PAX Gold

PAX Gold: เมื่อทองคำแท่งทางกายภาพพบกับโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน

PAX Gold (PAXG) อยู่ในอันดับ โทเค็นทองคำที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี โดยมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเข้าใกล้ 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ เดือนมกราคม 2026 โทเค็นแต่ละเหรียญแสดงถึงกรรมสิทธิ์โดยตรงในทองคำ London Good Delivery หนึ่งทรอยออนซ์ที่เก็บไว้ในตู้นิรภัยที่ได้รับการรับรองจาก LBMA ซึ่งดำเนินการโดย Brink's ในกรุงลอนดอน

สินทรัพย์นี้มีการ ซื้อขาย ใกล้ระดับ 4,850 ดอลลาร์ โดยสะท้อนราคาทองคำสปอตที่พุ่งทะลุ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงปลายปี 2025 จากแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์และความต้องการจากสถาบันที่ต้องการสินทรัพย์หลุมหลบภัย

PAXG เข้ามาแก้ไข ปัญหาสำคัญที่ฝังรากลึกในการลงทุนทองคำ ได้แก่ การแบ่งหน่วยที่ทำได้ยาก ค่าใช้จ่ายในการเก็บรักษา และความล่าช้าในการชำระราคา ขณะที่ทองคำแท่งทางกายภาพต้องซื้อขั้นต่ำเป็นแท่ง 400 ออนซ์ มูลค่ามากกว่า 1.9 ล้านดอลลาร์ PAXG กลับเปิดให้ถือครองแบบเศษส่วนเริ่มต้นเพียง 0.01 ทรอยออนซ์ หรือประมาณ 48 ดอลลาร์ที่ราคาปัจจุบัน

ความสำคัญของโทเค็นนี้ ก้าวข้าม แค่การ “ดิจิทัลไลซ์” ทองคำ PAXG คือจุดตัดระหว่างการโทเค็นทรัพย์สินโลกจริง (RWA) การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และความสามารถในการนำไปประกอบร่างในระบบ DeFi เป็นตัวอย่างว่าในอนาคตสินทรัพย์ดั้งเดิมอาจ ย้าย มาสู่บล็อกเชนได้อย่างไรโดยไม่ลดทอนมาตรฐานการดูแลทรัพย์สินระดับสถาบัน

จากวิกฤตวอลล์สตรีทสู่ทองคำที่ถูกโทเค็น

บริษัท Paxos Trust Company ถือกำเนิด จากวิกฤตการเงินปี 2008 เมื่อผู้ร่วมก่อตั้ง Charles Cascarilla และ Rich Teo ได้เห็น โครงสร้างพื้นฐานด้านการเคลียร์และการชำระราคาเป็นส่วนหนึ่งของความล้มเหลวเชิงระบบทั่วทั้งวอลล์สตรีท ทั้งคู่มีพื้นฐานจากสายการเงินสถาบัน—Cascarilla เคยทำงานที่ Goldman Sachs และ Bank of America ส่วน Teo เคยอยู่สายปฏิบัติการในหลากหลายบริษัทลงทุน—และต่อมาได้ ก่อตั้ง ตลาดซื้อขายบิตคอยน์ itBit ในปี 2012 ด้วยวิสัยทัศน์ที่กว้างไกลเกินกว่าการซื้อขายคริปโต

บริษัทได้เปลี่ยนชื่อเป็น Paxos Trust Company ในปี 2015 หลังได้รับใบอนุญาต trust ประเภทจำกัดสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นรายแรกจากหน่วยงานกำกับดูแลการเงินแห่งรัฐนิวยอร์ก (NYDFS)

หมุดหมายด้านกฎระเบียบนี้ ทำให้ Paxos อยู่ในสถานะ “ผู้รับฝากทรัพย์สินตามหน้าที่ผู้ดูแลผลประโยชน์” (fiduciary custodian) มากกว่าจะเป็นเพียงบริษัทเทคโนโลยี ซึ่งเป็นความแตกต่างสำคัญที่ช่วยเปิดทางสู่การยอมรับจากสถาบันการเงิน

PAXG ถูก เปิดตัว ในเดือนกันยายน 2019 ในฐานะโครงการโทเค็นรายใหญ่ลำดับที่สองของ Paxos ถัดจากสเตเบิลคอยน์ Paxos Standard ช่วงเวลาดังกล่าว สอดคล้อง กับความสนใจที่เพิ่มขึ้นของสถาบันต่อบริการดูแลคริปโต และความกังวลที่มากขึ้นว่าดอกเบี้ยติดลบจะผลักให้เงินทุนไหลเข้าสู่ทองคำ

