เหรียญ Stablecoin ที่มีทองคำสนับสนุน: อธิบายการทำงานและ 5 อันดับที่ควรจับตามอง

คุณเคยต้องการครอบครองทองคำแต่เจออุปสรรคหลายอย่างหรือไม่? เข้าสู่เหรียญ stablecoin ที่มีทองคำหนุนหลัง ด้วยการรังสรรค์ที่ทำให้ฝันของคุณเป็นจริง! เช่นเดียวกับที่โลกกำลังเข้าสู่ความขัดแย้งทางทหารครั้งใหญ่ วิกฤตเศรษฐกิจ และภาวะเศรษฐกิจถดถอย ทองคำกลับมาดึงดูดความสนใจของนักลงทุนระยะยาวอีกครั้ง

เหรียญ stablecoin ที่มีทองคำหนุนหลังแสดงถึงนวัตกรรมสำคัญที่จุดเชื่อมต่อระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและเทคโนโลยีบล็อกเชน สินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้ผูกกับมูลค่าของทองคำจริง โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อผสมผสานความมั่นคงของโลหะมีค่ากับความยืดหยุ่นของสกุลเงินดิจิทัล

ในปี 2025 ตลาดสำหรับเหรียญ stablecoin ที่มีทองคำหนุนหลังนี้พบทั้งความสำเร็จและความล้มเหลว โดยเหรียญ Tether Gold (XAUT) กลายเป็นผู้เล่นหลัก ขณะที่โครงการอย่าง Perth Mint Gold Token (PMGT) ต้องยุติการดำเนินงานเนื่องจากท้าทายด้านกฎหมายและการดำเนินงาน

รายงานนี้สำรวจมิติทางเทคนิค เศรษฐกิจ และกฎระเบียบของเหรียญ stablecoin ที่มีทองคำหนุนหลัง ประเมินข้อดีและข้อจำกัดของเหรียญนี้ โดยศึกษาความเป็นมาและทิศทางในอนาคตของพวกเขาในภูมิทัศน์ของสินทรัพย์ดิจิทัลที่พัฒนาอย่างรวดเร็ว

เหรียญ Stablecoin ที่มีทองคำหนุนหลังคืออะไร?

เหรียญ stablecoin ที่มีทองคำหนุนหลังคือตัวแทนเหรียญที่สร้างบนบล็อกเชนที่ออกแบบมาเพื่อรักษามูลค่าให้คงที่โดยผูกกับปริมาณที่เฉพาะของทองคำจริง

ต่างจากสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนเช่น Bitcoin หรือ Ethereum เหรียญเหล่านี้ได้ราคาความคงตัวจากการสำรองทองคำที่เก็บในห้องนิรภัยที่ปลอดภัยของผู้ที่ออกเหรียญ

แนวคิดนี้ต่อยอดจาก model ของ stablecoin ที่กว้างขึ้นซึ่งโดยทั่วไปมักจะผูกมูลค่ากับสกุลเงินเช่นดอลลาร์สหรัฐ แต่แทนที่จะเป็นทองคำในฐานะหลักประกัน จุดประสงค์คือดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการได้รับประสบการณ์การมีทองคำในฐานะคลังค่าที่มีประวัติศาสตร์ขณะที่ใช้ประโยชน์จากประโยชน์ของบล็อกเชน — ความโปร่งใส, ความแบ่งแยก, และความสามารถในการโอนที่ทั่วโลก

ประวัติและการเกิดขึ้นของตลาด

แนวคิดการใช้ tokenized ของทองคำมีมาก่อนบล็อกเชน แต่การมาของเทคโนโลยีทำให้สามารถติดตามความเป็นเจ้าของและการแบ่งส่วนได้อย่างแม่นยำ โครงการแรกๆ ที่ริเริ่มแนวคิดนี้เช่น DigixDAO (2014) และ Tether Gold (2020) ขณะที่ผู้เล่นในตลาดสถาบันเช่น Perth Mint ทดลองใช้ token ที่รับรองจากรัฐบาล

การริเริ่มเหล่านี้มีจุดประสงค์เพื่อแก้ไขข้อจำกัดของทองคำแบบดั้งเดิม — ค่าเก็บรักษาสูง, ไม่มีสภาพคล่อง, และไม่สามารถเข้าถึงได้สำหรับนักลงทุนรายย่อย — โดยการแปลงความเป็นเจ้าของผ่าน ledger ที่กระจาย

