Zcash (ZEC) อธิบาย: การเจาะลึกในบล็อกเชนความเป็นส่วนตัว, เศรษฐศาสตร์ของโทเค็น, ประวัติศาสตร์ & อนาคต

เปิดตัวในเดือนตุลาคม 2016, Zcash เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่เน้นความเป็นส่วนตัว โดยใช้คริปโตกราฟีระดับสูงประเภทศูนย์ความรู้เพื่อให้สามารถทำธุรกรรมที่ไม่เปิดเผยได้อย่างสมบูรณ์ ที่แกนกลางของเครือข่ายใช้ zk-SNARKs (Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Arguments of Knowledge) ซึ่งเป็นรูปแบบหนึ่งของหลักฐานคริปโตกราฟีที่ให้ฝ่ายหนึ่งสามารถพิสูจน์ว่ามีข้อมูลบางอย่างโดยไม่เปิดเผยข้อมูลนั้นเอง เทคโนโลยีนี้ช่วยให้ Zcash ยืนยันธุรกรรมได้โดยไม่เปิดเผยผู้ส่ง, ผู้รับ, หรือรายละเอียดของรายการ

เช่นเดียวกับ Bitcoin, Zcash มีการจำกัดจำนวนสูงสุดที่ 21 ล้านเหรียญ, ซึ่งสร้างนโยบายทางการเงินแบบลดค่าเงินที่ตั้งใจจะรักษาความหายากของสินทรัพย์ในระยะยาว เครือข่ายนี้จะลดจำนวนเหรียญลงครึ่งหนึ่งทุกๆ สี่ปี โดยการออกเหรียญใหม่จะลดลง ณ ปลายเดือนตุลาคม 2025 ZEC มีการซื้อขายในราคาประมาณ $335-387 โดยมีมูลค่าตลาดรวมมากกว่า $5.5 พันล้าน ทำให้ติดอันดับหนึ่งใน 25-35 สกุลเงินดิจิทัลอันดับสูงสุดตามมูลค่าตลาด จำนวนที่หมุนเวียนที่ประมาณ 16.3 ล้าน ZEC

สิ่งที่ทำให้ Zcash แตกต่างในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัลความเป็นส่วนตัวที่มีผู้ใช้มากมายคือโมเดลความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้ ผู้ใช้สามารถเลือกใช้ธุรกรรมที่โปร่งใส (คล้ายกับ Bitcoin) หรือธุรกรรมที่ซ่อนตัวซึ่งใช้หลักฐานศูนย์ความรู้ ความยืดหยุ่นนี้อนุญาตให้ Zcash สามารถเข้าใจข้อกฎหมายได้ดีกว่าทางเลือกที่เป็นความเป็นส่วนตัวเต็มที่เช่น Monero, ซึ่งเป็นที่ยอมรับในตลาดที่มีกฎระเบียบมากขึ้น

ต้นกำเนิดและประวัติศาสตร์

รากฐานทางวิชาการ: จาก Zerocoin สู่ Zerocash

รากเหง้าของ Zcash ย้อนกลับไปในปี 2013, เมื่อ ทีมคริปโตกราฟีทางวิชาการที่นำโดยศาสตราจารย์ Matthew Green จากมหาวิทยาลัย Johns Hopkins เริ่มสำรวจว่าเพิ่มคุณสมบัติความเป็นส่วนตัวให้แก่ Bitcoin ได้อย่างไร ผลงานแรกของพวกเขาคือ Zerocoin, การเสนอการขยายของ Bitcoin ที่จะอนุญาตให้ผู้ใช้สามารถ "ซักล้าง" เหรียญของพวกเขาผ่านกระบวนการผสมคริปโตกราฟี อย่างไรก็ตาม, Zerocoin มีข้อจำกัดสำคัญ: มันปิดบังแค่อุปกรณ์ต้นกำเนิดเท่านั้น, ไม่ใช่ปลายทางหรือจำนวน และการทำธุรกรรมมีภาระการคำนวณสูง

ทีมวิจัย ซึ่งรวมถึง Eli Ben-Sasson, Alessandro Chiesa, Christina Garman, Matthew Green, Ian Miers, Eran Tromer, และ Madars Virza, ได้ปรับปรุงวิธีการของพวกเขาและตีพิมพ์ โปรโตคอล Zerocash ที่เป็นนวัตกรรมในปี 2014 ในการประชุม IEEE Symposium on Security and Privacy บทความ Zerocash แนะนำแนวคิดของ decentralized anonymous payment (DAP) schemes โดยใช้คริปโตกราฟี zk-SNARK ที่พัฒนาใหม่ ซึ่งแตกต่างจาก Zerocoin, Zerocash สามารถซ่อนข้อมูลเมตาทั้งหมดของธุรกรรม - ผู้ส่ง, ผู้รับ, และจำนวน - ในขณะเดียวกันรักษาความสมบูรณ์ของบล็อกเชนสาธารณะ การทำธุรกรรม Zerocash น้อยกว่า 1 กิโลไบต์และใช้เวลาต่ำกว่า 6 มิลลิวินาทีในการยืนยัน, ทำให้พวกมันสามารถแข่งขันกับ Bitcoin ได้ในแง่ของประสิทธิภาพ

การเปิดตัวและพิธีตั้งค่าเชื่อถือได้

Zerocoin Electric Coin Company (ภายหลังเปลี่ยนชื่อเป็น Electric Coin Company หรือ ECC) ก่อตั้งขึ้นในปี 2015 เพื่อเปลี่ยนการวิจัย Zerocash ให้กลายเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใช้งานได้จริง นำโดย Zooko Wilcox-O'Hearn, นักวิจัยความปลอดภัยทางคอมพิวเตอร์ที่ประกาศตัวเป็นไซเฟอร์พังค์ผู้มีประสบการณ์ในเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัว ทีมงานใช้เวลามากกว่าหนึ่งปีในการเตรียมการเปิดตัว

หนึ่งในประเด็นที่สำคัญที่สุด - และเป็นที่ถกเถียงมากที่สุด - ในการเปิดตัวของ Zcash คือพิธีตั้งค่าเชื่อถือได้ การเข้ารหัส zk-SNARK ที่ใช้ในโปรโตคอล Sprout ดั้งเดิมต้องการการสร้างพารามิเตอร์คริปโตพิเศษ หาก "ขยะพิษ" จากการผลิตพารามิเตอร์นี้ไม่ได้ถูกทำลายอย่างถูกต้อง ผู้โจมตีสามารถใช้มันเพื่อ ปลอมแปลง ZEC อย่างไม่จำกัดโดยไม่ถูกตรวจพบ

เพื่อบรรเทาความเสี่ยงนี้, Zcash ได้จัดการคำนวณแบบหลายภาคีที่มีผู้เข้าร่วม 6 คนจากสถานที่ต่างๆ ทั่วโลก ซึ่งแต่ละคนสร้างและทำลายส่วนของตัวเองของคีย์หลัก โดยโปรโตคอลถูกออกแบบมาเพื่อให้ตราบเท่าที่มีผู้ร่วมหนึ่งคนที่ทำลายส่วนของตนอย่างซื่อสัตย์ คีย์หลักจะไม่สามารถสร้างขึ้นใหม่ได้ ในการเปิดเผยที่น่าตื่นตาตื่นใจใน เดือนเมษายน 2022, ผู้เปิดเผยข่าว Edward Snowden ถูกระบุว่าเป็นหนึ่งในหกผู้เข้าร่วม, ดำเนินการภายใต้นามแฝง "John Dobbertin" Snowden เข้าร่วมเป็น "การบริการสาธารณะเนื่องจากเชื่อในความเป็นส่วนตัว," ตามคำกล่าวของ ECC

