Экосистема Ethereum Layer 2 вошла в 2026 год с наибольшим количеством сетей за всю свою историю — и с наименьшим числом жизнеспособных. Структурная бифуркация теперь видна в ончейн‑данных: небольшой кластер сетей захватывает растущий комиссионный доход, реальную пользовательскую активность и внимание разработчиков, тогда как длинный хвост универсальных роллапов тихо теряет TVL и сжигает гранты экосистемы, практически ничего не демонстрируя взамен.
СМИ noted 4 июня 2026 года, что не все Layer 2 «умирают», но у многих универсальных цепочек больше нет причины существовать.
Такое формулирование занижает реальную остроту расхождения. Согласно L2Beat, суммарный TVL во всех решениях масштабирования Ethereum теперь превышает 45 млрд долларов, при этом на три ведущие сети по TVL приходится более 70 % этой суммы. Остальные более чем 50 отслеживаемых цепочек конкурируют за остаток.
TL;DR
- Небольшой набор Ethereum‑L2 — Base, Arbitrum и возрождающийся ZKSync — в 2026 году захватывают непропорционально большую долю комиссий и пользовательской активности.
- Десятки универсальных роллапов не имеют дифференцированных сценариев использования, теряют TVL относительно лидеров и сталкиваются с обрывом грантов по мере сворачивания программ стимулов.
- Рынок L2 конвергирует к модели «ступица‑спицы»: несколько высокопроизводительных универсальных цепочек, окруженных специализированными под приложения роллапами на общих стеках секвенсеров.
- Регуляторная ясность по доходности стейблкоинов, которая сейчас застряла в Сенате США, — ключевой внешний фактор, способный до конца года перерисовать конкурентную карту L2.
- Разработчики и аллокаторы капитала, которые в 2026 году рассматривают «L2» как монолитную категорию, совершают категориальную ошибку; разрыв между лидерами и аутсайдерами максимален за всю историю.
Цифры за сменой нарратива
История масштабирования Ethereum в 2026 году — это не история равномерного роста, а история концентрации. Реальный дашборд L2Beat (real-time dashboard) показывал, что к концу мая 2026 года Base удерживала около 13,5 млрд долларов TVL, Arbitrum One — около 18 млрд, а ZKSync Era восстановилась примерно до 4,5 млрд после турбулентного 2025 года.
Вместе эти три сети дают около 36 млрд из примерно 45 млрд долларов, отслеживаемых во всем стекe масштабирования Ethereum.
Такая концентрация — не просто следствие преимущества первопроходцев. Данные о комиссионных из Dune Analytics рисуют параллельную картину: с момента запуска EIP‑4844 (Proto‑Danksharding) went live в марте 2024 года и резкого снижения стоимости хранения blob‑данных доходы секвенсеров резко разошлись.
Сети, у которых уже был достаточный объем транзакций, чтобы компенсировать меньшую маржу с транзакции, просто ускорились. Сети, которые полагались на комиссионный доход для субсидирования операций, обнаружили, что их юнит‑экономика не улучшилась — просто не хватало абсолютного объема.
Три крупнейших Ethereum‑L2 по TVL контролируют примерно 80 % всех комиссионных доходов секвенсеров среди отслеживаемых сетей, согласно агрегированным дашбордам Dune Analytics, поддерживаемым исследовательским сообществом L2 по состоянию на май 2026 года.
Отчет разработчиков Electric Capital за 2025 год (2025 Developer Report) зафиксировал параллельную динамику в активности разработчиков: сети, преодолевшие критическую массу в 50+ ежемесячно активных разработчиков, удерживали и наращивали эту базу, тогда как у сетей ниже этого порога медианное число разработчиков снижалось год к году. Динамика «победитель забирает большую часть», характерная для рынков потребительского интернета, приходит в инфраструктуру L2 примерно через три года после запуска первых крупных роллапов.
