Bitcoin последнее снижение отражает сочетание ужесточения ликвидности, снижения ожиданий снижения ставок и нормальной циклической коррекции, а не разрушения долгосрочных фундаментальных факторов, по мнению крипто-аналитиков.
На семимесячном минимуме Биткойн упал ниже средней стоимости для инвесторов биржевых фондов США впервые с момента запуска, что является психологическим поворотным моментом, поскольку криптовалюта теряет более 30% по сравнению с октябрьскими максимумами.
Средняя цена входа для всех вливаний в Биткойн-ETF находится примерно на уровне $89,600, который криптовалюта пробила во вторник, по данным Glassnode.
Общаясь с Yellow.com, рыночные аналитики говорят, что откат отражает более широкие экономические условия, а не ухудшение, специфичное для крипто.
Дэнни Нельсон, аналитик из Bitwise Asset Management, объясняет падение совокуплением макроэкономических давлений. "Уверенность в том, что ФРС снизит процентные ставки в декабре, уменьшается. Правительство давно просрочило выдачу ключевых экономических индикаторов. Между тем, заголовки, разоблачающие пузырь ИИ, повсюду", сказал Нельсон.
Он отметил, что крипто по-прежнему рассматривается как инвестиция с высоким риском, делающая его более восприимчивым к краткосрочным коррекциям, когда растет неопределенность. "Это нервная инвестиционная среда, и такое настроение неизбежно порождает нервных инвесторов."
Нельсон также отметил сокращение предложения стабильной стоимости как медвежий сигнал для ликвидности. "Если трейдеры переводят свои капиталы вне цепи, значит, они не спешат покупать, продавать, брать в долг или одалживать криптоактивы. Меньше стабильной стоимости в обращении означает меньшую ликвидность во всей экосистеме."
Несмотря на краткосрочные противодействующие ветерки, Нельсон подчеркнул, что институциональный интерес остается устойчивым.
"Фундаментальная установка для крипто, идущая к 2026 году, невероятна. Биткойн, стабильные монеты, токенизация — это все темы, с которыми мы ежедневно работаем с инвесторами. И большинство из этих инвесторов рассматривают откат на рынке как подарок," он добавил.
Билл Бархайдт, CEO Abra, определил коррекцию как типичную волатильность в рамках структурного бычьего рынка.
"За последние несколько лет мы видели несколько ценовых коррекций на 25-35% для Биткойна и 50-80% для других крупных цифровых активов. Это нормально даже на бычьем рынке," сказал Бархайдт.
Он предположил, что распродажа может приближаться к исчерпанию. "Когда настроения столь негативны во время структурного бычьего рынка, это обычно означает, что мы приближаемся к краткосрочному дну и волатильность рынка сворачивается для значительного движения вверх."
Бархайдт также указал на структурное изменение в базе держателей биткойнов.
"Так называемый 'IPO момент' Биткойна через биржевые фонды и казначейские компании вызвал частичную ротацию от долгосрочных держателей к новым, что похоже на то, что происходит после выхода IPO. Это также эквивалентно намотке 'резинки рынка', предшествующей значительному движению вверх," сказал Бархайдт.
Он поддерживал бычий долгосрочный прогноз, утверждая, что Биткойн все еще достигнет $1 миллиона за следующие четыре года, на наш взгляд, поскольку мировые правительства начинают предоставлять значительные стимулы ослабевающей экономике и начинают рефинансировать долг, связанный с covid.
Николас Робертс-Хантли, CEO и сооснователь Blueprint Finance, поддержал мнение о том, что биткойн теперь ведет себя как традиционный риск-актив.
"Биткойн движется как классический риск-актив сейчас; его больше не двигают только крипто-специфические факторы. Ужесточение ликвидности, повышение процентных ставок и замедление экономического роста создают экономические препятствия," он сказал.
Робертс-Хантли подчеркнул, что корреляция биткойна с макроусловиями является свидетельством зрелости, а не слабости.
"Это рынок, который учится оценивать макро-риски. Инвесторы относятся к нему больше как к традиционному активу, перераспределяя капиталы в ответ на сигналы ФРС, настроения рынка и аппетит к риску, и это здоровый признак для долгосрочной стабильности," он добавил.
Он сказал, что основная структурная предпосылка остается неизменной. "Предложение осталось ограниченным, принятие продолжается, и институциональные потоки просто перераспределяются."