Zcash เปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2016, แยกออกจากโค้ดเบสของ Bitcoin ความต้องการตลาดเริ่มต้นสูงเป็นพิเศษ: ภายในสัปดาห์แรก, ZEC ซื้อขายสูงกว่า $5,000, ถึงจุดสูงสุดตลอดกาลที่เกือบ $5,942 ในวันที่ 29 ตุลาคม 2016 ก่อนที่จะมีความเสถียร ในเดือนตุลาคม 2016, บริษัท Zcash ระดมทุนมากกว่า $3 ล้านจากนักลงทุนในซิลิคอนวัลเลย์ เพื่อสนับสนุนการพัฒนาต่อเนื่อง

รางวัลผู้ก่อตั้งและการให้ทุนช่วงแรก

เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการพัฒนาต่อเนื่อง, Zcash ได้นำเสนอกลไก "รางวัลผู้ก่อตั้ง" ที่เป็นที่ถกเถียงกันอยู่ [ในช่วงสี่ปีแรก, 10% ของเหรียญที่ขุดใหม่ๆ จะถูกแจกจ่ายโดยอัตโนมัติไปยังบริษั...การควบคุมของผู้ในวงเหนืออุปทานเหรียญที่เกิดใหม่ ความกังวลเหล่านี้จะทำให้เกิดการปรับเปลี่ยนการบริหารที่สำคัญในภายหลัง

การพัฒนาการเป็นผู้นำ

ในการเปลี่ยนแปลงผู้นำที่สำคัญ, Zooko Wilcox ลาออกจากตำแหน่ง CEO ของ Electric Coin Company ในเดือนธันวาคม 2023, หลังจากทำงานตั้งแต่การก่อตั้งบริษัทในปี 2015 Wilcox อธิบายว่าเขารู้สึกว่า "การพนันร่วมของ Zcash กับตัวเขาเอง" เป็นอันตรายทั้งต่อเขาและโครงการของเขา Josh Swihart, ผู้ที่เคยทำงานเป็นรองประธานอาวุโสฝ่ายการเติบโตของ ECC, ได้รับตำแหน่งผู้สืบทอด Wilcox ยังคงอยู่ในบอร์ดของโครงการ Bootstrap บริษัทแม่ของ ECC ภายใต้การนำของ Swihart, ECC มุ่งเน้นในการหาความเข้ากันของตลาดผลิตภัณฑ์, การเพิ่มประโยชน์ของ Zcash, และการปรับปรุงความยั่งยืนทางการเงิน

มูลนิธิ Zcash, องค์กรไม่หวังกำไร 501(c)(3), ได้ถูกก่อตั้งในปี 2017 เพื่อให้การกำกับดูแลอิสระและสนับสนุนระบบนิเวศ Zcash ในปี 2020, [องค์กร Major Grants ได้เปิดตัวเพื่...ส่วนกลางในการพัฒนา

เทคโนโลยีและคุณสมบัติความเป็นส่วนตัว

สถาปัตยกรรม: Bitcoin Fork with Privacy Enhancements

Zcash ถูกสร้างขึ้นจาก fork ของโค้ดเบส Bitcoin, โดยสืบทอดลักษณะพื้นฐานหลายอย่าง เช่นเดียวกับ Bitcoin, Zcash ใช้กลไกที่พิสู... Equihash ถูกออกแบบมาโดยเดิมทีเพื่อเป็นการลดประสิทธิภาพของ ASIC แต่สุดท้ายก็มีการพัฒนา ASIC ตัวอย่าง บล็อกประมาณทุกๆ 75 วินาที, เร็วกว่าช่วงเวลาบล็อก 10 นาทีของ Bitcoin

แต่สิ่งที่ Zcash แตกต่างอย่างพื้นฐานคือสถาปัตยกรรมความเป็นส่วนตัว, ซึ่งอนุญาตให้มีธุรกรรมสองประเภทที่อยู่ร่วมกันบนบล็อกเชนเดียวกัน

ธุรกรรมโปร่งใส ๆ และธุรกรรมที่ปิดบัง

Zcash สนับสนุนที่อยู่สองประเภท, ซึ่งแต่ละที่อยู่ให้ระดับความเป็นส่วนตัวที่แตกต่างกัน:

ที่อยู่โปร่งใส (t-addresses) ทำงานเหมือนกับที่อยู่ Bitcoin ธุรกรรมที่เกิดขึ้นระหว่างที่อยู่โปร่งใสถูกบันทึกบนบล็อกเชนสาธารณะ, เปิ...หรับการจัดเก็บที่สาธารณะเพื่อความสอดคล้องกับกฎระเบียบที่ต้องการ จากการศึกษาทางประสบการณ์ในปี 2018, พบว่าผู้ใช้ Zcash ส่วนใหญ่ไม่เคยใช้งานร่วมกับพุลที่ปิดบังเลย](https://www.usenix.org/conference/usenixsecurity18/presentation/kappos).

ที่อยู่ที่ปิดบัง (z-addresses) ใช้คริปโตกราฟีแบบศูนย์ความรู้เพื่อให้การป้องกันความเป็นส่วนตัวที่แข็งแกร่ง เมื่อมีการส่งเงินระหว่างที่อยู่ที่ปิดบัง ธุรกรรมจะถูกเข้ารหัสอย่างสมบูรณ์บนบล็อกเชน, ซ่อนตัวผู้ส่ง, ผู้รับ, และจำนวน แม้ว่าจะเข้ารหัสอย่างนี้ แต่เครือข่ายสามารถยืนยันความถูกต้องของธุรกรรมได้โดยใช้ zk-SNARK proofs นี่เป็นการก้าวหน้าทางความเป็นส่วนตัวของคริปโตกราฟี: ความสามารถในการพิสูจน์ว่าสิ่งหนึ่งคือจริงโดยไม่เปิดเผยเหตุผลว่าทำไมมันถึงจริง

Zcash ยังสนับสนุนธุรกรรมแบบผสม:

• ธุรกรรมการปิดบัง ย้ายเงินจากที่อยู่โปร่งใสไปที่อยู่ที่ปิดบัง
• ธุรกรรมการเปิดเผย ย้ายเงินจากที่อยู่ที่ปิดบังไปที่อยู่โปร่งใส, เผยจำนวนแต่ไม่เผยประวัติของธุรกรรม

ความเข้าใจใน zk-SNARKs

Content: The acronym zk-SNARK stands for Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Argument of Knowledge. Let's break down what this means:

Zero-Knowledge: หลักฐานแสดงให้เห็นว่าไม่มีการเปิดเผยข้อมูลพื้นฐานใด ๆ ยกเว้นว่าข้อความที่พิสูจน์นั้นเป็นจริง ใน Zcash หมายความว่าคุณสามารถพิสูจน์ว่าคุณมีสิทธิ์ในการใช้จ่ายเหรียญบางเหรียญโดยไม่เปิดเผยว่าเหรียญเหล่านั้นคือเหรียญใด มูลค่าเท่าไร หรือประวัติการทำธุรกรรมของคุณ

Succinct: หลักฐานมีขนาดเล็กมาก (โดยปกติเพียงไม่กี่ร้อยไบต์) และ สามารถตรวจสอบได้ภายในไม่กี่มิลลิวินาที, แม้สำหรับข้อความที่ซับซ้อนทางคำนวณ

Non-Interactive: ไม่เหมือนกับโปรโตคอลแบบ zero-knowledge ก่อนหน้านี้ที่ต้องการการสื่อสารถอยหลังไปมา zk-SNARKs สร้างหลักฐานเดียวที่สามารถตรวจสอบได้โดยไม่ต้องมีการโต้ตอบเพิ่มเติมกับผู้พิสูจน์

Argument of Knowledge: หลักฐานแสดงไม่เพียงว่าข้อความเป็นจริง แต่ยังแสดงให้เห็นว่าผู้พิสูจน์มีข้อมูลเฉพาะ (เช่น "พยาน") ที่พิสูจน์ได้

