ประเด็นสำคัญ
ข้อมูล VC สหรัฐไตรมาส 2/2026 ของ PitchBook ระบุว่า AI กวาดเงินลงทุน 87.5% ของทั้งไตรมาส
สตาร์ตอัปนอกกลุ่ม AI ต้องช่วงชิงเพียง 12.5% ของเงิน VC ที่เหลือในตลาดสหรัฐช่วงเดียวกัน
Lovable ระดมทุน 400 ล้านดอลลาร์ มูลค่ากิจการขยับแตะ 13.3 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน River AI ปิดดีล 1.1 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียวกัน
CodeRabbit ปิดรอบ 143 ล้านดอลลาร์ ที่มูลค่ากิจการ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ส่วน Cognition AI กำลังคุยดีลใหม่ที่อาจดันมูลค่าแตะ 40 พันล้านดอลลาร์
สัดส่วนเม็ดเงินที่เทไปฝั่ง AI เทียบกับนอก AI ครั้งนี้ ถือว่า “เอียงสุด” เท่าที่ PitchBook เคยบันทึก
เงินทุน Venture Capital (VC) ในสหรัฐช่วงไตรมาส 2/2026 แทบจะไหลเข้าสู่บริษัทปัญญาประดิษฐ์ (AI) แทบทั้งหมด ภาคส่วนอื่น ๆ ต้องแย่งชิงเม็ดเงินที่เหลือเพียงเศษเสี้ยว ตัวเลขเมื่อมองแบบตรงไปตรงมาถือว่าสะเทือนตลาดอย่างยิ่ง
PitchBook เผยแพร่รายงาน US VC Valuations ไตรมาส 2/2026 ฉบับล่าสุดเมื่อ 12 ส.ค.
รายงานฉบับนี้ระบุชัดว่า 87.5% ของเม็ดเงิน VC สหรัฐทั้งหมดถูกจัดสรรให้บริษัทด้าน AI ส่วนอีก 12.5% ที่เหลือ
ต้องกระจายไปยังทุกกลุ่มเทคโนโลยีอื่น
ตัวเลขเบื้องหลังการกระจุกตัวของเงินทุน
ตัวเลข 87.5% ครอบคลุมกิจกรรมลงทุนทั้งหมดที่เกี่ยวกับ AI ตั้งแต่ห้องแล็บพัฒนา Foundation Model ไปจนถึงเครื่องมือสำหรับนักพัฒนาบนเลเยอร์แอปพลิเคชัน รวมทั้งรอบลงทุนต่อเนื่อง (follow-on) ทุนเติบโต (growth equity) และดีลระยะเริ่มต้น PitchBook ไม่ได้ชี้ว่ามี “ผู้ชนะเพียงรายเดียว” ที่ดูดเงินไปทั้งหมด
ข้อมูลนี้สะท้อนการเปลี่ยนโครงสร้างการจัดสรรเงินทุนของสถาบันการเงินสหรัฐต่อบริษัทเทคโนโลยีเอกชนอย่างมีนัยสำคัญ
เพียงสัปดาห์เดียวในเดือนสิงหาคม 2026 ก็สะท้อนภาพนี้ได้อย่างเป็นรูปธรรม
Lovable สตาร์ตอัป “vibe-coding” จากสวีเดน ระดมทุนได้ 400 ล้านดอลลาร์ ดันมูลค่ากิจการขึ้นไปที่ 13.3 พันล้านดอลลาร์
ขณะที่ River AI ซึ่งทำโครงสร้างพื้นฐาน AI แบบ open-weight ปิดดีลระดมทุนรวม 1.1 พันล้านดอลลาร์
ตั้งแต่รอบเมล็ดพันธุ์จนถึง Series A เพียงสองเดือนหลังออกจากเฟสลับ (stealth)
ด้าน CodeRabbit แพลตฟอร์มรีวิวโค้ดด้วย AI ปิดรอบ 143 ล้านดอลลาร์ที่มูลค่ากิจการ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับการยืนยันโดย Reuters ส่วน Cognition AI สตาร์ตอัปผู้อยู่เบื้องหลังเอเจนต์เขียนโค้ด “Devin” กำลังอยู่ในขั้นต้นของการเจรจารอบใหม่ ซึ่งอาจดันมูลค่ากิจการทะลุ 40 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ Bloomberg
สี่บริษัท แยกรอบลงทุนสี่ครั้ง ทั้งหมดคือบริษัท AI ทั้งหมดเกิดขึ้นภายในช่วงเวลาห้าวันทำการเดียว
อ่านเพิ่มเติม: Grok 4.6 ทำคะแนน 61 บนดัชนีความฉลาด เทียบชั้น GPT-5.6 Sol ของ OpenAI
สิ่งที่บริษัทนอกกลุ่ม AI ต้องเผชิญ
ด้านกลับของความหนาแน่นฝั่ง AI คือภาวะ “แล้งทุน” สำหรับบริษัทที่ไม่มีเรื่องราวด้าน AI เป็นแกน
ข้อมูลไตรมาส 2 ของ PitchBook แสดงให้เห็นว่า บริษัทซอฟต์แวร์ที่ไม่ใช่ AI โดยเฉพาะตั้งแต่รอบ Series D ขึ้นไป เผชิญความยากลำบากในการปิดดีลมากเป็นพิเศษ นักลงทุนเลือกอัดเงินเพิ่มในดีล AI เดิมที่มีอยู่ แทนการหมุนเงินไปสู่เซกเตอร์ใหม่ ๆ
