การเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ได้กลายเป็นหนึ่งในแอปพลิเคชันที่เปลี่ยนแปลงได้มากที่สุดของเทคโนโลยีบล็อกเชน สร้างระบบนิเวศการเงินทางเลือกที่ดำเนินการโดยไม่มีคนกลางแบบดั้งเดิม และที่หัวใจของการปฏิวัติครั้งนี้คือการทำกำไร กลยุทธ์ที่ได้รับความนิยมในหมู่นักลงทุนคริปโตที่ต้องการเพิ่มผลตอบแทนจากสินทรัพย์ดิจิทัลของพวกเขา
บทความนี้จะลึกซึ้งในกลไก การพัฒนา และความเสี่ยงของการทำกำไรในทิวทัศน์ DeFi ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
ทำความเข้าใจการทำกำไร: เกมสภาพคล่องดิจิทัลใหม่
การทำกำไร หรือที่เรียกว่า liquidity mining เป็นกลยุทธ์การเทรดคริปโตที่ใช้เพื่อเพิ่มผลตอบแทนเมื่อให้สภาพคล่องแก่โปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ แตกต่างจากธนาคารแบบดั้งเดิมที่ผู้ฝากได้รับดอกเบี้ยในอัตราต่ำ การทำกำไรทำให้ผู้ถือคริปโตเปิดใช้สินทรัพย์ของพวกเขาในลักษณะที่สามารถสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญผ่านกลไกการเงินที่ซับซ้อน
แนวคิดนี้ดำเนินการหลักใน automated market makers (AMMs) เช่น Uniswap, SushiSwap, และ PancakeSwap การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์เหล่านี้อำนวยความสะดวกในการซื้อขายสินทรัพย์คริปโตโดยไม่มีการพึ่งพาหนังสือคำสั่งแบบดั้งเดิม โดยใช้พูลสภาพคล่องที่ผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยนโทเค็นได้ในราคาที่กำหนดตามอัลกอริธึม แพลตฟอร์มเหล่านี้ได้ดึงดูดผู้ใช้นับแสน โดย PancakeSwap เพียงอย่างเดียวมีผู้ใช้ที่ใช้งาน 435,130 รายภายในปลายปี 2021
การทำกำไรเริ่มต้นเมื่อนักลงทุนที่รู้จักกันในชื่อผู้ให้สภาพคล่อง (LPs) ฝากโทเค็นคริปโตเป็นคู่ในจำนวนมูลค่าเท่ากันในพูลสภาพคล่องเหล่านี้ ตัวอย่างเช่น ผู้ให้สภาพคล่องอาจฝาก Ethereum และ stablecoin เข้าในพูล การมีส่วนร่วมนี้ทำให้ผู้ใช้ DeFi อื่น ๆ สามารถสลับโทเค็นระหว่างกันโดยไม่ต้องรอคอยคู่ที่เหมาะสม สร้างสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ไม่จำกัด
ในการตอบแทนการให้สภาพคล่องนี้ ผู้ให้จะได้รับโทเค็นผู้ให้สภาพคล่องที่แสดงถึงสิทธิ์การครอบครองในสัดส่วนของสินทรัพย์ในพูล
โทเค็น LP นี้เป็นมากกว่าหลักฐานการฝาก – เป็นกุญแจสู่พจนานุกรมที่ซับซ้อนของระบบการทำกำไร ทุกครั้งที่ผู้ค้าทำการใช้พูลสภาพคล่องเพื่อสลับโทเค็น พวกเขาจะจ่ายค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมซึ่งจะแบ่งปันกันตามสัดส่วนให้แก่ผู้ถือโทเค็น LP สร้างเลเยอร์แรกของกำไรสำหรับผู้ให้บริการ
กลไกการสร้างกำไร