ในทางปฏิบัติ zk-SNARKs ช่วยให้ Zcash สามารถรักษาเล็ดเจอร์ที่ปลอดภัยโดยไม่ต้องเปิดเผยคู่ค้าหรือปริมาณการทำธุรกรรม เมื่อผู้ใช้สร้างธุรกรรมที่ป้องกัน พวกเขาจะสร้างหลักฐาน zk-SNARK ที่แสดงให้เห็นว่าพวกเขามีสิทธิ์ในการใช้เหรียญบางเหรียญและธุรกรรมมีการสมดุลอย่างถูกต้อง โดยไม่ต้องเปิดเผยเหรียญที่ใช้หรือจำนวนธุรกรรมที่ใช้จ่ายเฉพาะ

Protocol Upgrades: Sprout → Sapling → Orchard

เทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวของ Zcash ได้พัฒนาอย่างมากมายผ่านการอัปเกรดโปรโตคอลที่สำคัญ:

Sprout (2016-2018) เป็นโปรโตคอลแบบ shielded เดิมที่เปิดตัวพร้อมกับ Zcash ในปี 2016 อิงโดยตรงจากเปเปอร์ Zerocash, Sprout ให้ความเป็นส่วนตัวที่แข็งแกร่งแต่มาพร้อมข้อจำกัดการใช้งานที่สำคัญ การสร้างธุรกรรมแบบ shielded อาจใช้เวลานาทีและต้องการทรัพยากรคำนวณจำนวนมาก, ทำให้ไม่ปฏิบัตได้สำหรับอุปกรณ์เคลื่อนที่หรือการทำธุรกรรมบ่อย Sprout addresses เริ่มด้วย "zc".

Sapling (October 2018) เป็นก้าวกระโดดอันใหญ่โต เปิดใช้งานเมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2018, Sapling ได้แนะนำการปรับปรุงหลายประการ:

• เวลาสร้างธุรกรรมแบบ shielded ลดลงเหลือเพียงไม่กี่วินาที
• ข้อกำหนดหน่วยความจำลดลงเหลือกว่า 90%
• การสนับสนุนกระเป๋าเงินเคลื่อนที่กลายเป็นที่สามารถทำได้
• กุญแจการดูถูกแยกออกจากกุญแจการใช้จ่าย, ทำให้ผู้ใช้สามารถให้การตรวจสอบการทำธุรกรรมเฉพาะกับผู้ตรวจสอบได้
• กุญแจพิสูจน์ถูกแยกออกจากกุญแจการใช้จ่าย, ทำให้กุญแจส่วนตัวสามารถอยู่ในที่จัดเก็บเย็นได้

ที่อยู่ Sapling เริ่มด้วย "zs" และใช้พื้นฐานการเข้ารหัสที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นซึ่งลดภาระการคำนวณอย่างมาก การอัปเกรดทำให้ธุรกรรมส่วนตัวใน Zcash สามารถปฏิบัติและเข้าใจได้ เป็นครั้งแรก

Orchard (May 2022) เปิดตัวพร้อมกับ Network Upgrade 5 เมื่อวันที่ 31 พฤษภาคม 2022, นำเสนอ ระบบพิสูจน์ Halo 2. นี้เป็นการปฏิวัติด้วยเหตุผลสองประการ:

1. การยกเลิกการตั้งค่าแชมเปียน: Halo 2 ไม่ต้องการพิธีการตั้งค่าแชมเปียนเบื้องต้น, ลดความเสี่ยงของ "ขยะพิษ" ที่เคยรบกวนโปรโตคอลก่อนหน้านี้

2. การรวมหลักฐานพิสูจน์ที่ทับซ้อนกัน: Halo 2 ทำให้การรวมหลักฐานเป็นไปได้ ช่วยให้สามารถปรับปรุงขนาดได้และการประยุกต์ใช้ข้ามเชน

Orchard เปิดใช้งาน Address ที่รวมตัวกัน (UA), ซึ่งรวมผู้รับสำหรับ Orchard, Sapling, และที่อยู่โปร่งใสในรูปแบบที่อยู่เดียว วิธีนี้ทำให้โปรโตคอลสามารถรองรับการเปิดตัว future shielded pools โดยไม่ต้องเปลี่ยนรูปแบบที่อยู่

สระที่ป้องกันของ Orchard ขณะนี้แสดงให้เห็นถึงความเป็นสินทรัพย์ที่ทันสมัยที่สุดของเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวของ Zcash, และข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่ามันกำลังได้รับการยอมรับ: ณ ต้นปี 2025, สระ Orchard ได้เริ่มเห็นการใช้งานอย่างมีนัยสำคัญ, โดยผู้สนับสนุนอธิบายว่า "Orchard flippening" ในขณะที่มูลค่ามากขึ้นย้ายเข้าสู่สระความเป็นส่วนตัวที่ก้าวหน้าที่สุดนี้

Privacy in Practice: Academic Analysis and Limitations

แม้ว่า Zcash จะเสนอเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวที่มีพลัง, งานวิจัยด้านวิชาการได้แสดงให้เห็นว่าความเป็นส่วนตัวในทางปฏิบัติขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของผู้ใช้เป็นอย่างมาก การศึกษา landmark ในปี 2018, "An Empirical Analysis of Anonymity in Zcash" โดย Kappos et al. ที่ตีพิมพ์ใน USENIX Security, ได้ตรวจสอบข้อมูล blockchain ของ Zcash ในสองปีแรกของการใช้งาน นักวิจัยพบว่า:

• กิจกรรมส่วนใหญ่ของ Zcash เกิดขึ้นในส่วนที่โปร่งของ blockchain, ไม่เคยเข้าร่วมกับ shielded pools เลย
• ผู้ก่อตั้งและคนขุดเหรียญคิดเป็นประมาณ 66% ของมูลค่าที่ถูกดึงออกจาก shielded pools
• รูปแบบการใช้งานที่สามารถระบุได้ทำให้ลดชุดการไม่รู้จักได้อย่างมาก

การศึกษานี้สรุปว่า "แม้ว่าจะเป็นไปได้ที่จะใช้ Zcash ในทางที่เป็นส่วนตัว แต่มันยังเป็นไปได้ที่จะลดชุดการไม่รู้จักแบบมากโดยการพัฒนา heuristic ที่ง่ายตามรูปแบบการใช้งานที่ระบุได้"

สิ่งนี้บอกถึงความท้าทายพื้นฐาน: เทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวแข็งแกร่งเท่ากับการประยุกต์ใช้ของมันเท่านั้น เมื่อมีผู้ใช้น้อยที่ใช้ธุรกรรมที่ป้องกัน, ผู้ที่ใช้จะมีความเป็นไปได้ที่จะถูกระบุ เทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ทั้งหมดจะดีขึ้นเมื่อมีผู้เข้าร่วมมากขึ้นใช้ shielded pool - ผลกระทบเครือข่ายที่ Zcash ได้พยายามที่จะบรรลุ ณ กรกฎาคม 2025, ประมาณ 20% ของ ZEC อยู่ในที่อยู่ที่ป้องกัน, แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น ประมาณ 27-28% (4.5 ล้าน ZEC) ภายหลังตุลาคม 2025, แสดงความพัฒนาค่อยเป็นค่อยไป

Regulatory Compliance Features

ต่างจาก Monero, ที่บังคับใช้ความเป็นส่วนตัวโดยค่าเริ่มต้น, Zcash's optional privacy model รวมถึงฟีเจอร์ที่ออกแบบเพื่อให้สอดคล้องกับกำกับดูแล:

• ที่อยู่โปร่งใส สำหรับการฝากและถอนในตลาดแลกเปลี่ยนที่สอดคล้องกับข้อกำหนด KYC/AML
• กุญแจการดู อนุญาตให้ผู้ใช้เปิดเผยข้อมูลการทำธุรกรรมเฉพาะแก่ผู้ตรวจสอบ, ผู้กฎหมาย, หรือฝ่ายที่ได้รับอนุญาตอื่น ๆ
• ความสามารถในการเปิดเผยการชำระเงิน ช่วยให้ผู้ใช้สามารถพิสูจน์รายละเอียดการชำระเงินเมื่อจำเป็น