เหรียญ Stablecoin ที่มีทองคำหนุนหลังทำงานอย่างไร

การค้ำประกันและการจัดการสำรอง

เหรียญ stablecoin ที่มีทองคำหนุนหลังแต่ละตัวถูกหนุนหลังด้วยทองคำจริงที่ส่วนใหญ่อยู่ในห้องนิรภัยที่มีความปลอดภัยสูง ตัวอย่างเช่น Tether Gold (XAUT) ถือเกณฑ์ทองคำที่ดีของลอนดอนในสวิตเซอร์แลนด์ โดยแต่ละเหรียญแสดงถึงหนึ่ง troy ounce (31.1 กรัม) ของทองคำ

ผู้ที่ออกเหรียญควรทำการตรวจสอบอย่างต่อเนื่องเพื่อยืนยันความเพียงพอของสำรอง เพื่อให้มีการรักษาสัดส่วน 1:1 ระหว่างเหรียญที่หมุนเวียนอยู่และทองคำที่เก็บในห้องนิรภัย กลไกการค้ำประกันนี้ป้องกันราคาจากความคลาดเคลื่อนออกไปเกินกว่าแนวแคบที่ผูกกับราคาทองคำในตลาด

กลไกการไถ่ถอน

ผู้ถือเหรียญสามารถแลกทรัพย์สินของตนเพื่อทองคำจริงหรือเทียบเท่ากับสกุลเงินกระดาษซึ่งกระบวนการนี้ควบคุมโดยสมาร์ทคอนแทรค

Tether Gold อนุญาตให้ไถ่ถอนทองคำผ่านการจัดส่งไปยังสวิตเซอร์แลนด์หรือล่วงเป็นดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ DGX ของ DigixDAO มีแผนให้แลกไถ่ทองคำเป็นกรัมจากห้องนิรภัยสิงคโปร์

กระบวนการเหล่านี้พึ่งพาความโปร่งใสของบล็อกเชนเพื่อยืนยันความเป็นเจ้าของและทำให้การชำระเงินเป็นไปโดยอัตโนมัติเพื่อลดความเสี่ยงต่อคู่สัญญาเมื่อเปรียบเทียบกับใบรับรองทองคำแบบดั้งเดิม

โครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชน

เหรียญ stablecoin ที่มีทองคำหนุนหลังส่วนใหญ่ทำงานบนบล็อกเชนที่มีความสามารถในการเขียนโปรแกรมเช่น Ethereum โดยใช้มาตรฐาน ERC-20 หรือ TRC-20

Tether Gold รองรับทั้งเครือข่าย Ethereum และ Tron ทำให้สามารถติดต่อข้ามเชนได้ การเลือกบล็อกเชนมีผลต่

อค่าประมวลผล ความเร็วในการทำธุรกรรม และฟังก์ชั่นต่างๆ — การเปลี่ยนไปสู่ Proof-of-Stake (PoS) ในปี 2022 ของ Ethereum ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้พลังงานของ Tether Gold ทำให้สอดคล้องกับแนวโน้มความยั่งยืน

กลไกการผูกมูลค่า: การเชื่อมโยงเหรียญดิจิทัลกับทองคำจริง

พลวัตความคงตัวของราคา

การผูกกับทองคำรักษาผ่านแรงจูงใจในการเก็งกำไร หากเหรียญซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าทองคำที่หนุนหลัง ผู้ซื้อจะซื้อเหรียญแล้วไถ่คืนเป็นทองคำจริง ลดการค้าและดันราคาให้สูงขึ้น

ในทางตรงกันข้าม ถ้าเหรียญซื้อขายเกินราคาจริง ผู้ที่ออกเหรียญจะสร้างเหรียญเพิ่มเติมเพื่อใช้ประโยชน์จากความต้องการและรักษาราคาให้คงที่ กลไกนี้คล้ายกับ stablecoin ที่ผูกกับเงินตราแต่เพิ่มความซับซ้อนเนื่องจากต้นทุนการเก็บรักษาและขนส่งทองคำ

ความท้าทายในการรักษาการผูก

ความคลาดเคลื่อนสามารถเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตตลาดหรือการขาดสภาพคล่อง ตัวอย่างเช่น Perth Mint Gold Token (PMGT) พบข้อจำกัดในการไถ่ถอนเนื่องจากผู้รักษาการเผชิญกับการตรวจสอบข้อกฎหมาย ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนล่มสลายและการยุติของการดำเนินงาน

โครงการที่ประสบความสำเร็จลดความเสี่ยงนี้ด้วยการค้ำประกันเกินจำนวน, เครือข่ายห้องนิรภัยที่หลากหลาย และเครื่องมือการตรวจสอบแบบเรียลไทม์

