อีซีบีเดินหน้าดันเงินสำรองยูโรขึ้นบล็อกเชน แม้เสถียรคอยน์ยังไม่หายไปจากระบบ

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เดินหน้าผลักดันการชำระเงินสำรองยูโรบนบล็อกเชน หลังปิดดีลทดลองธุรกรรมเกือบ 1.6 พันล้านยูโร ขณะที่ อิซาเบล ชนาเบล (Isabel Schnabel) ย้ำมุมมองว่าเสถียรคอยน์ควรเป็นเพียง “ตัวเสริม” ของเงินสาธารณะ ไม่ใช่ตัวแทนโดยสมบูรณ์

ประเด็นสำคัญ

• อีซีบีต้องการให้เงินสำรองที่ฝากกับธนาคารกลางกลายเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลแบบโปรแกรมได้ (programmable) เพื่อรองรับตลาดการเงินแบบโทเคไนซ์
• โครงการ Pontes จะเริ่มใช้งานในเดือนกันยายน โดยช่วงแรกยังคงให้การชำระเงินสดขั้นสุดท้ายทำในระบบ TARGET2
• ชนาเบลระบุ เสถียรคอยน์ไม่อาจทดแทนความสามารถของธนาคารกลางในการอัดฉีดสภาพคล่องยามเกิดความตึงตัวในระบบการเงิน

ยูโรบนบล็อกเชนภายใต้ ECB

ในสุนทรพจน์วันที่ 28 ส.ค. ที่งานประชุมเชิงนโยบายเศรษฐกิจ Jackson Hole Economic Policy Symposium กรรมการบริหารอีซีบี ชนาเบล ระบุ ว่าธนาคารกลางควรนำเงินสำรองเข้ามาอยู่บน distributed ledger โดยตรง

เธอให้เหตุผลว่าโลกการเงินแบบโทเคไนซ์ต้องการ “สินทรัพย์เพื่อการชำระราคา” (settlement asset) ที่ยังคงความปลอดภัย แต่พร้อมขยายตัวได้เมื่อความต้องการสภาพคล่องเพิ่มขึ้น

ระบบยูโร (Eurosystem) เตรียมเดินหมากเชิงปฏิบัติในเดือนกันยายนผ่าน Project Pontes ที่จะเชื่อมแพลตฟอร์ม DLT ของตลาดการเงินเข้ากับ TARGET Services และเพิ่มสมุดบัญชีดิจิทัลที่ยูโรซิสเต็มเป็นผู้ดำเนินการสำหรับ “เงินธนาคารกลาง” โดยในระยะแรก “ความเป็นที่สุดทางกฎหมาย” (legal finality) ของขาเงินสดยังคงอยู่ที่ระบบ TARGET2

ในอนาคต Pontes มีแผนเพิ่มความสามารถของสมาร์ตคอนแทร็กต์และการให้บริการแบบ 24/7 ทำให้โครงการนี้ก้าวพ้นจากการเป็นเพียงสะพานเชื่อมโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินแบบเดิมกับตลาดบนบล็อกเชน ไปสู่แพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานเต็มรูปแบบ

อ่านเพิ่มเติม: OpenAI ตรวจพบเครือข่ายเอเจนต์ 1,200 ตัวอยู่เบื้องหลังการโจมตี Hugging Face

มุมมองชนาเบลต่อเสถียรคอยน์

ชนาเบลยอมรับว่าเสถียรคอยน์มีบทบาทช่วยสนับสนุนการชำระเงินดิจิทัล แต่ปฏิเสธแนวคิดที่ว่ามันจะเข้ามาแทนที่เงินสำรองของธนาคารกลางในฐานะสินทรัพย์ชำระขั้นสุดท้ายของระบบการเงิน โดยเธอกล่าวว่า “เสถียรคอยน์ควรเข้าใจว่าเป็นตัวเสริมเงินธนาคารกลาง ไม่ใช่ตัวทดแทน”

เหตุผลของเธอเดินตามแนวทางของนักเศรษฐศาสตร์ ดาเรล ดัฟฟี (Darrell Duffie) ซึ่งนำเสนอเอกสารที่ Jackson Hole เปรียบเทียบเสถียรคอยน์ภาคเอกชนกับเงินสำรองธนาคารกลาง และย้ำความสำคัญของ “สภาพคล่องแบบยืดหยุ่น” (elastic liquidity) ชนาเบลมองว่า แม้เสถียรคอยน์จะถูกออกแบบให้มีการค้ำประกันที่เข้มแข็งเพียงใด ผู้ออกเหรียญก็ไม่สามารถสร้างสภาพคล่องได้เองในยามตื่นตระหนกเท่ากับธนาคารกลาง

ประเด็นนี้ยิ่งสำคัญเมื่อการเงินแบบโทเคไนซ์กำลังขยายตัวในยุโรป ขณะที่เสถียรคอยน์ที่อ้างอิงดอลลาร์ยังครองตลาดเอกชนอย่างชัดเจน ตามข้อมูลของ DefiLlama มูลค่าตลาดรวมของเสถียรคอยน์อยู่ราว 304.6 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่อีซีบีกำลังเดินหน้าสร้างทางเลือกการชำระราคาในภาคสาธารณะสำหรับตลาดยูโรแบบโทเคไนซ์

แผนดังกล่าวต่อยอดจากการทดสอบของยูโรซิสเต็มที่ทำต่อเนื่อง 6 เดือนในปี 2024 โดยมีผู้เข้าร่วม 64 รายจาก 9 เขตอำนาจศาล ทำเคสใช้งาน 58 กรณี และชำระธุรกรรมรวมเกือบ 1.6 พันล้านยูโรในรูปเงินธนาคารกลาง ผลการทดสอบถูกนำมาใช้กำหนดรูปแบบของ Pontes และโครงการระยะยาวชื่อ Appia ซึ่งกำลังศึกษาว่ายุโรปควรใช้สมุดบัญชีร่วมเพียงเล่มเดียว หรือหลายระบบที่เชื่อมต่อถึงกัน

อ่านต่อ: Bitcoin กลับทิศรูดลงหลังแรลลียามสุดสัปดาห์ เมื่อความตึงเครียดอิหร่านหวนกลับมากดดันตลาด