แนวคิดการออกแบบโทเค็นยืมโครงสร้างจากสถาปัตยกรรมของสเตเบิลคอยน์อย่างมาก—การออกโดยศูนย์กลาง การดูแลทรัพย์สินภายใต้การกำกับตรวจสอบ และเงินสำรองที่ผ่านการตรวจสอบ—แต่ถูกนำไปใช้กับสินค้าโภคภัณฑ์แทนเงินตรา

ตลอดหลายปีต่อมา Paxos ได้ ขอและรับ อนุญาตเพิ่มเติมจากหน่วยงานกำกับดูแล รวมถึงใบอนุญาต Major Payment Institution จากธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) ในปี 2022 และการกำกับดูแลในฐานะ national trust โดยสำนักงานผู้ควบคุมสกุลเงินสหรัฐ (OCC) ในเดือนธันวาคม 2025

สถาปัตยกรรมบน Ethereum และกลไกการดูแลทรัพย์สิน

PAXG ทำงาน เป็นโทเค็น ERC‑20 บน Ethereum โดย รับช่วงต่อ โมเดลความปลอดภัยของเครือข่ายหลังการเปลี่ยนผ่านสู่กลไกฉันทามติแบบ proof‑of‑stake

สมาร์ตคอนแทรกต์ใช้แพทเทิร์น AdminUpgradeabilityProxy ของ OpenZeppelin ทำให้ Paxos สามารถอัปเกรดตรรกะของคอนแทรกต์ได้โดยคงที่อยู่ของโทเค็นและยอดคงเหลือของผู้ใช้ไว้เหมือนเดิม เป็นการออกแบบที่ให้ความสำคัญกับความยืดหยุ่น แต่ก็ทำให้สิทธิ์ในการอัปเกรดถูกรวมศูนย์ไว้ที่ผู้ออกโทเค็น

คอนแทรกต์ยังมีตัวควบคุมแบบรวมศูนย์หลายอย่างซึ่งเป็นลักษณะทั่วไปของโทเค็นภายใต้การกำกับดูแล ที่อยู่ supplyController เพียงที่เดียวดูแลการมินต์และการเบิร์นโทเค็นตามการเคลื่อนย้ายทองคำเข้าและออกจากเงินสำรอง Paxos มีฟังก์ชันหยุดการทำงานชั่วคราวเมื่อเกิดความเสี่ยงด้านความปลอดภัย ฟังก์ชันปกป้องสินทรัพย์เพื่อรองรับข้อกำกับ และความสามารถในการระงับบัญชีบางรายการเมื่อมีข้อกำหนดทางกฎหมาย

การดูแลทรัพย์สินทางกายภาพ ปฏิบัติตาม มาตรฐาน LBMA สำหรับทองคำลงทุน ทองคำอ้างอิงเป็นแท่ง London Good Delivery ขนาด 400 ออนซ์ที่เก็บอยู่ในตู้นิรภัยของ Brink's แต่ละแท่งมีหมายเลขซีเรียลเฉพาะที่สามารถเชื่อมโยงไปยังการถือครอง PAXG รายตัว เจ้าของโทเค็นสามารถตรวจสอบทองคำที่ถูกจัดสรรให้ตนผ่านเครื่องมือค้นหาบนเว็บไซต์ Paxos โดยกรอกที่อยู่กระเป๋า Ethereum ของตน

กระบวนการมินต์โทเค็น เริ่มต้น เมื่อผู้ใช้ซื้อ PAXG ผ่านแพลตฟอร์ม Paxos โดยใช้เงินตราเฟียตหรือคริปโต

Paxos จะซื้อทองคำทางกายภาพในปริมาณที่สอดคล้องกันจากดีลเลอร์ที่ได้รับการรับรองจาก LBMA นำไปฝากไว้ในตู้นิรภัยที่ปลอดภัย และมินต์โทเค็นบนเชนในอัตราส่วน 1:1

การไถ่ถอนโทเค็น ทำงาน ในทิศทางตรงกันข้าม: การเบิร์นโทเค็นทำให้สิทธิในทองคำอ้างอิงถูกปล่อยออกมา ผู้ถือสามารถรับเป็นทองคำแท่งทางกายภาพสำหรับนักลงทุนสถาบันที่ถือสะสมตั้งแต่ 430 PAXG ขึ้นไป รับเป็นผลิตภัณฑ์ทองคำขนาดย่อยผ่านผู้ค้าพันธมิตร หรือรับเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐตามราคาตลาดปัจจุบัน

พลวัตอุปทานและโครงสร้างค่าธรรมเนียม

PAXG ไม่มีเพดานปริมาณโทเค็นตายตัว—จำนวนโทเค็นหมุนเวียน ผันผวน ตามกิจกรรมการสร้างและการไถ่ถอน สะท้อนปริมาณทองคำที่อยู่ในตู้นิรภัยของ Paxos โดยตรง

ณ เดือนมกราคม 2026 มีโทเค็น PAXG หมุนเวียนประมาณ 392,000 โทเค็น คิดเป็นทองคำที่ถูกจัดสรรมากกว่า 12 ตันเมตริก

กลไกอุปทานนี้ สร้าง ความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นระหว่างราคาโทเค็นและราคาทองคำสปอต เมื่อ PAXG ซื้อขายที่ราคาพรีเมียม เหล่าอาร์บิทราจจะมีแรงจูงใจในการสร้างโทเค็นเพิ่ม ขณะที่เมื่อราคาต่ำกว่าทองคำ การไถ่ถอนจะลดอุปทานและช่วยดึงราคาให้กลับสู่ระดับใกล้เคียงกัน

กลไกนี้ช่วยรักษาการลิงก์ของ PAXG กับราคาทองคำตลอดหลายวัฏจักรตลาด โดยไม่มีการเบี่ยงเบนจากราคาทองคำอ้างอิงอย่างมีนัยสำคัญ

Paxos เรียกเก็บ ค่าธรรมเนียมแบบขั้นบันไดสำหรับการสร้างและการไถ่ถอน ตั้งแต่ 0.02% ถึง 1% ขึ้นกับขนาดธุรกรรม และมีส่วนลดตามปริมาณสำหรับดีลขนาดใหญ่

บริษัทยังได้ ยกเลิก ค่าธรรมเนียมการโอนบนเชนในเดือนสิงหาคม 2025 ซึ่งเดิมอยู่ที่ 0.02% ต่อธุรกรรม ทำให้เหลือเพียงค่าก๊าซบน Ethereum มาตรฐานสำหรับการเคลื่อนย้ายโทเค็น

ที่สำคัญ Paxos ไม่คิดค่าธรรมเนียมการเก็บรักษาต่อเนื่องใด ๆ ซึ่งถือเป็นข้อได้เปรียบอย่างมากเหนือ ETF ทองคำที่มักคิดค่าบริหาร 0.25% ถึง 0.40% ต่อปี

โครงสร้างต้นทุนนี้ทำให้ PAXG แข่งขันได้ดีกับผลิตภัณฑ์ลงทุนทองคำแบบดั้งเดิมสำหรับผู้ถือระยะยาว

ความสามารถในการแบ่งหน่วยของโทเค็น รองรับ ได้ถึง 18 ตำแหน่งทศนิยม แม้ว่า Paxos จะกำหนดขั้นต่ำการซื้อบนแพลตฟอร์มไว้ที่ 0.01 PAXG การเข้าถึงแบบเศษส่วนนี้ช่วยประชาธิปไตยการถือครองทองคำ ให้กว้างเกินข้อจำกัดขั้นต่ำสำหรับสถาบันที่เคยเป็นอุปสรรคต่อการลงทุนทองคำแท่งโดยตรง

การผสานเข้ากับ DeFi และการยอมรับในระดับสถาบัน

PAXG ได้รับ การยอมรับอย่างมีนัยสำคัญในโปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ ทำให้ทองคำซึ่งปกติเป็นสินทรัพย์ไร้ดอกผล กลายเป็นทุนที่สร้างรายได้ได้ แพลตฟอร์มให้กู้ยืมอย่าง Aave และ Compound ยอมรับ PAXG เป็นหลักประกัน ทำให้ผู้ถือสามารถกู้ยืมโดยอิงกับสถานะทองคำของตน หรือรับดอกเบี้ยด้วยการนำสินทรัพย์ไปจัดหาสภาพคล่อง

การผสานกับ DeFi เปิดทาง ให้ผลตอบแทนรายปีราว 3% ถึง 5% บนเงินฝาก PAXG แม้อาจดูไม่สูงเมื่อเทียบกับคริปโตประเภทอื่น แต่ถือว่าโดดเด่นมากสำหรับสินทรัพย์ที่ในเชิงประวัติศาสตร์ไม่เคยสร้างกระแสรายได้

ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถฝาก PAXG ร่วมกับสเตเบิลคอยน์ในพูลของ automated market maker เพื่อรับค่าธรรมเนียมการซื้อขายไปพร้อมกับการคงสถานะถือครองทองคำ

การรองรับจากตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์ ครอบคลุม แพลตฟอร์มรายใหญ่ เช่น Binance, Coinbase และ Kraken โดยมียอดซื้อขายรายวันเกิน 200 ล้านดอลลาร์เป็นประจำในช่วงที่ราคาทองคำผันผวนสูง

ปริมาณซื้อขายในรอบ 24 ชั่วโมงของโทเค็นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงปลายปี 2025 ขณะที่ราคาทองคำพุ่งขึ้นท่ามกลางภาวะไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์

การยอมรับจากสถาบัน เพิ่มขึ้น อย่างต่อเนื่อง Bitcoin Suisse เพิ่มบริการซื้อขายและดูแล PAXG ในเดือนกันยายน 2025 จากความต้องการของลูกค้าที่มองหาการเข้าถึงสินค้าโภคภัณฑ์ที่ถูกโทเค็นภายใต้กรอบกำกับดูแล ขณะเดียวกัน พันธมิตรทางธุรกิจในระดับองค์กรของ Paxos—ทั้งการเป็นโครงสร้างพื้นฐานให้บริการคริปโตของ PayPal และการทำงานร่วมกับ Mastercard, Mercado Libre และ Nubank—สะท้อนความเชื่อมั่นของสถาบันต่อโครงสร้างพื้นฐานของบริษัท

ข้อมูล on-chain แสดงให้เห็น ว่ามีที่อยู่กระเป๋ามากกว่า 69,000 ใบที่ถือ PAXG โดยมีธุรกรรมโอนบนเชนมากกว่า 640,000 รายการตั้งแต่เปิดตัว

ฐานผู้ถือเติบโตขึ้น 25% ในปี 2025 แม้การกระจายตัวยังคงค่อนข้างกระจุกตัว โดยผู้ถือรายใหญ่ 10 อันดับแรกควบคุมปริมาณโทเค็นหมุนเวียนประมาณ 40% ระดับที่ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับอิทธิพลของวาฬที่มีต่อพลวัตของตลาด

กรอบกำกับดูแลและข้อถกเถียงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

PAXG operates ภายใต้หนึ่งในกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมมากที่สุดสำหรับสินทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์ Paxos Trust Company อยู่ภายใต้การกำกับจาก Office of the Comptroller of the Currency ในระดับรัฐบาลกลาง กรมบริการทางการเงินแห่งรัฐนิวยอร์ก (NYDFS) สำหรับใบอนุญาตทรัสต์ของบริษัท ธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) สำหรับการดำเนินงานในเอเชีย และ FSRA แห่งอาบูดาบีสำหรับกิจกรรมในภูมิภาคอ่าว

ใบอนุญาตหลายเขตอำนาจศาลนี้กำหนดให้ต้องมีการปฏิบัติตามข้อกำหนดอย่างเข้มงวด: การยืนยันเงินสำรองรายเดือนโดยผู้สอบบัญชีอิสระ (KPMG LLP ตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2025) การแยกบัญชีลูกค้า ข้อกำหนดเงินกองทุน และโปรแกรมป้องกันการฟอกเงินอย่างครอบคลุม

อย่างไรก็ตาม ประวัติด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ Paxos carries รอยด่างสำคัญ ในเดือนสิงหาคม 2025 NYDFS ประกาศข้อตกลงยอมความเป็นเงิน 48.5 ล้านดอลลาร์ สืบเนื่องจากความล้มเหลวในการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เชื่อมโยงกับความร่วมมือเดิมระหว่าง Paxos และ Binance ในการออกเหรียญเสถียร BUSD

การสอบสวน revealed ว่า Paxos ดำเนินโครงการรู้จักลูกค้า (KYC) ที่ไม่มีประสิทธิภาพ ล้มเหลวในการตรวจจับธุรกรรมมูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับผู้กระทำผิดกฎหมายซึ่งไหลผ่าน Binance ระหว่างปี 2017 ถึง 2022 และไม่ได้ยกระดับสัญญาณเตือนต่าง ๆ ไปยังผู้บริหารระดับสูงอย่างเพียงพอ