ข้อดีและข้อเสียของเหรียญ Stablecoin ที่มีทองคำหนุนหลัง

ประโยชน์

1. ความคงตัว: ความผันผวนที่ต่ำของทองคำเมื่อเทียบกับสกุลเงินดิจิทัลทำให้เหรียญเหล่านี้น่าสนใจสำหรับการรายงานและการทำธุรกรรม

2. การเข้าถึง: การครอบครองส่วนแบ่ง (เช่น การแบ่งเป็น 0.000001-ounce ของ Tether Gold) ช่วยลดอุปสรรคในการเข้าของนักลงทุนรายย่อย

3. ความโปร่งใส: ความคงที่ของบล็อกเชนมีหลักฐานการสำรองที่ตรวจสอบได้ ซึ่งแก้ไขปัญหาความไว้วางใจในตลาดทองคำเอกสาร

4. ความสามารถในการพกพา: ทองคำดิจิทัลสามารถโอนได้ทั่วโลกในนาทีเดียวโดยไม่ต้องผ่านอุปสรรคด้านการขนส่งแบบทองคำจริง

ความเสี่ยงและข้อจำกัด

1. ความเสี่ยงต่อคู่สัญญา: การพึ่งพาความเป็นนิติธรรมและความจริงใจของผู้ออกเหรียญ — การล่มสลายของ PMGT เปิดเผยถึงความเปราะบางเมื่อผู้รักษาการเผชิญกับปัญหาทางกฎหมาย

2. ความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ: ท่าทีของทั่วโลกที่แตกต่างกันต่อเหรียญที่หนุนด้วยสินทรัพย์สร้างความซับซ้อนในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรอบการควบคุมการฟอกเงิน (AML)

3. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน: การเก็บรักษาและประกันทองคำจริงมีค่าใช้จ่ายที่อาจถูกผ่านต่อไปยังผู้ใช้ผ่านค่าธรรมเนียมหรือ spread ของราคา

4. สภาพคล่องของตลาด: เหรียญ niche เช่น DGX ประสบปัญหาการซื้อขายที่มีปริมาณน้อย ทำให้การค้นหาราคาลำบากและการนำไปใช้

5 เหรียญ Stablecoin ที่มีทองคำใต้

Tether Gold (XAUT)

การพัฒนาเชิงประวัติศาสตร์และโปรไฟล์ของผู้ออก

เปิดตัวในมกราคม 2020 โดย Tether Holdings องค์กรเดียวกับที่อยู่เบื้องหลังเหรียญ stablecoin USDT เหรียญ XAUT ปรากฏตัวในฐานะผู้บุกเบิกการใช้ทองคำที่เชื่อถือได้ระดับสถาบัน

Tether ใช้โครงสร้างพื้นฐานที่มีจากเหรียญ stablecoin ที่หนุนด้วยเงินตราเพื่อสร้างเทียบเท่าทองคำ โดยใช้ความเป็นพันธมิตรกับผู้รักษาทองคำเช่น MKS PAMP GROUP ซึ่งตั้งอยู่ในสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งโครงการนี้มุ่งเน้นการเชื่อมโยงระหว่างตลาดทองคำแบบดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายตัว (Decentralized Finance หรือ DeFi) โดยเสนอทางเลือกที่มีการควบคุมให้กับสกุลเงินดิจิทัลที่มีความเสี่ยงสูง

โครงสร้างเทคโนโลยี

XAUT ดำเนินการเป็น เหรียญ ERC-20 บน Ethereum และ เหรียญ TRC-20 บน Tron ช่วยให้สามารถเชื่อมต่อข้ามเชนได้

หลังการเปลี่ยนไปสู่ Proof-of-Stake ของ Ethereum ในปี 2022 ทำให้การทำธุรกรรม XAUT บน Ethereum มีประสิทธิภาพการใช้พลังงานสูงขึ้นและลดลายนิ้วมือคาร์บอนของเหรียญลงถึงประมาณ 99.95%

ผู้ถือเหรียญมีปฏิสัมพันธ์กับสมาร์ทคอนแทรคเพื่อเชื่อมต่อเหรียญกับบาร์ทองคำเฉพาะที่เก็บในห้องนิรภัยสวิส โดยเหรียญแต่ละเหรียญแสดงถึง หนึ่ง troy ounce (31.1g) ของทองคำบริสุทธิ์ 99.99% และมีการแบ่งเจ้าของต่ำสุดถึง 0.000001 ออนซ์ (0.000031g) ที่รองรับโดยความแม่นยำทางทศนิยมของ Ethereum

