สัญญาณตลาดโลกประจำสัปดาห์: ความตึงเครียดด้านภาษีปะทะกับการลดอัตราดอกเบี้ย

ในสัปดาห์นี้ ตลาดการเงินทั่วโลกเคลื่อนไหวตอบสนองต่อการตัดสินใจของธนาคารกลาง การขัดขวางด้านภาษี และความผันผวนของภาคเทคโนโลยีที่ยังดำเนินอยู่ ในขณะที่ยุโรปตอบสนองต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปด้วยการขยับของหุ้นที่คละเคล้า ตลาดสหรัฐกลับหวั่นไหวด้วยท่าทีที่ระมัดระวังของประธานเฟด พาวเวลล์ และการปรึกษาภาษีใหม่ที่ครอบคลุมของประธานาธิบดีทรัมป์

ตลาดเอเชียแปซิฟิกพยายามที่จะแยกตัวจากความกังวลในตะวันตก ด้วยรายได้ขององค์กรที่แข็งแกร่ง และแนวทางนโยบายที่เปิดเผยมากขึ้น ความเชื่อมั่นของนักลงทุนยังคงถูกแบ่งแยกอย่างลึกซึ้ง ความมองในแง่ดีที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงด้านการเงินแบบผ่อนคลายปะทะกับความกลัวเศรษฐกิจถดถอย ซึ่งเกิดจากการช็อคในนโยบายการค้าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูง นี่คือการเล่นของตลาดในแต่ละด้าน

สรุปหุ้น

ตลาดหุ้นตอบสนองต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB และความผันผวนของเทคโนโลยี

• สหรัฐ: วอลล์สตรีทมีแนวโน้มลดลงอย่างมากหลัง Fed Chair Powell เตือนถึงความเสี่ยงของเงินเฟ้อท่ามกลางความตึงเครียดด้านภาษี S&P 500 ลดลง 2.24% แนสแด็กลดลง 3.07% จนใกล้เข้าสู่เขตตลาดหมี ดาวโจนส์สูญเสีย 1.73% บริษัท Nvidia ลดลง 6.9% ฉุดลากเทคโนโลยีลงต่ำกว่า

• ยุโรป: ECB ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 bps นำอัตราฝากเงินลงสู่ 2.25% ในขณะที่ Stoxx 600 สิ้นสุดเพียง 0.1% ลดลง ศูนย์กลางเยอรมนี DAX และฝรั่งเศส CAC 40 ลดลง 0.5% ทั้งคู่ Siemens Energy พุ่งขึ้น 10% จากกำไรที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ Hermès ลดลง 3.2% หลังจากมีรายได้พลาดเป้าอย่างแคบ

• เอเชีย: การเร่งแบบคละผสม Nikkei ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 1.35% เนื่องจากเทคโนโลยีฟื้นตัว Nifty 50 และ Sensex ของอินเดียเพิ่มขึ้นมากกว่า 1.6% Kospi ของเกาหลีใต้เพิ่มขึ้น 0.94% หลังจากธนาคารกลางคงดอกเบี้ย ไต้หวัน แม้กระนั้น ลดลงเป็นครั้งที่สองเนื่องจากความอ่อนแอของชิป

• IPO/รายได้: TSMC เอาชนะการคาดการณ์ไตรมาสแรก (กำไร +60%) แต่เตือนถึงปัญหาภาษี ผู้ลงทุนกำลังรอกำไรจาก Alphabet, Tesla และ Boeing ในสัปดาห์หน้า

การตรวจสอบสินค้าโภคภัณฑ์

ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นขณะที่ทองคำหาสนับสนุน

• น้ำมันดิบ: Brent กระโดด 3.2% สู่ $67.96, WTI ขึ้น 3.54% สู่ $64.68

  • บันทึก กำไรประจำสัปดาห์เป็นครั้งแรก ใน 3 สัปดาห์ ความหวังในการทำข้อตกลงการค้าสหรัฐ-อียูและการลงโทษใหม่ต่ออิหร่านทำให้การคาดการณ์อุปทานแน่นขึ้น

• ทองคำ: ยังคงปรับขึ้น ตอนนี้ขึ้น 25% YTD ความต้องการที่หลบภัยยังคงเพิ่มขึ้นเนื่องจากความตึงเครียดทางการเมืองที่เพิ่มขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่และการสะสมของธนาคารกลาง ราคาซื้อขาย MCX/COMEX ทำสถิติสูงสุดใหม่

• โลหะอุตสาหกรรม: ผสมผสาน ทองแดงมีการฟื้นตัวเล็กน้อยจากความหวังในมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน อลูมิเนียมยังคงถูกกดดันเนื่องจากการคาดการณ์ความต้องการที่เงียบงันจากยุโรป