กระบวนการทำกำไรประกอบด้วยองค์ประกอบหลายอย่างที่ทำงานร่วมกันเพื่อสร้างผลตอบแทน ที่ฐานพื้นฐานคือพูลสภาพคล่อง – คอลเลกชันของทุนที่ล็อกไว้ในสัญญาอัจฉริยะที่ให้ทุนที่จำเป็นในการให้บริการ DeFi หลากหลาย โปรโตคอลนี้ใช้ Automated Market Makers ที่ใช้สูตรเพื่อกำหนดราคาสินทรัพย์ภายในพูล เปิดการซื้อขายที่ไม่จำกัด
สิ่งที่ทำให้การทำกำไรมีเอกลักษณ์คือกลยุทธ์การสร้างกำไรที่มีหลายเลเยอร์
การวิจัยเชิงวิชาการเกี่ยวกับฟาร์มกำไร PancakeSwap ได้ระบุองค์ประกอบสี่ประการของการทำกำไร: การได้รับกำไรจากการนำโทเค็น LP ไปเดิมพัน, การรับกำไรจากทุนจากคู่สกุลเงินคริปโตในการเป็นเจ้าของ, รายได้ค่าธรรมเนียมการซื้อขายจากกิจกรรมในพูล, และการเปิดรับความสูญเสียชั่วคราว
แพลตฟอร์ม DeFi จำนวนมากเพิ่มอีกหนึ่งเลเยอร์สิ่งจูงใจโดยแจกโทเค็นการบริหารของตนแก่ผู้ให้สภาพคล่อง โทเค็นเหล่านี้ไม่เพียงแค่แสดงถึงมูลค่าเพิ่มเติม แต่บ่อยครั้งยังมอบสิทธิ์การลงคะแนนเสียง
นอกเหนือจากการสเตก: กลยุทธ์การทำกำไรขั้นสูง
อะไรที่แบ่งแยกการทำกำไรจากการสเตกหรือการให้ยืมแบบง่าย ๆ คือความสามารถในการทำกำไรซ้ำ ๆ โดยการทำกลยุทธ์ที่ซับซ้อนในหลายโปรโตคอล นักทำกำไรที่ชำนาญมักจะใช้กลยุทธ์ที่ซับซ้อนที่เกี่ยวข้องกับการสเตกโทเค็น LP ของพวกเขาในฟาร์มกำไรเฉพาะเพื่อรับผลตอบแทนทุติยภูมิ
ยกตัวอย่างเช่น หลังจากได้รับโทเค็น LP สำหรับการให้สภาพคล่อง, เกษตรกรสามารถฝากโทเค็นเหล่านี้เข้าในฟาร์มกำไรที่สัญญาอัตราดอกเบี้ยสูงถึงหลายร้อยเปอร์เซ็นต์ โทเค็นการบริหารเช่น CAKE บน PancakeSwap จะจัดจำหน่ายในฟาร์มเหล่านี้
แม้ว่าการเพิ่มสินค้าเพิ่มชั้นของกำไรจะเสริมสร้างผลตอบแทนโดยรวม แต่มันก็เพิ่มความซับซ้อนและความเสี่ยงให้กับกลยุทธ์การลงทุน
การสัญญาผลตอบแทนสูงได้สร้างการแข่งขันที่ดุเดือดในหมู่โปรโตคอล DeFi เพื่อดึงดูดสภาพคล่อง ส่วนใหญ่มักจะเสนอมาตรการจูงใจที่เพิ่มขึ้นเพื่อดึงดูดผู้ใช้ให้ล็อกสินทรัพย์ของพวกเขาในระบบนิเวศของพวกเขา
การพัฒนาของการทำกำไร: จาก Wild West สู่การเติบโต
ช่วงแรกของการทำกำไรมีลักษณะคล้ายกับดินแดนใหม่ทางการเงิน โปรเจกต์ต่างๆ มักสัญญาผลตอบแทนสูงที่ไม่มีทางยั่งยืนได้ หลายแพลตฟอร์มประสบปัญหาแผนการโทเค็นกัน
ตัวอย่างเช่น, โปรเจกต์ที่ล้มเหลวในช่วงต้น เช่น HotdogSwap และ Pickle Finance ที่ไม่ได้รับความนิยมเนื่องจากขาดนวัตกรรม
ทำความเข้าใจความเสี่ยง: ราคาของผลตอบแทนสูง
การทำกำไรอาจสร้างผลตอบแทนที่สูง แต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องเข้าใจ ความสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นเป็นหนึ่งในที่โดดเด่น
10 ขั้นตอนสำหรับเริ่มการทำกำไร
การเข้าสู่โลกของการทำกำไรต้องมีการเตรียมตัวอย่างละเอียดและการสำรวจอย่างเป็นระบบ ความปลอดภัยคือการตั้งค่ากระเป๋าเงินที่เหมาะสมซึ่งเป็นรากฐานสำคัญสำหรับกิจกรรมในอนาคตทั้งหมดของคุณ