การจัดการสำรองและการตรวจสอบบัญชี

Tether เผยแพร่รายงานการยืนยัน ประจำเดือน โดยผู้ตรวจสอบภายนอกเช่น Moore Cayman เพื่อยืนยันว่าทองคำในห้องนิรภัยตรงกับจำนวนเหรียญที่หมุนเวียน

ทองคำเก็บในรูปแบบ บาร์ทองที่ดีของลอนดอน, ซึ่งเป็นมาตรฐานสากลสำหรับการทำธุรกรรมทองคำขนาดใหญ่

ในปี 2024 Tether ประกาศเปิดตัวบล็อกเชน explorer ที่ช่วยให้ผู้ใช้ติดตามเหรียญ XAUT ของตนไปยังเลขซีเรียลบาร์ทองเฉพาะได้ — ซึ่งเป็นคุณสมบัติที่มีความโปร่งใสที่เกินกว่า ETF ทองคำแบบดั้งเดิม

การดำเนินการตลาด

เมื่อถึงกุมภาพันธ์ 2025, XAUT มีมูลค่าตลาด 721 ล้านดอลลาร์ โดยมีเหรียญประมาณ 246,000 เหรียญหมุนเวียน

ปริมาณการซื้อขายรายวันเฉลี่ย 3.5 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่บนการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เช่น Binance และ Kraken

แม้จะมีการแข่งขัน, XAUT ยังคงมีอำนาจเพราะเครือข่ายสภาพคล่องของ Tether และการเชื่อมต่อกับแพลตฟอร์ม DeFi เช่น Aave ซึ่งทำหน้าที่เป็นหลักประกันสำหรับการกู้ยืม

Paxos Gold (PAXG)

มุมมองการก่อตั้งและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

Paxos Trust Company, ก่อตั้งขึ้นในปี 2012 โดย Charles Cascarilla และ Rich Teo, เปิดตัว PAXG ในกันยายน 2019 หลังได้รับใบอนุญาตจาก New York Department of Financial Services (NYDFS)

การอนุมัติกฎระเบียบนี้วางตำแหน่ง PAXG เป็นทางเลือกที่เชื่อถือได้ต่อเหรียญทองที่ไม่มีการควบคุมทำให้เจาะกลุ่มนักลงทุนสถาบัน

โครงการนี้มุ่งเป้าที่จะนำราคาทองคำเข้ายุคใหม่โดยขจัดค่าเก็บรักษาและทำให้การตั้งถิ่นฐานรวดเร็ว

สถาปัตยกรรมเทคโนโลยี

PAXG เป็น เหรียญ ERC-20 บน Ethereum, โดยแต่ละหน่วยรองรับด้วยหนึ่ง troy ounce ของทองคำที่รับรองจาก LBMA ซึ่งเก็บในห้องนิรภัยของ Brink’s ในลอนดอน

สถาปัตยกรรมสมาร์ทคอนแทรคอนุญาต การไถ่ถอนโดยตรง สำหรับทองคำจริง, แม้ว่ามีข้อกำหนดขั้นต่ำในการไถ่ถอน (ปกติ 430 ออนซ์สำหรับบาร์เต็ม)

ต่างจาก XAUT, PAXG หลีกเลี่ยงการใช้งานข้ามเชน โดยให้ความสำคัญกับความปลอดภัยของ Ethereum เหนือความยืดหยุ่นข้ามเชน

ความโปร่งใสของสำรอง

Paxos เผยแพร่ การยืนยันรายเดือน โดย WithumSmith+Brown, ยืนยันการค้ำประกัน 1:1

ในปี 2023 Paxos เปิดตัวเครื่องมือตรวจสอบบนบล็อกเชนที่ช่วยให้มีการตรวจสอบสำรองแบบ real-time — คุณสมบัติที่คู่แข่งได้นำไปใช้ในภายหลัง

สำรองได้รับการประกันผ่าน Lloyd's of London, ครอบคลุมการโจรกรรมและความเสียหายต่อเงินทองคำ

การนำไปใช้และกรณีการใช้งาน

อนุญาตให้ผู้ใช้ในสหรัฐฯ ซื้อส่วนของ PAXG ได้ อย่างไรก็ตาม การปฏิบัติตามกฎระเบียบจำกัดการบูรณาการ DeFi เมื่อเทียบกับ XAUT เนื่องจากโปรโตคอลหลายแห่งหลีกเลี่ยงสินทรัพย์ที่มีกฎระเบียบของ NYDFS

AurusGOLD (AWG)

