Binance รักษาความเป็นผู้นำในตลาดอนุพันธ์ตลอดปี 2025 แม้หน่วยงานกำกับดูแลจะเพิ่มความเข้มงวดในตลาดหลักทั่วโลก
ขณะเดียวกัน Hyperliquid (HYPE) โผล่ขึ้นมาเป็นแพลตฟอร์ม on-chain perps อันดับต้น ๆ มีการเร่งตัวของปริมาณเทรดที่เร็วที่สุดในกลุ่มผู้เล่นเฉพาะกลุ่ม คำถามสำคัญคือ โมเมนตัมนี้จะเปลี่ยนเป็นส่วนแบ่งตลาดที่มีนัยสำคัญเพื่อต่อกรกับผู้นำ CEX ได้ในปีนี้หรือไม่
ผู้เล่นหลัก: ยักษ์ CEX ปะทะเครื่องยนต์อนุพันธ์บนเชน
Binance ก้าวเข้าสู่ปี 2026 ในฐานะมาตรฐานของการเทรดคริปโต ตำแหน่งในตลาดแทบไม่ถูกท้าทาย
ปีที่ผ่านมา พวกเขาครองสัดส่วนประมาณ 29% ของปริมาณอนุพันธ์ทั่วโลก ทำยอดได้ 25 ล้านล้านดอลลาร์ แม้สหรัฐฯ และสหภาพยุโรปจะเข้มงวดมากขึ้น
ตลาดสปอตมีปริมาณเฉลี่ยวันละ 10–12 พันล้านดอลลาร์ ครอบคลุมกว่า 600 คู่ ฟิวเจอร์สและออปชันคิดเป็น 75% ของกิจกรรม ขณะที่บริการอย่าง Launchpool, Simple Earn และการสเตค BNB ช่วยสร้างรายได้ราว 40%
จุดล็อกอินหลักคือ API ของพวกเขาที่มีโพรพเดสก์ มาร์เก็ตเมคเกอร์ และโบรกเกอร์ท้องถิ่นนับพันรายผูกอยู่ ทำให้ต้นทุนการย้ายแพลตฟอร์มยังสูง บริษัทลูกที่มีใบอนุญาตช่วยเปลี่ยนเส้นทางการไหลของคำสั่งนอกสหรัฐฯ ให้เลี่ยงข้อจำกัด แต่การเติบโตชะลอลงเหลือระดับตัวเลขหลักเดียวกลาง ๆ เพราะภาระด้านคอมพลายแอนซ์
ความได้เปรียบเด่น
- ความเร็วและเสถียรภาพในการประมวลผลคำสั่งที่เหนือกว่าสำหรับการเทรดความถี่สูง
- สภาพคล่องลึกกว่า 600 คู่ ลดสลิปเพจได้มาก
- API ระดับสถาบันที่มีเอนด์พอยต์ความหน่วงต่ำ
การพุ่งทะยานของ Hyperliquid
Hyperliquid ครองเกม on-chain perps ในปี 2025 ปริมาณเทรดรายสัปดาห์พุ่งจาก 13 พันล้านดอลลาร์ไปแตะจุดสูงสุด 47 พันล้านดอลลาร์ สร้างค่าธรรมเนียมได้ 833 ล้านดอลลาร์จากโมเดล maker-taker OI ทรงตัวแถว 9.6 พันล้านดอลลาร์ในกว่า 100 ตลาดที่เลเวอเรจ 50x โดยโหนด keeper ทำเวลาเติมคำสั่งได้ต่ำกว่า 100 มิลลิวินาที ใกล้เคียง CEX ระดับกลาง
เป็น L1 แบบ non-custodial ไม่มีความเสี่ยงรวมศูนย์ แต่โอราเคิลคือจุดเปราะบางที่อาจเกิดขึ้น 60% ของการเทรดเป็นเชิงโปรแกรม เพดานต่าง ๆ ทำให้รายย่อยเข้าได้จำกัด เอื้อให้ผู้เล่นรายใหญ่มากกว่า
จุดแตกต่างหลัก:
- เปลี่ยนจากการอัดแจกโทเค็นมาเป็นรายได้ค่าธรรมเนียมเพื่อสภาพคล่องที่ยั่งยืน
- ระบบกำกับดูแลผ่านโทเค็นเนทีฟ HYPE coin ที่เข้าถึงได้ผ่านตัวเลือกในตลาดแลกเปลี่ยน
- โฟกัสโครงสร้างพื้นฐานสำหรับ perpetuals เพียงอย่างเดียว