ขั้นตอนที่ 3: การได้มาซึ่งสกุลเงินดิจิทัลขั้นพื้นฐาน
ซื้อ Ethereum หรือโทเค็นชั้นฐานอื่น ๆ ที่จำเป็นสำหรับการโต้ตอบกับโปรโตคอล DeFi ผ่านการแลกเปลี่ยนที่เชื่อถือได้ซึ่งมีมาตรการรักษาความปลอดภัยที่แข็งแกร่งและมีสภาพคล่อง พิจารณาเริ่มต้นด้วย stablecoins เช่น USDC หรือ DAI สำหรับการรักษามูลค่าที่คาดการณ์ได้ง่ายขึ้นในขณะที่คุณเรียนรู้เนื่องจากทรัพย์สินเหล่านี้ให้จุดเริ่มต้นที่ผันผวนน้อยกว่า เริ่มต้นด้วยจำนวนเล็กน้อยที่คุณสามารถสูญเสียได้ในขณะที่ทำความคุ้นเคยกับค่าธรรมเนียมเครือข่าย การโอนเงินจากกระเป๋า และอินเตอร์เฟซการแลกเปลี่ยนที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานของกิจกรรมด้านการทำฟาร์มของคุณ
ขั้นตอนที่ 4: การวิจัยแพลตฟอร์ม Yield Farming
ทำการวิจัยเชิงลึกเกี่ยวกับแพลตฟอร์มทำฟาร์มที่มีการจัดตั้งตัวเอง เช่น Uniswap, Aave, Compound หรือ Curve Finance โดยประเมินประวัติความปลอดภัย การสนับสนุนของชุมชน และความยาวนานในระบบนิเวศ ตรวจสอบการตรวจสอบสัญญาอัจฉริยะ โครงสร้างการบริหาร และแนวโน้ม TVL (มูลค่ารวมที่ถูกล็อก) เป็นตัวชี้วัดความน่าเชื่อถือและความยั่งยืนของแพลตฟอร์ม ให้ความสนใจเป็นพิเศษกับระยะเวลาที่โปรโตคอลดำเนินการโดยไม่มีเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่สำคัญ และมันวอดได้จากการตกต่ำในตลาดก่อนหน้านี้หรือไม่ เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงความมั่นคงที่มากขึ้น
ขั้นตอนที่ 5: เข้าใจปัจจัยเสี่ยง
พัฒนาความเข้าใจที่ครอบคลุมเกี่ยวกับความเสี่ยงของการทำฟาร์มรวมถึงการสูญเสียชั่วคราว ช่องโหว่ในสัญญาอัจฉริยะ ความเสี่ยงจากการบริหาร และผลกระทบจากความผันผวนของตลาดต่อโทเค็นรางวัล สร้างกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงเช่นการกระจายการลงทุนในหลาย ๆ แพลตฟอร์มและการจำกัดการมีส่วนร่วมในโปรโตคอลหรือคู่โทเค็นใด ๆ ใช้เครื่องมือตรวจสอบความเสี่ยงเช่น DeFi Safety หรือ Rugdoc เพื่อประเมินโปรโตคอลเฉพาะ และจำไว้เสมอว่า APY ที่สูงผิดปกติบ่งบอกถึงระดับความเสี่ยงที่สูงกว่าสัดส่วนที่ต้องการการตรวจสอบเพิ่มเติม
ขั้นตอนที่ 6: เริ่มต้นด้วยกลยุทธ์แบบอนุรักษ์นิยม
เริ่มต้นด้วยกลยุทธ์ที่ง่ายกว่าและมีความเสี่ยงต่ำกว่า เช่น การให้ยืม stablecoins บนแพลตฟอร์มที่มีการจัดตั้งตัวเองหรือการจัดหาสภาพคล่องให้กับคู่ stablecoin เพื่อเป็นการลดความเป็นไปได้ของการสูญเสียชั่วคราว ใช้กิจกรรมเริ่มต้นเหล่านี้สำหรับทำความคุ้นเคยกับอินเตอร์เฟซแพลตฟอร์ม กระบวนการยืนยันธุรกรรม และการเพิ่มประสิทธิภาพค่าธรรมเนียมน้ำมันโดยไม่ต้องเผชิญกับกลยุทธ์ที่ซับซ้อน วิธีการแบบอนุรักษ์นิยมนี้ทำให้คุณได้รับประสบการณ์การดำเนินงานในขณะที่รักษาทุน สร้างรากฐานสำหรับกลยุทธ์ขั้นสูงขึ้นเมื่อความรู้ของคุณลึกซึ้งยิ่งขึ้น
