Сооснователь BitMEX и директор по инвестициям семейного офиса Maelstrom Артур Хейс в новом блоге утверждает, что Bitcoin в 2025 году вел себя именно так, как и должен был, повторяя снижение долларовой ликвидности, в то время как золото и технологические акции ушли в сторону из‑за покупок со стороны центробанков и политики США в области ИИ.
Что произошло: Хейс защищает результаты биткоина в 2025 году
Бывший CEO BitMEX опубликовал свой анализ в Substack‑ блоге, представив, как он выразился, «фреймворк» для понимания того, почему биткоин показал худшую динамику, чем золото и Nasdaq 100, в первый год второго президентского срока Дональда Трампа.
Хейс, который соосновал BitMEX в 2014 году и сейчас управляет фондом семейного капитала Maelstrom, связал рост золота с не чувствительными к цене покупками центробанков, которые ускорились после того, как США заморозили российские казначейские активы в 2022 году.
Он указал на данные, согласно которым экспорт золота обеспечил более 100% улучшения дефицита торгового баланса США в декабре 2025 года.
Устойчивость Nasdaq, по мнению Хейса, объясняется фактической национализацией отраслей, связанных с ИИ.
Он написал, что экономическая программа Трампа рассматривает доминирование в ИИ как критически важное для интересов США, направляя капитал в сектор вне зависимости от традиционных показателей рентабельности собственного капитала.
Also Read: CFTC Takes Control As Senate Committee Fast-Tracks Landmark Bitcoin Regulation Framework
Почему это важно: ожидается расширение долларовой ликвидности
Хейс прогнозирует, что в 2026 году три фактора обеспечат значительный рост долларовой ликвидности: расширение баланса ФРС через закупки в рамках Reserve Management Purchases, увеличение кредитования коммерческими банками стратегических отраслей и снижение ипотечных ставок.
Он отметил, что баланс ФРС достиг дна в декабре, когда завершилось количественное ужесточение, а программа RMP добавляет как минимум 40 млрд долларов в месяц.
Рост кредитования со стороны коммерческих банков, измеряемый метрикой ФРС «Other Deposits and Liabilities», начал ускоряться в четвертом квартале 2025 года.
Фонд Maelstrom вошел в 2026 год с почти максимальным уровнем принятого риска, сообщил Хейс, добавив длинные позиции в Strategy и Metaplanet, чтобы получить плечевую экспозицию к биткоину. Он также рассказал о продолжающемся накоплении Zcash, назвав недавние уходы разработчиков из Electric Coin Company возможностью для покупки, а не медвежьим сигналом.
Read Next: Will The Supreme Court Spark Bitcoin's Breakout? $150B Tariff Case Has Traders On Edge