Также читайте: Arthur Hayes Dumps $18M HYPE And NEAR Position In Surprise Exit
Что на самом деле сделал EIP‑4844 с конкурентным ландшафтом
Расхожий нарратив вокруг EIP‑4844 заключался в том, что blob‑транзакции демократизируют экономику комиссий L2 и позволят меньшим роллапам эффективнее конкурировать с лидерами. Эмпирический результат оказался почти противоположным. Снизив затраты на доступность данных для всех одинаково, Proto‑Danksharding убрал структурный «рвав» по издержкам, который раньше ограничивал рост сетей, но этот рвав в первую очередь сдерживал пользователей, а не операторов.
Сети с уже сформированной пользовательской базой и экосистемой приложений использовали более низкие blob‑комиссии, чтобы передать экономию пользователям, что привело к измеримому росту числа транзакций. Данные Arbitrum по monthly bridge volume data показывают устойчивый рост входящих депозитов с основной сети Ethereum в течение первого квартала 2026 года — в соответствии с реакцией пользователей на комиссии меньше цента. Base, работающая на OP Stack и опирающаяся на дистрибуционную «маховиковую» модель Coinbase, аналогично reported рекордное число активных адресов в дни после апгрейда Dencun.
Base неоднократно фиксировала свыше 4 млн транзакций в день в начале 2026 года — показатель, который два года назад вывел бы ее в топ‑5 блокчейнов мира по пропускной способности.
Для меньших универсальных роллапов то же снижение комиссий дало иной результат. Низкие комиссии привлекают пользователей только если у них вообще есть причина приходить.
Без дифференцированных приложений, устоявшейся DeFi‑экосистемы или институционального трафика снижение комиссий — необходимое, но недостаточное условие роста. Сети, которые вошли в 2026 год с TVL ниже 500 млн долларов, в основном там и остались или снизились, независимо от их технической архитектуры.
Также читайте: Strategy Dives To Its Biggest Loss Ever Above $10B, Saylor Insists Bitcoin Is Fine
Маховик Coinbase у Base и почему эта сеть структурно особенная
Ни один анализ текущего ландшафта L2 не будет полным без объяснения, почему Base выросла настолько непропорционально по сравнению с сетями с сопоставимыми или даже лучшими техническими характеристиками. Ответ не только в технике, но и в дистрибуции.
Coinbase управляет крупнейшим розничным криптоброкером в США — более 100 млн верифицированных пользователей, согласно последнему shareholder letter. Значимую часть этих пользователей направили в Base через подсказки в приложении, нативный для Base опыт кошелька и постепенную миграцию собственных продуктов Coinbase — включая staking, выпуск NFT и расширение браузера Coinbase Wallet — в эту сеть. Это дистрибуционное преимущество, которое невозможно воспроизвести одними только грантами разработчикам.
Дистрибуционное преимущество Coinbase привело к тому, что Base стала первой Ethereum‑L2, которая на устойчивой основе обогнала основной блокчейн Ethereum по ежедневному числу транзакций в конце 2025 года — рубеж, ранее казавшийся невероятным для любого роллапа.
Второй структурный дифференциатор — позиция Base в архитектуре OP Superchain. Разделяя инфраструктуру секвенсеров, системы fraud‑proof и механизм управления апгрейдами с OP Mainnet, Mode, Zora и растущим списком других сетей на OP Stack, Base выигрывает от коллективных улучшений безопасности и снижает координационные издержки, с которыми столкнулась бы как отдельный роллап.
Дорожная карта Optimism Superchain roadmap фактически создает франшизную модель для L2‑инфраструктуры, сокращая постоянные издержки на сеть при сохранении бренда и дифференциации на уровне приложений.
Также читайте: Why Solana Fell To $66 And Where The Heavy Selling Goes Next
Глубина экосистемы Arbitrum и DeFi‑рвав из доходов
Arbitrum One сохраняет иной тип структурного преимущества — глубину экосистемы приложений. Сеть удерживает DeFi‑TVL, который оказался удивительно «липким» по сравнению с конкурентами, опираясь на протоколы вроде GMX, Camelot, Pendle и кластер доходных агрегаторов, которые выстроили сети ликвидности, специально оптимизированные под архитектуру Arbitrum.
