Известный китайский криптотрейдер и аналитик Гаррет Буллиш утверждает, что Биткоин (BTC) и Эфириум (ETH) отстают от других рискованных активов не из‑за макроэкономических факторов, а из‑за внутренних рыночных динамик, включая циклы сокращения плеча, доминирование розничной торговли и то, что он описывает как преднамеренные ценовые манипуляции со стороны бирж и спекулятивных фондов.
Что произошло: аналитик винит рыночные манипуляции
Буллиш в подробном рыночном обзоре, опубликованном на этой неделе, заявляет, что октябрьское падение в стиле «deleveraging» уничтожило значительный спекулятивный капитал, оставив участников крипторынка нервными и сверхчувствительными к риску снижения.
Аналитик указывает на несколько структурных проблем, сдерживающих две крупнейшие криптовалюты.
Розничный капитал был поглощён акциями, связанными с ИИ, которые растут в Китае, Японии, Корее и США, а также ралли в драгоценных металлах.
Переток капитала из традиционных финансов в крипто по‑прежнему сталкивается с регуляторными, операционными и психологическими барьерами.
Буллиш отдельно критикует ряд рыночных практик, которые он характеризует как манипуляции. «Мы часто наблюдаем концентрированные распродажи в периоды тонкой ликвидности, особенно когда азиатские или американские инвесторы спят», — пишет он, отмечая, что такие движения запускают ликвидации и вынужденные продажи среди розничных трейдеров, использующих плечо 10–20x.
Также читайте: Why Central Banks Are Stockpiling Gold Instead Of U.S. Debt For First Time Since 1996
Почему это важно: долгосрочный взгляд остаётся бычьим
Аналитик подчёркивает, что краткосрочное отставание представляет собой возврат к среднему в рамках более длительного исторического цикла, а не признак фундаментальной слабости.
На шестилетнем горизонте с 12 марта 2020 года и BTC, и ETH обогнали большинство активов, причём ETH оказался самым сильным инструментом.
Буллиш сравнивает текущий крипторынок с периодом сокращения плеча на рынке A-акций Китая в 2015 году, который предшествовал многолетнему бычьему рынку на фоне низких оценок и более мягкой монетарной политики.
Он утверждает, что улучшение макроусловий, включая регуляторную ясность благодаря инициативам вроде Clarity Act, активное продвижение ончейн-торговли акциями со стороны SEC и CFTC, а также смягчение монетарной политики через снижение ставок и завершение количественного ужесточения, поддерживают в перспективе восстановление рынка. Без существенного притока нового капитала или возвращения FOMO, заключает Буллиш, одного лишь существующего капитала недостаточно, чтобы противостоять текущим рыночным манипуляциям.
Читайте далее: SEC, CFTC Launch Joint Crypto Initiative To Align U.S. Oversight And Bring Digital Asset Markets Onshore