Bitwise Asset Management ได้ยื่นแบบลงทะเบียนปรับปรุงในสัปดาห์นี้ที่อาจให้โอกาสให้ Dogecoin ETF เริ่มซื้อขายในปลายเดือนพฤศจิกายน, สมมติฐาน ว่าผู้ตรวจสอบรัฐบาลไม่เข้าแทรกแซงในช่วงรีวิวบังคับ บริษัทได้เอาข้อแก้ไขการล่าช้าออกจากไฟลิ่งที่ส่งถึง คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์, เปิดใช้งานการทำให้มีผลอัตโนมัติที่อาจยอมให้ผลิตภัณฑ์เปิดตัวในหรือประมาณวันที่ 26 พฤศจิกายน 2025, นอกจากหน่วยงานจะดำเนินการเพื่อหยุดกระบวนการ
สิ่งที่ต้องรู้:
- ไฟลิ่งได้เอาข้อแก้ไขการล่าช้าออก, ทำให้เกิดการนับถอยหลังอัตโนมัติ 20 วันภายใต้ข้อกำหนดของ Securities Act Section 8(a) ที่อาจทำให้การลงทะเบียนมีผลโดยไม่ต้องมีการอนุมัติจาก SEC ชัดๆ
- Dogecoin จะกลายเป็นคริปโตเคอเรนซีที่สามที่ได้เข้าถึง Spot ETF ในตลาดสหรัฐหลังจาก Bitcoin และ Ethereum, ขยายช่วงสินทรัพย์ดิจิตอลมจากฐาน meme
- กองทุนมีแผนที่จะถือโทเค็น Dogecoin จริงผ่าน Coinbase Custody Trust Company แทนการทำสัญญาอนุพันธ์, และการถือครองเงินสดจะเก็บอยู่ที่ BNY Mellon
นาฬิกากำกับดูแลเริ่มทำงาน
การเปลี่ยนแปลงกระบวนการนี้อาศัยข้อกำหนดใน Section 8(a) ของ Securities Act ที่อนุญาตให้การลงทะเบียนมีผลอัตโนมัติถ้า SEC ไม่ประท้วงภายใน 20 วันปฏิทิน
นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg, Eric Balchunas ได้สังเกตเห็นการเอาข้อแก้ไขออกในโพสต์บน X, อธิบายว่ากระบวนการนี้เป็น "การเคลื่อนไหว 8(a)" ที่กำหนดเส้นตายให้หน่วยงานอนุมัติหรือเลื่อนผลิตภัณฑ์
ระยะเวลา 20 วันเริ่มเมื่อ Bitwise ยื่น S-1 ทบทวนใหม่เมื่อต้นสัปดาห์นี้
การทำงานนี้ไม่ได้รับประกันการเปิดตัว SEC ยังคงมีอำนาจในการขอข้อมูลเพิ่มเติม, กำหนดเงื่อนไข หรือออกความล่าช้าอย่างเป็นทางการในช่วงนับถอยหลัง หน่วยงานได้ใช้ดุลพินิจนี้ในระยะการยื่นของคริปโต ETF ก่อนหน้านี้เมื่อเจ้าหน้าที่ระบุตัวปัญหาการเปิดเผยข้อมูลหรือคำถามเกี่ยวกับโครงสร้างตลาด
โครงสร้างกองทุนและการจัดการการดูแล
บทสรุปบอกว่า ETF จะถือโทเค็น Dogecoin จริงแทนการทำสัญญาฟิวเจอร์หรือสัญญาอนุพันธ์อื่น Coinbase Custody Trust Company จะเก็บสินทรัพย์ดิจิตอลและธนาคาร New York Mellon จะจัดการส่วนของการถือครองเงินสด มูลค่าสินทรัพย์สุทธิของกองทุนจะตามราคารายวัน CF Dogecoin-Dollar Settlement Price, ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่ใช้ในการกำหนดมูลค่าประเมินรายวัน
Bitwise มีแผนที่จะจดทะเบียนผลิตภัณฑ์บน NYSE Arca, แต่บริษัทยังไม่ได้เปิดเผยสัญลักษณ์หรือตัวเลขอัตราค่าใช้จ่าย
ไฟลิ่งเตือนถึงความเสี่ยงในสกุลเงินดิจิตอลตามมาตรฐาน, รวมถึงความผันผวนของราคา, ความจำกัดด้านสภาพคล่องและความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ มูลค่าทุนเริ่มต้นยังไม่ถูกเปิดเผย
การทำให้คำสั่งจดทะเบียนมีผลเป็นหนึ่งในขั้นตอนการเปิดตัว การอนุมัติการแก้ไข, สัญญาการตลาดและข้อตกลงการดูแลสุดท้ายต้องสอดคล้องก่อนที่การซื้อขายจะเริ่มได้ ขั้นตอนนี้หมายความว่าวันที่มีผลอาจไม่แปลว่าใช้งานได้ในสาธารณะทันที
