OpenAI มีแนวโน้มจะเลื่อน การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรกที่เฝ้ารอมานาน ออกไปถึงปี 2027 เนื่องจากความผันผวนของตลาด การใช้จ่ายจำนวนมาก และความกังวลของนักลงทุน ทำให้การไล่ตามมูลค่ากิจการ 1 ล้านล้านดอลลาร์ซับซ้อนมากขึ้น
ประเด็นสำคัญ:
- มีรายงานว่า OpenAI กำลังพิจารณาเลื่อนการทำ IPO ไปถึงปีหน้า หรือแม้แต่ปี 2027 ทั้งที่เดิมตั้งเป้าจดทะเบียนปลายปี 2026
- Sam Altman ยังยึดมั่นในมูลค่ากิจการ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ปฏิเสธข้อเสนอให้ลดเป้าเพื่อเข้าตลาดได้เร็วขึ้น
- บริษัทเดินหน้าลงทุนหนักในโครงสร้างพื้นฐาน บุคลากร และแหล่งรายได้ใหม่ ขณะเผชิญการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจาก Anthropic และ Google
IPO ของ OpenAI
มีรายงานว่า OpenAI กำลังทบทวนช่วงเวลาในการออกสู่ตลาดหลักทรัพย์ใหม่ โดยผู้บริหารเอนเอียงไปทางเลื่อนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรกของบริษัทออกไปถึงปีหน้า หลังที่ปรึกษาเตือนว่าสภาพตลาดปัจจุบันอาจบั่นทอนเป้าหมายมูลค่ากิจการที่ทะเยอทะยานของบริษัท
ตามรายงาน ของ The New York Times บริษัทได้ว่าจ้างธนาคารลงทุนและที่ปรึกษากฎหมายเพื่อเตรียมการสำหรับความเป็นไปได้ในการทำ IPO เร็วสุดในไตรมาส 3 หรือ 4 ของปี 2026 โดยประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Sam Altman มีรายงานว่าต้องการให้การเข้าตลาดครั้งนี้ประเมินมูลค่าบริษัทที่ 1 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นอย่างมากจากมูลค่าตลาดรองล่าสุดที่ 730,000 ล้านดอลลาร์
กลยุทธ์ดังกล่าวเริ่มยากที่จะอธิบายให้สมเหตุสมผล หลังจากหลายเหตุการณ์สร้างความปั่นป่วนให้ตลาด ความกังวลใหญ่ที่สุดคือ ผลการเทรดหลัง IPO ที่อ่อนแอของ SpaceX ซึ่งราคาหุ้นร่วงลงอย่างมากนับตั้งแต่การเข้าตลาดครั้งประวัติศาสตร์เมื่อต้นเดือนนี้ ขณะที่หุ้นเทคโนโลยีโดยรวมก็อ่อนตัวลง เมื่อบรรดานักลงทุนตั้งคำถามว่าบริษัท AI จะสร้างรายได้มากพอรองรับมูลค่ากิจการที่สูงลิ่วได้หรือไม่
จากการเปิดเผยของบุคคลที่คุ้นเคยกับการหารือ ที่ปรึกษาแนะนำให้ OpenAI เลื่อน IPO ไปถึงปี 2027 เพื่อรักษาเป้าหมายมูลค่ากิจการ 1 ล้านล้านดอลลาร์ไว้ หรือไม่ก็ยอมรับมูลค่าที่ต่ำลงเพื่อเข้าตลาดให้เร็วขึ้น โดยมีรายงานว่า Altman ปฏิเสธแนวคิดการลดเป้าหมาย โดยมองว่า “รับไม่ได้”
อ่านเพิ่มเติม: Polymarket สูญ 3 ล้านดอลลาร์จากการแฮ็กฝั่ง Frontend ก่อนประกาศชดใช้เต็มจำนวน
กลยุทธ์ของ Altman
การถกเถียงเรื่องจังหวะเวลาเกิดขึ้นในขณะที่ OpenAI ยังใช้จ่ายเชิงรุกแทบทุกส่วนของธุรกิจ บริษัทลงทุนเงินระดับพันล้านดอลลาร์ในศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวเตอร์ใหม่ พร้อมทั้งขยายการจ้างงาน โดยเฉพาะการดึงตัวนักวิจัยชั้นนำจากคู่แข่งอย่าง Meta และ Google
OpenAI ยังทดสอบแหล่งรายได้เพิ่มเติมนอกเหนือจากโมเดลสมัครสมาชิก โครงการภายในรวมถึงการทดลองลงโฆษณาใน ChatGPT และความร่วมมืออีคอมเมิร์ซกับ Shopify และ Stripe เพื่อให้ผู้ใช้สามารถทำรายการซื้อขายได้โดยตรงผ่านแชตบอต โครงการเหล่านี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ตามคำบอกเล่าของพนักงานที่ถูกอ้างถึงในรายงาน
แรงกดดันด้านการเงินยังเป็นเชื้อไฟให้เกิดการถกเถียงภายใน มีรายงานว่าบริษัททำรายได้ราว 13,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 และตั้งเป้าเพิ่มขึ้นราวสามเท่าในปีนี้ แต่ยังคงดำเนินงานโดยไม่มีกำไรที่เปิดเผย ขณะเดียวกันก็ทุ่มทุนขยายตัวอย่างรวดเร็ว
พนักงานบางส่วนรู้สึกประหลาดใจที่แผน IPO กลับมาอีกครั้ง หลังจากประธานเจ้าหน้าที่การเงิน Sarah Friar เคยส่งสัญญาณก่อนหน้านี้ว่าการทำให้ฐานะการเงินของบริษัทแข็งแรงขึ้นยังคงเป็นลำดับความสำคัญ
แม้เผชิญความท้าทายเหล่านี้ OpenAI ก็ยังคงขยายธุรกิจต่อเนื่อง เมื่อไม่นานมานี้บริษัทรายงานว่ามีลูกค้าองค์กรมากกว่าสองล้านราย และมีผู้ใช้แพลตฟอร์มเขียนโค้ด Codex รายสัปดาห์กว่า 5 ล้านคน นอกจากนี้ยังยกระดับการแข่งขันกับ Anthropic และ Google ด้วยการเสริมความแข็งแกร่งด้านการขายองค์กร และเพิ่งว่าจ้างนักวิจัย AI ชั้นนำ Noam Shazeer หนึ่งในผู้เขียนร่วมงานวิจัยสถาปัตยกรรมทรานส์ฟอร์เมอร์ปี 2017 ซึ่งเป็นรากฐานของระบบ Generative AI สมัยใหม่
อ่านต่อ: ผู้ร่วมก่อตั้ง Anthropic ชี้ “ช็อกงาน” ครั้งใหญ่จาก AI ระลอกแรก กำลังซัดกระทบบัณฑิตจบใหม่