ทำไมประธานเฟดคนต่อไปของสหรัฐถึงถูกบังคับให้ขายคริปโตทั้งหมดก่อนวันอังคาร

เมื่อ เควิน วอร์ช ยื่นแบบเปิดเผยข้อมูลการเงินต่อสำนักงานจริยธรรมของรัฐบาลสหรัฐ (US Office of Government Ethics) ในสัปดาห์นี้ เอกสารของเขามีสิ่งที่ไม่เคยมีอยู่ในแบบเปิดเผยของผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานเฟดในประวัติศาสตร์อเมริกาเลยสักครั้ง นั่นคือ พอร์ตการลงทุนคริปโตเคอร์เรนซีขนาดใหญ่ที่กระจายตัวไปหลากหลาย รวมถึงการถือหุ้นในแพลตฟอร์มอนุพันธ์ DeFi สองเครือข่ายบล็อกเชนเลเยอร์ 1 กองทุนร่วมลงทุนคริปโตชั้นนำ และอีกมากกว่า 20 other digital asset entities.

วอร์ช ผู้ได้รับการเสนอชื่อจากประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ ให้มารับตำแหน่งแทน เจย์ พาวเวลล์ ในฐานะประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ระบุการถือครองทางอ้อมใน Solana (SOL), Optimism (OP), Lightning Network, dYdX (DYDX), Polychain Capital, Compound (COMP), Dapper Labs และโปรเจกต์ Web3 อื่น ๆ อีกกว่าหนึ่งโหล

การไต่สวนเพื่อยืนยันตำแหน่งของเขาต่อหน้าคณะกรรมาธิการการธนาคารแห่งวุฒิสภา (Senate Banking Committee) ถูกกำหนดไว้ในวันที่ 21 เมษายน หากได้รับการยืนยัน เขาจะกลายเป็นคนแรกที่ได้เป็นผู้นำธนาคารกลางที่ทรงอิทธิพลที่สุดในโลก ในขณะที่เคยเดิมพันด้วยตัวเองกับอนาคตของการเงินแบบกระจายศูนย์มาก่อน

เฟดทำอะไรจริง ๆ และทำไมถึงสำคัญต่อคริปโต

เฟดเป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ย เพียงประโยคเดียวนี้มีน้ำหนักต่อ ตลาดคริปโตมากกว่าปัจจัยทางการเงินอื่น ๆ แทบทั้งหมด เมื่อเฟดขึ้นดอกเบี้ย ต้นทุนการกู้ยืมจะสูงขึ้น นักลงทุนจะย้ายออกจากสินทรัพย์เสี่ยง และราคาบิตคอยน์มักจะปรับตัวลง

เมื่อเฟดลดดอกเบี้ย สภาพคล่องจะเพิ่มขึ้น ความต้องการเสี่ยงจะกลับมา และตลาดคริปโตในเชิงประวัติศาสตร์มักพุ่งตัวขึ้น

แต่อิทธิพลของประธานเฟดไม่ได้จำกัดแค่การตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยเท่านั้น ประธานเฟดต้องให้การต่อหน้าสภาคองเกรส ส่งสัญญาณทิศทางนโยบายผ่านสุนทรพจน์ และกำหนดกรอบความคิดของธนาคารกลางสหรัฐต่อเรื่องนวัตกรรมการเงิน เงินดิจิทัล และความเสี่ยงเชิงระบบ

ประธานเฟดที่เคยใช้งานโปรโตคอล DeFi ด้วยตัวเอง รู้ว่าระบบเครือข่ายเลเยอร์ 2 ทำงานอย่างไร และเคยหนุนหลังเงินทุนร่วมลงทุนคริปโตมาก่อน ถือเป็นคนละประเภทกับประธานเฟดทุกคนในอดีตอย่างสิ้นเชิง

ภายในพอร์ตของเขามีอะไรอยู่บ้าง

ตำแหน่งการลงทุนคริปโตส่วนใหญ่ของวอร์ชถูกเก็บไว้ในยานพาหนะกองทุนร่วมลงทุน โดยเฉพาะ AVGF I และ DCM Investments 10 LLC ซึ่งตามกติกาจริยธรรมของรัฐบาลกลาง รายการย่อยภายในต้องรายงานโดยไม่ต้องระบุจำนวนเงิน หมายความว่าการถือครองแต่ละรายการมีมูลค่าสัมผัสต่อสินทรัพย์นั้นน้อยกว่า 1,000 ดอลลาร์ จึงไม่ใช่การเดิมพันแบบกระจุกตัว แต่เป็นสัดส่วนการลงทุนแบบกระจายขนาดเล็กที่พบได้บ่อยในหมู่นักลงทุนที่อยู่ใกล้ชิดซิลิคอนวัลเลย์ซึ่งเข้าไปร่วมลงทุนในโปรเจกต์ Web3 ระยะเริ่มต้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม ชื่อโครงการในรายชื่อเหล่านี้ไม่ได้เป็นโครงการที่ไม่มีใครรู้จักเลย

Solana เป็นหนึ่งในเครือข่ายบล็อกเชนที่มีปริมาณธุรกรรมมากที่สุดในโลก dYdX เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ที่มีผู้ใช้งานมากที่สุด Polychain Capital เป็นหนึ่งในบริษัทร่วมลงทุนคริปโตที่ทรงอิทธิพลที่สุดที่ยังดำรงอยู่ ส่วน Optimism ก็เป็นโซลูชันสเกลลิ่งบน Ethereum ชั้นนำ สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่ตำแหน่งชายขอบ แต่เป็นสัดส่วนการถือครองในโครงสร้างพื้นฐานที่มีผู้ใช้งานนับสิบล้านคนต่อวัน

