Ethereum บรรลุผลสำเร็จที่สำคัญในเดือนนี้ เมื่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์อนุมัติการซื้อขายตัวเลือก สำหรับกองทุน ETF Ethereum หลายแห่งที่อาจสนับสนุน ตำแหน่งของคริปโตเคอเรนซีในตลาดแม้ว่าจะเผชิญกับการลดลงของราคาล่าสุด BlackRock's iShares Ethereum Trust กลายเป็นตัวแรกที่จดทะเบียน ตัวเลือกใน Nasdaq ISE ตามด้วยข้อเสนอจาก Grayscale และ Bitwise บนการแลกเปลี่ยน Cboe BZX
สิ่งที่ควรทราบ:
- ราคา Ethereum ลดลง 51.3% ตั้งแต่ต้นปี 2025 ถึงจุดต่ำสุดตั้งแต่มีนาคม 2023
- อัตราส่วน ETH/BTC ถึงระดับต่ำสุดในรอบห้าปี แสดงให้เห็นถึงการครอบงำที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin
- การซื้อขายตั๋วเลือกสามารถเพิ่มสภาพคล่องและดึงดูดนักลงทุนสถาบันได้ แม้ว่ามูลค่าตลาดที่เล็กกว่าของ Ethereum ($190 พันล้านเมื่อเทียบกับ Bitcoin $1.65 ล้านล้าน) ทำให้มันมีความเสี่ยงต่อการบีบตัวของแกมมา
ผลกระทบตลาดและการรับรู้ของสถาบัน
การอนุมัติของ SEC เกิดขึ้น ในช่วงเวลาที่สำคัญสำหรับ Ethereum ซึ่งต้องสู้รบแข่งในเดือนที่ผ่านมา ความครอบงำของตลาดลดลงต่ำกว่า 17% และผู้ถือหุ้นใหญ่ได้ขายหุ้นจำนวนมาก ซึ่งก่อให้เกิดแรงกดดันลงบนราคา
อัตราส่วน ETH/BTC ถึงระดับต่ำสุดในรอบห้าปี แสดงการครอบงำที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin ในพื้นที่คริปโตเคอเรนซี
"Ethereum กำลังสูญเสียการครอบงำติดที่ต่ำกว่า 17% ตัวเลือกเพิ่มแรงดึงดูดให้กับสถาบัน กลายเป็นสิ่งที่โปรแกรมได้มากขึ้นสำหรับกลยุทธ์การลงทุน เครื่องมือมากขึ้นหมายถึงกรณีการใช้งานมากขึ้น จากนั้นหมายถึงเงินทุนที่เข้ามาสิงค์มานานขึ้น" Martins Benkitis กล่าว CEO และผู้ร่วมก่อตั้งของ Gravity Team
พัฒนาการนี้ตามมาด้วยการอนุมัติครั้งแรกของ SEC สำหรับ Ethereum ETF ในเดือนกรกฎาคม 2024 ที่อนุญาตให้นักลงทุนแบบดั้งเดิมได้รับการเปิดเผย ต่อคริปโตเคอเรนซีโดยไม่ต้องถือสินทรัพย์โดยตรง การเพิ่มตัวเลือกการซื้อขายช่วยขยายประโยชน์เหล่านี้ โดยสร้างโอกาสการลงทุนที่ซับซ้อนขึ้น นักลงทุนสามารถป้องกันตำแหน่งและดำเนินกลยุทธ์ที่ซับซ้อนมากขึ้น ผ่านยานพาหนะการลงทุนที่คุ้นเคย
"มันจะมอบโอกาสเพิ่มเติมสำหรับการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ และสร้างช่องทางเพิ่มเติมสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ใช้ ETH" Vivien Lin, Chief Product Officer ที่ BingX กล่าวกับ BeInCrypto "ด้วยตัวเลือกที่มากกว่า Bitcoin ETF ที่จำกัด นักลงทุนอาจพิจารณาใหม่ว่าจะจัดสรรเงินทุนอย่างไร การเปลี่ยนแปลงนี้อาจส่งผลให้เกิดกลยุทธ์การซื้อขายที่ซับซ้อน มากขึ้นและการมีส่วนร่วมในผลิตภัณฑ์ที่ใช้ Ethereum มากขึ้น"
