Ripple, основанная в Сан-Франциско блокчейн-компания, известная криптовалютой XRP, быстро превращается в новый финансовый гигант. Возникает вопрос: может ли криптокомпания стать институциональным тяжеловесом, не утрачивая дух инноваций блокчейн-технологий?
Благодаря агрессивным приобретениям и стратегическим шагам, Ripple внедряет криптотехнологии в сердцевину институциональных финансов. Недавняя покупка Hidden Road, глобального прайм-брокера за $1,25 млрд, и стремительный рост собственного стейблкоина RLUSD (рыночная капитализация приближается к $1 млрд) – это важные этапы удовлетворения амбиций Ripple.
Когда-то как стартап, сфокусированный на международных платежах, Ripple теперь на грани стать ключевым игроком на финансовых рынках, используя свои средства для покупки ключевой финансовой инфраструктуры и легитимации криптоактивов в глазах крупного капитала.
Приобретение Hidden Road компанией Ripple, завершенное в октябре, ознаменовало первый случай, когда криптофирма стала владельцем глобального мультиактивного прайм-брокера. Сделка, объявленная в апреле и сейчас завершенная, ребрендирует Hidden Road в Ripple Prime и мгновенно интегрирует Ripple в ежедневный механизм биржевых торгов по модели Уолл-стрит. Прайм-брокеры играют центральную роль в институциональных финансах: они осуществляют расчеты по сделкам, занимают ценные бумаги, предоставляют рычаги и управляют риском для хедж-фондов и управляющих активами. Управление операциями Hidden Road – которые охватывают валютные, деривативные, цифровые активы и фиксированный доход – дает Ripple прямое влияние на то, как и где крипта вписывается в эту экосистему. Масштаб платформы значителен, обрабатывая около $3 трлн в год для более чем 300 институциональных клиентов.
«Владение прайм-брокером сигнализирует о том, что криптоиндустрия интегрируется в центр институциональных финансов», отмечает один анализ, подчеркивая, что прайм-брокеры – это хранители профессиональной торговли. Они решают, кто получает доступ к займам, какие активы считаются залогом и как рассчитываются сделки. Теперь, когда Ripple руководит этой функцией, компания может гарантировать, что криптоактивы – особенно XRP и RLUSD – получат такое же отношение, как акции или облигации, вместо того, чтобы быть неуловимыми аутсайдерами. Это не просто стремление к доле рынка, но и к легитимности и возможности устанавливать отраслевые стандарты, интегрируя активы на основе блокчейна в традиционные финансовые цепочки поставок.
Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус охарактеризовал сделку с Hidden Road в исторических терминах. При объявлении о покупке он назвал ее «разовой возможностью» для соединения криптоэкономики с традиционными рынками. Для Гарлингхауса владение прайм-брокером под крышей Ripple означает, что XRP больше не просто спекулятивный цифровой токен; это становится «критической частью архитектуры» мировой финансовой системы. В практическом плане Ripple Prime планирует начать расчеты некоторых сделок на XRP Ledger (XRPL) блокчейне вместо медленных традиционных банковских сетей.
Внедряя XRP и RLUSD в процесс расчетов, Ripple стремится продемонстрировать, что крипта может быстро и надежно перемещать большие суммы для институциональных целей. «Мы находимся на переломном этапе для следующей фазы принятия цифровых активов», сказал Гарлингхаус, отмечая, что регуляторное давление в США снизилось и рынок, наконец, созрел для приветствия такой интеграции. Особенно важно, что американское подразделение Hidden Road недавно получило лицензию брокера-дилера от FINRA, ещё более закрепляя прайм-брокераж Ripple в регулируемом финансовом секторе.
Как однажды отметил один аналитик, «Hidden Road – это не флекс. Это инфраструктура. Это последний кусок головоломки — давая Ripple полностью интегрированную, молниеносную, глобальную систему расчетов стоимости». Короче говоря, компания нацелена на интеграцию крипты в ядро Уолл-стрита, размывая границы между криптовалютными стартапами и установленными финансовыми институтами.
RLUSD: Стейблкоин выходит на передний план
В центре стратегии Ripple находится RLUSD, привязанный к доллару США стейблкоин компании. Запущенный лишь в прошлом году с амбициями бросить вызов Tether и USDC, RLUSD быстро стал столпом институциональных предложений Ripple.
Сделка с Hidden Road сразу же усиливает функциональность RLUSD: стейблкоин теперь используется в качестве залога для прайм-брокерских продуктов, и некоторые клиенты Hidden Road по деривативам уже начали держать балансы в RLUSD вместо традиционных долларов.
