют собой значительное расхождение с недавним ценовым исполнением Solana. SOL в настоящее время торгуется около $142, что представляет собой снижение на примерно 9,5% за последние 24 часа и значительное отступление от своего исторического максимума в январе 2025 года на уровне около $294. Криптовалюта сохраняет рыночную капитализацию примерно в $79 млрд, оставаясь в числе пяти крупнейших цифровых активов по всему миру.
Наблюдатели рынка объясняют слабость цен широкой избеганием риска на рынках криптовалют, с Bitcoin кратковременно упавшим ниже $100,000 впервые с июня. Однако устойчивые ETF потоки указывают на то, что институциональные инвесторы рассматривают текущие ценовые уровни как возможность для накопления, а не как сигнал о фундаментальной слабости.
Разрыв между ценовыми действиями и спросом на ETF отражает различия в временных горизонтах между розничными трейдерами и институциональными аллокаторами. В то время как краткосрочные трейдеры извлекли прибыль вслед за сильным исполнением Solana в конце 2024 года, профессиональные инвесторы, по-видимому, устанавливают долгосрочные позиции на, как они считают, привлекательных оценках.
Расширение рыночной инфраструктуры Grayscale
В параллельном развитии событий, Grayscale запустила торговлю опционами для своего Solana Trust ETF (GSOL) на этой неделе, став первым зарегистрированным в США инвестиций в Solana фондом, предлагающим регулируемую деривативную экспозицию. Этот шаг, осуществленный через NYSE Arca, предоставляет институциональным инвесторам дополнительные инструменты для хеджирования позиций и реализации сложных торговых стратегий, связанных с движением цен Solana.
Уникальная структура GSOL сочетает 100% участие в стекинге с нулевыми управленческими взносами в течение первых трех месяцев или до достижения активами $1 млрд. После промоционного периода фонд будет взимать коэффициент расходов в размере 0,35%. Компонент стекинга в настоящее время генерирует среднегодовой показатель вознаграждения, превышающий 7%, согласно раскрытиям Grayscale.
Рыночные данные указывают на немедленное влияние от запуска опционов, с объемом опционов Solana, выросшим на 52% в течение нескольких часов после объявления, в то время как открытые интересы увеличились почти на 30%. Усиленная активность деривативных инструментов свидетельствует о растущем институциональном участии в Solana-базированных финансовых продуктах за пределами простой спотовой экспозиции.
Более широкое расширение экосистемы криптофонды
Продвижение VanEck совосется на фоне замечательного расширения предложений ETF для криптовалют в четвертом квартале 2025 года. На этой неделе швейцарский управляющий активами 21Shares запустил свои первые ETF в США в соответствии с Инвестиционным Корпусом Актом 1940 года, предоставляющим диверсифицированную экспозицию в разные цифровые активы, включая Ethereum, Solana и Dogecoin, через регулируемую структуру, разработанную в сотрудничестве с Teucrium Trading.
ETF 21Shares FTSE Crypto 10 Index (TTOP) и FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF (TXBC) представляют собой первые индексные фонды криптовалют, зарегистрированные в рамках более строгой рамки Акт 1940 года, которая предусматривает усиленные меры защиты инвесторов, требования к раскрытию информации и стандарты управления по сравнению с Актом о ценных бумагах 1933 года, который обычно используется для продуктов, основанных на товарах.
Тем временем Canary Capital подала регистрацию S-1 для спотового MOG Coin ETF, стремясь представить один из самых быстрорастущих мемов валют основной финансовым продуктам. Подача заявки подчеркивает расширение сферы цифровых активов, стремящихся к регулированным инвестиционным транспортным средствам, охватывая не только признанные криптовалюты, но и более спекулятивные уголки рынка.
Заключительные мысли
Слияние с неподъемностями VanEck, стабильными институциональными потоками, расширяющейся инфраструктурой деривативов и разнообразием продуктов свидетельствует о том, что рынок Solana ETF достиг переломного момента. С фондом VanEck, готовым присоединиться к предложениям Bitwise и Grayscale, общие активы под управлением в США-списоках Solana ETF могут превысить $600 млн в течение нескольких недель после дебюта третьего фонда.
Аналитики индустрии прогнозируют, что продолжение потоков должно обеспечивать структурную ценовую поддержку для SOL, затягивая динамику предложения и привлекая дополнительный институциональный капитал в экосистему. Возможности стекинга, предлагаемые этими фондами, создают добродетельный цикл, в котором институциональное участие усиливает безопасность сети, генерируя при этом пассивный доход для инвесторов - ценностное предложение, отсутствующее в Bitcoin и все более отличимое от Ethereum после его перехода на proof-of-stake.
Однако рынок сталкивается с препятствиями со стороны макроэкономической неопределенности и регулятивной неясности вокруг определенных аспектов операций с криптовалютой. Недавнее одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам нескольких альтернативных фондов ETF предполагает более аккомодационную позицию в отношении продуктов с цифровыми активами, но остаются вопросы о том, как регуляторы будут рассматривать вознаграждения за стекинг с точки зрения закона о ценных бумагах и возможных дополнительных требований к раскрытию информации.
В то время как Solana ETF от VanEck входит в свое финальное отсчётное время до запуска, продукт представляет собой не просто ещё одно инвестиционное средство, а подтверждение позиции Solana наряду с Bitcoin и Ethereum в качестве основополагающей инфраструктуры блокчейна, достойной институционального распределения. Будет ли этот восторг переведен в устойчивое увеличение цен для SOL, будет зависеть от продолжения внедрения сети, технологической надежности и способности блокчейна захватывать значительный вес рыночной доли в децентрализованных финансах, NFT и токенизации реальных активов - кейса использования, который изначально привлёк институциональный интерес к платформе.