การแนะนำตัวเลือกคาดว่าจะเพิ่มสภาพคล่องตลาด ขณะที่ผู้มีส่วนร่วมมากขึ้นเข้าสู่พื้นที่ ปริมาณการเริ่มต้นการซื้อขายสูงน่าจะตามมา คล้ายกับสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อ Bitcoin ETF เปิดตัวในปลายปี 2024
ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นและพลวัตของตลาด
แม้ตลาดตัวเลือกใหม่จะเสนอทางเลือก แต่ก็แนะนำให้มีความเสี่ยง พ่อค้าตัวเลือกอนุพันธ์ Gordon Grant อธิบายว่า ตลาดตัวเลือกมักปรับปรุงสภาพคล่องในตลาด แม้ลักษณะของตลาด Ethereum มูลค่าตลาดที่ค่อนข้างเล็ก — $190 พันล้านเทียบกับ Bitcoin's $1.65 ล้านล้าน ทำให้มันมีความเสี่ยงเป็นพิเศษต่อความผันผวนของราคา
Joshua Lim, หัวหน้าร่วมของตลาดโลกที่ FalconX เตือนเกี่ยวกับความไม่เสถียรของตลาดที่อาจเกิดขึ้น "เราเชื่อว่าผู้ขายตัวเลือกจะเป็นผู้ครอบงำในระยะยาว แต่ในช่วงสั้น ๆ เราอาจเห็นพ่อค้าความเร่งรีบในภาคค้าปลีก กลายเป็นผู้ซื้อตัวเลือก ETHA ขนาดใหญ่และก่อให้เกิดผลบีบแกมมา คล้ายกับสิ่งที่เราได้เห็นในหุ้นมีมคอยน์เช่น GME ETH จะบีบได้ง่ายกว่า BTC เนื่องจากมันมีมูลค่าตลาดเพียง $190 พันล้านเมื่อเทียบกับ $1.65 ล้านล้านของ BTC" เขากล่าวกับ BeInCrypto
บีบแกมม่าเกิดขึ้นเมื่อผู้ทำตลาดป้องกัน ตำแหน่งของพวกเขาด้วยการซื้อสินทรัพย์ลึกจะช่วยเพิ่มราคาที่สูงขึ้น สถานการณ์นี้อาจเป็นสิ่งที่เห็นได้ชัดโดยเฉพาะอย่างยิ่ง สำหรับ Ethereum เนื่องด้วยขนาดตลาดที่เล็กกว่า
คาดว่าจะเกิดโอกาสการอนุญาโตตุลาการขึ้น ขณะที่พ่อค้าหาช่องทางในการหาผลประโยชน์จากความแตกต่างของราคาบนแพลตฟอร์มต่าง ๆ Grant คาดการณ์การอนุญาโตตุลาการที่เพิ่มขึ้นระหว่าง Deribit, CME และตลาดตัวเลือก Ethereum สปอต
"ฉันคาดว่าจะมีพฤติกรรมอนุญาโตตุลาการมากขึ้น ระหว่าง Deribit CME และตัวเลือก eth spot ขณะที่การไหลทางเดียวกันทั่วทั้งสามตลาด น่าจะมีความไม่เสถียรชั่วคราว แต่การสภาพคล่องที่มากขึ้นผ่านหลายเวที ควรจะช่วยลดปัจจัยที่ขยับที่สุดขอบของตำแหน่ง ที่ขับเคลื่อนโดยการจัดตำแหน่งและความถี่ของการขยับตำแหน่งเช่นนี้" Grant กล่าว
พลวัตของตลาดเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะพัฒนา ในขณะที่ตลาดตัวเลือก Ethereum เติบโตขึ้น ความผันผวนเริ่มต้นอาจเพลี่ยงออกไป โดยมีการกำหนดราคาที่เสถียรมากขึ้น เมื่อกิจกรรมการอนุญาโตตุลาการปรับโครงสร้างตลาด และปรับปรุงสภาพคล่อง
Ethereum vs. Bitcoin: ปิดช่องว่าง?