Данные DefiLlama (data) показывают, что DeFi‑TVL Arbitrum удерживает соотношение примерно 1,3–1,5x к ближайшему L2‑конкуренту (исключая Base, где значительная часть TVL приходится на NFT и потребительские приложения) на протяжении большей части 2025 года и в 2026 году. Этот разрыв не сокращается. Когда протокол вроде GMX генерирует сотни миллионов долларов годового комиссионного дохода на конкретной сети, он создает гравитационное притяжение для трейдеров, поставщиков ликвидности и конкурирующих протоколов, которое со временем самоусиливается.
Один только GMX генерировал свыше 180 млн долларов годового дохода протокола в Arbitrum на начало 2026 года, согласно трекингу комиссий DefiLlama; эта цифра делает DeFi‑экосистему Arbitrum более ценной, чем весь TVL десятков конкурирующих L2.
Arbitrum DAO также распределяла гранты и программы стимулов для экосистемы более стратегически, чем многие конкуренты. LTIPP (Long‑Term Incentives Pilot Program) Arbitrum Foundation выделила около 71 млн ARB протоколам в конце 2024 года, что дало измеримый эффект удержания TVL в первую половину 2025‑го. Превращается ли стимулированный TVL в органическое удержание — открытый вопрос для всей индустрии, но зрелость экосистемы Arbitrum означает, что протоколы остаются там не только ради yield farming.
Также читайте: [Kalshi Opens Ethereum Perpetuals To U.S. Traders With Zero ] Fees](https://yellow.com/news/kalshi-ethereum-perpetuals-zero-fees)
Проверка реальности ZK-rollup: обещания против ограничений пропускной способности
Нарратив о zero-knowledge rollup вошёл в 2024 год с огромным техническим кредитом доверия и энтузиазмом инвесторов. Фактические результаты 2025–2026 годов для ZKSync Era, Starknet и Polygon zkEVM оказались более сложными, чем предполагали прогнозы в whitepaper’ах.
ZKSync Era, разработанная Matter Labs, запустила свой токен в июне 2024 года, что сопровождалось серьёзной полемикой вокруг критериев эйрдропа и фильтрации Sybil-аккаунтов. Масштабный backlash существенно подавил импульс развития экосистемы почти на весь конец 2024 года. К середине 2025 года сеть стабилизировалась, и восстановление TVL примерно до 4,5 млрд долларов к середине 2026-го стало настоящей реабилитацией, но окно возможностей для борьбы с доминированием Arbitrum в DeFi, по-видимому, уже закрылось.
Общая заблокированная стоимость (TVL) ZKSync Era восстановилась с пост-эйрдропного минимума примерно в 900 млн долларов в конце 2024 года до более чем 4,5 млрд долларов к маю 2026-го, по данным L2Beat, что представляет собой 5-кратное восстановление, но всё ещё менее 25% текущего TVL Arbitrum.
Starknet выбрал иную стратегию: сделать ставку на инструменты для разработчиков и приложения на языке Cairo, вместо прямой конкуренции за Solidity-совместимый DeFi. Его ecosystem data отражают сеть с более глубокой вовлечённостью разработчиков на единицу TVL, чем у большинства EVM-совместимых L2, но при этом с гораздо более низким абсолютным объёмом размещённого капитала.
Неявная ставка состоит в том, что вычислительная эффективность Cairo станет более значимой по мере того, как on-chain‑нагрузки ИИ и управление игровыми состояниями будут требовать более выразительных сред выполнения. Эта гипотеза в 2026 году остаётся непроверенной в масштабах.
Also Read: Can Chainlink Hold $8.05? On-Chain Data Says Buyers Are Loading Up
Обрыв грантов: что происходит, когда стимулы заканчиваются
Один из самых недооценённых структурных рисков в текущем ландшафте L2 — совпадение по времени окончания программ грантов для экосистем сразу на нескольких сетях в 2025–2026 годах. Существенная часть TVL средних L2 была создана не органически, а «арендована» через программы liquidity mining’а, гранты для разработчиков и протокольные стимулы, финансируемые за счёт казначейских токенов, которые сейчас истощаются или заканчиваются полностью.