Paxos characterized ประเด็นเหล่านี้ว่าเป็นเรื่องในอดีตและได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์แล้ว โดยระบุว่าไม่มีความเสียหายต่อลูกค้า บริษัทเน้นย้ำถึงการปิดโครงการ BUSD ซึ่งมีมูลค่าตลาด 16 พันล้านดอลลาร์ได้สำเร็จ โดยที่โทเคนไม่เคยหลุดจากการตรึงมูลค่า 1 ดอลลาร์เลย ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการดำเนินงานแม้อยู่ภายใต้แรงกดดันด้านกฎระเบียบ

กระนั้น ข้อตกลงยอมความดังกล่าวก็ยัง raised คำถามเกี่ยวกับวัฒนธรรมด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบภายในบริษัท และ underscored ให้เห็นว่าความเสี่ยงจากการเป็นพาร์ตเนอร์บุคคลที่สามนั้นขยายไปไกลเกินกว่าระบบภายในองค์กร แม้ปัญหาที่เกิดขึ้นจะเกี่ยวข้องกับ BUSD โดยตรง ไม่ใช่ PAXG แต่ก็ reflect ให้เห็นถึงแนวปฏิบัติด้านการบริหารความเสี่ยงในภาพรวมขององค์กร

ภัยคุกคามจากคู่แข่งและข้อจำกัดเชิงโครงสร้าง

PAXG faces การแข่งขันโดยตรงจาก Tether Gold (XAUt) ซึ่งได้ grown เติบโตจนถือครองส่วนแบ่งที่มากกว่าในตลาดทองคำแบบโทเคน โดยมีมูลค่าตลาดประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ PAXG ที่ 1.8 พันล้านดอลลาร์

รวมกันแล้ว โทเคนทั้งสอง control ประมาณ 95% ของภาคส่วนทองคำแบบโทเคน ซึ่งมีมูลค่ารวมกว่า 4.3 พันล้านดอลลาร์

Tether Gold (XAUt) offers ข้อแลกเปลี่ยนที่แตกต่างออกไป: การเก็บรักษาทองคำในตู้นิรภัยสวิสแทนลอนดอน เกณฑ์การไถ่ถอนขั้นต่ำที่ต่ำกว่า (50 ออนซ์ เทียบกับ 430 ออนซ์ของ PAXG) และการขยายตัวแบบมัลติเชนอย่างเชิงรุกของ Tether ผ่านโครงการ XAUt0 omnichain โดยใช้โครงสร้างพื้นฐานข้ามเชนของ LayerZero ด้าน PAXG ตอบโต้ด้วยสถานะด้านกฎระเบียบในสหรัฐที่แข็งแกร่งกว่า การผสานรวมกับ DeFi บน Ethereum ที่ลึกกว่า และความโปร่งใสระดับแท่งทองผ่านเครื่องมือค้นหาการจัดสรรทองคำ

ความเป็นการรวมศูนย์ที่ฝังอยู่ในโครงสร้างของ PAXG presents ความเสี่ยงที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

ผู้ถือโทเคนต้องเชื่อมั่นในข้อตกลงการดูแลทรัพย์สินของ Paxos กระบวนการตรวจสอบบัญชี และความซื่อสัตย์ในการดำเนินงาน พวกเขาไม่สามารถตรวจสอบการมีอยู่ของทองคำสำรองได้ด้วยตนเองนอกเหนือไปจากรายงานการยืนยันสำรอง สัญญาอัจฉริยะที่สามารถอัปเกรดได้หมายความว่า Paxos สามารถดัดแปลงพฤติกรรมของโทเคนได้ในทางทฤษฎี แม้ว่าการทำเช่นนั้นจะดึงดูดการเพ่งเล็งจากหน่วยงานกำกับดูแลและทำลายความเชื่อมั่นของตลาดก็ตาม

ข้อจำกัดด้านลอจิสติกส์ของทองคำจริงยังนำมาซึ่งความเสี่ยงส่วนปลายอีกด้วย วิกฤตธนาคารรุนแรงอาจทำให้ช่องทาง on-ramp ฟียัตสำหรับธุรกรรม PAXG ซับซ้อนขึ้น ความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์อาจส่งผลกระทบต่อการเข้าถึงตู้นิรภัยในลอนดอนได้ในทางทฤษฎี แม้สถานการณ์เหล่านี้จะมีโอกาสเกิดไม่มาก แต่ก็แสดงให้เห็นว่าการชำระธุรกรรมผ่านบล็อกเชนไม่ได้ขจัดการพึ่งพาคู่สัญญาออกไปทั้งหมด

