Институциональные инвесторы выводили средства из Bitcoin‑ETF, направляя капитал в недавно запущенные продукты на альткоины в декабре, что может указывать на смену позиционирования на рынке криптовалют. Индустрия ETF в США зафиксировала рекордные притоки в размере $1,4 трлн в 2025 году, однако фонды, ориентированные на криптовалюты, показали разнонаправленную динамику к концу года.
Что произошло: ротация в ETF
ETF BlackRock IBIT привлёк $25,4 млрд в 2025 году, несмотря на отрицательную доходность в −9,6% — это единственный убыточный фонд среди 10 лидеров по притокам. Старший аналитик по ETF в Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас охарактеризовал эти притоки как «бумеры показывают мастер‑класс по HODL».
После падения Bitcoin на 30% от октябрьского максимума фонд развернулся: IBIT зафиксировал пять недель подряд оттоков на общую сумму $2,7 млрд по 24 декабря.
ETF на Ethereum повторили схожую динамику: в декабре они пережили семь подряд дней оттоков на сумму $685 млн. По состоянию на 24 декабря Bitcoin‑ETF потеряли $629 млн, тогда как продукты на Ethereum — $512 млн.
Спотовые XRP‑ETF в США стартовали 13 ноября и показали 28 подряд торговых дней чистых притоков — результат, с которым не мог соперничать ни один крипто‑ETF на старте. Совокупный приток достиг $1,14 млрд при отсутствии дней оттока, хотя ежедневные потоки на уровне $10–50 млн оставались меньше ранних показателей Bitcoin‑ETF, когда притоки превышали $500 млн в день.
ETF на Solana привлекли $750 млн, несмотря на падение цены SOL на 53% относительно октябрьских уровней. В отличие от продуктов на XRP, фонды на Solana фиксировали несколько дней оттоков в конце ноября и начале декабря.
Также читайте: Death Of The Four-Year Cycle: Research Firms See Fundamental Shift In 2026 Markets
Почему это важно: позиционирование рынка
Более широкий рынок ETF в 2025 году достиг исторического «тройного коронного» результата: рекордные притоки, более 1100 новых запусков и торговый оборот $57,9 трлн. В последний раз США достигали всех трёх показателей одновременно в 2021 году.
Этот прецедент несёт и риски. Индекс S&P 500 упал на 19% в 2022 году после «тройной короны» 2021 года на фоне повышения ставок ФРС. Балчунас предупредил, что «из‑за того, насколько идеальным этот год оказался для ETF, хочется заранее приготовиться к возможной коррекции».
Иск против XRP со стороны SEC завершился в августе: было достигнуто мировое соглашение на $125 млн, при этом актив был классифицирован как не являющийся ценной бумагой. Некоторые аналитики связывают устойчивые притоки в XRP‑ETF скорее с регуляторной ясностью, чем с ценовой динамикой, поскольку XRP остаётся на 50% ниже июльского пика.
Скептики отмечают, что постоянные притоки в новые ETF на альткоины могут отражать «эффект медового месяца», типичный для стартов новых фондов.
Несмотря на рекордный институциональный спрос, и XRP, и SOL дешевели в течение декабря — эту рассинхронизацию некоторые объясняют фиксацией прибыли в конце года и продажами крупными держателями, нивелировавшими покупки через ETF.
На рассмотрении SEC находятся десятки заявок на криптовалютные ETF, поэтому в 2026 году ожидается появление новых продуктов на альткоины. Ротация внутри крипто‑ETF показывает, что институциональные инвесторы становятся более избирательными, выходя за рамки Bitcoin и Ethereum в сторону активов с более чёткой регуляторной базой.
Читайте далее: Nasdaq-Listed Upexi Seeks $1B Capital Raise For SOL Holdings