Поощряя крупных трейдеров урегулировать сделки и выставлять маржу в RLUSD, Ripple фактически внедряет свой цифровой доллар в инфраструктуру финансов. Это может стимулировать спрос на RLUSD по мере того, как больше институтов начнут использовать его для перемещения средств и обеспечения сделок, вместо того, чтобы полагаться на банковские переводы или другие стейблкоины. Джек Макдональд, глава стейблкоинов Ripple, сообщил, что с момента объявления сделки интерес к RLUSD среди институциональных клиентов возрос, и балансы стабильно растут.
Ripple приложила огромные усилия для позиционирования RLUSD как «регулируемого» и заслуживающего доверия стейблкоина для институтов.
В июле независимая рейтинговая фирма Bluechip признала RLUSD стейблкоином №1 по стабильности, управлению и качеству активов, присвоив ему редкую оценку 'А'. Стейблкоин полностью обеспечен денежными депозитами и казначейскими облигациями США, и Ripple назначила знаменимый Bank of New York Mellon основным хранителем резервов RLUSD.
Такие меры призваны успокоить институциональных пользователей (и регуляторов), что RLUSD управляется с такой же тщательностью, как традиционный денежный фонд. «Мы обязуемся соответствовать самым высоким ожиданиям институциональных пользователей и регуляторов», заявила Ripple, раскрывая роль BNY Mellon, подчеркивая намерение сделать RLUSD цифровым активом уровня банка.
Тем не менее, несмотря на эти положительные аспекты, рыночное решение относительно RLUSD носит осторожный характер. Из примерно $300+ миллиардов стейблкоинов, циркулирующих в мире, рыночная стоимость RLUSD составляет примерно $900 миллионов, что делает его около 20-м по размеру. Это всего лишь около 0,3% сектора стейблкоинов, капля в море по сравнению с Tether (более $80 миллиардов) или USDC.
Иными словами, стейблкоин Ripple имеет долгий путь к тому, чтобы стать известным брендом в криптоторговле.
Даже так, рост RLUSD в последние месяцы был впечатляющим.
Согласно последним отчетам Ripple, объем циркуляции RLUSD более чем удвоился с $400 миллионов в августе до почти $900 миллионов к концу октября. Представители компании говорят, что этот импульс является признаком того, что институциональный спрос на устойчивый, надежный стейблкоин растет, особенно по мере появления новых сценариев использования. Например, Ripple сообщила, что компания по производству электромобилей начала принимать RLUSD в качестве оплаты для ускорения международных расчетов по продажам.
И на некоторых развивающихся рынках финтех-платформы используют RLUSD для денежных переводов и свопов, привлекая своей стабильностью 1:1 к доллару без волатильности XRP. Ripple настаивает, что RLUSD не предназначен для замены XRP, а для его дополнения – действуя как «усилитель ликвидности», который может соединять традиционные банковские услуги с криптосетью. Реальное испытание для RLUSD будет состоять в том, сможет ли он превратить свою раннюю репутацию в более широкое принятие. Если Ripple Prime удастся интегрировать RLUSD в бизнесы прайм-брокеража, и если партнерства, такие как хранение BNY Mellon, подтвердят доверие, RLUSD может со временем приблизиться к лидирующим строчкам среди стейблкоинов.
Рейд на расходы для создания
криптоимперии
Поглощение Hidden Road — это лишь одна часть стратегии поглощений Ripple – агрессивная M&A стратегия, в рамках которой компания потратила более $2 миллиардов за последние два года на расширение своей функции. Вместо того, чтобы стремиться к публичному листингу или органическому росту в одиночку, Ripple приобретает компании, которые заполняют критические пробелы в её видении криптоактивизированной финансовой сети от начала и до конца.
На самом деле Hidden Road является пятой крупной покупкой с 2023 года в рамках продуманного плана по сборке всех инструментов, необходимых для соединения крипты с институциональными финансами.
“Мы определенно являемся игроком в M&A в настоящее время”, – сказала президент Ripple Моника Лонг ранее в этом году, отметив, что компания использует частное финансирование для быстрого расширения случаев использования XRP в мире.
Не так давно, на прошлой неделе, Ripple объявила о намерениях приобрести GTreasury, поставщика программного обеспечения для управления казначейством, за $1 миллиард. Платформа GTreasury используется корпорациями для управления денежными потоками и инвестициями – сигнал о том, что Ripple хочет интегрировать крипту (и RLUSD) в операции и платежи корпоративного казначейства.
Несколько месяцев назад, в августе 2025 года, Ripple согласилась купить Rail, стартап по платежам в стейблкоинах в Торонто, за $200 миллионов. Технология Rail позволяет бизнесам отправлять международные платежи через стейблкоины и, как сообщается, обрабатывает около 10% объема глобальных платежей в стейблкоинах.
