การขุด Bitcoin ของ Bitfarms ซึ่งเป็นบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหุ้นประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีว่า จะเลิกทำการขุด cryptocurrency อย่างสมบูรณ์ในอีกสองปีข้างหน้า เป็นครั้งแรกที่ผู้เล่นหลักในอุตสาหกรรมประกาศละทิ้ง Bitcoin เพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างเต็มที่
การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์นี้เกิดขึ้นเมื่อบริษัทรายงาน กำไรรายได้สุทธิขาดทุน $46M จากการดำเนินงานสำหรับไตรมาสที่สามของปี 2025 ซึ่งเกือบสองเท่าของขาดทุน $24M ที่บันทึกในเดือนเดียวกันของปีที่แล้ว แม้ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น 156% จากปีต่อปีเป็น $69M แต่ผลลัพธ์ยังคงต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ประมาณ $83-85M
นักลงทุนตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อข่าวนี้ ส่งผลให้หุ้นของ Bitfarms ลดลงประมาณ 15% ไปที่ประมาณ $2.70 ต่อหุ้นในวันพฤหัสบดี ขยายการลดลงที่เห็นหุ้นสูญเสียมากกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าของพวกเขาในเดือนที่ผ่านมา
การตัดสินใจของบริษัทในโตรอนโตนี้สะท้อนการเดินทางที่ไม่เคยมีมาก่อนจากโมเดลธุรกิจการขุด Bitcoin ที่กำหนดการเริ่มต้นของบริษัทตั้งแต่ปี 2017 CEO เบน กาญอน กล่าวว่าบริษัทจะค่อยๆ ละทิ้งการดำเนินงานคริปโตและมุ่งเน้นการพัฒนาโครงสร้างประสิทธิภาพสูงที่ออกแบบมาสำหรับการทำงานของ AI
"แม้ว่าจะน้อยกว่า 1% ของพอร์ตที่เราพัฒนาทั้งหมด แต่เรามุ่งหวังว่าการเปลี่ยนเพียงสถานีในวอชิงตันไปสู่การให้บริการ GPU สามารถสร้างรายได้สุทธิมากกว่าที่เคยทำได้กับการขุด Bitcoin" กอนกล่าวระหว่างการประชุม ผลประกอบการไตรมาสที่สาม
บริษัทได้รับการเงินสำหรับการเปลี่ยนแปลงนี้แล้ว Bitfarms ปิดการเสนอขาย $588M ในบันทึกการแปลง ในเดือนตุลาคมและเปลี่ยนหนี้ $300M กับ Macquarie เป็นการเงินโครงการสำหรับไซต์ใน Pennsylvania มีสภาพคล่องโดยรวม $814M รวมถึงเงินสด $637M และ Bitcoin $177M
ไซต์ในวอชิงตันจะบุกเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐาน AI
อาคารกำลังไฟฟ้า 18 เมกะวัตต์ของ Bitfarms ในรัฐวอชิงตันจะเป็นแนวหน้าในการพัฒนา AI โดยบริษัทได้ลงนามในข้อตกลงการจัดส่ง $128M กับบริษัทข้อมูลอเมริกันเพื่อเปลี่ยนไซต์ดังกล่าวเป็นอุปกรณ์ GPU ที่ระบายความร้อนด้วยของเหลวเพื่อสนับสนุน หน่วยประมวลผลกราฟิก GB300 ของ Nvidia ที่คาดว่าจะเปิดตัวในปลายปี 2026