ผลกระทบของตลาดและอุปสรรคที่เหลืออยู่
Dogecoin ETF จะขยายรายการผลิตภัณฑ์ cryptocurrency แบบ spot ที่มีให้กับนักลงทุนสหรัฐ เกินกว่า Bitcoin และ Ethereum, อันเป็นสินทรัพย์ดิจิตอล 2 ตัวที่มีอยู่ปัจจุบันในรูปแบบ ETF การพัฒนานี้แสดงความสนใจที่เพิ่มขึ้นของสถาบันในผลิตภัณฑ์ที่มีกฎระเบียบสำหรับ altcoin
ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมตั้งข้อสังเกตว่า Spot ETF ที่มีตลาดใหม่พัฒนาความสามารถ ในการเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิตอลให้นักลงทุนที่ชอบบัญชีนายหน้าซื้อมากกว่าตลาดแลกเปลี่ยน
Bitcoin spot ETFs ดึงดูดเงินไหลเข้าอย่างมากหลังจากการเปิดตัวในเดือนมกราคม 2024, ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ Ethereum เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2024
Dogecoin, สร้างขึ้นครั้งแรกเป็นสกุลเงินล้อเลียนในปี 2013, มีมูลค่าตลาดที่สูงกว่า 20 พันล้านดอลลาร์แม้มีจุดเริ่มต้นเป็น meme บนอินเทอร์เน็ต
ไฟลิ่งมาถึงในช่วงที่มีการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้นเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์สกุลเงินดิจิตอล SEC ได้แสดงความระมัดระวังในประวัติศาสตร์เกี่ยวกับการอนุมัติ ETF ที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ Bitcoin และ Ethereum, โดยอ้างถึงความกังวลเกี่ยวกับการจัดการตลาดและการป้องกันนักลงทุน ประวัติราคาของ Dogecoin รวมถึงการแกว่งตัวอย่างแรงที่ขับเคลื่อนโดยกิจกรรมโซเชียลมีเดียและการสนับสนุนของคนดัง, ซึ่งเป็นปัจจัยที่หน่วยงานกำกับดูแลได้ประเมินว่าเป็นความเสี่ยงด้านเสถียรภาพของตลาด
เข้าใจ Exchange-Traded Funds
Exchange-traded funds เป็นเครื่องมือการลงทุนที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เหมือนกับหลักทรัพย์ แต่ถือสินทรัพย์หรือตะกร้าที่เป็นพื้นฐาน Spot ETF โดยตรงถือครองสินทรัพย์ที่ติดตาม, ต่างจาก ETFs ฟิวเจอร์ที่ถือสัญญาอนุพันธ์ โครงสร้างนี้ให้นักลงทุนมีโอกาสสัมผัสการเปลี่ยนแปลงราคาของสินทรัพย์โดยไม่ต้องซื้อหรือเก็บรักษามันเอง ผู้ดูแลให้การจัดเก็บที่ปลอดภัยสำหรับสินทรัพย์ที่เป็นรูปธาตุหรือดิจิตอล, ในขณะที่ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตมาช่วยสร้างและไถ่ถอนหุ้น ETF เพื่อรักษาการเชื่อมโยงราคากับสินทรัพย์ที่พื้นฐาน
ข้อคิดสุท้าย
การแจ้งเตือนอย่างเป็นทางการจาก SEC หรือ NYSE Arca เกี่ยวกับสถานะที่ได้ผลของการจดทะเบียนควรมาถึงก่อนวันครบกำหนดในวันที่ 26 พฤศจิกายน หากไม่มีการแทรกแซงในไฟลิ่ง รายละเอียดเพิ่มเติม เช่น อัตราค่าใช้จ่าย, สัญลักษณ์ตัวแทน และรายชื่อผู้ตลาดสินค้า มักจะปรากฏในไฟลิ่งต่อไปเมื่อวันที่เปิดตัวใกล้ขึ้น การขาดการกระทำจาก SEC ภายในช่วง 20 วันจะชัดเจนว่าเป็นผลิตภัณฑ์สำหรับการซื้อขาย หากแม้เวลาที่แน่นอนจะขึ้นอยู่กับการอนุมัติและความพร้อมในการใช้งานของตลาดที่แก้ไขแล้ว.