Эта сделка, как ожидается, будет закрыта к концу 2025 года, укрепит сеть платежей в стейблкоинах Ripple и поможет «предоставить самое комплексное решение для платежей в стейблкоинах на рынке», сказала Моника Лонг в то время.
Ранее акцент делался на инфраструктуре за цифровыми активами. В июне 2024 года Ripple завершила покупку Standard Custody & Trust Co., криптостража, регулируемого в Нью-Йорке.
Получение хранителя, регулируемого NYDFS, дало Ripple желанные лицензии и безопасную платформу для хранения цифровых активов от имени институциональных клиентов. Это также привело к приходу генерального директора Standard, Джека Макдональда, который теперь курирует инициативы Ripple в области стейблкоинов – стратегический кадровый шаг в равной степени, как и бизнес-движение.
Вернувшись назад, в мае 2023 года Ripple произвела своё первое крупное приобретение путем покупки Metaco, швейцарского поставщика технологий криптовалютной и токенизационной безопасности, за $250 миллионов. Содержание: криптоактивы, которые они используют в сети Ripple. (Ripple даже нацелилась на трастовые услуги: в конце 2023 года она договорилась приобрести базирующуюся в Неваде Fortress Trust, хотя, по сообщениям, эта сделка была отменена из-за проблем с должной осмотрительностью — редкий тормоз в стремительном расширении Ripple.)
В целом, закупочный бум Ripple нацелен на создание комплексной экосистемы криптофинансов под одной крышей. С платежами (Rail), хранением (Metaco, Standard Custody), ликвидностью и торговлей (Hidden Road) и теперь корпоративными казначейскими инструментами (GTreasury), Ripple создает функциональный эквивалент традиционного финансового института, но оптимизированного для активов на основе блокчейна.
Этот подход контрастирует с многими криптокомпаниями, которые сосредоточились на одной нише или ожидали регуляторной ясности. Ripple, располагая большими средствами — укрепленными своими активами в XRP и исторической юридической победой над SEC, которая обеспечила ясность для ее бизнеса, — делает ставку на то, что обладание и интеграция этих разнообразных возможностей позволят ей занять лидирующую позицию по отношению как к конкурентам в сфере криптовалют, так и, возможно, к некоторым банкам. Наблюдатели за индустрией отмечают, что крайне необычно, чтобы частная финтех-компания совершала приобретения такого масштаба и частоты.
Для сравнения, сделки Ripple (которые в совокупности превышают $2,5 миллиарда) сопоставимы с инвестициями некоторых средних банков. Руководители компании утверждают, что эти инвестиции необходимы для легитимизации криптовалют в глазах институциональных клиентов.
Каждое приобретение принесло с собой не только технологии и клиентов, но часто и регуляторные лицензии или чартеры, которые помогают Ripple функционировать на регулируемых рынках. Например, брокерские лицензии Hidden Road и трастовый чартер Standard Custody расширяют регуляторную границу Ripple, позволяя ей предлагать услуги, которые многие криптостартапы не могут. Ripple, по-видимому, создает новую гибридную модель: часть оператор криптосети, часть фирма Уолл-стрит.
Что это значит для XRP: Новая роль токена
Эти смелые шаги естественным образом вызвали вопрос: что они значат для XRP, цифрового актива в ядре экосистемы Ripple? XRP изначально был создан как мостовая валюта для международных платежей, и в течение многих лет его ценность в основном определялась спекулятивной торговлей и юридическими успехами Ripple.
Теперь меняющаяся стратегия Ripple намекает на расширенную, более утилитарную роль для XRP — связанную с огромными потоками институциональных финансов, а не только с розничной криптоспекуляцией.
Если Ripple Prime и RLUSD добьются успеха, значительная часть из $3 триллионов годовых транзакций, которые обрабатывает Hidden Road, может постепенно подключиться к XRP Ledger для расчетов.
Теоретически это означает, что XRP можно использовать для расчетов по валютным сделкам, свопам или другим активам с молниеносной скоростью, вместо того чтобы полагаться на медленные банковские переводы или содержать неработающий капитал на клиринговых площадках.
Большее использование в реальных, объемных транзакциях подчеркнет полезность XRP и потенциально повысит спрос на токен в качестве мостового актива (например, для конвертации между RLUSD и другими валютами или криптоактивами в сети Ripple).
На сегодняшний день рынок отреагировал сдержанным оптимизмом. На неделе, когда была завершена сделка по приобретению Hidden Road, цена XRP подскочила примерно на 8%, временно торговавшись около $2.50. Торговцы, казалось, восприняли это как положительное развитие событий, возможно, ожидая новых сценариев использования XRP. Однако ценовое движение было далеко не взрывным.
