Артур Хейс, соучредитель криптовалютной биржи BitMEX и нынешний руководитель криптовенчурного фонда Maelstrom, ликвидировал всю свою позицию в токенах Hyperliquid's HYPE, стоимостью приблизительно $5,1 млн, что вызвало споры среди трейдеров, обвинивших его в противоречии собственным оптимистическим прогнозам. Продажа произошла всего через несколько недель после того, как Хейс опубликовал анализ, предполагающий, что токен может вырасти в 126 раз к 2028 году.
Что следует знать:
- Хейс продал 96 628 токенов HYPE за $5,1 млн, зафиксировав прибыль в 19% ($823 000) в течение месяца с момента покупки
- Maelstrom определил предстоящие разблокировки токенов на сумму $11,9 млрд как серьезный шок в предложения, который может перебить рыночный спрос
- Несмотря на продажу, Хейс сохраняет свой долгосрочный прогноз, что HYPE может достичь роста в 126 раз к 2028 году
Продажа токенов вызывает негодование трейдеров
Платформа аналитики блокчейна Lookonchain задокументировала транзакцию в воскресенье, показав, что Хейс избавился от всех своих активов HYPE после того, как держал их примерно месяц. Соучредитель BitMEX признал продажу на платформе социальных сетей X с характерным юмором, заявив, что ему нужны деньги, чтобы "оплатить задаток на новый Rari 849 Testarossa."
Упоминание о Ferrari вызвало немедленную критику со стороны криптовалютных трейдеров, которые интерпретировали продажу как доказательство того, что Хейс искусственно завысил цену HYPE перед тем, как выйти из позиции. Несколько пользователей обвинили его в использовании тактики "накупи-продай", указывая на временной интервал между его августовским анализом и недавней продажей.
Хейс защитил транзакцию в понедельник, подчеркнув, что Maelstrom выявил обоснованные опасения относительно динамики предложения токена.
Анализ шока предложения выявляет проблему в $11.9 млрд
Maelstrom в понедельник опубликовал детальное исследование, подчеркивающее, что фирма назвала "первой настоящей проверкой" для HYPE, начинающейся 29 ноября. Согласно анализу, 237,8 миллиона токенов HYPE начнут линейно веститься в течение двухлетнего периода, вводя в обращение приблизительно $500 миллионов новых токенов ежемесячно на основе нынешнего ценообразования около $50 за токен.
Венчурный фонд подсчитал, что программа выкупа токенов Hyperliquid может поглотить всего 17% от этого поступающего предложения, что потенциально создает $410 миллионов ежемесячного избыточного предложения, которое может оказывать нисходящее давление на цены.
"Рынок уже учел масштабы этих разблокировок?" - спросил Maelstrom в своей исследовательской заметке.
Фирма признала, что, хотя увеличение предложения типично для быстро растущих протоколов, масштабы предстоящих разблокировок HYPE могут подтолкнуть ранних разработчиков и институциональных инвесторов к ликвидации позиций. Даже крупные казначейские сделки, включая приобретение Sonnet токенов HYPE на $583 миллиона, окажутся недостаточными для компенсации роста предложения, согласно расчетам Maelstrom.
Долгосрочный тезис остается, несмотря на краткосрочные опасения
Хейс изначально изложил свой оптимистический тезис HYPE в блоге 27 августа, описав Hyperliquid как "децентрализованный Binance" с потенциалом доминирования в торговле децентрализованными бессрочными фьючерсами. Его целевая цена в 126 раз предполагала агрессивные сценарии рыночной экспансии, включая экосистему стейблкоинов на $10 триллионов и захват Hyperliquid торгового объема, эквивалентного централизованной бирже Binance.
Прогноз зависел от поддержания текущих структур сборов при достижении огромного роста масштаба на более широком криптовалютном рынке. Хейс прогнозировал, что эти условия могут материализоваться к 2028 году, создавая достаточный спрос для оправдания его целевой цены, даже признавая спекулятивную природу таких прогнозов.
После полемики по поводу продажи токенов Хейс вновь подчеркнул свой долгосрочный прогноз, охарактеризовав предстоящую разблокировку предложения как временное препятствие, а не как основную угрозу его тезису.
Понимание динамики криптовалютного рынка
HYPE выполняет несколько функций в экосистеме Hyperliquid, действуя как управленческий токен, который позволяет держателям голосовать по изменениям протокола, и механизм для стейкинга, распределяющий доходы от торговых сборов. Полезность токена выходит за рамки спекуляций, поскольку представляет собой прямое участие в росте платформы и потоках доходов.
Hyperliquid стала ведущей платформой для децентрализованных бессрочных фьючерсов, позволяя трейдерам получать доступ к рычаговым позициям в криптовалюте без обращения к централизованным биржам. Успех протокола значительно способствовал росту стоимости HYPE с момента его запуска.
Графики вестинга токенов распространены в проектах, связанных с криптовалютами, предназначены для предотвращения немедленной ликвидации со стороны ранних инвесторов и команд разработчиков, одновременно обеспечивая долгосрочные стимулы для продолжения участия в проекте.
Реакция криптовалютного сообщества на продажу Хейса отражает более широкие напряженности между публичными прогнозами влиятельных фигур и их частными торговыми решениями. Критики утверждают, что крупные инвесторы должны поддерживать позиции, соответствующие их публичному анализу, тогда как сторонники контенируют, что управление рисками требует тактической корректировки независимо от долгосрочных взглядов.
Способность Hyperliquid управлять предстоящим увеличением предложения будет, вероятно, определять, окажутся ли долгосрочные прогнозы Хейса точными или чересчур амбициозными. Протокол должен продемонстрировать достаточный рост торгового объема и привлечения пользователей, чтобы выдержать дополнительное предложение токенов без значительного давления на цены.
Заключительные мысли
Продажа токенов HYPE Хейсом иллюстрирует сложные взаимоотношения между публичным анализом и частными инвестиционными решениями на криптовалютных рынках. Хотя его фирма выявила обоснованные опасения относительно динамики предложения, временные рамки и коммуникация, связанные с транзакцией, вызвали значительную полемику в торговом сообществе. Предстоящая разблокировка токенов на $11,9 млрд станет критическим испытанием как для рыночной устойчивости Hyperliquid, так и для долгосрочного тезиса Хейса.