ผู้ร่วมก่อตั้งนามแฝงของ Pump.fun's ที่ใช้ชื่อว่า Sapijiju ออกมาโต้แย้งรายงานที่กล่าวว่าแพลตฟอร์มได้โอน USDC มูลค่า 436.5 ล้านดอลลาร์ไปยังกระดานเทรด Kraken ตั้งแต่กลางเดือนตุลาคม พร้อมทั้งมีการอ้างว่าอีก 537.6 ล้านดอลลาร์ถูกโอนจาก Kraken ไปยัง Circle เพื่อแลกคืน
แพลตฟอร์มวิเคราะห์บล็อกเชน Lookonchain เป็นผู้ติดตามธุรกรรมเหล่านี้ โดยคำนวณว่า Pump.fun ขายโทเคน SOL ประมาณ 4.19 ล้านโทเคน คิดเป็นมูลค่าราว 757 ล้านดอลลาร์ ระหว่างเดือนพฤษภาคม 2024 ถึงสิงหาคม 2025 ที่ราคาเฉลี่ยโทเคนละ 181 ดอลลาร์
Sapijiju ระบุว่าข้อกล่าวหาเหล่านี้เป็น “ข้อมูลบิดเบือนโดยสิ้นเชิง” และยืนยันว่าโปรเจกต์ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับธุรกรรมระหว่าง Kraken และ Circle “สิ่งที่เกิดขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของการบริหารคลังของ Pump โดย USDC จาก ICO ของ PUMP ถูกโอนไปยังกระเป๋าเงินต่าง ๆ เพื่อให้กองทุนของบริษัทสามารถนำไปลงทุนต่อได้” เขาเขียนบนโซเชียลมีเดีย
แพลตฟอร์มชี้แจงเพิ่มเติมว่ากองทุนดังกล่าวมาจากการทำ institutional private placements ในเดือนมิถุนายน ซึ่งสถาบันได้ซื้อโทเคน PUMP ในราคาโทเคนละ 0.004 ดอลลาร์ แม้จะเกิดกระแสวิจารณ์ ข้อมูลออนเชนจาก DefiLlama แสดงให้เห็นว่ากระเป๋าที่ติดแท็ก Pump.fun ยังคงถือสเตเบิลคอยน์มูลค่ามากกว่า 855 ล้านดอลลาร์ และ SOL มูลค่า 211 ล้านดอลลาร์
รายได้ร่วง จุดชนวนกระแสคาดเดา
ช่วงเวลาที่มีการโอนเงินตรงกับการร่วงลงอย่างรวดเร็วของรายได้รายเดือนของ Pump.fun แพลตฟอร์มสร้างรายได้ 27.3 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน ลดลง 53% จาก 58.9 ล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน และถือเป็นครั้งแรกที่รายได้รายเดือนต่ำกว่า 40 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม
ปฏิกิริยาของชุมชนต่อคำอธิบายของ Sapijiju มีทั้งเห็นด้วยและไม่เห็นด้วย นักวิจารณ์บางรายชี้ถึงความย้อนแย้งในคำพูดของเขา โดยมีผู้ใช้รายหนึ่งระบุว่า “ตอนแรกคุณปฏิเสธว่าไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับธุรกรรมระหว่าง Kraken และ Circle จากนั้นคุณก็อธิบายว่ามันคือ ‘การบริหารคลัง’ ผ่านการย้ายเงินจาก ICO — นั่นคือความขัดแย้งที่ชัดเจน”
คนอื่นกล่าวหาทีมงานว่าทำ “การปั่นราคาโดยใช้อากาศดรอป” และการบริหารจัดการที่ผิดพลาดจนทำให้ราคา PUMP ต่ำกว่าราคาขายใน ICO ณ เวลาที่เขียนข่าว PUMP ซื้อขายที่ 0.0027 ดอลลาร์ ลดลง 32% จากราคา ICO ที่ 0.004 ดอลลาร์ และมากกว่า 70% จากจุดสูงสุดในเดือนกันยายน