ฟีเจอร์เหล่านี้ทำให้ Zcash เป็นสิ่งที่หลายสังเกตุการณ์กล่าวว่าเป็น "ตัวเลือกความเป็นส่วนตัวที่สอดคล้อง", ทำให้มีโอกาสอยู่รอดจากแรงกดดันของกฏหมายที่ทำให้เหรียญความเป็นส่วนตัวอื่น ๆ เสียหาย

Tokenomics & Economics

Monetary Policy and Supply Schedule

นโยบายทางการเงินของ Zcash คล้ายคลึงกับ Bitcoin ในโครงสร้างพื้นฐาน. โปรโตคอลกำหนดวงเงินสูงสุดของ 21 ล้าน ZEC โดยเหรียญใหม่สร้างขึ้นเป็นเงินอุดหนุนบล็อกที่จ่ายให้แก่ผู้ขุด เงินอุดหนุนเหล่านี้ลดลงครึ่งหนึ่งประมาณทุกสี่ปี (ทุก ๆ 840,000 บล็อก, โดยคำนึงถึงเวลาบล็อกที่เร็วขึ้นของ Zcash), สร้างตารางการออกเงินที่คาดการณ์ได้และมีลักษณะลดลง

Halving History and Schedule:

• รางวัลเริ่มต้น (2016-2020): 12.5 ZEC ต่อบล็อก, แบ่ง 80% ให้กับผู้ขุด (10 ZEC) และ 20% ให้กับผู้ก่อตั้ง/พัฒนา (2.5 ZEC)
• การลดลงครั้งแรก (18 พฤศจิกายน 2020): รางวัลลดลงเป็น 6.25 ZEC ต่อบล็อก, ตรงกับการอัปเกรด Canopy
• การลดลงครั้งที่สอง (พฤศจิกายน 2024): รางวัลลดลงเป็น 3.125 ZEC ต่อบล็อก พร้อมการอัปเกรดเครือข่าย NU6
• การลดลงครั้งที่สาม (คาดหวังพฤศจิกายน 2025): รางวัลบล็อกจะลดลงเหลือ 1.5625 ZEC

เหมือน Bitcoin, ทั้งหมดของ ZEC คาดว่าจะถูกขุดทั้งหมดภายในประมาณปี 2146.

Development Fund Evolution

รางวัลของผู้ก่อตั้งที่มีข้อโต้แย้งสิ้นสุดลงในช่วงการลดลงครั้งแรกในเดือนพฤศจิกายน 2020. มันถูกแทนที่ด้วยโครงสร้างที่ขับเคลื่อนโดยชุมชนมากขึ้นผ่าน การอัปเกรดเครือข่าย Canopy, ซึ่งนำ ZIP 1014 มาใช้.

Current Development Fund Structure (2020-2024):

เริ่มต้นตั้งแต่การลดลงครั้งแรก, 20% ของเงินอุดหนุนบล็อกถูกจัดสรรให้พัฒนา, แบ่งเป็น:

• 35% ให้กับโปรเจกต์ Bootstrap (ผู้บริโภคของ Electric Coin Company) = 7% ของรางวัลบล็อกทั้งหมด
• 25% ให้กับมูลนิธิ Zcash = 5% ของรางวัลบล็อกทั้งหมด
• 40% ให้กับทุนการศึกษาใหญ่ = 8% ของรางวัลบล็อกทั้งหมด

นี้แปลเป็นว่า: ผู้ขุดได้รับ 80%, ทุนการศึกษาใหญ่ 8%, ECC 7%, และ ZF 5% ของทุก ๆ รางวัลบล็อก

ทุนการศึกษาใหญ่, ดำเนินการโดยมูลนิธิ Zcash ด้วยการมีส่วนร่วมของชุมชน, ได้รับการออกแบบมาเพื่อสนับสนุนโครงการขนาดใหญ่และระยะยาวโดยนักพัฒนาอิสระ, เสียเป็นการกระจายอำนาจของระบบนิเวศ.

โครงสร้างกองทุนพัฒนานี้ถูกตั้งให้หมดอายุในช่วงการลดลงครั้งที่สองในเดือนพฤศจิกายน 2024. ชุมชนได้ มีการอภิปรายว่าควรทดแทนอะไรกัน, โดยเสนอหลายข้อเสนอจากการขยายรูปแบบปัจจุบันไปจนถึงการดำเนินการ "สระเลื่อน" ที่จะสะสมกองทุนเพื่อการจัดสรรในอนาคตผ่านการบริหารจัดการโดยชุมชน.

Current Supply Metrics

ณ ปลายตุลาคม 2025:

• ราคาปัจจุบัน: ~$335-387 USD (แตกต่างกันไปตามการแลกเปลี่ยน)เนื้อหา: ~$5.5-6.25 พันล้าน
• อันดับในตลาด: #23-35
• อุปทานหมุนเวียน: ~16.3 ล้าน ZEC
• อุปทานสูงสุด: 21 ล้าน ZEC
• เปอร์เซ็นต์ของอุปทานสูงสุดที่ออกมาแล้ว: ~77.6%
• อุปทานที่กำบัง: ~4.5 ล้าน ZEC (27-28% ของอุปทานหมุนเวียน)
• ปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมง: ~$900 ล้าน - $1.26 พันล้าน

การเปรียบเทียบกับ Bitcoin

แม้ว่า Zcash และ Bitcoin มีการจำกัดอุปทานเหมือนกันและมีการแบ่งครึ่งคล้ายกัน อัตราเงินเฟ้อต่างกันเนื่องจากความแตกต่างของเวลาในบล็อก Zcash ที่สร้างบล็อกเร็วกว่าที่ 75 วินาที เทียบกับ 10 นาทีของ Bitcoin ทำให้ Zcash ถึงเครื่องหมายนับอุปทานในเวลาเป็นปฏิทินได้เร็วกว่า แต่จำนวนครั้งแบ่งครึ่งยังคงเท่าเดิม

ทั้งสองสกุลเงินดิจิทัลมีมูลค่าที่มาจากความขาดแคลนและนโยบายการเงินที่คาดเดาได้ อย่างไรก็ตาม การจัดสรรกองทุนการพัฒนาใน Zcash หมายความว่าในช่วงปี 2020-2024, 20% ของการออกใหม่นั้นถูกมุ่งสู่การพัฒนาระบบนิเวศมากกว่าที่จะให้กับนักขุดเพียงอย่างเดียว ซึ่งนี้สร้างทางเลือก: การให้ทุนที่ยั่งยืนสำหรับการปรับปรุงโปรโตคอลเมื่อเทียบกับแรงกระตุ้นให้กับนักขุดที่น้อยลงเมื่อเทียบกับ Bitcoin

จุดสำคัญและระบบนิเวศ

การอัพเกรดเครือข่ายหลัก

นอกจากการอัพเกรดโปรโตคอลการกำบังหลัก (Sprout, Sapling, Orchard) ที่กล่าวถึงก่อนหน้าแล้ว Zcash ยังผ่านการอัพเกรดเครือข่ายที่สำคัญหลายครั้ง:

Overwinter (มิถุนายน 2018): การอัพเกรดเครือข่ายครั้งแรกของ Zcash, Overwinter เสริมการป้องกันโปรโตคอลเพื่อให้สามารถอัพเดตในอนาคตโดยการแนะนำระบบการกำหนดเวอร์ชัน, การป้องกันการเล่นซ้ำ, การหมดอายุของธุรกรรม, และการปรับปรุงประสิทธิภาพสำหรับธุรกรรมที่โปร่งใส

Heartwood (กรกฎาคม 2020): การอัพเกรดเครือข่ายครั้งที่สี่ ส่งเสริม Flyclient, อนุญาตการตรวจสอบ proof-of-work ที่มีประสิทธิภาพสำหรับลูกค้าเบา, และแนะนำ coinbase ที่กำบัง, อนุญาตให้พูลการขุดรับรางวัลโดยตรงไปยังที่อยู่ที่กำบัง