โฟกัสนี้ทำให้ Hyperliquid ถูกวางตัวเป็น “เครื่องยนต์อนุพันธ์” โดยเฉพาะ แทนที่จะเป็นฮับเทรดกว้าง ๆ
เส้นทางการเติบโต: ปริมาณ รายได้ การเจาะตลาด
โมเมนตัมของ Binance
Binance ขยายปริมาณอนุพันธ์ไปถึง 25 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 กวาดส่วนแบ่งประมาณ 29% ของตลาดโลกแม้จะมีแรงต้านด้านกำกับดูแลในสหรัฐฯ และอียู ปริมาณสปอตรายวันทรงตัวที่ 10–12 พันล้านดอลลาร์ในกว่า 600 คู่ ขณะที่ perps และออปชันขับเคลื่อนกิจกรรม 75% การกระจายรายได้ผ่าน Launchpool, Simple Earn และการสเตคบน BNB Chain เพิ่มสัดส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมอีกราว 40%
การเติบโตทรงตัวที่ระดับตัวเลขหลักเดียวกลาง ๆ ต่อปี โดยมีการเชื่อมต่อ API ระดับสถาบันเป็นฐานสำคัญ บริษัทย่อยที่มีใบอนุญาตช่วยคงความเป็นผู้นำในตลาดนอกสหรัฐฯ ท่ามกลางต้นทุนด้านคอมพลายแอนซ์
การเร่งตัวของ Hyperliquid
Hyperliquid เติบโตแบบก้าวกระโดด ปริมาณ perps รายสัปดาห์จากช่วงปลายปี 2024 ที่ 13 พันล้านดอลลาร์ พุ่งไปถึงจุดสูงสุด 47 พันล้านดอลลาร์ปลายปี
Open interest ไต่ขึ้นแถว 9.6 พันล้านดอลลาร์ในกว่า 100 ตลาด รายได้โปรโตคอลแตะ 833 ล้านดอลลาร์จากค่าธรรมเนียม maker-taker เปลี่ยนจากการแจก HYPE มาเป็นโมเดลที่เลี้ยงตัวเองได้
เทรดเดอร์เชิงโปรแกรมสร้างปริมาณ 60% ให้ความสำคัญกับโครงสร้างพื้นฐานมากกว่าการเข้าถึงฝั่งรีเทล การสเกล L1 อย่างรวดเร็วคล้ายกับ white-label blockchain solutions ที่ช่วยให้ธุรกิจสร้างแพลตฟอร์มอนุพันธ์เฉพาะด้วยประสิทธิภาพแบบ on-chain
Hyperliquid แสดงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งสำหรับความเป็นไปได้ของ on-chain perps — สะท้อนผ่านตัวชี้วัดผลงาน — แต่การเข้าถึงแบบครบวงจรของ Binance ยังทำให้พวกเขานำอยู่
ผลิตภัณฑ์และการปฏิบัติการ: ปัจจัยตัดสินใจของเทรดเดอร์
ความได้เปรียบของ Binance
Binance มอบความน่าเชื่อถือที่ผ่านการพิสูจน์ เทรดได้หลักล้านออร์เดอร์ต่อวินาที ในกว่า 600 คู่ ด้วย latency ต่ำกว่า 10 มิลลิวินาที และ uptime 99.99% ค่าธรรมเนียมแบบขั้นบันได maker-taker ให้รางวัลผู้มีปริมาณเทรดสูง สภาพคล่องลึกช่วยลดสลิปเพจในคู่หลัก API รองรับโพรพเดสก์ได้อย่างไร้รอยต่อ
ปัจจัยตัดสินใจสำคัญ:
- ความลึกของสมุดคำสั่งที่ยืนได้ในภาวะผันผวน
- cross-margin ครอบคลุมทั้งสปอตและ perps
- การเข้าถึงภายในประเทศที่สอดคล้องกฎระเบียบ
