Bitcoin (BTC) в субботу опустился ниже $76 000, когда серия волн ликвидаций пронеслась по рынкам деривативов, обнажив хрупкую ликвидность и уронив биткоин-активы Strategy Inc. ниже их заявленной средней цены покупки.
Волны ликвидаций запускают обвал
Данные сервиса CoinGlass показывают, что общий объем ликвидаций на крипторынке за последние 24 часа достиг $2,52 млрд: принудительно закрыто $2,4 млрд по длинным позициям и $116,08 млн по коротким.
Всего за этот период были ликвидированы 408 294 трейдера.
Крупнейший единичный принудительный ордер прошел на Hyperliquid (HYPE), где позиция по паре ETH-USD на сумму $222,65 млн была полностью ликвидирована, что подчеркивает масштаб плечевого риска на рынке.
Согласно одной из аналитических оценок, динамика цены указывает на то, что снижение разворачивалось в виде отдельных волн ликвидаций, а не единственной непрерывной распродажи.
Первая волна последовала за разворотом биткоина от уровня около $80 000, спровоцировав маржин‑коллы по кредитным лонгам, сосредоточенным в области поддержки.
Вторая волна ускорилась, когда цена провалилась в зону более разреженной ликвидности около $78 000, а третья началась после срабатывания стопов и принудительных ликвидаций ниже $76 000.
Каждая новая волна усиливала предыдущую, поскольку покупатели убирали заявки из стакана, создавая кратковременные «провалы» цены вместо плавного переоценивания.
Тонкая ликвидность превращает плечо в замкнутый круг
Рыночные наблюдатели указывают на структуру рынка, а не на новые фундаментальные новости как на основной драйвер этого движения.
Также читайте: “You Are Full Of S—”: Jamie Dimon Confronts Coinbase CEO In Davos As Crypto-Bank Tensions Spill Into Open
Аналитики, отслеживающие потоки, отмечают, что устойчиво высокий уровень плеча в условиях «рваной» ликвидности сделал биткоин уязвимым к каскадным ликвидациям после пробоя ключевых технических уровней.
В такой среде принудительные продажи становятся самоподдерживающимся процессом: ликвидации превращаются в рыночные ордера на продажу, которые запускают новые закрытия позиций.
Подобная динамика неоднократно проявлялась в последние периоды ухода от риска, демонстрируя, насколько механистичным может быть ценообразование на крипторынке, когда позиционирование в деривативах доминирует над спотовым спросом.
Даже относительно небольшие пробои поддержек могут стремительно перерастать в резкие обвалы, если плечевые позиции чрезмерно сконцентрированы в одном направлении.
Себестоимость Strategy выходит на первый план
Текущее падение особенно важно для Strategy Inc., крупнейшего публичного корпоративного держателя биткоина. Согласно корпоративной отчетности и данным по казначейским резервам, Strategy владеет примерно 712 647 BTC, приобретенными примерно за $54,19 млрд, что дает среднюю цену покупки около $76 037 за монету. Недавние раскрытия показывают, что компания продолжала наращивать позиции по более высоким ценам, включая покупки в диапазоне $90 000 в январе.
Сейчас, когда биткоин торгуется ниже этой средней себестоимости, биткоин‑казна Strategy ушла в нереализованный убыток по mark‑to‑market, что стало разворотом по сравнению с предыдущими кварталами, когда рост цен обеспечивал значительные бумажные прибыли.
Учитывая, что Strategy использует выпуск акций и долговое финансирование для реализации своей стратегии накопления, ее экспозиция превратилась в внимательно отслеживаемый индикатор институциональной уверенности в долгосрочной траектории биткоина. Читайте далее: Can An AI Agent Actually Sue You? Moltbook's Autonomous Agents Are Testing Legal Boundaries