Hyperliquid (HYPE) ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มอนเชนสำหรับอนุพันธ์ ทำปริมาณการเทรดตามมูลค่าสัญญารวมราว 2.6 ล้านล้านดอลลาร์ — เกือบเท่าตัว 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ที่ Coinbase (COIN) ทำได้ — ถือเป็นหนึ่งในสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่าแพลตฟอร์มเทรดแบบกระจายศูนย์กำลังรุกคืบเข้ามาในพื้นที่ที่เคยถูกครองโดย centralized exchanges มาอย่างยาวนาน
เกิดอะไรขึ้น: แพลตฟอร์มอนเชนทำปริมาณเทรดแซง Coinbase สองเท่า
บริษัทด้านวิเคราะห์ข้อมูล Artemis published ข้อมูลเปรียบเทียบเมื่อวันที่ 9 ก.พ. โดยแสดงให้เห็นว่าปริมาณตามมูลค่าสัญญาของ Hyperliquid อยู่ที่ 2.6 ล้านล้านดอลลาร์ เทียบกับ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ของ Coinbase
“Hyperliquid กำลังเติบโตแซงหน้า Coinbase แบบเงียบ ๆ” Artemis ระบุ พร้อมชี้ว่าตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่า “เกือบ 2 เท่าของปริมาณเทรด Coinbase… จากกระดานเทรดแบบอนเชน”
ช่องว่างนี้ยังextends ไปไกลกว่าตัวเลขปริมาณเทรดดิบ ข้อมูลผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันแสดงให้เห็นว่า Hyperliquid ปรับตัวเพิ่มขึ้น 31.7% ขณะที่ Coinbase ปรับตัวลดลง 27.0% ก่อให้เกิดส่วนต่าง 58.7%
การเปรียบเทียบนี้ตั้งใจไม่รวม Binance, the world's largest crypto derivatives exchange ซึ่งประมวลผลปริมาณอนุพันธ์ต่อวันมากกว่า 53,000 ล้านดอลลาร์ — สูงกว่า 6.4 พันล้านดอลลาร์ของ Hyperliquid อย่างมาก Artemis มุ่งวิเคราะห์เฉพาะไดนามิกระหว่าง Hyperliquid และ Coinbase ซึ่งเหตุการณ์สำคัญนี้ชี้ให้เห็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด มากกว่าจะเป็นการท้าชนกับกระดานอนุพันธ์ที่ใหญ่ที่สุด
Also Read: Binance SAFU Fund Doubles Down With 4,225 BTC Buy, Now Holds $734M In Bitcoin
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ: การเปลี่ยนโครงสร้างตลาดเทรด
Anthony นักวิเคราะห์ข้อมูลของ Artemis argued ว่าปัจจัยพื้นฐานเริ่มสะท้อนให้เห็นบนกราฟแล้ว บ่งชี้ว่าส่วนต่างผลตอบแทนนี้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในเชิงลึก มากกว่าความผันผวนระยะสั้น
บัญชีชุมชน Hyperliquid Hub ซึ่งติดตามระบบนิเวศของแพลตฟอร์ม เขียนว่า “ตอนนี้ผู้คนเปรียบเทียบ Hyperliquid แค่กับกระดานรวมศูนย์รายใหญ่ เช่น Binance, OKX และ Bybit” เพราะ “กระดาน perp DEX อื่น ๆ ถูกทิ้งห่างไปไกลแล้ว”
ไม่ใช่ทุกคนที่มองแนวโน้มนี้ในแง่บวก Kyle Samani ผู้บริหารคนสำคัญในอุตสาหกรรม called Hyperliquid ว่าเป็น “ทุกอย่างที่ผิดพลาดของวงการคริปโต” โดยอ้างถึงซอร์สโค้ดแบบปิด และกล่าวหาว่าแพลตฟอร์มนี้ “เอื้อให้เกิดอาชญากรรมและการก่อการร้ายอย่างเปิดเผย”
ในอีกด้านหนึ่ง ข้อมูลจาก CoinGlass ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 9 ก.พ. แสดงให้เห็นช่องว่างอย่างมากระหว่างปริมาณเทรด สถานะเปิด และการชำระบัญชี (liquidations) บนกระดานเทรด perp แบบกระจายศูนย์หลายแห่ง ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับ how "real" activity is defined in these crypto markets
Read Next: Can Ethereum Finally Break Past $2,150?