Strategy พุ่งขึ้น 8% เมื่อวันที่ 25 ก.พ. สวนทางรายงานจาก Goldman Sachs และ FactSet ที่ระบุว่า บริษัทของ Michael Saylor เป็นหุ้นสหรัฐที่ถูกชอร์ตมากที่สุด ในกลุ่มหุ้นที่มีมูลค่าเกิน 25,000 ล้านดอลลาร์ โดยมีสถานะชอร์ตคิดเป็นราว 14% ของมาร์เก็ตแคป แม้บริษัทจะมีขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ราว 7 พันล้านดอลลาร์จากคลัง Bitcoin (BTC) จำนวน 717,722 เหรียญ
เกิดอะไรขึ้น: MSTR ครองอันดับหนึ่งหุ้นถูกชอร์ต
ข้อมูลจาก Goldman Sachs ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว จัดอันดับ ให้ Strategy อยู่ที่ 1 ในแง่สัดส่วนชอร์ตต่อมาร์เก็ตแคป ในกลุ่มบริษัทที่มีมูลค่าเกิน 25,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Coinbase ตามมาเป็นอันดับ 4 ที่ 11%
Strategy ถือครอง BTC จำนวน 717,722 เหรียญ ที่ซื้อมาใช้เงินรวมราว 54.56 พันล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 76,020 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ทำให้เป็นบริษัทจดทะเบียนที่ถือบิตคอยน์มากที่สุดในโลก โดยในช่วงเวลาของรายงาน BTC ซื้อขายใกล้ 66,000 ดอลลาร์ ช่องว่างระหว่างต้นทุนกับมูลค่าตลาดสะท้อนเป็นขาดทุนบนกระดาษราว 7 พันล้านดอลลาร์
แม้มีสถานะเช่นนั้น ราคาหุ้นก็ทะยานขึ้นในวันที่ 25 ก.พ. หลังบิตคอยน์ดีดจากราว 64,000 ดอลลาร์ ขยับขึ้นไปแถว 69,000 ดอลลาร์ภายในไม่กี่ชั่วโมง เนื่องจากหุ้นของ Strategy ทำหน้าที่เสมือนตัวแทนบิตคอยน์แบบมีเลเวอเรจ ราคาหุ้นจึงมักเคลื่อนไหวผันผวนในทิศทางเดียวกับ BTC แต่ขยายขนาดมากกว่า และสถานะชอร์ตราว 14% ยังเพิ่มโอกาสเกิดการซื้อคืนแบบบังคับ (short squeeze) หากบิตคอยน์เดินหน้าปรับตัวขึ้นต่อ
ด้าน Saylor เพิ่งปิดดีลที่บริษัทนับเป็นการซื้อบิตคอยน์ครั้งที่ 100 ตั้งแต่ส.ค. 2020 โดยซื้อเพิ่ม 592 BTC เป็นมูลค่าราว 39.8 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 67,286 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ระหว่างวันที่ 17–22 ก.พ. ตามเอกสารยื่นต่อ SEC “Strategy ได้ซื้อ 592 BTC มูลค่าประมาณ 39.8 ล้านดอลลาร์ ที่ราว 67,286 ดอลลาร์ต่อบิตคอยน์” Saylor โพสต์บน X เมื่อวันที่ 23 ก.พ. “ณ วันที่ 22/2/2026 เราถือ 717,722 BTC มูลค่าซื้อรวมราว 54.56 พันล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ยประมาณ 76,020 ดอลลาร์ต่อบิตคอยน์”
บทความที่เกี่ยวข้อง: Vitalik Buterin เผยแผน 7 ฟอร์ก เพื่อทำให้ Ethereum ทนทานต่อควันตัม
ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: ความเสี่ยง Short Squeeze เพิ่มสูง
นักวิเคราะห์ระบุว่า สถานะชอร์ตส่วนหนึ่งอาจไม่ได้สะท้อนมุมมองลบแบบตรงไปตรงมา ผู้เล่นในตลาดชี้ไปที่กลยุทธ์ “basis trade” ที่สถาบันเข้าซื้อบิตคอยน์สปอตผ่านยานลงทุนอย่าง iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock พร้อมกับชอร์ตหุ้น MSTR เพื่อเก็บส่วนต่างระหว่างมูลค่าหุ้นของ Strategy กับมูลค่าบิตคอยน์ที่ถืออยู่จริง
Tom Lee จาก Fundstrat มองว่าการชอร์ตที่แออัดอาจเป็นสัญญาณเชิงบวก “เมื่อหุ้นตัวหนึ่งกลายเป็น ‘ชอร์ตแบบฉันทามติ’ เท่ากับเป็นเทรดที่คนหนาแน่น” Lee เขียนบน X “ดังนั้นหุ้นจึงสามารถขึ้นได้แม้มี ‘ข่าวร้าย’ เพราะข่าวร้ายถูกสะท้อนไปในราคาแล้ว”
Brian Brookshire ที่ปรึกษาของ Moirai Capital และอดีตหัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์บิตคอยน์ของบริษัทสวีเดน H100 มองคล้ายกัน “ผมคิดว่าสถานะชอร์ตจำนวนมากนี้ ยังเป็น basis trade ระหว่าง MSTR/BTC อยู่” Brookshire กล่าว “เมื่อถึงเวลาที่ตลาดกระทิง BTC กลับมา (ไม่ใช่แค่ถ้า) สมมติฐานทั้งหลายก็ใช้ไม่ได้อีกต่อไป”
อ่านต่อ: NVIDIA โกยรายได้ไตรมาส 68,000 ล้านดอลลาร์ – บูมชิป AI หมายถึงอะไรต่อโครงสร้างพื้นฐานคริปโต