ขั้นตอนที่ 7: จัดหาสภาพคล่องให้กับพูลแรกของคุณ
เลือกพูลสภาพคล่องที่สอดคล้องกับระดับความทนทานความเสี่ยงและเป้าหมายการลงทุนของคุณ เพื่อให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจพลศาสตร์ของคู่โทเค็นก่อนที่จะใส่เงินทุน
เตรียมมูลค่าเท่ากันของทั้งสองโทเค็นที่ต้องการสำหรับพูล คำนึงถึงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม และปฏิบัติตามขั้นตอนของแพลตฟอร์มในการเพิ่มสภาพคล่องอย่างระมัดระวัง หลังจากให้สภาพคล่องคุณจะได้รับโทเค็น LP ที่เป็นตัวแทนของหุ้นในพูลของคุณซึ่งทำหน้าที่เป็นรากฐานสำหรับการสร้างผลตอบแทนผ่านค่าธรรมเนียมการซื้อขายและรางวัลโทเค็นที่เป็นไปได้
ขั้นตอนที่ 8: สเตคโทเค็น LP ของคุณเพื่อผลตอบแทนเพิ่มเติม
ค้นหาโอกาสในการสเตคที่เหมาะสมสำหรับโทเค็น LP ที่คุณได้รับใหม่บนแพลตฟอร์มหรือผ่านโปรโตคอลที่เข้ากันได้เพื่อหารผลตอบแทนเพิ่มเติมจากรางวัลโทเค็นการบริหาร ตรวจสอบข้อกำหนดของการสเตคอย่างเป็นทางการ รวมถึงช่วงเวลาการล็อค, ตารางการแจกแจกรางวัล และเงื่อนไขพิเศษใด ๆ ที่อาจส่งผลต่อความสามารถของคุณในการถอนเงิน ขั้นตอนนี้ย้ายคุณจากการจัดหาสภาพคล่องอย่างง่ายไปยังการทำฟาร์มที่แท้จริงที่มีหลายชั้นของรางวัลที่รวมความเป็นไปได้ของผลตอบแทนในขณะที่ตระหนักถึงความซับซ้อนเพิ่มเติมในการจัดการ
ขั้นตอนที่ 9: ติดตามและปรับสมดุลการลงทุนของคุณ
ดำเนินการติดตามการลงทุนการทำฟาร์มของคุณอย่างสม่ำเสมอ โดยการตรวจสอบการสูญเสียชั่วคราว การสะสมรางวัล และการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าโทเค็นที่อาจส่งผลต่อกลยุทธ์ของคุณ
พัฒนาหนึ่งชุดข้อตกลงเพื่อรู้ว่าเมื่อใดจะเก็บเกี่ยวผลตอบแทน เมื่อใดจะใส่ผลตอบแทนกลับไปในตำแหน่ง และเมื่อใดจะออกจากตำแหน่งที่ไม่ตรงกับข้อกำหนดที่คุณตั้งไว้ อาจใช้เครื่องมือการติดตามผลงานเช่น Zapper, DeBank หรือ APY.Vision เพื่อทำให้การติดตามง่ายขึ้นในหลาย ๆ โปรโตคอลและตำแหน่งเมื่อกิจกรรมการทำฟาร์มของคุณขยายตัว
ขั้นตอนที่ 10: รักษาบันทึกสำหรับภาษีและการปฏิบัติตามกฎหมาย
สร้างระบบการเก็บบันทึกที่ครอบคลุมสำหรับทุกกิจกรรมการทำฟาร์มของคุณ รวมถึงการฝาก การถอน การสะสมรางวัล และค่าธรรมเนียมเพื่อวัตถุประสงค์ในการปฏิบัติตามกฎหมายภาษี
พิจารณาใช้ซอฟต์แวร์ภาษีคริปโตที่เชี่ยวชาญเช่น CoinTracker, Koinly, หรือ TokenTax เพื่อทำให้การติดตามธุรกรรม DeFi ซับซ้อนในหลาย ๆ แพลตฟอร์มอัตโนมัติ จำไว้ว่าโครง้μφกฎระเบียบสำหรับ DeFi กำลังพัฒนาต่อไป และการรักษาบันทึกแบบละเอียดจะช่วยป้องกันคุณจากปัญหาการปฏิบัติตามกฎหมายพร้อมทั้งให้ความชัดเจนเกี่ยวกับผลตอบแทนที่แท้จริงของคุณหลังจากคำนึงถึงค่าใช้จ่ายและภาษีทั้งหมดแล้ว