Canopy (พฤศจิกายน 2020): นอกจากนี้ยังเป็นการยุติ Founders' Reward และสร้างกองทุนพัฒนารูปแบบใหม่, Canopy ปิดพูล Sprout, ป้องกันไม่ให้ค่าที่ใหม่เข้าในโปรโตคอลความเป็นส่วนตัวที่เลิกใช้แล้วและลดพื้นผิวการโจมตีของ Zcash

NU5 (พฤษภาคม 2022): Network Upgrade 5 แนะนำ Orchard ด้วย Halo 2 proofs และ Unified Addresses, แสดงความก้าวหน้าทางการเข้ารหัสที่สำคัญที่สุดสำหรับ Zcash

NU6 (พฤศจิกายน 2024): การอัพเกรดเครือข่ายครั้งที่หก ตรงกับการแบ่งครึ่งครั้งที่สอง, เสริมสร้างพื้นฐานทางเทคนิคของ Zcash

พัฒนากระเป๋าเงินและโครงสร้างพื้นฐาน

ระบบนิเวศของ Zcash พัฒนาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่การเปิดตัว, มีการพัฒนาสำคัญหลายประการ:

Zashi Wallet: กระเป๋าเงินมือถืออย่างเป็นทางการจาก ECC, Zashi ให้ส่วนต่อประสานที่ใช้งานง่ายพร้อมความเป็นส่วนตัวเป็นค่าเริ่มต้น, ต้องการให้เงินทุนถูกรักษาความลับก่อนจึงจะใช้จ่ายได้ ใน กันยายน 2025, Zashi ได้รับการอัพเกรด CrossPay, อนุญาตการแลกเปลี่ยนระหว่างสายโซ่ที่กำบังผ่าน Near Intents, อนุญาตให้โอน ZEC ไปยังบล็อกเชนอื่นโดยไม่เปิดเผย metadata

Zebra Node: ECC กำลัง โยกย้ายจากซอฟต์แวร์ zcashd เก่า (เขียนใน C++) ไปยัง Zebra, การใช้งานที่ใช้ Rust ที่ปรับปรุงความสามารถในการขยายตัว, การบำรุงรักษา, และความปลอดภัย โครงสร้างตัวแก้ไขของ Zebra ง่ายต่อการทำการอัพเกรดในอนาคต เช่นความสามารถในการทำธุรกรรมแบบออฟไลน์ของ Tachyon

Nighthawk, YWallet, Zingo: การพัฒนากระเป๋าเงินของชุมชนที่ให้บริการฟีเจอร์ต่างๆ และประสบการณ์การใช้งานแก่ผู้ใช้, ทั้งหมดรองรับธุรกรรมที่กำบัง

Maya Protocol Integration: การรวม Maya Protocol DEX เข้ากับกระเป๋าเงินมือถือ, อนุญาตการค้าขายระหว่างสายโซ่ที่เป็นส่วนตัวและขยายการใช้ DeFi ของ Zcash

ผลิตภัณฑ์ทางสถาบันและทรัสต์

Grayscale Zcash Trust มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการเกินกว่า $137 ล้านในช่วงปลายปี 2025, ระบุว่ามีการเปิดเผยจากสถาบันที่เพิ่มขึ้นต่อ ZEC Grayscale ยัง เสนอ Privacy ETF ที่จัดสรร 10% ให้กับ ZEC

Gemini กลายเป็นตลาดแลกเปลี่ยนที่ได้รับอนุญาตในสหรัฐรายแรกที่สนับสนุนการถอน ZEC ที่กำบัง ในเดือนกันยายน 2020, อนุญาตให้ผู้ใช้รักษาความเป็นส่วนตัวเมื่อย้ายเงินทุนออกจากตลาด

การวัดการนำไปใช้

ข้อมูลล่าสุดแสดงการเพิ่มของการใช้ฟีเจอร์ความเป็นส่วนตัวของ Zcash:

• ปริมาณธุรกรรมที่กำบังถึง 3.06 ล้านในกันยายน 2025, เป็นการเพิ่ม 6% ต่อเดือน
• การ พลิกกลับของ Orchard ในปี 2025, โดย Orchard กลายเป็นแหล่งที่กำบังที่โดดเด่น
• ที่อยู่ที่กำบังที่ใช้งานรายวันมีการเติบโต, แม้ว่าการใช้งานทั้งหมดจะยังคงเป็นเศษเสี้ยวของศักยภเนื้อหา: territory)](https://coincodex.com/crypto/zcash/price-prediction/), บ่งบอกถึงความเป็นไปได้ในการควบรวมกิจการในระยะใกล้

มูลค่าตลาดของ Zcash ข้ามถึง 1.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ก่อนที่จะพุ่งสูงขึ้นถึงระดับปัจจุบันมากกว่า 5.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงถึงการเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาดมากกว่า 3 เท่าในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา นั่นทำให้ Zcash กลายเป็นเหรียญเน้นความเป็นส่วนตนลำดับที่สองตามมูลค่าตลาด แต่ยังคงอยู่อันดับหลัง Bitcoin และแพลตฟอร์มสัญญาสมาร์ทหลักๆ อย่างมาก

ความท้าทายและความเสี่ยง

ความเป็นส่วนตัว vs. การควบคุม: ภัยคุกคามการดำรงอยู่

ความท้าทายที่สำคัญที่สุดที่ Zcash ต้องเผชิญคือการกวดขันการควบคุมของคริปโตเคอเรนซีที่เน้นการรักษาความเป็นส่วนตัวในระดับโลก รัฐบาลและผู้ควบคุมทางการเงินเริ่มมองเหรียญความเป็นส่วนตัวว่าเป็นเครื่องมือสำหรับการฟอกเงิน การหลีกเลี่ยงภาษี และกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย ไม่ว่าเคสนั้นจะมีการใช้งานที่ชอบด้วยกฎหมายหรือไม่ก็ตาม

การปลดออกจากตลาดการแลกเปลี่ยน: เหรียญความเป็นส่วนตัวอย่าง Monero และ Zcash เผชิญการปลดออกจากตลาดการแลกเปลี่ยนถึง 60 ครั้งในปี 2024, ซึ่งแสดงถึงการเพิ่มขึ้นหกเท่าจากปีที่ผ่านมา แพลตฟอร์มหลักอย่าง Kraken นำเหรียญความเป็นส่วนตัวออกเพื่อให้สอดคล้องกับข้อกำหนดของเมืองยุโรป, ขณะที่ OKX ปลดออกจากตลาดการแลกเปลี่ยนคู่ ZEC ในเดือนมกราคม 2024 Binance พิจารณาถอดออกจากรายการแต่ยกเลิกหลังจากการคัดค้านจากชุมชน และหลังจากที่ Zcash เสนอ "ที่อยู่โปร่งใสอื่นๆ"

ใน UAE, ตลาดแลกเปลี่ยนหลักอย่าง Binance FZE และ BitOasis นำ ZEC ออกเพื่อให้เป็นไปตามแนวทาง VARA เหรียญความเป็นส่วนตัวได้รับการห้ามในเขตอำนาจศาลรวมถึง ญี่ปุ่น (ตั้งแต่ปี 2018), เกาหลีใต้, และออสเตรเลีย

กรอบกฎหมาย: กฎระเบียบตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (MiCA) ของสหภาพยุโรป ห้ามการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความเป็นส่วนตัวที่ถูกฝังหากประวัติการทำธุรกรรมไม่สามารถระบุได้ กฎระเบียบป้องกันการฟอกเงินของสหภาพยุโรป (AMLR) 6, ที่จะมีผลบังคับใช้ในปี 2027, อาจห้ามเหรียญที่มีการเพิ่มความเป็นส่วนตัวทั้งหมด