โครงการเปลี่ยนแปลงวอชิงตันที่มีเป้าหมายที่จะเสร็จสิ้นในเดือนธันวาคม 2026 จะมีโครงสร้างที่มี ความสามารถสูงสุดในการสนับสนุน 190 กิโลวัตต์ต่อแร็คพร้อมด้วยระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวที่ทันสมัย ซึ่งเป็นก้าวกระโดดทางเทคโนโลยีจากการดำเนินการขุด Bitcoin ที่ปกติจะใช้ความสามารถในการจัดการความร้อนและพลังงานที่ซับซ้อนน้อยกว่า
นอกจากวอชิงตัน Bitfarms ดำเนินการศูนย์ข้อมูล 12 แห่งในอเมริกาเหนือด้วยกำลังไฟฟ้ารวม 341 เมกะวัตต์ บริษัทมีแผนที่จะจัดภูมิทัศน์พอร์ตทั้งหมดของตนให้สนับสนุนโครงสร้างพื้นฐาน AI รุ่นต่อไป แต่กรอบเวลาเฉพาะสำหรับการเปลี่ยนแปลงไซต์เพิ่มเติมยังอยู่ระหว่างการพัฒนา
วิกฤตการณ์ทั่วทั้งอุตสาหกรรมเป็นแรงผลักดันการคิดกลยุทธ์ใหม่
การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของ Bitfarms สะท้อนถึงแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นทั่วทั้งภาคการขุด Bitcoin ที่เกิดขึ้นภายหลังเหตุการณ์ halving ในเมษายน 2024 ซึ่ง ลดรางวัลบล็อก จาก 6.25 เป็น 3.125 BTC การ halving ซึ่งรวมกับความยากลำบากของเครือข่ายที่เพิ่มสูงขึ้นและค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่เพิ่มมากขึ้นได้สร้างวิกฤตการณ์ที่เป็นปัจจัยดำรงการณ์สำหรับคนขุดทุนที่ดำเนินกิจการในอัตรากำไรที่บาง
ข้อมูลจากอุตสาหกรรมแสดงให้เห็นว่า hashprice—รายได้ต่อวันของคนขุดต่อ terahash ของกำลังการประมวลผล—ลดลง จากประมาณ $0.12 ในเมษายน 2024 เป็นประมาณ $0.049 ภายในเมษายน 2025 ในขณะที่ความยากของเครือข่ายได้สูงสุดเหนือ 123 terahashes ทำให้การผลิต Bitcoin มีความท้าทายและมีค่าใช้จ่ายที่แพงมาก
ค่าใช้จ่ายด้านพลังงานซึ่งตอนนี้ครองสัดส่วน 60-90% ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินกิจกรรมขุดได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญในความสามารถในการทำกำไร การดำเนินการเท่านั้นที่สามารถเข้าถึงไฟฟ้าต่ำกว่า $0.08 ต่อกิโลวัตต์-ชั่วโมงสามารถรักษากำไรที่ยั่งยืนในสภาพปัจจุบัน
ใน Q3, Bitfarms ขุด Bitcoin 520 เหรียญที่มี ค่าใช้จ่ายโดยตรง $48,200 ต่อเหรียญ, ได้กำไรมารํายมือขุด 35%—ลดลงจาก 44% ใน 2024 บริษัทขาย BTC 185 เหรียญในช่วงไตรมาสโดยมีราคาขายเฉลี่ย $116,500 สร้างรายได้ $22M ผ่านกลยุทธ์ "Bitcoin 2.1" ที่ออกแบบมาเพื่อหักล้างต้นทุนการผลิต
อุตสาหกรรมการขุดขยาย AI
ในขณะที่ Bitfarms เป็นคนแรกที่ประกาศยุติการขุด Bitcoin ครบถ้วนนักสำรวจการขุดหลายรายได้เริ่มเตรียมตัวที่จะลดความเสี่ยงจาก cryptocurrency โดยเพิ่มศักยภาพโครงสร้าง AI
MARA Holdings ประกาศในเดือนสิงหาคม ว่าจะเข้าซื้อหุ้น 64% ใน Exaion บริษัทประมวลผลคำขนาดสูงของฝรั่งเศส เพื่อสัญญาณความตั้งใจที่จะแตกต่างจากการขุด Bitcoin แต่ MARA ได้ระบุชัดเจนว่าจะยังดำเนินกิจกรรมการขุดและเพิ่มทรัพย์สิน Bitcoin ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ 50,000 BTC ซึ่งเป็นความใหญ่สุดในกลุ่มบริษัทขุด