ปัจจุบันและอนาคตของการทำฟาร์ม
ภูมิทัศน์การทำฟาร์มในปัจจุบันแสดงสัญญาณของการเติบโต mature โดยแพลตฟอร์มต่าง ๆ มุ่งเน้นไปที่การสร้างโอกาสที่ยั่งยืนและชัดเจนมากขึ้น บริษัทต่าง ๆ เช่น Bril Finance กำลังพัฒนารูปแบบที่ซับซ้อนซึ่งมุ่งหวังที่จะให้ผลตอบแทนสูงพร้อมกับความเสี่ยงที่ปรับแล้วได้ผ่านกลยุทธ์อัตโนมัติ
แพลตฟอร์มการทำฟาร์มสมัยใหม่ใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีขั้นสูงมากขึ้น เช่น ตำแหน่งสภาพคล่องที่มีความเข้มข้นสูงและการใช้งานข้ามเชนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการใช้ทุน ตัวอย่างเช่น ระบบของ Bril ปรับตำแหน่งอัตโนมัติตามสภาวะตลาด ตรวจสอบความแตกต่างของราคาเพื่อตอบสนองต่อความผันผวนของตลาดได้เรียลไทม์
อุตสาหกรรมกำลังเคลื่อนย้ายไปยังอินเตอร์เฟซที่เป็นมิตรกับผู้ใช้มากขึ้นที่ลดความซับซ้อนสำหรับนักลงทุน แพลตฟอร์มใหม่อนุญาตให้ฝากเงินเข้าวอลต์ที่มีสินทรัพย์เดียวซึ่งจัดการความซับซ้อนของการจัดหาสภาพคล่องเบื้องหลัง วิธีการนี้ทำให้การทำฟาร์มเป็นที่เข้าถึงได้มากขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วไปที่อาจขาดทักษะทางเทคนิคในการหาเส้นทางผ่านโปรโตคอลหลาย ๆ ตัว
บทสรุป: ระบบนิเวศที่กำลังเติบโตแต่ยังคงพัฒนา
การทำฟาร์มถือเป็นหนึ่งในกลไกทางการเงินที่นวัตกรรมที่สุดที่เกิดจากการปฏิวัติบล็อกเชน โดยให้ทางเลือกที่กระจายอำนาจสำหรับการลงทุนที่สร้างรายได้ตามปกติ เมื่อทำด้วยความรู้ที่ถูกต้องและการจัดการความเสี่ยงที่เหมาะสม มันสามารถให้ผลตอบแทนที่เกินหน้าผลิตภัณฑ์การเงินตามปกติได้อย่างมาก
อย่างไรก็ตาม ความซับซ้อน ความผันผวน และความเสี่ยงทางเทคนิคที่มีใน DeFi หมายความว่าการทำฟาร์มยังคงเหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่เข้าใจกลไกที่เกี่ยวข้องอย่างละเอียดเป็นส่วนใหญ่ ในขณะที่อุตสาหกรรมนี้ยังคงเติบโต เราสามารถคาดหวังที่จะเห็นเครื่องมือการจัดการความเสี่ยงที่ซับซ้อนขึ้น ความโปร่งใสที่ดีขึ้น และประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีขึ้นซึ่งทำให้กลยุทธ์เหล่านี้เข้าถึงได้สำหรับผู้รับฟังที่กว้างขึ้น
การเปลี่ยนแปลงจากแผนการทำฟาร์มที่ไม่ยั่งยืนไปสู่ผลิตภัณฑ์การเงินที่ออกแบบมาอย่างระมัดระวังมากขึ้นบ่งบอกถึงศักยภาพของการทำฟาร์มเป็นกลยุทธ์การลงทุนที่น่าเชื่อถือ
แม้ว่าอาจเราจะผ่านพ้นวันเวลาด้วย APY ตัวเลขสี่หลักไปแล้ว แต่การนวัตกรรมพื้นฐานในการนำสกุลเงินดิจิทัลไปใช้งานในตลาดสภาพคล่องการกระจายอำนาจดูเหมือนจะยึดเป็นที่ประจำในภูมิทัศน์การเงินดิจิทัลตลอดไป