Академическая литература по этой динамике даёт наглядную картину. Статья 2023 года авторства Roughgarden и др. об incentive compatibility in blockchain fee markets сформулировала теоретические рамки, которые практики позднее применили для эмпирического анализа грантовых программ. Ключевой вывод заключается в том, что внешние стимулы могут искажать равновесный уровень активности так, что потом это сложно развернуть назад, и это напрямую соответствует тому, что наблюдается on-chain в 2026 году.
Несколько Ethereum L2 с TVL от 200 млн до 1 млрд долларов зафиксировали чистый отток капитала в первом квартале 2026 года, совпавший по времени с завершением их основных программ стимулирования ликвидности, согласно агрегированным данным о потоках через мосты от DefiLlama.
Ряд факторов усиливает эффект «обрыва». Цены токенов управления средних L2 заметно снизились по сравнению с пиками 2024 года, что уменьшило долларовую стоимость грантовых бюджетов, даже там, где токеновые аллокации ещё остаются. Команды протоколов, построенных на стимулируемых сетях, теперь вынуждены рационально оценивать, стоит ли оставаться в затухающей сети или мигрировать в более активную экосистему, и инструменты миграции в OP Stack и Arbitrum Orbit сделали эту задачу проще, чем когда-либо раньше.
Also Read: Can Nvidia Turn The Star Trek Computer Into Reality? Two New Chips Say Yes
Приложенческие rollup’ы: архитектура, которая действительно имеет смысл
Самое ясное стратегическое понимание, возникшее из потрясений на рынке L2 в 2025–2026 годах, состоит в том, что универсальные rollup’ы сталкиваются с дилеммой заключённого: чтобы конкурировать с лидерами по широте экосистемы, им приходится воспроизводить то, что создавалось годами и за сотни миллионов долларов. Зато приложенческие rollup’ы, цепочки, созданные под один протокол, игру или вертикаль, могут выигрывать за счёт глубины, а не широты, и инфраструктура для их развёртывания никогда ещё не была настолько дешёвой.
Arbitrum Orbit и OP Stack стали доминирующими фреймворками для развёртывания приложенческих цепочек. Orbit позволяет любому проекту запустить собственный rollup, который делает финализацию в Arbitrum One или Arbitrum Nova, наследуя гарантии безопасности Arbitrum и при этом кастомизируя газовый токен, логику sequencer’а и систему разрешений. Arbitrum Foundation отслеживает более 60 цепочек на Orbit на разных стадиях разработки и продакшена по состоянию на начало 2026 года.
Общее количество приложенческих rollup’ов, развёрнутых с использованием OP Stack или Arbitrum Orbit, превысило 100 к первому кварталу 2026 года, тогда как универсальных L2 с TVL более 1 млрд долларов насчитывается менее 10 — это структурный сдвиг в том, как организуется экосистема масштабирования Ethereum.
Конкретные примеры демонстрируют жизнеспособность этой модели. Treasure Chain, игровой rollup на базе Arbitrum Orbit, показал, что приложенческие цепочки способны поддерживать стабильное число ежедневных активных пользователей без опоры на финансовую доходность как стимул.
Degen Chain, развёрнутая на OP Stack с финализацией в Base, добилась впечатляющего раннего traction’а, обслуживая уже существующее сообщество с подлинной общей идентичностью. Ни один из этих проектов ещё восемнадцать месяцев назад не был бы экономически целесообразен как самостоятельный rollup: общий sequencer и proving-инфраструктура от главных провайдеров стеков фактически превратили инфраструктурный слой в товар.
Also Read: Cardano Hits 5-Year Low As Hoskinson Braces For Ecosystem Failures
Регуляторный фактор: доходность по стейблкоинам и потоки капитала в L2
Ни один структурный анализ конкурентоспособности Ethereum L2 в 2026 году не может игнорировать регуляторный фон. Застопорившиеся обсуждения в Сенате США по поводу GENIUS Act и более широкого пакета законопроектов Clarity Act внесли значительную неопределённость в один из важнейших драйверов роста TVL L2: доходность по стейблкоинам on-chain.