เสน่ห์ของ Hyperliquid
Hyperliquid ให้บริการ on-chain perps เลเวอเรจ 50x ในกว่า 100 ตลาด เติมคำสั่งได้ต่ำกว่า 100 มิลลิวินาทีผ่านโหนด keeper บน L1 ฝั่ง maker ได้รับค่าธรรมเนียม -0.02% ฝั่ง taker จ่าย 0.05% สมุดคำสั่งแบบโปร่งใสมีความลึกเทียบเคียง CEX โดยไร้จุดล้มเหลวรวมศูนย์
จุดดึงดูดหลัก:
- การส่งคำสั่งไร้ gas พร้อม self-custody แท้จริง
- การลิควิดเดชันตรวจสอบได้อย่างอิสระ
Binance ชนะในด้านความกว้างและสเกล ขณะที่ Hyperliquid ชนะในด้าน perps ที่โปร่งใสและเน้นเฉพาะ
โทเคโนมิกส์และการดึงมูลค่า: HYPE vs BNB
BNB เสาหลักของระบบนิเวศ
BNB ขับเคลื่อน BNB Chain ในฐานะโทเค็น gas ทั่ว dApp กว่า 5,000 ตัว TVL 11 พันล้านดอลลาร์ และผู้ใช้งานต่อเดือน 58 ล้านราย กลไกการเผาแบบคู่ — รายไตรมาสและแบบเรียลไทม์จาก gas — ลดซัพพลายลง 31% ตั้งแต่ปี 2023 เหลือหมุนเวียน 136 ล้านโทเค็น ตั้งเป้า 100 ล้านในช่วงปี 2027–2028 รายได้ต่อเดือนปลายปี 2025 เกิน 76 ล้านดอลลาร์
การดึงมูลค่าผ่าน:
- การเผาค่าธรรมเนียมเทรด/สเตค
- รางวัล Launchpool และการกำกับดูแล
- “เงินปันผล” จากการเติบโตของเชน
การดักจับมูลค่าของโปรโตคอล HYPE
HYPE ใช้สำหรับกำกับดูแล Hyperliquid การแบ่งปันค่าธรรมเนียม และ emissions บน L1 รายได้ 833 ล้านดอลลาร์ในรอบ 12 เดือนช่วยหนุนการซื้อคืนท่ามกลางการปลดล็อกโทเค็น ส่วนแบ่ง 70% ในตลาด DeFi perps ช่วยหนุนดีมานด์ ด้วยซัพพลายหมุนเวียน 238 ล้านโทเค็น (มูลค่าตลาด 7.2 พันล้านดอลลาร์) ราคาเทรดราว 30 ดอลลาร์ FDV ประมาณ 14.7 พันล้านดอลลาร์
กลไกสำคัญ ได้แก่:
- rebase ให้ผู้สเตคจากค่าธรรมเนียม perps
- ทรัสต์ซื้อคืนมูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์
- สิทธิ์ควบคุมสภาพคล่องผ่านการกำกับดูแล
BNB ใช้ประโยชน์จากยูทิลิตี้กว้างเพื่อความเสถียร ส่วน HYPE ดักจับค่าธรรมเนียม perps เพื่อการเติบโตแบบโฟกัส
โครงสร้างพื้นฐานและความสำคัญต่อ B2B: รางสำหรับโบรกเกอร์และฟินเทค
กระดูกสันหลังของ Binance
Binance มอบ API แบบ white-label บริการ prime brokerage และ custody ให้โบรกเกอร์และฟินเทคนับพัน ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 20% ของปริมาณเทรด ผ่านการรวมปริมาณสปอต/ฟิวเจอร์ส เอนด์พอยต์ความหน่วงต่ำ และเอนจินบริหารความเสี่ยงสำหรับไคลเอนต์สถาบัน UI แบบปรับแต่งได้ ซับแอคเคานต์ และทางเชื่อม fiat ทำให้เปิดบริการคริปโตแบรนด์ตัวเองได้ พร้อมเครื่องมือคอมพลายแอนซ์สำหรับการเข้าถึงแบบกำกับดูแลทั่วโลก