• ระดับสำคัญ: WTI มีการสนับสนุนที่ $63; ทองคำยังคงรักษาการสนับสนุนที่แข็งแกร่งเหนือ $2,300 ท่ามกลางความผันผวน

ภาพรวมอัตราแลกเปลี่ยนและฟอเร็กซ์

ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นท่ามกลางความกังวลด้านการค้าและความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ย

• ดัชนี USD: เพิ่มขึ้น 0.2% ถึง 99.575, ขณะที่นักลงทุนหมุนไปสู่ความปลอดภัย

• EUR: อ่อนลงเล็กน้อยหลังจากการลดดอกเบี้ยของ ECB ที่อ่อนโอย; ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเจริญเติบโตยังคงมีอยู่

• GBP: แน่นิ่ง เนื่องจากการซื้อขายโดยระมัดระวังก่อนการประชุม BoE เดือนพฤษภาคม

• JPY: ลดลง 0.59% สู่ 142.66/USD ญี่ปุ่นเผชิญกับการอ่อนแอของการส่งออกและการเจรจาการค้ากับสหรัฐ

• INR: แข็งค่าขึ้นเมื่อจะมีการเปิดการตลาดอินเดียแสดงแนวโน้มไว้ แต่ยังมีความระมัดระวังต่อความกังวลจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และไม่แน่นอนการตัดอัตราดอกเบี้ย

• FX เอเชีย: ผสมผสาน; วอนเกาหลีลดลง 0.47% SGD และ THB (บาทไทย) ลดลง ในขณะที่ AUD แข็งค่าขึ้น 0.3%

ผลตอบแทนพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ย

ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นจากการพูดคุยที่เข้มงวดของเฟด ในขณะที่ ECB ส่งสัญญาณความยืดหยุ่นทางนโยบาย

• รัฐบาลกลางสหรัฐ: ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี เพิ่มขึ้นถึง 4.5% แสดงสัญญาณ ความไม่สบายใจของนักลงทุน หลังจากประกาศภาษี ผลตอบแทน 30 ปีเฉียด 5% ซึ่งเป็นการพุ่งขึ้นที่หายากเนื่องจากความไม่แน่นอนในนโยบาย

• ECB: ตัดอัตราฝากเงินเหลือ 2.25% (จาก 4% ในปี 2023) เนื่องจากการเติบโตที่อ่อนแอ และอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง

• พันธบัตรคุมเศรษฐกิจยูโรโซน: ผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมัน 10 ปี ลอยตัวใกล้แบน; ผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศส 10 ปี นุ่มนวลหลังการตัดสินใจ

• อินเดีย: ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองปี (6.374%) ก่อนแผนการซื้อคืนพันธบัตรของ RBI

• ข้อสรุปสำคัญ: แม้จะมีท่าทีที่อ่อนโยนในยุโรปและเอเชีย ผลตอบแทนของสหรัฐยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งทำให้อัตราการกู้ยืมสูงขึ้น และดึงดัชนีหุ้นให้ต่ำลง

สินทรัพย์ดิจิทัลและทางเลือกอื่น

Bitcoin ยืนอยู่ที่ $85K ในขณะที่ Altcoins ยังคงดิ้นรนในช่วง 'Crypto Winter'

• BTC: ซื้อขายอยู่เหนือ $85,000 แต่ยังต่ำกว่า 200DMA

• Altcoins: มูลค่าตลาด (ไม่รวม BTC) ลดลง 41% ตั้งแต่ธันวาคม 2024 บัญชี Coinbase ได้เตือนถึงโอกาสของช่วง 'ฤดูหนาวของเงินคริปโต' ใหม่

• ความเชื่อมั่น: หมีแต่ยังคาดหวัง - คาดว่าจะฟื้นตัวใน Q3 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากสภาพคล่องทั่วโลกและการสนับสนุนคริปโตภายใต้ทรัมป์

• นวัตกรรม: USDi มอบเหรียญเสถียรที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อเป็นเฮดจ์ต่อ CPI inflation สัญลักษณ์ถึงวิวัฒนาการในสินทรัพย์ดิจิทัล

เหตุการณ์โลกและแนวโน้มมหภาค

ความตึงเครียดทางการค้าขึ้นสูง; ความไม่มั่นคงของสหรัฐกลับมาเมื่อความกังวลเศรษฐกิจถดถอยสูงขึ้น

• ข้อมูลสำคัญ:

