กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ออกโรงเตือนให้รัฐบาลทั่วโลกเดินหน้าลดการขาดดุลการคลังอย่างจริงจัง หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับขึ้นต่อเนื่อง จนดันต้นทุนกู้ยืมพุ่ง ขณะที่หนี้สาธารณะรวมของโลกใกล้แตะระดับ 100% ของจีดีพี ซึ่งเป็นจุดสูงสุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่ 2
ประเด็นสำคัญ:
- ไอเอ็มเอฟระบุว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเฉลี่ยของกลุ่ม G7 ปรับขึ้นมากกว่า 110 จุดเบส ระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงกันยายน
- สหรัฐฯ ถูกคาดการณ์ว่าดอกเบี้ยจ่ายภาครัฐจะพุ่งเกิน 5% ของจีดีพีภายในปี 2031 ใกล้เคียงกับงบสวัสดิการประกันสังคม
- เจ้าหน้าที่เตือนว่า การชะลอการปรับโครงสร้างการคลังจะยิ่งทำให้การปรับตัวในอนาคตเจ็บปวดและยากลำบากมากขึ้น
สัญญาณหนี้จากไอเอ็มเอฟ
ไอเอ็มเอฟออกคำเตือนเมื่อวันพุธ เรียกร้องให้ประเทศพัฒนาแล้วและเศรษฐกิจอื่น ๆ เร่งลดการใช้จ่ายภาครัฐ ตัดขาดดุล และดึงระดับหนี้ลง โดยชี้ว่าการเลื่อนเวลา จะยิ่งทำให้การจัดระเบียบการคลังในภายหลังทำได้ลำบากขึ้น
โรดริโก วัลเดส หัวหน้าแผนกการคลังของไอเอ็มเอฟ และรองหัวหน้า เอรา ดับลา-นอริส เขียนบล็อกโพสต์ร่วมกันว่า ต้นทุนกู้ยืมที่สูงขึ้นทำให้ “การรวมศูนย์การคลังอย่างน่าเชื่อถือ” กลายเป็นเรื่องเร่งด่วนยิ่งกว่าเดิม ขณะที่บรรดาเจ้าหน้าที่การเงินและการคลังกำลังรวมตัวกันที่กรุงเทพฯ ในสัปดาห์นี้เพื่อร่วมประชุมประจำปีของไอเอ็มเอฟและธนาคารโลก
ไอเอ็มเอฟระบุว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเฉลี่ยของกลุ่ม G7 เพิ่มขึ้นมากกว่า 110 จุดเบสระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงกันยายน แตะระดับสูงสุดในรอบเกือบ 20 ปี ปัจจัยหนุนมาจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ความต้องการลงทุนที่แข็งแกร่ง และการเติบโตของเอไอที่สูงกว่าคาด
ต้นทุนการจัดหาเงินกู้ของรัฐบาลทั่วโลกถูกประเมินว่าจะเฉลี่ยราว 3.7% ภายในปี 2031 เพิ่มขึ้นจาก 2.3% ในปี 2021 สำหรับสหรัฐฯ ดอกเบี้ยจ่ายภาครัฐคาดว่าจะทะลุ 5% ของจีดีพีภายในปี 2031 จากระดับ 2.8% ก่อนเกิดโควิด-19 และจะใกล้เคียงกับงบประมาณประกันสังคมที่คาดการณ์ไว้
ขณะที่ประเทศรายได้ต่ำต้องเผชิญภาระดอกเบี้ยจ่ายที่กินสัดส่วนมากกว่า 15% ของรายได้ภาษีไปแล้ว เพิ่มขึ้นจากค่าเฉลี่ยราว 9% ระหว่างปี 2011-2019 สะท้อนช่องว่างด้านการคลังที่หดแคบลงอย่างน่ากังวล
อ่านเพิ่ม: ข้อบกพร่องการสร้างเหรียญบน XRP Ledger ถูกซ่อนไว้มาตั้งแต่ปี 2015 นักพัฒนาพึ่งเปิดเผย
วัลเดสเร่งประเทศต่าง ๆ รัดเข็มขัดการคลัง
ในการให้สัมภาษณ์ วัลเดสชี้ว่า ผลการคลังของปีนี้ออกมาแย่กว่าที่คาดเมื่อหกเดือนก่อน และเลวร้ายกว่าปีก่อน โดยส่วนใหญ่ของประเทศต่าง ๆ ยังมีแนวโน้มจะเพิ่มรายจ่ายมากกว่าลด
วัลเดสสรุปสถานการณ์อย่างตรงไปตรงมาว่า “เราไม่มีทางหนีพลวัตด้านการคลังชุดนี้ได้”
ดับลา-นอริส กล่าว ว่า ประเทศต่าง ๆ “จำเป็นต้องลงมือเดี๋ยวนี้ โดยเฉพาะหากมีระดับหนี้สูง” เพื่อเปิดพื้นที่ทางการคลังรองรับภาระค่าใช้จ่ายด้านกลาโหมที่เพิ่มขึ้น และผลกระทบจากสังคมสูงวัย
เศรษฐกิจพัฒนาแล้วยังหันไปรีไฟแนนซ์หนี้ระยะสั้นมากขึ้น ทำให้ดอกเบี้ยที่สูงทะลุเข้ามากดดันงบประมาณได้เร็วขึ้น ปัจจุบันเกือบ 30% ของหนี้รัฐบาลกลุ่ม G7 และสเปนจะครบกำหนดภายในหนึ่งปี ขณะเดียวกัน เงินเฟ้อที่ยังเกาะเหนือเป้าหมายทำให้ธนาคารกลางมีแนวโน้มคงดอกเบี้ยในระดับสูงไปอีกระยะ ตามมุมมองของไอเอ็มเอฟ
คำเตือนครั้งนี้ต่อยอดจากรายงาน Fiscal Monitor ฉบับเดือนเมษายนของไอเอ็มเอฟ ซึ่ง ประเมิน ว่าหนี้สาธารณะรวมของโลกจะขึ้นไปแตะ 100% ของจีดีพีได้เร็วขึ้นหนึ่งปี มาอยู่ที่ปี 2029 แทนที่จะเป็นปี 2030 ตามคาดการณ์ในปี 2025 เดิม รายงานดังกล่าวยังประเมินว่าหนี้สาธารณะจะอยู่ราวไม่ถึง 94% ของจีดีพีในปี 2025 และเตือนถึง “ส่วนเพิ่มความปลอดภัย” ของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (U.S. Treasury safety premium) ที่เริ่มถูกกัดเซาะ ซึ่งอาจกลายเป็นความเสี่ยงเชิงระบบในอนาคต
อ่านต่อ: นิวยอร์กไทมส์หนุนสำนักพิมพ์ เรียกร้องให้บริษัทเอไอจ่ายค่าข่าว