กฎการเดินทางของ Financial Action Task Force (FATF) ส่งผลต่อการทำธุรกรรมเหรียญความเป็นส่วนตัว 57%, กำหนดให้ตลาดการแลกเปลี่ยนต้องแบ่งปันข้อมูลผู้ส่งและผู้รับสำหรับธุรกรรมที่มีมูลค่าเกินกว่าเกณฑ์ที่กำหนด - ซึ่งพื้นฐานขัดแย้งกับจุดประสงค์หลักของเหรียญความเป็นส่วนตัว

กลยุทธ์การควบคุมของ Zcash: แตกต่างจาก Monero ที่บังคับใช้ความเป็นส่วนตัวด้วยค่าเริ่มต้นและเผชิญการปลดออกจากตลาดการแลกเปลี่ยนทั่วโลก Zcash มีรูปแบบความเป็นส่วนตัวที่เป็นทางเลือกซึ่งอาจเปิดทางออก ชุมชน Zcash ได้เสนอที่อยู่โปร่งใส "เฉพาะการแลกเปลี่ยน" สำหรับการซื้อขายของสถาบัน, พยายามที่จะสอดคล้องกับการคาดหวังของการควบคุมขณะที่ยังคงรักษาความเป็นส่วนตัวสำหรับผู้ใช้ทั่วไป คีย์การมองเห็นและเครื่องมือเปิดเผยเลือกเฟ้นตอบสนองต่อความต้องการของผู้ควบคุมในการตรวจสอบได้

อย่างไรก็ตาม มาตรการการปฏิบัติตามเหล่านี้สร้างความตึงเครียดกับภารกิจหลักของ Zcash นักวิจารณ์เสนอว่าใช้ที่อยู่โปร่งใสอย่างแพร่หลายทำลายเป้าหมายความเป็นส่วนตัวของโครงการ ขณะเดียวกัน ผู้สนับสนุนเสนอว่าอยู่รอดในสภาพแวดล้อมการควบคุมเป็นเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการปฏิบัติภารกิจความเป็นส่วนตัวใดๆ

การยอมรับ Shielded ต่ำ: ความขัดแย้งของความเป็นส่วนตัว

แม้ว่าจะมีเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวของอุตสาหกรรมชั้นนำ มีเพียง 27-28% ของการจัดหา ZEC เท่านั้นที่ถูกเก็บในที่อยู่ที่บังไว้ ณ ปลายเดือนตุลาคม 2025 สิ่งนี้สร้างความขัดแย้ง: เทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวมีประสิทธิภาพมากที่สุดเมื่อมีการยอมรับอย่างกว้างขวาง แต่การยอมรับต่ำทำให้การทำธุรกรรมส่วนตัวโดดเด่นมากขึ้นและอาจถูกระบุได้

การศึกษาทางวิชาการในปี 2018 โดย Kappos et al. ได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจน: เมื่อผู้ใช้น้อยมีส่วนร่วมกับการบังด้วยตัวบัง ผู้ที่ทำจะถูกระบุได้ง่ายขึ้นผ่านการวิเคราะห์เวลา การเชื่อมโยงจำนวน และเฮอร์ริสติกส์อื่นๆ สิ่งนี้สร้างวงจรป้อนกลับเชิงลบ - ผู้ใช้หลีกเลี่ยงคุณสมบัติควา...## Outlook & Use Cases

แนวโน้มการเติบโตที่อาจเกิดขึ้น

แม้เผชิญอุปสรรคสำคัญหลายประการ แต่ก็มีหลายปัจจัยที่ช่วยส่งเสริมความสำเร็จในระยะยาวของ Zcash:

เรื่องเล่าความเป็นส่วนตัวเป็นสิทธิมนุษยชน: เมื่อรัฐบาลขยายความสามารถในการสอดส่องและนำสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDCs) ที่มีคุณลักษณะเงินที่สามารถโปรแกรมได้มาใช้ ความต้องการความเป็นส่วนตัวทางการเงินอาจเพิ่มขึ้นอย่างมาก กรรมาธิการ SEC Hester Peirce ได้เชื่อมโยงความเป็นส่วนตัวทางการเงินกับการปกป้องตามการแก้ไขที่สี่ ให้ความชอบธรรมในการกำกับดูแลต่อภารกิจหลักของเหรียญความเป็นส่วนตัว นักเทคโนโลยีชื่อดังอย่าง Naval Ravikant อธิบาย Zcash ว่าเป็น "ประกันภัยต่อ Bitcoin" ในยุคที่มีการบังคับใช้ความโปร่งใสที่เพิ่มมากขึ้น

การกำหนดตำแหน่งด้านกฎระเบียบ: ความโปร่งใสแบบเลือกได้ของ Zcash, กุญแจในการเข้าถึง, การเปิดเผยแบบเลือกได้ และที่อยู่ที่สามารถเข้าได้กับตลาดแลกเปลี่ยน ซึ่งให้สิ่งที่ผู้กำกับดูแลต้องการ: ความสามารถในการตรวจสอบเมื่อจำเป็น, ความเป็นส่วนตัวเมื่อเลือกได้ แม้ว่าตลาด Kraken จะได้เพิกถอน Monero สำหรับเขตเศรษฐกิจยุโรปทั้งหมด และ Binance ยุติการซื้อขาย Monero ทั่วโลก แต่ Zcash ยังสามารถเข้าถึงได้ผ่านรูปแบบความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้. Binance ยังได้ถอด ZEC ออกจากรายชื่อ "Monitoring Tag" ในเดือนกรกฎาคม 2025, ซึ่งแสดงถึงความมั่นใจที่ดีขึ้น

เมื่อ กรอบการกำกับดูแลพัฒนาขึ้นในปี 2027 กับ EU AMLR 6, โครงการที่ให้ความเป็นส่วนตัวโดยไม่มีเครื่องมือที่สอดคล้องกับจะเผชิญกับการถูกลดอันดับและการถูกละทิ้งจากตลาด Zcash ด้วยโมเดลผสมช่วยยึดตำแหน่งเป็นตัวเลือกความเป็นส่วนตัวที่สอดคล้องกับกฎระเบียบ

ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี: สินทรัพย์ที่ได้รับการคุ้มครองบนแพลตฟอร์มของ Zcash (ZSAs), ที่กำหนดไว้สำหรับ NU7, จะทำให้สามารถสร้างโทเค็นที่รักษาความเป็นส่วนตัวบน Zcash. สิ่งนี้ทำให้เป็นไปได้:

• สเตเบิลคอยน์ที่มีความเป็นส่วนตัวพร้อมกุญแจในการเข้าถึงที่สอดคล้องกับกฎระเบียบ
• Bitcoin และ Ethereum ที่ได้รับการเชื่อมโยงอย่างปลอดภัยด้วยการโอนที่ได้รับการคุ้มครอง
• แอปพลิเคชัน DeFi ที่เน้นความเป็นส่วนตัว
• กรณีใช้งานขององค์กรที่ต้องการธุรกรรมที่เป็นความลับ

การรวม CrossPay ของ Zashi ช่วยการแลกเปลี่ยนเชื่อมโซ่ที่ได้รับการคุ้มครอง, ช่วยให้สามารถโอน ZEC แบบส่วนตัวไปยังโซ่อื่น ๆ โดยไม่ต้องเปิดเผยเมทาดาท้า การรวมเข้ากับตลาด DEX ของ Maya Protocol และ NymVPN แสดงถึงการปรับตัวในสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลที่กระจัดกระจาย

ความสนใจของสถาบัน: การยื่นของ Grayscale's Privacy ETF ที่จัดสรร 10% ให้กับการเปิดเผยข้อมูล ZEC, สถานะของ Gemini ในฐานะตลาด Zcash ที่ได้รับใบอนุญาตแรก, และ ความร่วมมือทางประวัติศาสตร์ของ JPMorgan ในเทคโนโลยี zk-SNARK แสดงให้เห็นว่าผู้เล่นในสถานบันเห็นว่า Zcash เป็นได้แม้มีคุณสมบัติความเป็นส่วนตัว

