โทเคนประจำแพลตฟอร์ม Pump.fun ร่วงลง 35% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา แม้แพลตฟอร์มใช้เงิน 32.7 ล้านดอลลาร์ในการซื้อคืน สะท้อนข้อจำกัดของการใช้รายได้มาหนุนราคาในช่วงตลาดขาลง โทเคน PUMP ลดลงสู่ 0.0017 ดอลลาร์ ระดับราคาที่เคยเห็นล่าสุดในช่วงเทขายหนักทั่วตลาดเดือนตุลาคม เมื่อแรงขายจากวาฬมีมากกว่าแรงซื้อเชิงรุกของกลไกแพลตฟอร์ม
เกิดอะไรขึ้น: โครงการซื้อคืนของแพลตฟอร์ม
PUMP ได้ เปิดตัว โครงการซื้อคืนในเดือนกรกฎาคม 2025 โดยแพลตฟอร์มจัดสรรรายได้ 100% เพื่อใช้ซื้อโทเคนคืน โครงการนี้สร้างเม็ดเงินซื้อคืนสะสมประมาณ 218.1 ล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่เริ่มต้น ทำให้เกิดแรงซื้อรายวันอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์ดังกล่าวไม่สามารถต้านทานแรงกดดันจากตลาดโดยรวมได้
มูลค่ารวมตลาดคริปโตร่วงลงเกือบ 30% นับจากต้นเดือนตุลาคม โดยสินทรัพย์หลักอย่าง Bitcoin และ Ethereum ก็สูญเสียมูลค่าไปอย่างมากเช่นกัน
วาฬรายหนึ่งนำโทเคน PUMP จำนวน 3.8 พันล้านโทเคน มูลค่า 7.57 ล้านดอลลาร์ ไปฝากที่ FalconX หลังจากถือครองตำแหน่งดังกล่าวเป็นเวลา 3 เดือน
เดิมที วาฬรายนี้เคยถอนโทเคนออกจาก Binance ที่มูลค่า 19.53 ล้านดอลลาร์ ทำให้เกิดผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ เป็นจำนวน 12.22 ล้านดอลลาร์
อ่านเพิ่มเติม: Peer-to-Peer Transfers Account For 67% Of Ethereum Stablecoin Transactions, But Institutions Dominate Volume
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ: กลไกตลาด
ข้อมูลจาก Nansen แสดงให้เห็นว่ายอดคงเหลือของกระเป๋าที่ถือโทเคน PUMP มากกว่า 1 ล้านโทเคน ลดลง 13.07% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา การที่ผู้ถือรายใหญ่เทขายและยอมขาดทุนหนัก มักสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่ถดถอยต่อแนวโน้มในอนาคตของโทเคนนั้น
นักวิเคราะห์รายหนึ่งชี้ให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องกัน ระหว่างความเข้มข้นของการซื้อคืนกับผลการเคลื่อนไหวของราคา
“Pump.fun กำลังจัดสรรรายได้ 100% เพื่อซื้อคืนโทเคน PUMP คิดเป็นแรงซื้อรายวันเกือบ 1 ล้านดอลลาร์” นักวิเคราะห์ระบุ “ถึงอย่างนั้น โทเคนยังลดลงมากกว่า 80% จากจุดสูงสุดตลอดกาล (ATH) และต่ำกว่าจุดต่ำสุดเดิมก่อนมีการซื้อคืนราว 30%”
กรณีนี้แสดงให้เห็นว่า แรงขายต่อเนื่องจากนักลงทุนรายใหญ่สามารถกดดันราคาได้มากเพียงใด จนแม้แต่กลไกหนุนราคาที่ใช้รายได้มาสนับสนุนอย่างเชิงรุก ก็ไม่สามารถต้านทานได้ในช่วงที่บรรยากาศตลาดอ่อนแอ
อ่านถัดไป: Bitcoin Underperformance Against Nasdaq Sets Stage For 2026 Recovery, VanEck Says