Pareto ซึ่งเป็นโปรโตคอลที่เน้นในด้านเครดิตส่วนบุคคลที่โทเค็นได้ ได้เปิดตัว USP ซึ่งเป็นดอลลาร์สังเคราะห์ที่ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จาก สินเชื่อนอกบล็อกเชนและมีหลักประกันจากสเตเบิลคอยน์ที่ใช้เงินเฟียตเช่น USDC และ USDT.
การเคลื่อนไหวดังกล่าว แสดงถึงอีกก้าวหนึ่งของการรวมสินทรัพย์จริง (RWAs) เข้ากับโครงสร้าง ทางการเงินที่บล็อกเชนเป็นฐาน โดยเฉพาะการเปิดโอกาสให้ผู้ลงทุนสถาบันได้รับ ผลตอบแทนจากเครดิตส่วนบุคคลอย่างถูกกฎหมาย
แม้ว่าสเตเบิลคอยน์แบบสังเคราะห์จะยังคงเป็นส่วนหนึ่งที่มีขนาดเล็กใน ตลาดสเตเบิลคอยน์ทั้งหมด แต่กำลังได้รับความนิยมในฐานะเครื่องมือทางการเงิน ที่มีความสามารถในการสร้างสภาพคล่องใหม่และสิทธิประโยชน์ในด้าน ประสิทธิภาพของเงินทุน - โดยเฉพาะในระบบนิเวศน์ DeFi ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม แนวทางของ Pareto แตกต่างจากการออกแบบ แบบอัลกอริธึมที่ล้มเหลวก่อนหน้านี้ ด้วยการใช้หลักเกณฑ์การจัดการ หลักประกันและการให้กลับฟีดแบคที่ไม่ดี จึงเลือกการใช้หลักประกันเพิ่ม โดยใช้สเตเบิลคอยน์ที่มีการอิงสินทรัพย์เฟียตและ การเปิดรับหนี้สาธารณะแทน
โทเค็น USP ของ Pareto จะถูกสร้างขึ้นเมื่อผู้ใช้ฝาก USDC หรือ USDT เข้าในโปรโตคอล เงินฝากเหล่านี้จะถูกนำไปใช้ในการให้สินเชื่อ กับลูกค้าสถาบันผ่านช่องทางเครดิตในบล็อกเชนที่ Pareto จัดการ ซึ่งแต่ละ USP ถูกสร้างขึ้นได้ก็ต่อเมื่อมีสเตเบิลคอยน์ในมูลค่าสมดุลกันถูกล็อคไว้ ซึ่ง Pareto เรียกว่าการ "รองรับในระดับพื้นฐาน"
รูปแบบนี้ตั้งใจจะหาทางแก้ไขปัญหาสองประเด็นพร้อมกัน:
- การออกสเตเบิลคอยน์ด้วยการสนับสนุนหลักประกันที่โปร่งใส
- การเข้าถึงผลตอบแทนจากตลาดเครดิตส่วนบุคคลผ่าน DeFi
เพื่อรักษาค่าผูกพันของ USP กับดอลลาร์สหรัฐ Pareto ใช้กลไกอาร์บิทราจ และได้สร้างกองทุนสำรองเพื่อความมั่นคงที่สามารถ ทำงานเป็นกันชนได้ในกรณีที่ลูกค้าไม่สามารถชำระเงินกู้ยืม กันชนนี้จะเพิ่มระดับการป้องกันที่สองเพื่อให้มั่นใจในความเสถียร ของค่าดอลลาร์ 1:1 ของโทเค็น แม้ในสถานการณ์ที่ลูกค้า ประสบปัญหาในการชำระเงิน
การออกแบบนี้แสดงตนในเชิงเปรียบเทียบ กับสเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริธึมเช่น TerraUSD ซึ่งล่มเมื่อปี 2022 เนื่องจากการส่งเสริมการใช้วงกระแสและหลัก ประกันที่ไม่เพียงพอ โดยการผูกดอลลาร์สังเคราะห์เข้ากับสเตเบิลคอยน์ที่อิง เฟียตและการให้เงินกู้ยืมต่อตำแหน่งหนี้ที่ได้รับการคัดเลือก Pareto พยายามรักษาความไว้วางใจพร้อมกับขยายการใช้งานของ RWAs ใน DeFi
ทำไมถึงเป็นเครดิตส่วนบุคคล?
เครดิตส่วนบุคคล - การให้สินเชื่อนอกระบบธนาคารกับลูกค้า สถาบันหรือบริษัท - ได้เติบโตเป็นตลาดมูลค่า 1.7 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ ทั่วโลก โดยมีความโปร่งใสสาธารณะและการเข้าถึงสำหรับนักลงทุนบุคคลทั่วไป อย่างจำกัด ในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา สถาบันการเงิน อย่าง Blackstone, Apollo และ KKR ได้ขยายตัวอย่างมากมายในพื้นที่นี้ โดยมักใช้ผ่านกองทุนที่มีโครงสร้างและ หลักทรัพย์ที่มีการจัดการทรัพย์สิน
โครงการบล็อกเชนอย่าง Pareto กำลังสำรวจว่าการทำให้ข้อมูลเป็นโทเค็น สามารถลดการไม่โปร่งใสและการไม่มีสภาพคล่องที่มีลักษณะ พื้นที่นีได้อย่างไร ผ่านช่องทางเครดิตบนบล็อกเชน นักลงทุนสามารถ ตรวจสอบการแสดงผลสินทรัพย์ในเวลาใกล้จริงได้ตามทฤษฎี เปิดฟลักการชำระคืน โดยอัตโนมัติ และลดความจำเป็นในตัวกลาง
แต่เครดิตส่วนบุคคลมาพร้อมกับความเสี่ยงของมันเอง อัตราการล้มเหลว การไม่สัมพันธ์กันของอัตราดอกเบี้ย และความไม่สอดคล้องของ ข้อมูลเป็นประเด็นที่เกิดซ้ำ Pareto กล่าวว่ากลุ่มเครดิตของพวกเขามีเพียง ลูกค้าสถาบันที่ได้รับการอนุมัติ "เท่านั้น" แต่รายละเอียดเกี่ยวกับมาตรฐานการจัดหามา การวิเคราะห์ความเสี่ยงด้านเครดิต หรือความหลากหลายของลูกค้ายังมีจำกัด ขอบเขตของความโปร่งใสบนบล็อกเชน - เช่น การติดตามอัตราการล้มเหลว ตัวตนของลูกค้า หรืออัตราการให้ยืมต่อค่า - จะกำหนด ความน่าเชื่อถือตลอดจนขนาดการขยายของโครงการในอนาคต