  • การส่งออกของญี่ปุ่น เพิ่มขึ้นเพียง 3.9% ในเดือนมีนาคม - ต่ำกว่าที่คาดการณ์

  • NODX ของสิงคโปร์เพิ่มขึ้น 5.4% YoY, แต่ลดลงเมื่อเทียบเป็นเดือนต่อเดือน

  • ออสเตรเลียเพิ่ม งาน 32,200 ตำแหน่ง ในเดือนมีนาคม, ต่ำกว่าที่คาดการณ์

  • การว่างงานเยาวชนของจีน ลดลงเหลือ 16.5%, ขณะที่การผลิตยังซบเซา

• เหตุการณ์มหภาค:

  • การลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB ครั้งที่ สาม ในปีนี้สะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับการเจริญเติบโต

  • ไต้หวันขยาย ข้อห้ามการขายชอร์ต ท่ามกลางความปั่นป่วนตลาด

  • สำนักงานอาหารและยาสหรัฐ ระงับการทดสอบความปลอดภัยอาหาร เนื่องจากการตัดงบประมาณ - เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการควบคุมอาหาร

• การเฝ้าดูเศรษฐกิจถดถอย:

  • การประชุม Reuter เปิดเผยความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยสหรัฐ เพิ่มขึ้นเป็น 45%

  • VIX ("ดัชนีความกลัว") เกาะอยูใกล้ 30 ซึ่งเป็นสองเท่าของค่ามัธยฐานระยะยาว

• ภูมิศาสตร์การเมือง: ภาษีของทรัมป์ต่อจีนและญี่ปุ่นเป็นประเด็นพูดคุยในเวทีการค้าทั่วโลก การเจรจายังดำเนินอยู่ แต่การตอบโต้จากจีนและยุโรปเพิ่มความผันผวนต่อการตลาด

ความคิดปิดท้าย

การที่ภาพรวมกว้างขึ้น ตลาดดูเหมือนจะอยู่ในจุดเปลี่ยนแปลง โดยมีความผันผวนทางนโยบายการค้าที่ครอบงำความเชื่อมั่นมากกว่าคำแนะนำนโยบายอัตราดอกเบี้ยหรือกำไร ขณะที่สินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์สถานที่ปลอดภัยเช่นทองคำพุ่งสูงขึ้น

• บ่งบอกถึงความระมัดระวังของนักลงทุน ตรงกันข้ามตลาดหุ้นเผชิญกับการหมุนเวียนภาคและความผันผวน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเทคโนโลยีและกลุ่มวัฏจักร ในขณะเดียวกันตลาดพันธบัตรส่งสัญญาณเตือนชัดเจน อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นและความมั่นใจที่บางตาในหนี้สหรัฐ

อุตสาหกรรมเช่นพลังงานและอุตสาหกรรมแสดงความยืดหยุ่น ด้วยการสนับสนุนจากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นและการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ในความคาดหวังอุปทานขณะที่หุ้นเทคโนโลยี ต้องเผชิญกับการขายทิ้งทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการพลิกกลับของ Nvidia ชื่อหรูหราและธนาคารในยุโรปเผยให้เห็นรอยร้าวที่อยู่ใต้พื้นผิว แม้มีการพุ่งขึ้นเป็นครั้งคราวจากการเอาชนะกำไร ความแตกต่างในมุมมองระดับภูมิภาค

• สหรัฐเผชิญกับความไม่มั่นคงทางการคลัง ยุโรปผ่อนคลายนโยบาย เอเชียมองในแง่ดีอย่างระมัดระวัง แสดงให้เห็นถึงธรรมชาติที่กระจายตัวของเรื่องราวการฟื้นตัว

ในสัปดาห์ถัดหน้า สายตาทุกคู่จะจับจ้องไปที่กำไรของบริษัทสหรัฐและการเจรจาการค้าที่ยังคงดำเนินอยู่ ระงับภาษี จะปลอบประโลมตลาดหรือไม่ หรือว่าเพียงอยู่ในกลางพายุ?

ด้วยความผันผวนที่ยังคงสูง และสภาพคล่องทั่วโลกที่ยังไม่ฟื้นเต็มที่ เวลานี้อาจเป็นช่วงเวลาที่ดีในการดูจากข้างสนาม

• หรือพนันด้วยกลยุทธ์ในกลุ่มภูมิภาคที่มีค่าเหนือความคาดหมาย สำหรับนักลงทุนที่กล้าเสี่ยง บัตรเครดิตเอเชียและสินค้าโภคภัณฑ์บางรายการสามารถมอบศักยภาพการกลับมาโดดเด่นเมื่อฝุ่นค่อยๆ นอน