XRP продолжает торговаться в нижней части однозначного диапазона долларов, значительно ниже его исторического максимума, даже когда Ripple достигает громких побед. Некоторые аналитики интерпретируют отсутствие резкого роста как знак консолидации или даже как стратегию Ripple. На взгляд одного криптоаналитика (известного под псевдонимом Crypto Levi), умеренная цена XRP является «не знаком слабости, а стратегическим ходом». Он утверждает, что Ripple могла бы предпочесть, чтобы XRP оставался вне поля зрения, пока компания не развернет свою инфраструктуру, избегая спекулятивного перегруза до тех пор, пока не будет заложена основа.
«XRP по $2 не недооценена – она намеренно подавлена», – предположил Леви, утверждая, что как только великая стратегия Ripple будет полностью реализована, пересмотр может произойти быстро, а не постепенно.
Это, конечно, один бычий взгляд, и в криптокругах не редкость слышать грандиозные прогнозы. Более сдержанные голоса в индустрии просто отмечают, что реальная полезность требует времени, чтобы превратиться в рыночную стоимость. Приходящий год проверит, может ли институциональное принятие сети XRP создать устойчивое давление на повышение ценности токена, или же конкуренция и регуляторные препятствия ограничат его потенциал.
Руководители Ripple осторожны в формулировке будущего XRP в терминах полезности, а не только цены.
Связывая XRP с услугами Ripple Prime, они стремятся сделать токен частью финансовой инфраструктуры, чтобы банки и фонды могли использовать XRP в фоновом режиме для расчетов или управления ликвидностью, даже если розничные трейдеры не участвуют напрямую.
«Для XRP это означает стать критической частью этой инфраструктуры, а не просто спекулятивным активом», – подчеркнул Гарлингхаус, говоря о сделке с Hidden Road. Долгосрочная ставка компании заключается в том, что если XRP будет поддерживать значительные объемы реальных транзакций, его ценность в конечном итоге отразит спрос на эти транзакции. Мы уже видим намеки на это: инициатива Ripple по выпуску стейблкоинов с RLUSD может усилить роль XRP, поскольку процветающему RLUSD требуются эффективные мосты к другим валютам – роль, которую XRP может играть на XRP Ledger. Кроме того, поскольку Ripple заключает партнерства с банками и хранителями (например, BNY Mellon для резервов RLUSD), это потенциально прокладывает более гладкий путь для предприятий держать и использовать XRP в будущем.
Тем не менее, конкуренция в криптопространстве остается жесткой. Другие сети и стейблкоины стремятся стать основными слоями расчетов для традиционных финансов.
И хотя Ripple имеет фору благодаря своим приобретениям, теперь она сталкивается с вызовом интеграции этих предприятий и доказывания, что блокчейн-эффективность может существенно улучшить существующие системы. Если XRP должен значительно возрасти в цене, ему, вероятно, потребуется показать, что он может справляться с крупномасштабными потоками с той же скоростью, экономией и надежностью – и что эти преимущества значимы, чтобы большие учреждения заметили это.
Заключение: Сведение двух финансовых миров
Недавние действия Ripple заключаются в смелом эксперименте: может ли крипто-родная компания преобразовать себя в институционального финансового гиганта, не потеряв новаторскую искру технологии блокчейн?
Покупая основного брокера, платформу стейблкоинов, хранителей и многое другое, Ripple эффективно строит мост между Диким Западом криптовалюты и устоявшимися магистралями глобальных финансов.
Это игра с высокими ставками.
Если он будет успешным, Ripple не только обеспечит новые источники доходов – он может фундаментально изменить то, как деньги движутся по миру, вводя в массовое использование эффективность криптовалютных направлений.
Сделка, проведенная через Ripple Prime, может рассчитаться за считанные секунды через XRP и RLUSD, где раньше это занимало дни через банки-корреспонденты. Казначейский отдел американской компании может управлять крипто-ликвидностью вместе с фиатом в одном интерфейсе. Инвестиционный фонд может хранить активы на платформах Ripple, зная, что они соответствуют регуляторным требованиям. Эти сценарии иллюстрируют, почему союзники Ripple говорят о траектории компании как трансформирующей.
Однако гарантии отсутствуют.
Теперь Ripple должна выполнить обещания этих приобретений, интегрировать разнообразные предприятия и культуры, а также удовлетворить ожидания регуляторов и клиентов. Классические финансовые гиганты будут внимательно следить – некоторые со скептицизмом, другие, возможно, с настроением на сотрудничество.