รางของ Hyperliquid
Hyperliquid จัดหา API สมุดคำสั่งและโหนด keeper สำหรับ on-chain perps ดึงดูดโปรโตคอล DeFi และฟินเทคที่สร้างเลเยอร์อนุพันธ์ การเทรดแบบ non-custodial เลี่ยงความเสี่ยง CEX พร้อม SDK ที่ผสานเลเวอเรจ 50x และการเซตเทิลเมนต์บน L1 แบบไร้ gas
ความได้เปรียบฝั่ง B2B: ความลึกระดับ CEX บวกการแชร์ค่าธรรมเนียมสำหรับเดสก์ white-label
Binance ครองรางแบบไฮบริด ส่วน Hyperliquid ครองเลน on-chain โปร่งใส
มุมมองปี 2026: ฉากทัศน์และข้อสรุป
ความมั่นคงของ Binance
Binance เข้าสู่ปี 2026 ด้วยส่วนแบ่งอนุพันธ์ 29% และรายได้ที่กระจายหลากหลาย คาดเติบโตระดับตัวเลขหลักสิบกลาง ๆ ผ่าน API สถาบันและการขยับฐานภูมิศาสตร์ ปริมาณสปอตอาจเพิ่ม 15–20% หากชนะในสมรภูมิกฎระเบียบ การสเกล BNB Chain ยกระดับรายได้ที่ไม่ใช่ค่าธรรมเนียมไปแถว 45% ข้อจำกัดในสหรัฐฯ/อียูยังอยู่ แต่บริษัทย่อยที่มีใบอนุญาตทำให้ระบบยังยืดหยุ่น
อัพไซด์ของ Hyperliquid
Hyperliquid ตั้งเป้าส่วนแบ่ง perps ทั่วโลกมากกว่า 10% ใช้รายได้ 833 ล้านดอลลาร์ในการอัปเกรด L1 และสภาพคล่อง การซื้อคืน HYPE อาจทำให้ open interest เพิ่มเท่าตัวเป็น 20 พันล้านดอลลาร์หากการยอมรับ DeFi พุ่งแรง
Binance มอบโครงสร้างพื้นฐานสเกลใหญ่สำหรับโบรกเกอร์สถาบัน ขณะที่ Hyperliquid เสริมศักยภาพการเทรด perps บนเชน กลยุทธ์สภาพคล่องแบบไฮบริด CEX–DeFi แสดงประสิทธิภาพเหนือกว่า โดย HYPE ให้เอ็กซ์โพเชอร์เบต้า สูงกว่าผลตอบแทนสม่ำเสมอของ BNB
ข้อคิดส่งท้าย
Binance ยังครองความเป็นผู้นำด้านอนุพันธ์ด้วยส่วนแบ่งตลาดโลก 29% โครงสร้างพื้นฐานแข็งแกร่ง และการเชื่อมต่อ B2B ที่ฝังรากกับสถาบัน Hyperliquid แสดงศักยภาพ on-chain อย่างมีนัยสำคัญ ผ่านรายได้ 833 ล้านดอลลาร์ในรอบ 12 เดือน ส่วนแบ่ง DeFi perps กว่า 70% และการดึงค่าธรรมเนียมสู่ HYPE โดยตรง ภูมิทัศน์โดยรวมเอื้อให้แนวทางแบบผสมที่ผสานสเกลแบบรวมศูนย์กับการปฏิบัติการแบบกระจายศูนย์
การคาดการณ์ชี้ว่า Hyperliquid อาจไปถึงส่วนแบ่ง perps ทั่วโลก 8–10% หากความเสถียรของ L1 ดำรงอยู่ หนุนให้ HYPE ปรับตัวขึ้น ขณะที่ BNB ได้อานิสงส์จากการขยายตัวของระบบนิเวศ กลยุทธ์สถาบันที่เน้นสภาพคล่องแบบไฮบริดจะโดดเด่นที่สุด ควรจับตาปริมาณเทรดไตรมาส 1 เพื่อยืนยันทิศทาง
คำถามที่พบบ่อย
อะไรคือความได้เปรียบของ Binance ในปี 2026?
