Apollo Global Management, альтернативный инвестиционный гигант с активами под управлением $938 млрд, договорилась в течение ближайших четырех лет приобрести до 90 млн управляющих токенов в DeFi‑протоколе кредитования Morpho (MORPHO).
Сделка дает Apollo потенциальную долю в 9% от общего предложения токенов Morpho и прямое влияние на развитие протокола — шаг, который значительно выходит за рамки пассивной токенизации.
Ассоциация Morpho announced партнерство в четверг. Galaxy Digital UK Limited выступила эксклюзивным финансовым консультантом Morpho по этой сделке.
Что включает в себя сделка
В соответствии с соглашением Apollo или ее аффилированные структуры могут покупать токены MORPHO через публичные рыночные покупки, внебиржевые сделки и иные договорные механизмы в течение 48 месяцев. На токены распространяются ограничения на передачу и торговлю.
Общее предложение MORPHO составляет 1 млрд токенов. При цене около $1,19 за токен на момент объявления лимит в 90 млн токенов valued сделку примерно в $107 млн.
Партнерство выходит за рамки простого накопления токенов. Токенизированный кредитный фонд Apollo — Apollo Diversified Credit Securitize Fund, или ACRED — уже operates кредитные стратегии на Morpho.
Запущенный в январе 2025 года на токенизационной платформе Securitize, ACRED позволяет инвесторам использовать токенизированные доли кредитного фонда Apollo в качестве залога для заимствования стейблкоинов на децентрализованных платформах.
Читайте также: Why Pompliano Says Bitcoin Will Become 'More Valuable Than Ever' Despite Cooling Inflation
Почему это важно
Особенность сделки заключается не столько в ее долларовом размере, сколько в ее структурном значении.
Токены MORPHO несут права управления протоколом, а это значит, что Apollo не просто инвестирует в токен — компания получает возможность голосовать по параметрам риска, структуре комиссий и направлению развития протокола, который, по данным Messari, удерживает свыше $10 млрд депозитов в сетях EVM.
Это один из немногих случаев, когда традиционная финансовая фирма добивается управленческого влияния в крупном DeFi‑протоколе, а не просто строит продукты поверх него.
Контекст
Шаг Apollo вписывается в более широкий тренд институционального интереса к ончейн‑инфраструктуре кредитования.
Токенизированный фонд денежного рынка BlackRock (BUIDL), ончейн‑фонд казначейских облигаций Franklin Templeton и криптообеспеченные loans Coinbase на базе Morpho все предшествовали этой сделке.
Однако приобретение управляющих токенов в неразрешительном (permissionless) кредитном протоколе несет риски, отличные от стандартного управления активами.
Уязвимости смарт‑контрактов, регуляторная неопределенность вокруг DeFi‑управления и неликвидность токенов протокола в периоды ограничений — все это факторы, которыми юридическим и риск‑подразделениям Apollo предстоит управлять в течение 48‑месячного окна закупки.
Apollo отчиталась о рекордной прибыли от комиссий в размере $2,5 млрд за 2025 год и ожидает более 20% роста этого показателя в 2026‑м. Ее активы под управлением увеличились на 25% в годовом выражении и достигли $938 млрд по состоянию на 31 декабря.
Читайте далее: Bitcoin Still 20% Above Its 'Ultimate' Bear Market Bottom, CryptoQuant Warns