กลุ่มไบโอเทคและเทคโนโลยีด้านสภาพภูมิอากาศ ซึ่งเคยดึงเม็ดเงินจำนวนมากในปี 2022–2023 เห็นส่วนแบ่งเงินทุนลดลงอย่างชัดเจน ขณะที่สตาร์ตอัปสายคอนซูเมอร์ได้รับผลกระทบรุนแรงที่สุดในเชิงมูลค่าเงินลงทุน
กลไกนี้กำลังกลายเป็นวงจรที่ส่งเสริมตัวเอง (self-reinforcing) เมื่อความสามารถของโมเดลภาษา (LLM) พัฒนาเร็วพอที่นักลงทุนคาดหวังว่าเครื่องมือที่พ่วงหรือเชื่อมกับ AI จะเร่งรายได้ได้เร็วกว่าซอฟต์แวร์แบบเดิม โดยกรณีของ Lovable ที่ทำยอดรายได้วิ่งเป็นอัตรา annualized ที่ 500 ล้านดอลลาร์ต่อปีได้ตั้งแต่เดือนมิถุนายน ถูกยกเป็นตัวอย่างหนึ่ง ขณะที่ CodeRabbit ไม่เปิดเผยตัวเลขรายได้ในการประกาศรอบทุน
ฝั่งผู้ก่อตั้งที่ไม่ได้ทำ AI โดยตรงเริ่มหันมาเพิ่มฟีเจอร์ AI ใส่เข้าไปในผลิตภัณฑ์เดิม ซึ่งในบางกรณีก็มีเนื้อหาสาระจริง แต่ในหลายกรณีก็เป็นเพียงการ “แต่งป้าย” นักวิเคราะห์ของ PitchBook ระบุในคอมเมนต์ไตรมาส 2 ว่าคำว่า “AI” ในสไลด์เสนอขาย (pitch deck) ปรากฏถี่กว่าจำนวนสถาปัตยกรรมที่เป็น AI-native จริง ๆ อย่างมาก
อ่านเพิ่มเติม: Claude ใส่ลายน้ำที่มองไม่เห็นในข้อความ AI ตามกฎโปร่งใสของ EU ผู้ใช้โต้กลับหนัก
ความหมายต่อโปรเจกต์ครอสโอเวอร์ระหว่างคริปโตกับ AI
การที่เงินทุนไหลไปรวมตัวในกลุ่ม AI ยังส่งผลทางอ้อมต่อโครงการ AI ที่เกิดบนโลกคริปโตโดยตรง สตาร์ตอัปด้าน compute แบบกระจายศูนย์และโครงสร้างพื้นฐานเอเจนต์ AI ต้องแย่งความสนใจจากนักลงทุนในตลาดที่ห้องแล็บ AI แบบรวมศูนย์กำลังระดมทุนที่มูลค่ากิจการสูงกว่าบล็อกเชนส่วนใหญ่หลายเท่าตัว เพียงดีลรอบ seed ของ River AI มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ ก็ยังใหญ่กว่ามาร์เก็ตแคปของโปรโตคอล DeFi ที่อยู่มานานหลายโปรเจกต์
ช่องว่างนี้ทำให้โครงการ AI แบบกระจายศูนย์ถูกกดดันให้ต้องพิสูจน์ความสามารถแตกต่าง ในแบบที่โครงสร้างพื้นฐานแบบรวมศูนย์ไม่อาจลอกเลียนได้ เช่น การประมวลผลแบบรักษาความเป็นส่วนตัว การต้านทานการเซ็นเซอร์ และการเข้าถึงแบบไร้อนุญาต (permissionless) คำถามสำคัญในครึ่งหลังของปี 2026 คือคุณสมบัติเหล่านี้จะดึงรายได้ได้มากพอ ที่จะแข่งขันกับแพลตฟอร์ม AI แบบรวมศูนย์ในระดับสเกลหรือไม่
Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase โพสต์เมื่อวันที่ 12 ส.ค. ว่า ปัจจุบันเอเจนต์ AI เริ่มเข้ามาเป็นลูกค้าผ่านบริการ Coinbase for Agents แล้ว โดยการเติบโตมาจากดีมานด์ออร์แกนิกแทบทั้งหมดโดยไม่ต้องพึ่งงบการตลาดแบบจ่ายเงิน
ความเห็นนี้ชี้ให้เห็นจุดแข็งหนึ่งที่โครงสร้างพื้นฐานคริปโตยังเหนือกว่าแพลตฟอร์ม AI แบบรวมศูนย์: คือระบบชำระเงินแบบโปรแกรมได้ ที่เอเจนต์ AI สามารถสั่งจ่ายและรับเงินเองได้โดยไม่ต้องตั้งค่าบัญชีโดยมนุษย์
ข้อมูลของ PitchBook ในรอบนี้ยังไม่ได้แยกหมวดโครงการ AI บนเชนออกจากบริษัท AI แบบรวมศูนย์ หากแบ่งหมวดย่อยลงไปจริง ๆ ส่วนของ AI แบบกระจายศูนย์น่าจะคิดเป็นเพียงเศษเสี้ยวเล็ก ๆ ในตัวเลข 87.5% ที่ปรากฏ
อย่างน้อยในตอนนี้ เม็ดเงินลงทุนส่วนใหญ่ยังคงไหลเข้าห้องแล็บ AI แบบปิดและรวมศูนย์ ตลอดจนบริษัทแอปพลิเคชันที่แตกแขนงออกมาจากกลุ่มนั้นเป็นหลัก
อ่านต่อ: BIP-110 ล้มเหลว สะท้อนเหตุผลว่าทำไมการเปิดตัว Bitcoin แบบดั้งเดิมจึงยากจะเกิดซ้ำ