Core Scientific นับเป็นผู้บุกเบิกการเปลี่ยนแปลงการขุดไปสู่ AI, ลงนามในข้อตกลงโฮสติ้งโครงสร้าง $3.5 พันล้านดอลลาร์ 12 ปี กับผู้ให้บริการ AI cloud CoreWeave ในเดือนมิถุนายน 2024 บริษัทที่เพิ่งออกจากการป้องกันล้มละลายในบทที่ 11 ในปีนี้ได้เริ่มต้นเป็นผู้ดำเนินกิจกรรมศูนย์ข้อมูลตั้งแต่ปี 2019
Riot Platforms ประกาศในเดือนมกราคมว่าจะหยุดการขยายการขุด Bitcoin 600 เมกะวัตต์ที่วางแผนไว้ใน Corsicana, Texas เพื่อศึกษาความเป็นไปได้ของโครงสร้าง AI และการประมวลผลความสามารถสูงในที่ตั้ง บริษัทยังคงดำเนินการขุดในความเป็นขอสากลของตน ในขณะที่กำลังสำรวจทางเลือกในการแปลงโครงสร้างพื้นฐาน
ผู้เล่นรายย่อยรวมถึง Hive Digital Technologies และ Iris Energy ได้ประสบความสำเร็จในการสร้างโมเดลไฮบริดสร้างรายได้จากการตั้งโครงสร้าง AI หลายล้านในขณะที่ยังคงดำเนินกิจกรรมการขุด Bitcoin Hive รายงานรายได้จาก AI และ HPC $10.1 ล้านสำหรับปีบัญชี 2025 มีมูลค่าถึงสามเท่าจากปีก่อนหน้าและเป็นสัดส่วน 9% ของรายได้ทั้งหมด
สรุป
แม้ว่าสถิติการเปลี่ยนโครงสร้าง AI ที่มีผลดี—ที่อาจจะสร้างรายได้ต่อเมกะวัตต์ $10-12 ล้านเมื่อเปรียบเทียบกับโครงสร้างการขุด Bitcoin ที่มีค่าใช้จ่าย $500,000-750,000—แต่ Bitfarms ยังคงเผชิญความท้าทายในการดำเนินการเปลี่ยนแปลงนี้
บริษัทต้องรับมือกับการจัดหาฮาร์ดแวร์ในตลาด GPU ที่จำกัด พัฒนาความสามารถในการจัดการงาน AI และทำสัญญาเป็นเจ้าของสิทธิในการต้องการด้วยคู่ค้าที่เป็นศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างที่ได้รับการสนับสนุนทุนการแข่งขันสำหรับธุรกรรมปลายทาง
Bitfarms ยังได้เริ่มต้นการเลิกกิจการในต่างประเทศ หยุดให้บริการในอาร์เจนตินาและปารากวัย เพื่อมุ่งเน้นเฉพาะโครงการพลังงานในอเมริกาเหนือ การดําเนินสินค้าที่เลิกทํานี้ก่อให้รายได้เงิน $14 ล้านใน Q3 แต่ขาดทุน $35M ส่วนใหญ่มาจากค่าเสื่อมราคาทรัพย์สิน
บริษัทได้เริ่มโครงการซื้อหุ้นคืน ซื้อหุ้น 7.8 ล้านหุ้นประมาณ $10 ล้านราคาที่เฉลี่ย $1.27 และมีแผนที่จะย้ายหันหน้าไปที่สหรัฐอเมริกาในตอนท้ายปี 2025 เปลี่ยนไปใช้มาตรฐานรายงานการบัญชี U.S. GAAP
เมื่อ Bitcoin ซื้อขายประมาณ $99,440 ในวันพฤหัสบดี ซึ่งลดลงเกือบ 3% ใน 24 ชั่วโมงหลังจากไปสถานการณ์ต่ำสุดในหกเดือน การตัดสินใจของ Bitfarms ในการยุติกิจการในอุตสาหกรรมนี้เป็นความแตกร้าวของการศึกษาทางธุรกิจที่เผชิญกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนและกำลังค้นหารูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืนในอนาคตที่ขับเคลื่อนด้วย AI