อย่างไรก็ตาม สมาชิกชุมชนบางส่วนปกป้องสิทธิของแพลตฟอร์มในการบริหารเงินจาก ICO อย่างอิสระ โดยผู้ใช้ชื่อ Matty.Sol ให้เหตุผลว่าการเคลื่อนไหวของกองทุนคลังถือเป็นแนวปฏิบัติมาตรฐานหลังการขายโทเคน
อ่านเพิ่มเติม: Cardano Network Splits Into Two Chains for 14 Hours in First Major Incident Since 2017 Launch
Gnosis DAO ยุติความร่วมมือกับ KPK
ในอีกเหตุการณ์หนึ่ง Gnosis DAO ได้โหวตด้วยเสียงสนับสนุน 88% เพื่อยุติความร่วมมือกับผู้จัดการคลัง KPK ซึ่งก่อนหน้านี้รู้จักในชื่อ Karpatkey องค์กรที่อยู่เบื้องหลัง Safe, CoW Swap, Gnosis Chain และ Gnosis Pay ระบุถึง “การหารือในชุมชนอย่างกว้างขวาง” เกี่ยวกับประสิทธิภาพ ค่าใช้จ่าย และความสอดคล้องของ KPK กับวัตถุประสงค์ของ DAO
คลังของ GnosisDAO ถือสินทรัพย์มูลค่ามากกว่า 175 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก DeFiLlama สมาชิกชุมชนแสดงความกังวลต่อโครงสร้างค่าธรรมเนียมของ KPK ซึ่งคิด 1% ของสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร พร้อมส่วนแบ่ง 20% ของผลตอบแทนที่สร้างได้ ตามข้อเสนอ GIP-58 ในปี 2022
ผู้ใช้ยังได้ ชี้ให้เห็นการขาดทุน 700,000 ดอลลาร์ จากพูลสภาพคล่อง Balancer ที่ตั้งค่าผิดพลาด พร้อมร้องเรียนถึงช่องว่างด้านการสื่อสารและผลตอบแทนที่ไม่เป็นที่น่าพอใจ
KPK ยอมรับว่ามีความล้มเหลวด้านการสื่อสาร แต่ชี้ให้เห็นถึงความพยายามในการลดค่าใช้จ่ายการดำเนินงานจาก 6.3 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 เหลือ 2.2 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ควบคู่ไปกับการนำเพดานค่าธรรมเนียม 2 ล้านดอลลาร์มาใช้ บริษัทระบุว่าขอบเขตการว่าจ้างเริ่มต้นที่ถูกกำหนดไม่ชัดเจน ทำให้ภาระหน้าที่ขยายเกินจากภารกิจหลักไปมาก
การจับตามองที่กว้างขึ้นในอุตสาหกรรม
คำถามเกี่ยวกับประสิทธิภาพของ KPK ไม่ได้จำกัดอยู่เพียง Gnosis การสนทนาในฟอรั่มของ Ethereum Name Service เผยให้เห็นว่าผลตอบแทนรวมไม่สามารถเอาชนะอัตราเงินเฟ้อได้ และผู้ใช้ยังพบข้อผิดพลาดด้านข้อเท็จจริงในตัวเลขการคำนวณผลตอบแทนของบริษัท
กระแสถกเถียงเหล่านี้สะท้อนถึงช่วงของการเรียนรู้ในภาคการบริหารคลังของ DAO ที่องค์กรต่าง ๆ เริ่มตั้งคำถามมากขึ้นว่าผู้ให้บริการสามารถสร้างคุณค่าที่คุ้มกับค่าธรรมเนียมได้หรือไม่ สมาชิกชุมชนบางรายไม่เห็นด้วยกับการที่ KPK ให้ความสำคัญกับประเด็นด้านการสื่อสาร โดยระบุอย่างตรงไปตรงมาว่า “มันไม่ใช่ปัญหาการสื่อสาร แต่มันคือปัญหาด้านผลงาน”
เหตุการณ์เหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่ DAO ของโซลูชันเลเยอร์ 2 อย่าง Scroll ประกาศหยุดการดำเนินงานชั่วคราว ในเดือนกันยายน หลังผู้นำของโครงการลาออก ตอกย้ำความท้าทายด้านธรรมาภิบาลที่กว้างขึ้นซึ่งองค์กรกระจายศูนย์ต้องเผชิญ