รูปแบบการออกแบบที่กระจายอำนาจ

Aurus Technologies Ltd. สตาร์ทอัพฟินเทคในสหราชอาณาจักรที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2018 ได้พัฒนา AWG เป็นโปรโตคอลแบบไม่ต้องการอนุญาตที่อนุญาตให้โรงกลั่นที่ได้รับการรับรองจาก LBMA สามารถผลิตโทเค็นที่มีทองคำเป็นหลักประกันได้เอง

แตกต่างจากผู้ออกแบบที่มีศูนย์กลางเช่น Tether, Aurus ทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน blockchain แทนที่จะเป็นผู้ดูแลทรัพย์สินโดยตรง บรรดามินต์พันธมิตร (เช่น EMCD Bullion) จัดการสำรองโดยอิสระในขณะที่ปฏิบัติตามมาตรฐานสมาร์ทคอนแทรคต์ของ Aurus

โทเคโนมิกส์และกลไกการเชื่อมโยง

แต่ละเหรียญ AWG แทนตัว 1 กรัม ของทองคำบริสุทธิ์ 99.99% ที่เก็บไว้ในห้องนิรภัยที่มีประกันในสวิตเซอร์แลนด์ สิงคโปร์ และดูไบ โปรโตคอลให้แรงจูงใจการเก็งกำไรผ่านการสร้าง/เผาแบบไดนามิก:

• เมื่อ AWG ซื้อขายเหนือทองคำสปอต มินต์สร้างเหรียญใหม่ เพิ่มอุปทาน
  เมื่อ AWG ซื้อขายต่ำกว่าสปอต มินต์ถอนทองคำ, ลดอุปทาน

การปรับเสถียรภาพแบบอัลกอริทึมนี้ รวมกับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 0.15% ช่วยรักษาการเชื่อมโยงภายใน 0.5% ของราคาตลาดของทองคำ

การบูรณาการ Blockchain

AWG ใช้มาตรฐาน ERC-20 ของ Ethereum และมีแผนที่จะขยายไปยัง Polygon เพื่อค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่า แอปมือถือ Aurus ช่วยให้การจัดเก็บและการโอนย้ายที่ไม่ต้องคุ้มครองสำหรับผู้ใช้งานทั่วไปในตลาดเกิดใหม่

ค่าธรรมเนียมการเก็บรักษาคือ 0.4% ต่อปี สำหรับกระเป๋าเงินที่ผ่านการยืนยันตัวตน KYC โดยเพิ่มขึ้นถึง 2% สำหรับผู้ถือที่ไม่ระบุชื่อ ซึ่งเป็นโครงสร้างที่ออกแบบมาเพื่อขัดขวางการใช้งานที่ผิดกฎหมาย

ตำแหน่งในตลาด

แม้ว่าจะเล็กกว่า XAUT และ PAXG, มูลค่าตลาดของ AWG ได้ถึง $180 ล้าน ในปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากการใช้งานในตุรกีและไนจีเรียเป็นการประกันต่อปัญหาเงินเฟ้อ

มีการแปลงทองคำเป็นโทเคนกว่า 50 ตันบนแพลตฟอร์ม ซึ่งแทนประมาณ 5% ของการผลิตทองคำทั่วโลกต่อปี

Meld Gold (MELD)

การบูรณาการซัพพลายเชน

เปิดตัวในปี 2023 ผ่านความร่วมมือกับ Algorand, Meld Gold ได้วิศวกรรมการจัดหาทองคำของออสเตรเลียใหม่โดยการแทนค่าบูลเลี่ยนตั้งแต่ต้นทาง

บริษัทเหมืองเช่น Evolution Mining และโรงกลั่นเช่น ABC Refinery ใช้ Meld’s blockchain ในการสร้างโทเคนทองคำโดยตรงจากเหมือง ลดชั้นของคู่การค้า แต่ละเหรียญ MELD แทนตัว 1 ออนซ์ ของทองคำที่เก็บในห้องนิรภัยของ Brink’s ในซิดนีย์และสิงคโปร์

บทบาทของ Algorand

Meld ใช้ประโยชน์จาก consensus Pure Proof-of-Stake ของ Algorand เพื่อความราบลื่นและค่าธรรมเนียมที่ต่ำ (~$0.001 ต่อการทำธุรกรรม) Atomic swaps อนุญาตให้มีการซื้อขายตรงระหว่าง MELD และ Algorand Standard Assets (ASAs), เปิดโอกาสให้เกิดกรณีการใช้งาน DeFi

(Skipping further translations for markdown links and format compliance)