Paxos Labs เปิดตัวโทเคนใหม่ PAXGy (PAXGY) ซึ่งมี PAX Gold (PAXG) (PAXG) เป็นสินทรัพย์หนุนหลัง และออกแบบให้ผู้ถือสามารถรับผลตอบแทนจากการปล่อยเช่าทองคำในตลาดสถาบัน โดยที่จำนวนโทเคนในกระเป๋าไม่เพิ่มขึ้น
ประเด็นสำคัญ
- PAXGy นำทองคำสำรองที่หนุนหลัง PAXG เข้าไปใช้ในตลาดปล่อยเช่าทองคำสำหรับสถาบัน ออกแบบให้ผลตอบแทนสะท้อนผ่าน “อัตราแลกเปลี่ยน” แทนการแจกเหรียญเพิ่ม
- ผู้ถือสามารถนำ PAXG มาฝาก หรือสว็อปจากสเตเบิลคอยน์ที่รองรับมาเป็น PAXGy ซึ่งเริ่มให้บริการแล้วทั้งบนแพลตฟอร์มเซ็นทรัลไลซ์และออนเชนหลายแห่ง
- โปรดักต์นี้เพิ่มชั้นความเสี่ยงด้านเครดิต สภาพคล่อง และความผันผวนของตลาด ให้กับการลงทุนในทองคำโทเคนไนซ์ ขณะที่ Paxos Labs ย้ำว่าผลตอบแทน “ไม่การันตี”
กลไกผลตอบแทนทองคำของ PAXGy
Paxos Labs ระบุ ว่า ผู้ลงทุนสามารถนำ PAXG มาฝาก หรือสว็อปจากสเตเบิลคอยน์ที่รองรับ เพื่อรับ PAXGy ผ่านแพลตฟอร์มพาร์ตเนอร์ หรือทำบนเชนโดยตรง จากนั้นทองคำสำรองที่หนุนหลังโทเคนจะถูกนำไปปล่อยเช่าให้สถาบันการเงินที่ผ่านการคัดกรอง ผ่านตลาดปล่อยเช่าทองคำ (gold leasing) ที่มีอยู่เดิม
จำนวนโทเคนที่ผู้ถือครองจะ “ไม่เพิ่มขึ้น” แต่โครงสร้างถูกออกแบบให้ “อัตราแลกเปลี่ยน” ระหว่าง PAXGy กับ PAXG ปรับสูงขึ้นเมื่อมีผลตอบแทน นั่นคือ ในระยะหนึ่ง PAXGy 1 โทเคนอาจแลกคืนเป็น PAXG ได้มากขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนจึงเป็นตัวสะสมผลตอบแทน
พาร์ตเนอร์ในช่วงเปิดตัวประกอบด้วย OKX, X Layer, 0x, Uniswap, Ether.Fi และ Chainlink โดย PAXGy จะมีให้เทรดทั้งบนแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์และแบบกระจายศูนย์ โครงสร้างนี้ถูกออกแบบมาเพื่อให้ผู้ถือยังคงมีเอ็กซ์โพเชอร์กับทองคำในรูปแบบโทเคน แต่ในขณะเดียวกันใช้สินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับตลาดปล่อยเช่าทองคำสถาบัน
อ่านเพิ่มเติม: ใครจะคุม Anthropic หลัง IPO? ผู้ก่อตั้งเล็งถือสิทธิ์โหวต 50.1%
ความเสี่ยงจากการปล่อยเช่า
โมเดลนี้มาพร้อมความเสี่ยงเพิ่มเติม Paxos Labs ชี้ว่า PAXGy แบกรับความเสี่ยงด้านเครดิต สภาพคล่อง และความเสี่ยงตลาด เนื่องจากทองคำสำรองถูกนำไปใช้ในกลยุทธ์ภายนอก แทนที่จะถือเป็นทองคำโทเคนไนซ์แบบนิ่ง ๆ เพียงอย่างเดียว
ผลตอบแทน “ไม่การันตี” หากคู่กู้ผิดนัดชำระ หรือกลยุทธ์การบริหารสำรองขาดทุน Paxos Labs ระบุว่าอาจต้องปรับลดอัตราแลกเปลี่ยนลง ส่งผลให้ผู้ถืออาจขาดทุนได้ จุดนี้ทำให้ PAXGy แตกต่างจาก PAXG ซึ่งออกแบบมาเพื่อสะท้อนราคาทองคำจริงโดยตรง ที่ฝากเก็บไว้กับผู้รับฝากทรัพย์สินสถาบันและมีการยืนยันสำรองอย่างสม่ำเสมอ
โปรดักต์นี้ไม่ได้ทำให้ “ทองคำ” สร้างดอกผลได้เอง หากแต่เป็นการนำทองคำสำรองไปให้คู่สัญญาในตลาดสินเชื่อเช่าใช้โลหะมีค่า โดยคู่สัญญาเหล่านี้จ่ายค่าตอบแทนเพื่อเข้าถึงโลหะ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นจึงมาพร้อมความเสี่ยงที่ทองคำโทเคนไนซ์แบบปกติไม่มี
Paxos Labs ระบุว่ามูลค่าตลาดรวมของทองคำโทเคนไนซ์ในปัจจุบันทะลุ 5 พันล้านดอลลาร์แล้ว ขณะที่ปริมาณการซื้อขายในไตรมาสแรกของปี 2026 สูงกว่าทั้งปี 2025 บริษัทมองว่า PAXGy จะเป็นสะพานเชื่อมตลาดทองคำโทเคนไนซ์ที่เติบโตเร็ว เข้ากับระบบปล่อยเช่าทองคำแท่งที่ใช้ในหมู่สถาบันการเงินมานาน
ก่อนหน้านี้ บทบาทหลักของ PAXG ถือว่าง่ายตรงไปตรงมา คือเป็นตัวแทนทองคำกายภาพบนเชน โดยไม่ผูกกับกลยุทธ์ปล่อยเช่าที่นำทองสำรองไปเสี่ยงกับผู้กู้ภายนอก การมาถึงของ PAXGy จึงเปลี่ยนโมเดลดังกล่าวอย่างมีนัยสำคัญ
อ่านต่อ: Dogecoin จะไปถึง $3 ได้จริงหรือไม่? เมื่อเดิมพันวาฬชนกับคณิตศาสตร์สุดโหด