JPMorgan предупредил 4 июня 2026 года, что окно для существенного закона о структуре крипторынка в текущей сессии Конгресса сужается, и споры вокруг доходности по стейблкоинам становятся основным камнем преткновения. Ставки для экосистем L2 прямые. Протоколы доходности на стейблкоинах, включая USDY от Ondo Finance и сопоставимые продукты от Ethena и Mountain Protocol, стали одними из крупнейших источников TVL на конкурентных L2, особенно в Arbitrum и Base.
Продукты с доходностью, номинированной в стейблкоинах, в совокупности представляли более 8 млрд долларов TVL в Ethereum L2 по состоянию на май 2026 года, согласно классификации DefiLlama, что делает регуляторное отношение к доходности по стейблкоинам крупнейшей внешней переменной для краткосрочных потоков капитала в L2.
Если GENIUS Act будет принят с положениями, ограничивающими доходные стейблкоины для розничных инвесторов, влияние на TVL L2 может оказаться значительным и неравномерным. Сети с более диверсифицированной структурой TVL — игровыми приложениями, протоколами реальных активов (RWA), институциональным DeFi — будут более устойчивыми, чем те, где доминирует фарминг доходности на стейблкоинах. Такой анализ благоприятствует диверсифицированной DeFi-экосистеме Arbitrum и потребительскому миксу приложений Base по сравнению с сетями второго эшелона, сконцентрированными на доходности.
Also Read: Hackers Used Claude To Engineer 70 Antivirus Evasion Tactics, Sophos Finds
Вопрос децентрализации sequencer’а и его рыночные последствия
Измерение конкурентоспособности L2, которое получает недостаточно внимания в анализе, сфокусированном на TVL, — это архитектура sequencer’а, а именно сроки и достоверность обязательств по его децентрализации. Каждый крупный Ethereum L2, в данный момент использующий централизованный sequencer, представляет собой допущение в области доверия, которое институциональный капитал всё чаще хочет устранить до размещения крупных и долгосрочных позиций.
Ethereum Foundation и независимые исследователи высказывались об этом достаточно прямо.
Анализ 2024 года analysis by Justin Drake о «based rollups», rollup’ах, которые наследуют секвенирование от валидаторов L1, а не используют собственные sequencer’ы, показал гарантии безопасности и живучести, которые даёт такое секвенирование.
Ряд проектов, включая Taiko и Spire, строят свои решения вокруг этой архитектуры. Сети на базе Arbitrum и OP Stack объявили дорожные карты по децентрализации sequencer’ов, но пока не реализовали их в продакшене в полном масштабе.
Крупнейшие по TVL Ethereum L2 — Arbitrum, Base и ZKSync — по состоянию на июнь 2026 года по-прежнему работали с централизованными или частично централизованными sequencer’ами, что означает, что их устойчивость к цензуре и гарантии живучести всё ещё заметно слабее, чем у основного Ethereum.
Для институциональных участников в частности централизация sequencer’а создаёт комплаенс-риски: оператор sequencer’а теоретически может быть вынужден регулятором цензурировать или переупорядочивать транзакции. Сообщения о том, что State Street рассматривает Solana (SOL) в качестве расчётного слоя, косвенно отражают осознание этого риска и в контексте конкурирующих сетей. L2, которые в 2026 году представят убедимые и реализуемые сроки децентрализации sequencer’а, получат дифференцированное предложение для институционального капитала, которое в условиях допущений о централизованном sequencer’е сейчас невозможно надёжно обосновать.
Also Read: Mastercard Opens Card Settlement To Stablecoins On 8Blockchains
Что расхождение означает для распределения капитала во второй половине 2026 года
Структурные паттерны, описанные выше, сходятся к набору выводов о распределении капитала, которые все лучше понимают опытные участники L2‑экосистемы, но которые по‑прежнему остаются неочевидными для генералистов‑аллокаторов, отслеживающих сектор по агрегированным показателям TVL.