แผนการและลำดับความสำคัญทางเทคนิค

NU7 และอื่น ๆ: การอัปเกรดเครือข่ายครั้งที่เจ็ดจะนำ Zcash Shielded Assets มาใช้, ขยายประโยชน์ของ Zcash จากการเป็นเหรียญความเป็นส่วนตัวไปสู่แพลตฟอร์มความเป็นส่วนตัว ธุรกรรม ZSA ทั้งหมดจะไม่สามารถแยกแยะได้จากธุรกรรม ZEC ปกติ, เพิ่มโอกาสในการระบุและความเป็นส่วนตัวให้กับผู้ใช้ทั้งหมดในอัตราส่วนแบบเอ็กซ์โพเนนเชียล

การย้าย Zcash ไปยัง Zebra แบบเต็มตัว: การเปลี่ยนจาก zcashd ไปยัง Zebra จะให้โครงสร้างพื้นฐานที่มีประสิทธิภาพและบำรุงรักษาง่ายขึ้น ที่สนับสนุนการนวัตกรรมในอนาคต

การปรับปรุงขนาดได้: ความสามารถในการพิสูจน์ตัวเองซ้ำ ๆ ของ Halo 2 เปิดโอกาสสำหรับโซลูชั่นเลเยอร์ 2 และไซด์เชนส์ที่สืบทอดคุณสมบัติความเป็นส่วนตัวของ Zcash การเปลี่ยนไปใช้สถาปัตยกรรมหมายเลขสมัยใหม่ของ Zebra simplifies การดำเนินการปรับปรุงในอนาคต เช่น ความสามารถในการดำเนินการธุรกรรมแบบออฟไลน์ของ Tachyon

เครื่องมือความเป็นส่วนตัวที่ปรับปรุงแล้ว: การปรับแต่งกุญแจการดู, การเปิดเผยการชำระเงิน, และเครื่องมือตรวจสอบยังคงมีคุณสมบัติที่ให้สมดุลระหว่างความเป็นส่วนตัวกับความต้องการของกฎระเบียบ

กรณีใช้งานและสถานการณ์การยอมรับ

ความเป็นส่วนตัวทางการเงินสำหรับบุคคล: ในภูมิภาคที่มีกระแสเผด็จการ หรือการควบคุมเงินทุน หรือการสอดส่องทางการเงิน Zcash ช่วยให้บุคคลสามารถทำธุรกรรมและเก็บมูลค่าอย่างเป็นส่วนตัว. ซึ่งรวมถึงนักกิจกรรม, นักข่าว, ฝ่ายต่อต้านการเมือง, และพลเมืองทั่วไปที่ต้องการอำนาจทางการเงิน

ความลับของธุรกิจ: บริษัทต่างๆ ต้องการความเป็นส่วนตัวทางการเงินเพื่อเหตุผลทางการแข็งขัน - การแสดงความสัมพันธ์กับซัพพลายเออร์, การตั้งราค้า, และกลยุทธ์ทางธุรกิจผ่านบล็อกเชนที่โปร่งใสสร้างความเสียเปรียบที่สำคัญ. การเปิดเผยแบบเลือกได้ของ Zcash ช่วยให้บริษัทพิสูจน์ความสอดคล้องกับผู้

กำกับดูแลขณะที่รักษาความลับจากคู่แข่ง

สะพานความเป็นส่วนตัวข้ามโซ่: ด้วย ZSA และการรวมข้ามโซ่อย่าง Zashi CrossPay, Zcash อาจกลายเป็นชั้นความเป็นส่วนตัวสำหรับระบบนิเวศ crypto ขนาดใหญ่. ผู้ใช้งานสามารถปกป้อง Bitcoin, Ethereum, หรือสเตเบิลคอยน์ในสระ Orchard, ดำเนินการธุรกรรมแบบส่วนตัว, และนำไปปลายทางของพวกเขา

DeFi ที่รักษาความเป็นส่วนตัว: โดยการเติบโตของการเงินกระจายศูนย์ แอพพลิเคชันที่เน้นความเป็นส่วนตัวบน Zcash อาจช่วยให้การกู้ยืม, ซื้อขาย, และการสร้างรายได้ที่เป็นความลับโดยไม่เปิดเผยตำแหน่ง, กลยุทธ์, หรือการถือครองให้กับคู่แข่งและผู้เอาเปรียบ

การชำระเงินและการโอนเงิน: สำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนและการโอนเงิน, โดยเฉพาะในภูมิภาคที่มีโครงสร้างการธนาคารจำกัดหรือค่าธรรมเนียมการโอนเงินสูง, Zcash เสนอโอกาสการโอนมูลค่าที่รวดเร็ว, เป็นส่วนตัว, และค่าใช้จ่ายต่ำ

ทัศนคติราคาและตลาด

การพยากรณ์ราคามีความหลากหลายกว้างขวางสะท้อนถึงความไม่แน่นอนพื้นฐานเกี่ยวกับเหรียญความเป็นส่วนตัว:

สถานการณ์มองในแง่ดี: ความต่อเนื่องของเหรียญความเป็นส่วนตัว, การนำทางกฎระเบียบที่สำเร็จ, และการรับรอง ZSA อาจผลักดัน ZEC ไปยังระดับจิตวิทยาของ $500-700 ในระยะกลาง. นักวิเคราะห์บางคนคาดการณ้ว่ามีมูลค่าระยะยาวของ $1,000+ ภายในปี 2030 หากความเป็นส่วนตัวกลายเป็นกรณีการใช้งานหลักที่ขับเคลื่อนการยอมรับคริปโต

สถานการณ์ปกติ: การซื้อขายอย่างต่อเนื่องในช่วง $300-400 โดยมีความผันผวนรอบ ๆ การอัพเกรดเครือข่ายหลักและการพัฒนากฎระเบียบ. การยอมรับการใช้ความเป็นส่วนตัวที่เพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปและการเปิดตัว ZSA ที่สำเร็จสนับสนุนราคาในช่วง $400-600 ในระยะเวลา 2-3 ปี

สถานการณ์มองด้านลบ: การเพิกถอนจากตลาดอย่างต่อเนื่อง, การกดดันกฎระเบียบ, และการยอมรับที่น้อยอาจผลักดัน ZEC กลับไปยังระดับ $100-200. การห้ามการกำกับดูแลทั้งหมดในตลาดหลัก ๆ แสดงถึงความเสี่ยงที่แท้จริง

ควรทราบว่า ความน่าสนใจในการลงทุนของ Zcash ยังไม่แน่นอนเนื่องจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นระหว่างเหรียญทางเลือกและการเติบโตของระบบนิเวศ DeFi. คุณสมบัติความเป็นส่วนตัวที่ซับซ้อนทางเทคโนโลยีของเหรียญอาจไม่แปลงไปสู่การครอบงำตลาดหากการยอมรับล้าหลัง

ปัจจัยสำคัญสำหรับความสำเร็จ

อนาคตของ Zcash ขึ้นกับ:

1. สภาพแวดล้อมการกำกับดูแล: ไม่ว่าจะเป็นรัฐบาลยอมรับ, อดทน, หรือห้ามการใช้สกุลเงินที่รักษาความเป็นส่วนตัว
2. การยอมรับการใช้ความเป็นส่วนตัว: การถึงระดับมวลที่สำคัญที่การทำธุรกรรมส่วนตัวกลายเป็นมาตรฐาน และไม่ใช่ข้อยกเว้น
3. การจัดหาเงินทุนเพื่อพัฒนา: การตัดสินใจของชุมชนในแก้ปัญหาหลัง 2024 เพื่อประกันการนวัตกรรมโปรโตคอลที่ต่อเนื่อง
4. ตำแหน่งแข่งขัน: การรักษาความเป็นผู้นำทางเทคโนโลยีในขณะที่ขยายการเข้าถึงและกรณีใช้งาน
5. การเข้าถึงตลาดแลกเปลี่ยน: การรักษารายการในแพลตฟอร์มหลักหรือตัวเลือกที่มีความเข้มแข็งกระจายศูนย์

