บิตคอยน์ (BTC) ที่ถือโดยนักลงทุนระยะยาวถูกเทขายออกมาสู่ตลาดในปริมาณที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในปี 2024-2025 แซงทุกวัฏจักรตลาดที่ผ่านมา รวมถึงช่วงพีกแบบสุดเหวี่ยงในปี 2017 และ 2021 ตามข้อมูลออนเชนจาก CryptoQuant
แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลได้ติดตาม เหรียญที่นิ่งเฉย (dormant) มานานเกินสองปี ซึ่งโดยทั่วไปมักไม่ตอบสนองต่อความผันผวนระยะสั้น
ปริมาณซัพพลายที่ถูก “ปลุก” กลับมาหมุนเวียนต่อปีจากกลุ่มนี้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงสองปีที่ผ่านมา สูงกว่าปริมาณที่เคยเห็นเมื่อบิตคอยน์ทำจุดสูงสุดที่ 20,000 ดอลลาร์ในปี 2017 และ 69,000 ดอลลาร์ในปี 2021
เกิดอะไรขึ้น
ผู้เขียนข้อมูลจาก CryptoQuant นาม Kripto Mevsimi ได้วิเคราะห์เมตริก “revived supply” ที่สะท้อนเหรียญซึ่งถูกถือมานานกว่า 2 ปีเริ่มกลับเข้าสู่การหมุนเวียน
ข้อมูลเผยให้เห็นรูปแบบที่แตกต่างจากวัฏจักรก่อนหน้าอย่างชัดเจน
ในช่วงปี 2017 และ 2021 บิตคอยน์ที่เคยนิ่งเฉยเริ่มขยับ พร้อมกับการพุ่งขึ้นของราคาอย่างรุนแรงและการไหลเข้าของเงินเก็งกำไร
ขณะที่การกระจายเหรียญรอบปัจจุบันเกี่ยวข้องกับ “เหรียญที่เก่ากว่ามาก” และมีสัญญาณรบกวนจากตลาดโดยรวมต่ำกว่า ตามข้อสรุปของการวิเคราะห์
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าผู้ถือกำลังประเมินความเสี่ยงการถือครองใหม่ มากกว่าการตอบสนองต่อการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น
การเทขายเริ่มต้นขึ้นเมื่อบิตคอยน์ทะลุ ระดับ 40,000 ดอลลาร์ และยังคงต่อเนื่องมาจนถึงระดับปัจจุบันแถว ๆ 90,000 ดอลลาร์
อ่านต่อ: Circle CEO Dismisses Stablecoin Yield Bank Run Concerns Amid Regulatory Debate
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ
ขนาดและลักษณะของการกระจายเหรียญโดยผู้ถือระยะยาวบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างของตลาด ที่มากกว่าการเคลื่อนไหวตามวัฏจักรราคาแบบเดิม
ผู้ถือบิตคอยน์ยุคแรก ซึ่งโดยทั่วไปให้ความสำคัญกับวัฏจักรการฮาล์ฟวิ่งและความขาดแคลนระยะยาว ดูเหมือนกำลังโอนซัพพลายไปยังผู้เล่นที่ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยด้านราคา สภาวะเศรษฐกิจมหภาค และสภาพคล่องมากกว่า
งานวิจัยของ CryptoQuant ชี้ว่าบิตคอยน์อาจกำลังเผชิญทั้งวัฏจักรราคาและ “การเปลี่ยนมือ” ด้านโครงสร้างผู้ถือครองไปพร้อมกัน
ข้อมูลช่วงต้นปี 2026 แสดงให้เห็นว่าปริมาณซัพพลายจากผู้ถือระยะยาวที่ถูกปลุกกลับมาเริ่มชะลอลงเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในปี 2024-2025 แต่ยังไม่ปรากฏสัญญาณการกลับทิศอย่างชัดเจน
ว่านี่เป็นเพียงช่วงพักจากการเทขาย หรือเป็นจุดเริ่มต้นของรอบการสะสมใหม่ จะเห็นภาพชัดขึ้นเมื่อปีดำเนินต่อไป
แนวโน้มนี้ท้าทายสมมติฐานเกี่ยวกับวัฏจักร 4 ปีแบบดั้งเดิมของบิตคอยน์ และตั้งคำถามว่า การยอมรับจากสถาบันได้เปลี่ยนรูปแบบพฤติกรรมของผู้ถือครองไปอย่างไรบ้าง
อ่านถัดไป: Bitget Publishes Multi-Asset Platform Strategy as Exchange Competition Shifts to Integration