Первый вывод состоит в том, что токены среднеуровневых универсальных L2 — это токены управления сетями с TVL от 200 млн до 2 млрд долларов и без защитимого прикладного «рва» — несут асимметричный риск снижения во второй половине 2026 года.
«Обрыв» грантов, в сочетании со снижающейся долей транзакций и ограниченным прогрессом в децентрализации секвенсеров, создаёт усиливающийся встречный ветер.
В отчёте CoinShares Bitcoin 13F за 1 квартал 2026 года отмечалось более широкое сокращение позиций хедж‑фондов в спекулятивных криптоактивах — тренд, к которому токены управления среднеуровневых L2 особенно уязвимы с учётом их ликвидности.
Второй вывод состоит в том, что инфраструктура для прикладных (application‑specific) роллапов, инструменты, сервисы общих (shared) секвенсеров и протоколы межсетевого обмена сообщениями представляют собой одну из наиболее «чистых» фундаментальных историй роста в экосистеме масштабирования Ethereum прямо сейчас.
Чем больше запускается прикладных цепей, тем ценнее становятся общие инфраструктурные уровни, которые их обслуживают.
Исследовательская команда Standard Chartered по цифровым активам отметила, что макроэкономические условия начала июня 2026 года стали ключевой переменной, сжимающей аппетит к риску на крипторынке, — встречный ветер, который ударит по структурно слабым L2 сильнее, чем по экосистемам с органическим формированием комиссий.
Третий вывод касается самого Ethereum (ETH). Распространённым опасением в 2024 и 2025 годах было то, что успех L2 будет происходить за счёт комиссионных доходов Ethereum mainnet, потенциально подрывая нарратив денежно‑кредитной политики ETH как «ultrasound money». Данные за 2026 год начинают указывать на более тонкий исход. Комиссии за blob‑данные, которые L2‑секвенсеры платят Ethereum за доступность данных, создали новый поток комиссионных доходов, масштабирующийся вместе с принятием L2. У Bitcoin (BTC) нет сопоставимого структурного попутного ветра от расширения собственной экосистемы, что усиливает тезис о том, что модель накопления стоимости ETH, хотя и более сложна, чем у BTC, не сломана.
Читать далее: Standard Chartered Just Called The Bitcoin Bottom Nobody Saw Coming
Заключение
L2‑экосистема Ethereum в июне 2026 года не умирает, но проходит сортировку — и очень быстро. Заголовочный агрегированный TVL скрывает динамику «победитель забирает почти всё», которая ускоряется с тех пор, как EIP‑4844 убрал издержки как фактор дифференциации и обнажил настоящий конкурентный параметр: глубину и дистрибуцию прикладной экосистемы. У Base есть 100 миллионов пользователей Coinbase. У Arbitrum — самые «липкие» DeFi‑протоколы. ZKSync восстановился, но сталкивается с сужающимся путём к топ‑тиру. Оставшиеся универсальные цепи сталкиваются с жёстким вопросом, который экосистемные гранты больше не могут отложить.
Самое устойчивое архитектурное понимание, которое даёт эта «просадка», — это появление модели «ступица‑спицы» в качестве организующей логики масштабирования Ethereum.
Небольшое количество высокопропускных универсальных цепей будет служить расчётными и ликвидностными хабами.
Большое и растущее число прикладных роллапов, построенных на Orbit, OP Stack и новых альтернативах, будет обслуживать конкретные сообщества, игры, финансовые продукты и корпоративные внедрения. Этот второй слой экосистемы действительно растёт — и растёт органически.
Для инвесторов, разработчиков и институтов, оценивающих экспозицию к L2 во второй половине 2026 года, ключевая дисциплина — сопротивляться искушению рассматривать «Ethereum L2» как категорию с однородными риском и доходностью. Разрыв между тремя ведущими сетями и «длинным хвостом» никогда ещё не был шире. «Обрыв» грантов сделает его ещё шире. Капитал, который не различает между дистрибуционным флайвилом Base и универсальным роллапом с TVL 300 млн долларов и истекающей программой стимулов, будет плохо подготовлен к тому, что будет дальше.