ความคิดสุดท้าย

Zcash คือหนึ่งในโครงการ cryptocurrency ที่ทะเยอทะยานที่สุดทางเทคนิค นำการเข้ารหัสลับที่ล้ำสมัยมาสู่ความท้าทายพื้นฐานของความเป็นส่วนตัวทางการเงินในโลกที่มีบล็อกเชนที่โปร่งใส จากรากฐานของการวิจัยทางวิชาการเกี่ยวกับ Zerocoin และ Zerocash ไปจนถึงตำแหน่งปัจจุบันในฐานะ Cryptocurrency ในอันดับท็อป 30 โครงการนี้ได้ขยายขอบเขตในวิทยาการเข้ารหัสลับที่ไม่เปิดเผยและเทคโนโลยีที่รักษาความเป็นส่วนตัวอย่างต่อเนื่อง

ความสำเร็จทางเทคนิคของเครือนี้มีความสำคัญ: zk-SNARKs ที่อนุญาตให้มีการทำธุรกรรมที่เป็นส่วนตัวทั้งหมด, การเลิกตั้งค่างแลงวางใจบางครั้งผ่าน Halo 2, และแผนการสำหรับความสามารถในการควบคุมสมาร์ทโฟนที่รักษาความเป็นส่วนตัวผ่าน Zcash Shielded Assets การเข้ารหัสลับที่อยู่เบื้องหลัง Zcash ได้มีอิทธิพลต่อภาคบล็อกเชน โดยมี zk-SNARK technology ปัจจุบันนำมาใช้ใน Ethereum Layer 2, โซลูชันความเป็นส่วนตัว, และ โครงสร้างพื้นฐานการขยายตัว

เหมือนกับ Bitcoin, การจำหน่ายจำกัดจำนวน 21 ล้านเหรียญและตารางการลดครึ่งที่พยากรณ์ล่วงหน้าของ Zcash สร้างเศรษฐศาสตร์ที่ขับเคลื่อนจากการขาดแคลน. โครงการได้รับการโอนย้ายสำเร็จจากการได้รับผลประโยชน์จากผู้ก่อตั้งที่ขัดแย้งไปสู่ โมเดลกองทุนพัฒนาที่มีชุมชนขับเคลื่อนมากขึ้น, แม้ว่าการวิวัฒนาการของการกำกับดูแลยังคงดำเนินต่อไป. การแสดงราคาที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ - พุ่งขึ้นกว่า 400% จากแดนต่ำในกรกฎาคม 2024 - แสดงให้เห็นว่านิทานความเป็นส่วนตัวสามารถเป็นต้นเหตุของความสนใจในตลาดได้อย่างมากZcash เผชิญกับความท้าทายที่น่ากลัว ความเป็นปรปักษ์ทางกฎระเบียบต่อเหรียญที่มีความเป็นส่วนตัวเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยมีการถอดถอนจากตลาดแลกเปลี่ยน 73 แห่งในปี 2025 และ ความเป็นไปได้ที่จะถูกแบนในตลาดใหญ่ภายในปี 2027 การนำเทคโนโลยี shielded มาใช้อย่างต่ำ มีเพียง 27-28% ของอุปทานเท่านั้น สร้างคำถามเกี่ยวกับว่าเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวนี้สามารถบรรลุวัตถุประสงค์ที่ตั้งไว้หรือไม่ ความขัดแย้งขั้นพื้นฐานระหว่างความเป็นส่วนตัวและการปฏิบัติตามกฎระเบียบอาจกลายเป็นสิ่งที่ไม่สามารถแก้ไขได้เต็มที่

สิ่งที่ทำให้อนาคตของ Zcash น่าสนใจอย่างยิ่งคือการอยู่ตรงกลางระหว่างพลังอำนาจหลายทิศทาง: ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับความเป็นส่วนตัวทางการเงิน การปราบปรามทางกฎระเบียบกับเครื่องมือการไม่เปิดเผยตัวตน ความก้าวหน้าในเทคโนโลยีการเข้ารหัสแบบ zero-knowledge และการเจริญเติบโตอย่างช้าๆ ของคริปโตที่เกินกว่าการเก็งกำไรไปสู่กรณีการใช้งานที่แท้จริง ในขณะที่ Monero ยืนกรานอย่างไม่มีเงื่อนไขต่อความเป็นส่วนตัวโดยตั้งค่ามาตรฐาน แต่โมเดลความเป็นส่วนตัวเลือกได้ของ Zcash กับคุณสมบัติการปฏิบัติตามกฎระเบียบให้เส้นทางกลางที่อาจอยู่ได้ - ขึ้นอยู่กับว่าเส้นทางกลางนี้จะยั่งยืนได้หรือไม่

สำหรับผู้อ่านที่กำลังประเมิน Zcash ข้อพิจารณาที่สำคัญคือ:

เทคโนโลยี: การเข้ารหัสความเป็นส่วนตัวชั้นนำของวงการที่มีประวัติความสำเร็จและยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง
เศรษฐศาสตร์: กรอบความขาดแคลนคล้าย Bitcoin ที่มีประมาณ 77% ของอุปทานสูงสุดออกมาแล้ว
การใช้: การใช้ฟีเจอร์ความเป็นส่วนตัวที่กำลังเติบโตแต่ยังจำกัดอยู่; มวลวิกฤตยังไม่เกิดขึ้น
กฎระเบียบ: ภัยคุกคามทางอัตถิภาวนิยมที่ Zcash กำลังสำรวจดีกว่าคู่แข่งแต่ยังอาจเป็นอันตรายถึงชีวิต
กรณีการใช้งาน: ข้อเสนอคุณค่าทางทฤษฎีที่แข็งแกร่งแต่ยังไม่สามารถแปลงเป็นการใช้งานจริงอย่างแพร่หลาย

เมื่อระบบนิเวศคริปโตเคอเรนซี่เจริญเติบโตและรัฐบาลนำเครื่องมือการสอดส่องที่ซับซ้อนรวมถึง CBDCs มาใช้ คำถามทางปรัชญาที่หัวใจของ Zcash กลายเป็นที่เกี่ยวข้องมากขึ้น: ความเป็นส่วนตัวทางการเงินเป็นสิทธิมนุษยชนที่คุ้มค่าที่จะป้องกันผ่านการเข้ารหัสหรือไม่ หรือเป็นหลักการที่ล้าสมัยไม่สอดคล้องกับข้อกำหนดการปฏิบัติตามกฎระเบียบสมัยใหม่? คำตอบของตลาดต่อคำถามนี้จะกำหนดว่า Zcash จะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานความเป็นส่วนตัวที่มีพื้นฐานสำหรับเศรษฐกิจดิจิทัลหรือไม่ หรือเป็นกรณีศึกษาบอกเรื่องราวเตือนใจเกี่ยวกับขีดจำกัดของอุดมคติการเข้ารหัสในความจริงของกฎระเบียบ

สำหรับผู้ที่กำลังติดตามวิวัฒนาการของ Zcash การตัดสินใจด้านกองทุนพัฒนาในช่วงต้นปี 2025, พัฒนาการด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ EU AMLR 6 ในปี 2027, การเปิดใช้ ZSA, และการเติบโต (หรือความซบเซา) ของสระ shielded จะเป็นตัวย่อชี้บ่งที่สำคัญต่อเส้นทางของโครงการ เทคโนโลยีนั้นพิสูจน์แล้ว; ความท้าทายตอนนี้คือการแปลงนวัตกรรมการเข้ารหัสเป็นการยอมรับที่ยั่งยืนในสภาพแวดล้อมกฎระเบียบที่ไม่เป็นมิตรเพิ่มขึ้น.