Bitcoin (BTC) впервые за три года показал отрицательное значение долгосрочного Realized Cap Impulse — метрики, которая предшествовала каждому крупному затяжному снижению на прошлых рыночных циклах, даже несмотря на то что актив закрепился выше $66,000 on Friday after falling roughly 30% over the past month.
Что произошло: ослабление притока капитала
Долгосрочный Realized Cap Impulse tracks изменения реализованной капитализации на длительных отрезках времени, показывая, поступает ли новый капитал в сеть или, наоборот, оттекает.
Отрицательное значение означает, что новые притоки остановились, спрос больше не поглощает предложение с прежней скоростью, а структурный рост сети перешёл в фазу сжатия.
Криптоаналитическая платформа Alphractal said, что каждый предыдущий случай, когда этот индикатор становился отрицательным, сопровождался значительными коррекциями цены или затяжными медвежьими рынками. В отличие от традиционной рыночной капитализации, реализованная капитализация учитывает BTC по цене его последнего перемещения в блокчейне, отфильтровывая краткосрочный шум и фокусируясь на поведении капитала в горизонте месяцев и лет.
Основатель Alphractal Жуао Уэдсон отметил, что «даже при том, что ETF продолжают накапливать, а крупные институциональные инвесторы, такие как Strategy, увеличивают свои позиции, этого всё равно недостаточно, чтобы компенсировать период, когда предложение превышает спрос».
Also Read: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Почему это важно: рекордная неопределённость
Сдвиг капитала в ончейне происходит на фоне того, что CryptoQuant described как беспрецедентная макроэкономическая среда: по данным компании, её Global Uncertainty Index достиг исторического максимума, превысив уровни, зафиксированные во время терактов 11 сентября, финансового кризиса 2008 года и пандемии Covid‑19.
CryptoQuant отмечает, что геополитическое, экономическое и политическое давление одновременно находятся в активной фазе, создавая условия, при которых высокая волатильность может не исчезнуть быстро, а сохраняться длительное время.
Периоды крайней неопределённости исторически совпадали с крупными изменениями в позиционировании участников рынка. Хотя такие фазы обычно провоцируют оборонительное поведение, CryptoQuant добавляет, что они также приводили к масштабной перераспаковке позиций по мере того, как участники пересматривают свою степень риска.