ทุนสำรองสเตเบิลคอยน์บนกระดานซื้อขายคริปโตรวมศูนย์ร่วงลงราว 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์จากจุดสูงสุดช่วงปลายปี 2025 แม้แรงซื้อสปอตของ Bitcoin (BTC) จะเพิ่งกลับมาเป็นบวกในสัปดาห์นี้
ประเด็นสำคัญ:
- ยอดสเตเบิลคอยน์บนกระดานรวมศูนย์ลดลงเหลือราว 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์ จากจุดสูงสุดปลายปี 2025 ใกล้ 8 หมื่นล้านดอลลาร์
- Binance ครองส่วนแบ่งสภาพคล่องสเตเบิลคอยน์ 68.5% เพิ่มจากระดับต่ำกว่า 60% ขณะที่คู่แข่งรายอื่นทรุดแรงกว่า
- ดัชนี “ดีมานด์สปอต” ของ CryptoQuant สำหรับบิตคอยน์ทะลุเหนือศูนย์เมื่อ 18 ส.ค. ที่ราว 25,000 BTC
ทุนสำรองสเตเบิลคอยน์หดเหลือราว 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์
ข้อมูลของ CryptoQuant ระบุ ว่า ยอดสเตเบิลคอยน์รวมในกระดานซื้อขายแบบรวมศูนย์ลดลงมาอยู่แถว 6.4 หมื่นล้านดอลลาร์ หดตัวราว 20% จากจุดสูงสุดปลายปี 2025 ใกล้ 8 หมื่นล้านดอลลาร์
การหดตัวดังกล่าวทำให้ “เงินสดรอซื้อ” บนสมุดคำสั่งมีน้อยลง ส่งผลให้ตลาดดูดซับแรงขายได้จำกัดเมื่อราคาปรับตัวลง สเตเบิลคอยน์เป็นสกุลอ้างอิงหลักของคู่เทรดคริปโต จึงมักถูกใช้เป็นตัวชี้กำลังซื้อที่พร้อมใช้งานบนกระดาน
ด้าน Binance เคลื่อนไหวสวนทางตลาด โดย เพิ่ม ส่วนแบ่งสภาพคล่องสเตเบิลคอยน์บนกระดานจากช่วงต้นที่ระดับกว่า 60% ขึ้นมาเป็น 68.5% ขณะที่ยอดคงเหลือบน Coinbase, Bybit และ OKX หดตัวแรงกว่าอย่างชัดเจน ฝ่ายวิจัยของ CryptoQuant มองภาพรวมว่าเป็นภาวะที่ “สภาพคล่องรวมลดลง แต่กระจุกตัวมากขึ้นในที่ไม่กี่แห่ง”
ข้อมูลสมุดคำสั่งช่วยอธิบายปรากฏการณ์นี้บางส่วน Binance กวาด ส่วนแบ่งปริมาณเทรดสปอตในกระดานรวมศูนย์ไตรมาส 2 ไปถึง 38.7% ทิ้งห่าง Bybit ที่ตามมาเป็นอันดับสองเพียง 10% ขณะที่ MEXC ร่วงจากอันดับสองไปอยู่ถึงอันดับเจ็ด การกระจุกตัวของสภาพคล่องมักเคลื่อนไปตามปริมาณการซื้อขาย กระดานที่มีสมุดคำสั่งลึกที่สุดจึงยังเป็นจุดรวมของสภาพคล่องที่เหลืออยู่
อ่านเพิ่มเติม: วอเตอร์มาร์กลับของ Claude บิดเบือนวิชาชีพการเขียนอย่างไร ตามมุมมองของ Gruber
แรงซื้อบิตคอยน์สปอตกลับมาเป็นบวก
ด้านฝั่งออนเชนกลับส่งสัญญาณต่างออกไปในเดือนนี้ และจุดเปลี่ยนเพิ่งเกิดขึ้นไม่นาน ดัชนีวัด “ดีมานด์ที่แท้จริง” ของ CryptoQuant ซึ่งคำนวณจากซัพพลายใหม่ หักลบด้วยเหรียญที่นิ่งเฉยหรือถูกพักอยู่บนกระดาน ดีดตัวเหนือระดับศูนย์เมื่อวันที่ 18 ส.ค. ที่ราว 25,000 BTC ถือเป็นตัวเลขบวกครั้งแรกในรอบหกเดือน
ก่อนหน้านั้น ดัชนีดังกล่าวเคยลงไปทำจุดต่ำบริเวณลบ 147,000 BTC ในเดือนพฤษภาคม ช่วงที่ราคาบิตคอยน์แกว่งออกข้างแถว 60,000 ดอลลาร์โดยขาดความชัดเจนของแนวโน้ม ขณะเดียวกัน ยอดเงินไหลเข้าสุทธิสะสมในกองทุน ETF บิตคอยน์สปอตของสหรัฐฯ ทะลุ 5.2 หมื่นล้านดอลลาร์ไปแล้ว โดยมีบางวันรับเงินไหลเข้าแตะ 297.5 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว
อย่างไรก็ดี ดัชนีดีมานด์ที่เห็นเป็นตัวเลข “ตามหลัง” (lagging) ซึ่งมักสะท้อนการเคลื่อนไหวของตลาดช้ากว่าข้อมูลราคาและปริมาณซื้อขายอยู่หลายวัน
ภาวะระบายน้ำสภาพคล่องคริปโตยังเบากว่าปี 2022
นักวิเคราะห์บางส่วน ตีความกระแสที่ดูสวนทางกันนี้ว่า เงินดอลลาร์กำลังถูกย้ายออกจากกระเป๋ากระดาน เพื่อนำไปซื้อบิตคอยน์สปอตและสินทรัพย์ออนเชน แทนที่จะไหลออกจากตลาดคริปโตโดยสิ้นเชิง
บรรยากาศความเชื่อมั่นของตลาดดีขึ้นตามมา ดัชนี Crypto Fear and Greed Index ขยับมาที่ระดับ 46 ในวันพุธ แม้ยังอยู่ในโซน “กลัว” แต่ก็สูงกว่าระดับ 27 เมื่อสัปดาห์ก่อนอย่างมีนัยสำคัญ
ด้านข้อมูลของ DefiLlama ประเมิน ว่า ซัพพลายสเตเบิลคอยน์รวมทั้งระบบอยู่ใกล้ 300.9 พันล้านดอลลาร์ ลดลงราว 4.8% จากจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคมแถว 316 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการระบายน้ำสภาพคล่องที่ตื้นกว่าการลดลง 20% บนกระดานซื้อขายอย่างมาก ช่องว่างนี้บ่งชี้ว่าทุนกำลังหมุนเวียนเข้าสู่ดีฟายและออนเชน มากกว่าจะถูกแปลงกลับเป็นเงินสดออกนอกระบบ
หากเทียบกับรอบก่อน ภาวะบีบสภาพคล่องเมื่อปี 2022 ยังหนักหนากว่ามาก โดยซัพพลายสเตเบิลคอยน์หดตัวถึง 34% ระหว่างเมษายน 2022 ถึงสิงหาคม 2023 ขณะที่ราคาบิตคอยน์ร่วงลง 43% ในช่วงเวลาเดียวกัน
อ่านต่อ: บิตคอยน์อาจกลับไปยืนเหนือ 100,000 ดอลลาร์ก่อนฮาล์ฟวิ่งปี 2028 ตามมุมมองของ Scaramucci
