VanEck подала Форму 8-A в Комиссию по ценным бумагам и биржам США для своего спотового Solana ETF, сигнализируя, что продукт может начать торговаться в ближайшие дни и, возможно, уже в следующую сессию рынка. Эта подача представляет собой последнее регулирующее препятствие перед запуском, обозначая важную веху для институционального доступа к пятой по величине криптовалюте по рыночной капитализации.
Подача инвестиционной фирмы следует за измененной регистрацией S-1, поданной в конце октября, где раскрывается управленческая плата в размере 0.30% и описана инновационная стратегия стекинга. Через партнерство с SOL Strategies, фонд планирует генерировать доходность для инвесторов, участвуя в механизме консенсуса Solana на основе доказательства доли, предлагая потенциально доходность более 7% в год, при этом соблюдая нормативные требования.
Несмотря на более широкую турбулентность криптовалютного рынка, спотовые Solana ETF зафиксировали 13 дней подряд чистых притоков, демонстрируя устойчивый институциональный аппетит к платформе блокчейна. По данным SoSoValue, только в четверг фонды привлекли около $1.49 млн, доведя кумулятивные чистые притоки с момента запуска 28 октября до примерно $370 млн.
Bitwise's BSOL fund лидировал, на его счет приходится $331.74 млн из общего объема притоков, в то время как GSOL Grayscale внес около $18.72 млн. Этот показатель представляет один из самых успешных периодов дебюта для альткойнов-ETF, с почти $200 млн, вложенными в первую неделю торговли – цифра, удивившая даже оптимистичные прогнозы отраслевых аналитиков.
"Серия вливания в США Solana ETF значительно превысила предпусковые ожидания, которые предполагали ограниченное институциональное принятие из-за предполагаемых нормативных и технических рисков Solana," – заявил Ник Рак, директор LVRG Research. Рак охарактеризовал Solana ETF как "высокобета-дополнение" к фондам Bitcoin и Ethereum, предлагая диверсифицированное воздействие на экосистему Solana с потенциалом для превосходных риск-корректированных доходов.
Коррекция цен на фоне растущего институционального интереса
Постоянные притоки отмечены значительным отклонением от недавнего ценового исполнения Solana. SOL в настоящее время торгуется около $142, представляя падение примерно на 9.5% за последние 24 часа и значительное отклонение от своего рекордного максимума января 2025 года на уровне около $294. Криптовалюта сохраняет рыночную капитализацию около $79 млрд, оставаясь в десятке крупнейших цифровых активов в мире.
Наблюдатели рынка связывают ценовую слабость с более широкой неприязнью к рискам на криптовалютных рынках, когда Bitcoin временно опускался ниже $100,000 впервые с июня. Однако постоянные притоки ETF предполагают, что институциональные инвесторы рассматривают текущий уровень цен как возможность для накопления, а не как сигнал о фундаментальной слабости.
Расхождение между ценовым действием и спросом на ETF отражает различия во временных горизонтах между розничными трейдерами и институциональными аллокаторами. В то время как краткосрочные трейдеры зафиксировали прибыль после сильного выступления Solana в конце 2024 года, профессиональные инвесторы, по-видимому, создают долгосрочные позиции на тех уровнях, которые они считают привлекательными.
Grayscale расширяет рыночную инфраструктуру
В параллельном развитии, Grayscale запустила опционы на торговлю для своего Solana Trust ETF (GSOL) на этой неделе, став первым инвестиционным транспортным средством Solana, зарегистрированным в США, предлагающим регулируемое воздействие через деривативы. Этот шаг, предоставленный через NYSE Arca, предлагает институциональным инвесторам добавочные инструменты для хеджирования позиций и реализации сложных торговых стратегий, связанных с движениями цен Solana.