Binance ครอง 29% ของตลาดอนุพันธ์โลก ด้วยปริมาณ 25 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 มีสภาพคล่องไร้คู่แข่งในกว่า 600 คู่ และการประมวลผลต่ำกว่า 10 มิลลิวินาทีสำหรับสถาบัน ประมาณ 40% ของรายได้มาจาก Launchpool และการสเตค BNB ขณะที่บริษัทย่อยที่มีใบอนุญาตช่วยรับมือกฎระเบียบสหรัฐฯ/อียูได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ทำไม Hyperliquid ถึงเติบโตเร็วมาก?
Hyperliquid พุ่งจากปริมาณ perps รายสัปดาห์ 13 พันล้านดอลลาร์ไปถึง 47 พันล้านดอลลาร์ รายได้รอบ 12 เดือน 833 ล้านดอลลาร์ และ open interest 9.6 พันล้านดอลลาร์บนเชน L1 ของตนเอง การเติมคำสั่งต่ำกว่า 100 มิลลิวินาที เลเวอเรจ 50x และการเทรดเชิงโปรแกรม 60% ช่วยให้ครอง DeFi perps 70–80% ผ่านการเปลี่ยนไปสู่โมเดลค่าธรรมเนียมที่ยั่งยืน
BNB หรือ HYPE — โทเค็นไหนน่าจับตา?
BNB ขับเคลื่อนยูทิลิตี้บน BNB Chain พร้อมการเผาซัพพลาย 31% ตั้งแต่ปี 2023 ส่งผลให้ระบบนิเวศเติบโตอย่างมั่นคง HYPE ดักจับค่าธรรมเนียม perps ของ Hyperliquid โดยตรง ผ่าน rebase และการซื้อคืน ให้ความผันผวนและอัพไซด์สูงกว่า ผูกกับการขยายตัวของโปรโตคอล
Hyperliquid มีโอกาสท้าทาย Binance โดยรวมได้ไหม?
Hyperliquid เล็งส่วนแบ่ง perps ทั่วโลก 8–15% ในปี 2026 ผ่านการอัปเกรด L1 แต่โฟกัสเฉพาะ perps on-chain โดยไม่มีสปอตหรือออปชันแบบกว้างดั่ง Binance จึงดึงดูดควอนต์และเทรดเดอร์สาย self-custody เป็นหลัก ขณะที่ Binance รักษาความเป็นผู้นำด้วยสเกลและโครงสร้างพื้นฐาน B2B
มุมมอง B2B สำหรับโบรกเกอร์เป็นอย่างไร?
Binance ให้ API แบบ white-label ที่รับปริมาณเทรดมากกว่า 20% พร้อม UI แบบปรับได้ และเครื่องมือคอมพลายแอนซ์สำหรับฟินเทคที่ถูกกำกับดูแล Hyperliquid เสนอ SDK บนเชนสำหรับการเทรด perps แบบไร้ gas และการแบ่งค่าธรรมเนียม เหมาะกับโบรกเกอร์สาย DeFi ที่เลี่ยงความเสี่ยงจาก CEX
สรุปภาพปี 2026?
Binance คาดเติบโตระดับตัวเลขหลักสิบกลาง ๆ พร้อมความแข็งแกร่งที่พิสูจน์แล้ว Hyperliquid ตั้งเป้ารายได้ 2 พันล้านดอลลาร์และ open interest เพิ่มเท่าตัว โบรกเกอร์ได้ประโยชน์สูงสุดจากการตั้งค่าระบบแบบไฮบริดที่ผสานสเกลของ CEX กับความโปร่งใสของ DeFi เพื่อการปฏิบัติการที่เหมาะสมที่สุด
ข้อสงวนสิทธิ์
การวิเคราะห์นี้สะท้อนสภาวะตลาด ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2026 เท่านั้น draws on publicly available data. การซื้อขายอนุพันธ์คริปโตมีความเสี่ยงอย่างมากต่อการขาดทุน ผลการดำเนินงานในอดีตไม่สามารถทำนายผลลัพธ์ในอนาคตได้ มูลค่าโทเค็นอย่างเช่น BNB และ HYPE ยังคงมีความผันผวนสูง ไม่มีการให้คำแนะนำด้านการลงทุน — ควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมก่อนทำการซื้อขาย แพลตฟอร์มที่กล่าวถึงดำเนินงานอยู่ในพื้นที่กฎหมายที่คลุมเครือในหลายเขตอำนาจศาล