Известный китайский криптотрейдер и аналитик Гаррет Буллиш утверждает, что Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) не отстают от других риск‑активов из‑за макроэкономических факторов, а скорее из‑за внутренних рыночных динамик, включая циклы делевереджа, доминирование розничной торговли и то, что он описывает как преднамеренную манипуляцию ценами со стороны бирж и спекулятивных фондов.
Что произошло: аналитик обвиняет манипуляции рынком
Буллиш в опубликованном на этой неделе подробном рыночном обзоре заявляет, что октябрьское падение по типу делевереджа уничтожило значительную часть спекулятивного капитала, оставив участников крипторынка нервными и гиперчувствительными к риску снижения.
Аналитик указывает на несколько структурных проблем, сдерживающих рост двух крупнейших криптовалют.
Розничный капитал был поглощён акциями, связанными с ИИ, которые стремительно растут в Китае, Японии, Корее и США, а также ралли в драгоценных металлах.
Переток капитала из традиционных финансов в крипто по‑прежнему сталкивается с регуляторными, операционными и психологическими барьерами.
Буллиш особенно критикует отдельные рыночные практики, которые он характеризует как манипуляции. «Мы часто наблюдаем концентрированные распродажи в периоды тонкой ликвидности, особенно когда азиатские или американские инвесторы спят», — пишет он, отмечая, что такие движения запускают ликвидации и вынужденные продажи у розничных трейдеров, использующих плечо 10–20x.
Также читайте: Why Central Banks Are Stockpiling Gold Instead Of U.S. Debt For First Time Since 1996
Почему это важно: долгосрочный взгляд остаётся бычьим
Аналитик подчёркивает, что краткосрочное отставание отражает возврат к среднему в рамках более длительного исторического цикла, а не фундаментальную слабость.
На шестилетнем горизонте, с 12 марта 2020 года, и BTC и ETH обогнали большинство активов по доходности, причём ETH стал самым сильным инструментом.
Буллиш сравнивает текущий крипторынок с периодом делевереджа на рынке акций материкового Китая (A‑shares) в 2015 году, которому предшествовал многолетний бычий рынок, обусловленный низкими оценками и более мягкими монетарными условиями.
Он считает, что улучшение макроусловий, включая регуляторную ясность благодаря таким инициативам, как Clarity Act, активное продвижение SEC и CFTC торговли акциями на блокчейне и смягчение денежно‑кредитной политики за счёт снижения ставок и завершения количественного ужесточения, поддерживают перспективу будущего восстановления. Без значимых новых притоков капитала или возвращения настроений FOMO, заключает Буллиш, одного лишь существующего капитала недостаточно, чтобы противостоять нынешним рыночным манипуляциям.
Читайте далее: SEC, CFTC Launch Joint Crypto Initiative To Align U.S. Oversight And Bring Digital Asset Markets Onshore