GSOL выделяется уникальной структурой, объединяющей 100% участия в стекинге без управленческих сборов в течение первых трех месяцев или до достижения активов в $1 млрд. После промоционного периода фонд будет взимать расходное соотношение в 0,35%. Компонент стекинга в настоящее время генерирует среднюю годовую доходность более 7%, согласно раскрытиям Grayscale.
Рыночные данные свидетельствуют об непосредственном влиянии запуска опционов, с ростом объема Solana опционов на 52% в течение нескольких часов после объявления, в то время как открытый интерес вырос почти на 30%. Повышенная активность деривативов сигнализирует о растущем институциональном интересе к финансовым продукты на основе Solana, выходящих за рамки простого спотового воздействия.
Расширение экосистемы криптовалютных ETF
Инициатива VanEck происходит на фоне замечательного расширения предложений криптовалютных ETF во время четвертого квартала 2025 года. На этой неделе швейцарский управляющий активами 21Shares запустил свои первые ETF в США в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, предлагая диверсифицированное воздействие на несколько цифровых активов, включая Ethereum, Solana и Dogecoin, через регулируемую структуру, разработанную в партнерстве с Teucrium Trading.
ETF 21Shares FTSE Crypto 10 Index (TTOP) и FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF (TXBC) представляют собой первые криптовалютные индексные фонды, зарегистрированные в соответствии со более строгой структурой Закона 1940 года, который накладывает усиленные защиты инвесторов, требования по раскрытию и стандарты управления по сравнению с Законом о ценных бумагах 1933 года, который обычно используется для товарных криптовалютных продуктов.
Между тем, Canary Capital подала регистрацию S-1 для спот-ETF MOG Coin, стремясь представить один из самых быстрорастущих мемкойнов мейнстриму финансовых продуктов. Подача заявки подчеркивает расширяющийся охват цифровых активов, стремящихся к регулированным инвестиционным средствам, выходя за рамки устоявшихся криптовалют в более спекулятивные уголки рынка.
Заключительные мысли
Совпадение близкого запуска VanEck, устойчивых институциональных притоков, расширяющейся инфраструктуры деривативов и увеличивающегося разнообразия продукции предполагает, что рынок Solana ETF достиг поворотной точки. С фондом VanEck, готовым присоединиться к предложениям Bitwise и Grayscale, общая сумма активов под управлением в списках Solana ETF в США может превысить $600 млн в течение нескольких недель после дебюта третьего фонда.
Отраслевые аналитики прогнозируют, что продолжение притоков может обеспечить структурную ценовую поддержку SOL, уменьшая динамику предложения и привлекая дополнительный институциональный капитал в экосистему. Возможности стекинга, предлагаемые этими фондами, создают благоприятный цикл, где участие институциональных инвесторов укрепляет безопасность сети, в то время как оно генерирует пассивный доход для инвесторов - предложение стоимости, отсутствующее у Bitcoin и все более и более отличающееся от Ethereum после его перехода на доказательство доли.
Однако рынок сталкивается с встречными ветрами в виде макроэкономической неопределенности и нормативных неясностей относительно некоторых аспектов работы криптовалют. Недавнее одобрение SEC несколькими ETF на альткойны свидетельствует о более благоприятном отношении регуляторов к продуктам цифровых активов, но остаются вопросы относительно того, как регуляторы будут относиться к вознаграждениям за стекинг с точки зрения законодательства о ценных бумагах и возможно ли появление дополнительных требований по раскрытию информации.
Поскольку Solana ETF VanEck находится в финальном отсчете до запуска, продукт представляет собой не просто инвестиционное транспортное средство, но и подтверждение позиции Solana наряду с Bitcoin и Ethereum как важной инфраструктуры блокчейна, заслуживающей институционального распределения. Переведется ли этот энтузиазм в устойчивое повышение цен на SOL зависит от продолжения принятия сети, технологической надежности и способности блокчейна захватить значительную рыночную долю в децентрализованном финансировании, NFT и токенизации реальных активов - случаи использования, которые изначально привлекли институциональный интерес к платформе.