แม้จะบรรลุเป้าหมายทางกฎหมายนี้ แต่ Ethereum ยังคงเผชิญกับการแข่งขันที่สำคัญจาก Bitcoin เมื่อ BlackRock's iShares Bitcoin Trust เริ่มเสนอการซื้อขายตัวเลือกในปลายปี 2024 มีการซื้อขายที่แข็งแกร่งจากทั้งนักลงทุนค้าส่งและนักลงทุนสถาบัน คำถามยังคงอยู่ว่า Ethereum จะใช้การพัฒนานี้ เพื่อปิดช่องว่างกับคู่แข่งที่ใหญ่กว่าหรือไม่
Kadan Stadelmann, Chief Technology Officer ของ Komodo Platform ยังคงมีความสงสัย "เมื่อเปรียบเทียบกับ Spot ETF ของ Bitcoin ETF ของ Ethereum ยังไม่ได้รับความต้องการมากเท่านี้ แม้ว่าการซื้อขายตัวเลือกจะเพิ่มทุนสถาบัน Bitcoin ยังคงเป็นคริปโตที่เริ่มแรก และได้รับประโยชน์จากมูลค่าตลาดที่ใหญ่กว่า มันจะไม่หายไปไหน มันจะยังคงเป็นสินทรัพย์คริปโตที่โดดเด่น สำหรับพอร์ตโฟลิโอสถาบัน" เขากล่าวกับ BeInCrypto
Stadelmann สงสัยว่า Ethereum จะสามารถแซงหน้า Bitcoin ในมูลค่าตลาดได้หรือไม่ — เหตุการณ์ที่บางทีถูกกล่าวถึงว่าเป็น "การพลิกตัว" — ในอนาคตที่ใกล้นี้ "การพลิกตัวที่เคยสัญญาของมูลค่าตลาด ของ Bitcoin โดย Ethereum ยังคงมีโอกาสน้อยที่จะเกิดขึ้น นักลงทุนที่อนุรักษ์นิยมและมีเงินมาก มีแนวโน้มที่จะเลือก Bitcoin เนื่องจาก ความปลอดภัยที่รู้สึกได้เมื่อเทียบกับ สินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ รวมถึง Ethereum," เขาสรุป
อย่างไรก็ตาม Benkitis เห็นว่าการอนุมัติตัวเลือก เป็นการกระตุ้นสำคัญสำหรับความน่าเชื่อถือของสถาบันของ Ethereum "Ethereum เพิ่งได้รับลมหลังสถาบันแบบจริงจัง ด้วยตัวเลือกที่เข้ามาเล่น Ether กำลังก้าวใกล้ กับ Bitcoin ในแง่ของเครื่องมือที่ซื้อขายได้ สิ่งนี้ยกระดับความถูกต้องและอรรถประโยชน์ ของ ETH ในกลยุทธ์ป้องกัน ลดช่องว่างในการครอบงำของ Bitcoin" เขาอธิบาย
การแนะนำการซื้อขายตัวเลือก เพิ่มอีกชั้นความถูกต้องตามกฎหมายให้กับ Ethereum ภายในตลาดการเงินดั้งเดิม การพัฒนานี้จะพอเพียงในการปรับปรุง ตำแหน่งตลาดของมันหรือไม่ยังคงต้องรอดู
ความคิดสุดท้าย
การอนุมัติของ SEC ในการซื้อขายตัวเลือก สำหรับ ETF ของ Ethereum ตัวแทนถึงการก้าวสำคัญใน การบูรณาการคริปโตเคอเรนซีกับการเงินดั้งเดิม แม้ว่า Ethereum จะเผชิญกับแรงกดดันตลาดต่อเนื่อง และการแข่งขันที่รุนแรงจาก Bitcoin การพัฒนาใหม่นี้มอบโอกาสใหม่ให้กับนักลงทุน และสามารถเสริมสร้างตำแหน่งสถาบันของ Ethereum ได้ เดือนข้างหน้าจะเปิดเผย ว่าเครื่องมือการเงินใหม่เหล่านี้สามารถช่วยกลับ การลดลงของตลาดล่าสุดของ Ethereum ได้หรือไม่