ทำไมเขาต้องขาย และกฎหมายพูดไว้อย่างไร

กฎหมายจริยธรรมของรัฐบาลกลางกำหนดให้เจ้าหน้าที่ระดับสูงต้องจำหน่ายผลประโยชน์ทางการเงินใด ๆ ที่อาจสร้างความขัดแย้งกับหน้าที่ราชการ วอร์ชให้คำมั่นในเอกสารของเขาว่าจะจำหน่ายการถือครองที่เชื่อมโยงกับคริปโตทั้งหมดหากได้รับการยืนยัน แต่เมื่อเขาขายแล้ว เรื่องราวก็ยังไม่จบแค่นั้น

Also Read: NEAR's Biggest DeFi Protocol Rhea Finance Bleeds $7.6M In Fake-Token Oracle Attack

กฎจริยธรรมของรัฐบาลกลางกำหนด “ระยะเวลาเย็นลง” (cooling-off period) เป็นเวลา 1 ปี ซึ่งในช่วงเวลาดังกล่าวเขาจะต้องเว้นวรรคจากการมีส่วนร่วมในเรื่องใด ๆ ที่อาจส่งผลกระทบโดยตรงและคาดการณ์ได้ต่อสินทรัพย์ที่เพิ่งขายออกไป

นั่นทำให้เกิดภาวะย้อนแย้ง เพราะประธานเฟดคนต่อไปอาจเป็นคนที่รู้จักการทำงานของโปรโตคอล DeFi ดีกว่าบรรดาผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า แต่กลับถูกจำกัดด้วยกฎหมายไม่ให้ใช้ความรู้นั้นในการตัดสินใจตลอด 12 เดือนแรกของการดำรงตำแหน่ง

หมายความว่าอย่างไรต่อราคาบิตคอยน์

สัญชาตญาณด้านนโยบายการเงินของวอร์ชไม่ได้เอื้อเชิงบวกต่อคริปโตแบบตรงไปตรงมา ในช่วงที่เขาเคยนั่งอยู่ในบอร์ดเฟด เขามักเรียกร้องให้ใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น งบดุลที่เล็กลง และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงขึ้น ซึ่งในอดีตล้วนเป็นปัจจัยลมต้านสำหรับสินทรัพย์เก็งกำไรรวมถึงบิตคอยน์ เขาคัดค้านมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ในปี 2010 โดยให้เหตุผลว่าจะทำให้เกิดฟองสบู่สินทรัพย์

อย่างไรก็ตาม ช่วงหลังเขากลับมาอยู่ในฝั่งเดียวกับทรัมป์ที่ผลักดันให้ลดดอกเบี้ย โดยให้เหตุผลว่าเฟดสามารถลดต้นทุนการกู้ยืมโดยไม่จุดชนวนเงินเฟ้อขึ้นมาใหม่ รายละเอียดเล็ก ๆ ตรงนี้มีความสำคัญ ประธานเฟดที่ลดขนาดงบดุลในขณะเดียวกันลดดอกเบี้ยระยะสั้นลง อาจสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อสมมติฐานของ Bitcoin (BTC) ในฐานะสินทรัพย์เก็บมูลค่า คือมีปริมาณเงินที่ตึงตัวขึ้น ต้นทุนเงินทุนที่ต่ำลง และความน่าเชื่อถือของสกุลเงินที่สูงขึ้น มากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้นในอัลต์คอยน์

การเดิมพันจริง ๆ ของตลาดคริปโตต่อวอร์ชไม่ใช่การหวังว่าเขาจะมาเป็น “โฆษกเชียร์ DeFi” หากแต่เป็นความคาดหวังว่าประธานเฟดที่เคยลงทุนในพื้นที่นี้ด้วยตัวเองจะเข้าใจสิ่งที่เขากำลังรับมือ มากกว่าจะต่อต้านจากจุดยืนของความไม่รู้

ต้องจับตาอะไรในวันที่ 21 เมษายน

การไต่สวนของวอร์ชต่อหน้าคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาอาจเผยสัญญาณสำคัญออกมา คาดว่าวุฒิสมาชิกจะกดดันซักถามเขาเกี่ยวกับการถือครองคริปโต ไทม์ไลน์การขายทิ้ง และวิธีที่เขาตั้งใจจะจัดการกับช่วงเวลาการเว้นวรรคการตัดสินใจ คำตอบของเขาจะบอกตลาดได้ว่าประสบการณ์ส่วนตัวกับสินทรัพย์ดิจิทัลจะถูกแปลงไปเป็นนโยบายที่มีข้อมูลรองรับ หรือว่าเขาจะปิดประตูเรื่องนี้ออกจากการตัดสินใจทั้งหมดตลอดวาระของเขา

ยังมีปัจจัยซับซ้อนอีกประการหนึ่งที่อยู่นอกเหนือประเด็นคริปโตไปเลย

วุฒิสมาชิก ทอม ทิลลิส (รีพับลิกัน-นอร์ทแคโรไลนา) ขู่ว่าจะบล็อกผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานเฟดทุกคนจนกว่ากระทรวงยุติธรรมจะยุติการสอบสวนประธานเฟดคนปัจจุบันอย่างพาวเวลล์ หากการงัดข้อครั้งนี้ยังดำเนินต่อไป การยืนยันตำแหน่งของวอร์ชก็ไม่ใช่เรื่องแน่นอน และพาวเวลล์จะยังคงนั่งเก้าอี้ประธานเฟดต่อท่ามกลางความไม่แน่นอนนี้