ค่าก๊าซของ Ethereum (ETH) แม้จะลดผลกระทบลงด้วยการที่ Paxos ยกเลิกค่าธรรมเนียม แต่ก็ยังคง affect ธุรกรรมขนาดเล็กในช่วงที่เครือข่ายแออัด แตกต่างจากแนวทางมัลติเชนของ XAUt PAXG ยังคงเป็นสินทรัพย์บน Ethereum เป็นหลัก ทำให้การเข้าถึงจำกัดอยู่ที่บล็อกเชนที่การเชื่อมต่อข้ามเชนต้องพึ่งพาสมมติฐานด้านความน่าเชื่อถือเพิ่มเติม

เส้นทางข้างหน้าของทองคำแท่งแบบโทเคน

เส้นทางการเติบโตของ PAXG depends อย่างมากกับปัจจัยที่อยู่นอกเหนือการควบคุมโดยตรง: ผลการเคลื่อนไหวของราคาทองคำในเชิงมหภาค พัฒนาการด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ที่ถูกโทเคนไนซ์ และการที่ระบบการเงินดั้งเดิมจะหันมาใช้บล็อกเชนสำหรับการชำระธุรกรรมโลหะมีค่าหรือไม่

ราคาทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 67% ในปี 2025 โดยทองคำแบบโทเคน outperforming ทั้งทองคำแท่งจริงและกองทุน ETF ทองส่วนใหญ่ เนื่องจากนักลงทุนแสวงหาการเข้าถึงสินทรัพย์ปลอดภัยบนเชน ท่ามกลางความกังวลเรื่องการด้อยค่าของสกุลเงิน

ธนาคารกลางสะสมทองคำมากกว่า 1,000 ตันในปี 2024 บ่งชี้ถึงความต้องการในระดับสถาบันที่ยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งอาจเปลี่ยนผ่านไปสู่รูปแบบที่ถูกโทเคนไนซ์ในที่สุด

ใบอนุญาต OCC national trust charter ของ Paxos ทำให้บริษัทอยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบภายใต้กฎหมายเหรียญเสถียรของสหรัฐที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ การที่กฎหมาย GENIUS Act กำหนดให้ผู้ออกเหรียญเสถียรบางประเภทเป็นสถาบันการเงินที่อยู่ภายใต้ข้อกำหนดของ Bank Secrecy Act นั้น aligns สอดคล้องกับโครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่มีอยู่ของ Paxos หากสินค้าโภคภัณฑ์ที่ถูกโทเคนไนซ์ได้รับความชัดเจนด้านกฎระเบียบในลักษณะเดียวกัน ความได้เปรียบของ PAXG ในฐานะผู้เริ่มต้นรายแรกและความสัมพันธ์กับสถาบันต่าง ๆ อาจกลายเป็นปัจจัยชี้ขาด

อย่างไรก็ดี ตลาดทองคำแบบโทเคนยังคง remains มีขนาดเล็กมากเมื่อเทียบกับมูลค่ารวมของทองคำกว่า 30 ล้านล้านดอลลาร์ การเติบโตอย่างมีนัยสำคัญจำเป็นต้องแปลงนักลงทุนทองคำแบบดั้งเดิมที่ยังสงสัยในเทคโนโลยีบล็อกเชน สร้างโซลูชันการดูแลทรัพย์สินที่ผู้จัดการความมั่งคั่งยอมรับได้ และอาจต้องบูรณาการ PAXG เข้ากับกรอบบัญชีเพื่อการเกษียณอายุที่มีแบบอย่างการถือทองคำทางกายภาพอยู่แล้ว

PAXG เป็นการดำเนินการที่มีประสิทธิภาพของแนวคิดตรงไปตรงมา: ทำให้การซื้อขายทองคำมีประสิทธิภาพแบบบล็อกเชน ในขณะเดียวกันก็ยังคงมาตรฐานการดูแลทรัพย์สินภายใต้การกำกับดูแลไว้ ความเกี่ยวข้องอย่างต่อเนื่องของมัน hinges นั้นขึ้นอยู่กับโครงสร้างพื้นฐานด้านความเชื่อมั่นมากกว่าความก้าวหน้าทางเทคนิค ซึ่งเป็นสิ่งที่ทำให้มันแตกต่างจากตัวเลือกที่ถูกกำกับดูแลน้อยกว่า และการพิสูจน์ให้เห็นว่าความล้มเหลวด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ปรากฏในความร่วมมือกับ Binance เป็นเพียงเหตุการณ์ผิดปกติ ไม่ใช่อาการสะท้อนของปัญหาเชิงโครงสร้างที่ลึกกว่าในองค์กร